马来西亚棕榈油局（MPOB）将在2月13日公布月度数据。一项查询拜访显现，阐发师们估计1月尾马来西亚棕榈油库存能够降至214万吨，环比削减6.6%。假如猜测成为理想，这将是库存持续三个月降落，反应棕榈油产量时节性下滑新浪财经博客总排名。

　　矿端国产加工费本周持续小幅下调，锌锭方面，短时间海内产量高位保持，12月入口环比小幅下滑，总供给仍偏高。库存方面，本周海内小幅累库，外洋小幅去库。宏观方面，FOMC集会联储打压三月降息预期，美国1月非农数据超预期，显现美国失业市场保持安康，3月降息预期进一步下调。理想层面估计供给高位保持，需求时节性走弱，累库压力呈现，根本面保持震动偏空思绪看待,宏观层面持续存眷海内市场自信心变革。

　　供给层面看，钢厂2月产量时节性检验增长。12月入口大增，出口保持。需求层面，短时间商业商连续放假，本周社库时节性累库。本钱方面，镍铁企稳，铬铁保持。市场逐渐进入假期放假形态，商业商贬价出货志愿不强。根本面看估计春节累库量偏高，短时间宏观层面市场感情较灰心，价钱连续下跌，倡议临时张望；月差方面，倡议临时张望。

　　烧碱：华东-93（日+0，周+0）；华北88（日+0，周+0）；西北138（日+0，周+0）。

　　尿素：河南2190（日+0，周-20）；山东2170（日+0，周-20）；河北2220（日+0，周+0）；安徽2230（日+0，周+0）。

　　电石法：西北一体系体例-621（日+0，周-70）；华东外采制-222（日+0美国财经消息直播，周-75）；华北外采制23（日+28，周+8）；西北外采制120（日+43，周+2）。

　　按照USDA数据来看，环球动物油供需格式照旧偏宽松，照旧缺少趋向性驱动，保持区间走势预期。因为巴西大豆入口本钱对y2405合商定价，加上豆棕价差曾经缩得较小，因而招致豆油和棕榈油均由反弹转为下跌。对南美丰登的担心连续压抑美豆和豆粕，近来市场又在担心巴西大豆集合上市的压力，巴西升贴水连续下跌在此压抑盘面新浪财经博客总排名，但在本钱线四周CBOT大豆表示出了必然的抗跌性，有寻底的表示，接下来存眷1150-1200地位的支持可否有用。

　　需求：1-12月地产数据：施工面积、开辟投资、贩卖面积、新完工面积、地盘购买面积负增加，完工面积同比持续正增加。

　　估值：LPG盘面价钱震动；基差大幅走强，3月盘面重回深度贴水；3-4月差大幅反套后收敛；外洋丙烷走势分化，相对强弱：MB（涨）CP（跌）FEI（跌）；表里价差上升，近端保持倒挂；石脑油裂差回落，FEI/MOPJ比价反弹；北美丙烷/自然气热值比价高位；PDH利润连续修复，近端回到盈亏均衡线之上。

　　周一PVC现货持平，期货走弱，基差低位，5/9价差低位。2月第1周PVC供给增长，下流需求及终端需求低迷；库存状况弱于预期，库存程度高位；表需及内需较差，出口有好转迹象；质料价钱回落，可是综合利润不高，下方空间不大。战略：空配。

　　盘面团体偏弱势运转，团体供应方面小幅增长，下流定单节前成交油腻。供应方面，天下产量小幅增长。需求方面，单体厂签单转淡，团体需求放缓。多晶硅团体价钱坚硬，下流拉晶厂连结高完工，硅片厂去库状况较好，春节备货对需求团体有必然支持。产业硅团体显性库存偏高，对盘面构成必然压抑。

