2023年，青松股分持续营收降落、归母净利润持续吃亏，共完成营收19.69亿元，同比降落32.49%；归母净利润吃亏0.68亿元。除此以外新浪财经网首页，日化护肤代工场虽位于化装品财产链上游环节，但却常常是财产链中红利才能较单薄的一节，而这与代工场低议价才能、高消费本钱存在较大联络，2023年轻松股分的毛利率为12%，贩卖净利率仍为负值。

　　青松股分原次要处置两大板块营业，即面膜、护肤品、湿巾等化装品的设想、研发与制作营业，和松节油深加工产物的研发、消费与贩卖。2022 年底，公司经由过程让渡青松化工、香港龙晟100%，完成松节油深加工营业剥离，公司主停业务构造也随之变成以化装品营业为主，公司的次要支出与利润集合于化装品营业。

　　除此以外，青松股分在财报公布前还发通告停止“148亩大型财产园区”项目建立也激发存眷，项目停止的底子缘故原由或仍是在于化装品代工营业不景气，产能操纵率较低，2023年财报中公司虽并未零丁表露产能操纵率，但从2022年表露数据也能够看出，面膜系列的产能操纵率为32.14%免费的财经早报，湿巾系列的产能操纵率为18.69%，护肤品系列的产能操纵率为28.34%。

　　2023年财报中，公司并未再表露次要产物的产能状况这一数据，可是从2022年财报中能够看出免费的财经早报，公司化装品营业的产能操纵率的确较低，此中面膜系列的产能操纵率为32.14%，湿巾系列的产能操纵率为18.69%新浪财经网首页，护肤品系列的产能操纵率为28.34%。

　　毛利率仅12%，再扣除时期用度等开支，青松股分的赢利效应天然不强，2023年，公司的贩卖净利率为负值，即-3.5%。今朝，青松股分也曾经公布了2024年一季度报，团体来看营收照旧下滑，归母净利润仍处于吃亏形态但吃亏范围有所缩减。公司共完成营收3.80亿元，同比降落4.26%；归母净利润吃亏总计0.06亿元。功绩曾经连亏三年的青松股分，能否有期望在2024年转亏，仍有待进一步察看。

　　除红利才能相对单薄以外，公司的毛利率颠簸还相对较大，2021-2023年，公司的贩卖毛利率别离为13.01%、5.66%、12.05%，普通而言，办理较好或营业形式较好的公司相对较少呈现毛利较大颠簸，而这部门缘故原由在于公司原质料采购及价钱的颠簸。

　　但功绩许诺期一过，诺斯贝尔功绩立刻变脸。2021年停业支出为25.09亿元，同比降落6.05%新浪财经网首页免费的财经早报，停业利润吃亏0.66亿元，同比由盈转亏。值得存眷的是，2023年，公司将精神近乎局部倾泻于化装品营业中也未能使其扭亏。据公司功绩预报，2023年，诺斯贝尔营收降落、净利润吃亏，估计完成停业支出19-20亿元，同比降落；估计净利润吃亏4500-3800万元。

　　至于为什么剥离松节油深价工营业，青松股分其时给出的来由是“为集合开展化装品等大消耗相干营业免费的财经早报，优化公司资产质量和资本设置，提拔公司团体合作力”。实践上真如青松股分所愿吗？化装品代工真的是门好买卖吗？谜底明显能否定的。

　　日化护肤代工场虽位于化装品财产链上游环节，但却常常是财产链中红利才能较单薄的一节，而这与代工场低议价才能、高消费本钱存在较大联络。2023年，剥离松节油深加工营业后，公司表示并未给投资者带来几欣喜，整年营收大幅降落、归母净利润更是持续吃亏。详细来看，公司2023年共完成营收19.69亿元，同比降落32.49%；归母净利润吃亏0.68亿元，归母净利润和扣非归母净利润仍挣扎于吃亏的旋涡当中。

　　2018年-2020年，诺斯贝尔别离完成扣非归母净利润2.10亿元、2.43亿元、2.87亿元，累计完成扣非归母净利润7.4亿元，完胜利绩许诺。

　　停止2023年12月31日，“148亩地盘项目”已完成地盘平坦，并已完成12，000平方米的根底桩工程，累计建立投入的1335万元也相称于打了水漂。但在产物操纵率本就较低的状况下，青松股分“实时止损”或也是一种自救。

　　别的，受宏观经济、行业情况等身分影响，2021 年以来公司化装品营业定单增加不及预期，前期新减产能短时间未能获得开释，招致公司化装品 ODM 营业产能操纵率较低，短时间大范围扩产需求放缓。在这些身分影响之下，青松股分决议停止“148亩大型财产园区”项目建立。

　　固然与一众大牌协作，诺斯贝尔公司本身红利才能其实不强。2019年，青松股分作价24.30亿元收买诺斯贝尔90%股权，构成商誉13.66亿元。对应的功绩许诺为：诺斯贝尔2018年度完成的经审计的扣除十分常性损益后归属于母公司一切者的净利润不低于2.0亿元；诺斯贝尔2018年度和2019年度合计完成的净利润不低于4.4亿元；诺斯贝尔2018年度、2019年度和2020年度合计完成的净利润不低于7.28亿元。

　　从最主要的红利才能来看，代工虽属于化装品财产链上游环节，但对下流品牌商的议价才能不高。以青松股分2023年毛利率来看，青松股分的团体贩卖毛利率仅为12.05%，面膜系列、护肤系列及湿巾系列的贩卖毛利率别离为10.94%、10.87%及14.18%，而下流化装品品牌商的毛利率大多集合在60%-80%。

　　青松股分化装品营业运营主体为诺斯贝尔。诺斯贝尔以化装品ODM营业为主，次要产物包罗面膜、护肤品、湿巾等，其协作海内品牌涵盖了较多出名的护肤日化上市公司品牌，如逸仙电商旗下的完善日志、贝泰妮旗下的薇诺娜等，协作上市公司更是包罗上海家化、福瑞达、华熙生物、贝泰妮等。