　　玻璃：华北1866（日+0，周+8）；华中2000（日+0，周+0）；华南2300（日+0，周+0）。

　　需求，贩卖增长，同比大幅偏低；复合肥负荷降，库存增；三聚氰胺完工削减，同比偏高；口岸库存同比持平。

　　AgRural：停止2月1日，巴西大豆播种进度为16%，高于客岁同期的9%，仅次于2018/19年度同期汗青同期的最快播种进度的19%。巴西南部地域的气候酷热少雨，给南里奥格兰德州、圣卡塔林纳州、帕拉纳州和南马托格罗索州部门地域的农户敲响了警钟。假如这类气候连续到全部2月份，能够会招致大豆单产降落。

　　Safras&Mercado：停止2月2日，巴西2022/23年度大豆播种进度到达天下栽种面积的15.7%，高于客岁同期的7.8%，也高于已往五年同期均匀进度10.4%；

　　据隆众资讯统计，停止2024年1月28日，青岛地域天胶保税和普通商业合计库存量65.8万吨，环比上期削减1.26万吨，降幅1.88%。保税区库存环比削减7.04%至9.68万吨，普通商业库存环比削减0.94%至56.12万吨，青岛自然橡胶样本保税堆栈入库率增长1.85个百分点；出库率增长1.38个百分点；普通商业堆栈入库率削减0.25个百分点，出库率增长0.54个百分点。

　　证监会回应股票质押有关状况暗示，停止2月2日，两市股票质押市值占总市值比重由顶峰时的10.51%降为3.38%，质押融资余额由2.69万亿元降为1.59万亿元，上市公司第一大股东质押比例超越80%的数目由702家降为227家。本年以来质押范围较客岁年底另有所降落。证监会指导券商等机构增长平仓线弹性，增进市场安稳运转。本年以来沪深两市股票质押违约强平金额合计为2740.32万元，占市场日成交额的比重很小。证监会将亲密监测，采纳有力步伐美国财经消息直播，防备股票质押风险。

　　4-美国1月ISM非制作业PMI为53.4，预期52，前值改正为50.5。美国1月Markit效劳业PMI终值为52.5，综合PMI终值为52，均低于初值。

　　入口方面，期内30Kt澳粉成交于FOB366美圆/吨，此笔成交较中旬期间新签价钱下跌7美圆/吨，折合群众币售价约3236元/吨。海内氧化铝企业多集合产能托付长单，资本不变供给之下叠加邻近年关，市场交投有所转弱。但市情现货仍较紧缺，下流刚需仍对氧化铝价钱构成较强支持，估计短时间氧化铝价钱仍将保持稳中小涨态势。

　　驱动：国际油价高位回落，Brent收于78美圆四周。中东地缘抵触预期减缓，原油风险溢价回落。寒潮影响阶段性完毕，美油供给规复一般。中东及红海地缘风险仍存发酵能够，OPEC+减产兑现水平有限，油价预期震动为主。丙烷熄灭淡季，北美方面C3库存加快去化，产量上升但表需照旧微弱，价钱与月差同步上行，持续买卖强理想；中东方面沙特阿美宣布2月CP公价，丙烷630（+10）/丁烷640（+10），高于市场预期；远东方面，理想供需保持宽松，运费与地区价差连续下跌，远端需求具有必然支持。海内方面，节前补货开启，货权向下流转移，炼厂库存压力减缓。

　　3-美联储卡什卡利暗示，中心通胀正在“疾速获得停顿”，朝着美联储的目的迈进。中性利率曾经呈现上升，这意味着货泉政策能够没有设想中那末收缩。

　　日内自然橡胶减仓上行，盘后现货市场买涨。供给端，泰东北产区停割序幕,南部产区白粉病及落叶扰动产出，胶水价钱创同比新高，胶水系废品跟涨，但是杯胶废品高价成交难，工场本钱连续施压，加工利润同比低位，加工场出口到中国的利润保持倒挂。需求端，完工较上周较着走低，春节假期邻近，大都轮胎企业方案停产放假，样本中东营及周边地域部门企业连续开启安装减产直至停产扫尾；亦有部门半钢企业完工在内内销定单的支持下保持通例运转。当前估值中性偏低，短时间震动偏弱对待，深浅价差仍有空间，重点存眷库存状况。

　　周一纯碱现货持平，期货走弱，基差偏高，5/9价差高位；玻璃现货持平，期货走强，基差较低，5/9价差高位。今朝纯碱处于“高利润+高价钱+低库存”的形态，现货高位，期货近月相对估值公道，远月以本钱为锚。玻璃处于“高利润+高价钱+中库存”的形态，近期进入连续累库阶段。战略：纯碱空配，玻璃空配。

　　库存：社会库存54.8万吨（环比+0.4万吨，同比-6.7%）；周表需42.6万吨（环比-0.6万吨，累计同比+30.9%），周海内表需37.8万吨（环比-0.6万吨，累计同比+27.6%）。

　　液碱：华东800（日+0，周+0）；华北760（日+0，周+0）；西北780（日+0，周+0）。

　　煤头安装：牢固床毛利309（日+0，周-20）；水煤浆毛利377（日+0，周-20）；航天炉毛利346（日+0，周-20）。

　　纯碱：氨碱法毛利644（日+0，周+1）；联碱法毛利596（日+0，周+0）；自然法毛利1129（日+0，周+0）。

　　现货下跌。唐山普方坯3550（0）；罗纹，杭州3930（0），北京3830（0），广州4250（0）；热卷，上海4000（20），天津3930（0），广州4050（0）；冷轧，上海4790（0），天津4540（0），广州4740（0）。

　　2-经合构造上调2024年环球GDP增速预期，从客岁11月估计的2.7%上调至2.9%。美国GDP增速预期从1.5%大幅上调至2.1%，欧元区的增速预期从先前的0.9%下调至0.6%。经合构造将美国初次降息的预期推延到本年第二季度，欧元区推延到第三季度。

　　国际方面，美联储议息集会偏鹰派，3月降息几率进一步降落；海内方面，消耗增速略有放缓，但照旧连结较快增加，地产投资持续下行。期指估计中短时间将保持宽幅震动走势。

　　供给：团体完工79.0%（环比+0.9%，同比+0.8%），周产量43.5万吨（环比+0.5万吨，累计同比+24.0%）。

　　复合肥：45%硫基毛利286（日+0，周-12）；45%氯基毛利412（日+0，周-29）。

　　复合肥：复合肥完工24.1%（环比-1.3%，同比-13.0%）；复合肥库存88.4万吨（环比+1.7，同比+38.8%）。

　　人造板：人造板：1-12月地产数据：施工面积、开辟投资、贩卖面积、新完工面积、地盘购买面积负增加，完工面积同比持续正增加。

　　根本面方面，罗纹持续供需双弱，库存中性。热卷产量大幅上升，库存积聚斜率较着高于往年夏历同期程度，冲突积聚加快，磨练年后需求。宏观方面，近期市场对2024基建强度有质疑，A股重挫，宏观感情欠安，但淡季实在需求还未看到，春节前持续大跌的难度较大，短时间大几率持续震动。

　　美国非农超预期新浪财经博客总排名，原油跌幅较大，但BU期货并未跟跌，靠近收平，现货大致持稳，节前冲突有限。BU4月为3721元/吨(+1)，BU5月为3709元/吨(–5)，山东现货为3550元/吨(0)，华东现货为3830元/吨(0)，BU3月基差为-135元/吨(–10)，BU4月基差为-141元/吨(–1)，BU3月-6月为13元/吨(+15)，综合利润为-753元/吨(–1)。

　　2-美财务部初级代表团本周赴华参与经济谈判。美国财务部一名官员周一暗示，拜登当局本周将调派五位财务部初级官员前去北京参与经济谈判。该官员说，作为美中经济事情组集会的一部门，由财务部卖力国际事件的副部长JayShambaugh带领的代表团方案停止坦诚对话。这位财务部官员说，经济事情组将会商美国和中国的经济远景、两国针对国度宁静采纳的投资检查轨制和在天气变革和减免贫苦国度债权方面停止协作的时机。

　　LPG供需保持弱势，跟从油价下跌。外盘角度，远东与北美根本面连续背叛，地区价差及运费已回落至中性偏低程度，从相对估值上看FEI价钱靠近底部区间，但缺少上行驱动。海内角度，现货准期企稳美国财经消息直播，3月仓单压力兑现盘面重回贴水。基差改正后，LPG利空身分已买卖较为充实，多配代价进一步

　　片碱：华东3000（日+0，周+0）；华北3000（日+0，周+0）；西北2650（日+0，周+0）。

　　美联储主席鲍威尔在承受采访时暗示，美联储本年将慎重促进降息，能够会比市场预期的速率慢很多。他指出，美联储不太能够在3月份投票降息，但险些一切联邦公然市场委员会委员都以为本年降息是适宜的。同时，他对当前的经济表示暗示合意，但对美国当局债权范围增加过快暗示担忧。

　　1-中国1月财新效劳业PMI为52.7，低于上月0.2个百分点，为近六个月来次高，显现2024年首月效劳业增加动能仍然微弱。

　　铜精矿连续偏紧，零单TC用度对应的冶炼利润走负，虽然大部门冶炼厂以长单为主，但仍面对较大压力，节后需存眷各家检验方案，年后4-6月为检验顶峰期，炼厂消费以托付长单为重，预期散单市场供给趋紧，因此预期二季度现货升水仍有支持；需求方面对近春节，下流工场连续放假，备货期根本完毕，现货交投走淡。眼下处于旺季，预期库存持续时节性累库，预期春节前价钱仍有小幅下行空间，在【6】区间内运转。

　　利润变革不大。即期消费：普方坯红利-176（0），罗纹毛利-289（0），热卷毛利-239（24），电炉毛利-150（0）；10日消费：普方坯红利-252（-3），罗纹毛利-250（-4），热卷毛利-318（16）。

　　玻璃：煤制气毛利472（日+0，周+8）；石油焦毛利387（日+0，周+0）；自然气毛利551（日+0，周+29）。

　　周一尿素现货持平，期货偏强；5/9价差高位；基差偏高。2月第1周尿素供需格式环比好转：供给增长，贩卖增长，库存去化，表需及海内表需高位；下流复合肥负荷降、库存增；下流三聚氰胺厂完工降，同比偏高；口岸库存同比持平。战略：张望。

　　估值偏低,驱动中性。价钱方面，近期盘面下行，市场感情偏弱，进入调解阶段，邻近年末大多持张望立场。现货方面，商业感情团体偏弱，口岸拿货志愿较低，下流保持刚需采购。利润方面，焦钢利润博弈短时间处于均衡形态。供应方面，前期部门检验和受变乱影响的煤矿连续复产，产量和产能操纵率环比上升，但入口煤通关受气候影响有所降落，节前供应偏弱，节后煤矿复产有益空预期。需求方面，近期铁水开端保持，节前不会有太大变革，今朝钢企对证料补库进入序幕，盘面冬储买卖根本完毕，供需保持紧均衡形态。库存方面，短时间虽有小幅累库征象，但从同比地位来看当前处于中性程度。团体来看，估值方面蒙煤长协本钱价钱对盘面具有较强支持感化，当前已切近本钱，驱动方面节前财产驱动偏弱，供需双弱，近期需存眷宏观变革对玄色商品的影响。

　　1-美联储主席鲍威尔在承受采访时暗示，美联储本年将慎重促进降息，能够会比市场预期的速率慢很多。他指出，美联储不太能够在3月份投票降息，但险些一切联邦公然市场委员会委员都以为本年降息是适宜的。同时，他对当前的经济表示暗示合意美国财经消息直播，但对美国当局债权范围增加过快暗示担忧。

　　概念：相对估值偏低，供需双弱持续，旺季冲突有限。质料溢价保持高位，但预期松动。倡议空单止盈，节前张望为主。

　　5-欧元区2023年12月PPI同比降10.6%，持续第八个月降落，预期降10.5%，前值降8.8%；环比降0.8%，预期降0.8%，前值降0.3%。

　　证监会消息讲话人引见“两融”融资营业有关状况暗示，停止今朝，全市场均匀保持包管比例226%，较年头有所降落，平仓线月以来全市场累计平仓金额约9亿元，占融资范围的万分之6，且标的和投资者都高度分离，团体风险可控。在当前市场情势下，为保护市场一般次序，证监会将指导证券公司全方位做好客户效劳，经由过程耽误追保工夫、静态下调平仓线，连结平仓线弹性，以削减强平风险和市场压力。证监会将连续增强“两融”融资营业的一样平常羁系，采纳有用步伐，确保融资营业安稳运转。

　　周末现货价钱先抑后扬，雨雪气候影响调运叠加本周春节备货需求对价钱有支持。春节邻近，市场靠近休市，供需交投趋弱，养殖单元虽出栏量有限，但屠宰企业完工率亦有所下滑，警觉需求见顶后价钱回落风险，期货市场持续预期先行。中期来看，团体供给偏松格式未改，能繁母猪去化迟缓，一季度到二季度初受产能基数影响供给有压力，年后又逢时节性消耗旺季，易给出周期低点，也契合汗青经历纪律，但还需存眷实践疫情影响，别的市场预期向好布景下二育等谋利行动滋扰又会增强。2023年下半年出格是四时度母猪加快去化，同期补栏主动性普通，远期供应压力将逐步减缓，但可否较着削减还需静态存眷能繁母猪存栏量、配种率等目标，受养殖利润和疫病等身分驱动。静态跟踪市场感情变革和疫病等身分对买卖节拍和月间强弱的影响，重在预期差。

　　利润：沥青利润为低位程度，炼厂综合利润小幅红利。基差：3、4月升水现货130阁下。供需存：日产为极低位程度，2月排产低位；节前需求根本窒碍，下流资金成绩暂未减缓；厂库持续累库，北方因雨雪气候出货窒碍，累库较着；社库累库幅度较大，节前需求窒碍，以入库为主，总库存压力可控。

　　资讯：按照第一商用车网开端把握的数据，2024年1月份，我国重卡市场贩卖约8万辆阁下（开票口径，包罗出口和新能源），环比2023年12月上升54%，比上年同期的4.9万辆大幅增加64%，净增加超越3万辆。

　　供给端产量高位保持，入口窗口保持封闭形态。需求端，电积拖累，升水弱势难改，金川升水较为坚硬，根本面团体保持偏弱判定，但印尼推举、外洋镍企减产等对供给端滋扰增加，短时间倡议张望，月差偏弱保持，临时张望。

　　三聚氰胺：三聚氰胺完工68.2%（环比-0.2%，同比+39.0%）；三聚氰胺库存1.1万吨（环比-0.1，同比-30.7%）。

　　供给安稳运转，留神云南二次减产，及复产节拍。需求端光伏板块稍好，地产尚可，对来岁板带需求看好。邻近年关，下流放假企业愈来愈多，型材企业放假工夫稍早，铝板带箔企业放假工夫较型材企业略晚。外洋方面，需求见底旌旗灯号，欧日美升水企稳，并小幅上涨美国财经消息直播。电解铝周度累库3.5万吨，铝棒周度累库3.05万吨。短时间低库存时节性累库，留神入口扰动，需求尚可，可逢低持有美国财经消息直播，来岁淡季表里反套可留神，留神时节性累库能否超预期。