恒生电子（SH，600570）开辟HOMS体系的项目构成员们生怕不会想到，这款本来便利私募基金办理资产的软件，会因场外配资而毁誉各半。

　　从证监会宣布的数据看，HOMS配资和配资平仓的数据与A股的市值比拟是微乎其微的，可是因为其买卖频次高，也就常常成了市场的风向标。

　　本来，这些线％以上，并且中心层层叠加，大批收益被中心商赚取。在恒生的HOMS体系呈现以后，平仓等操纵能够主动化停止，这大猛进步了配资行业的服从，也在客观上增进了行业的开展。

　　出于及格投资者的羁系准绳，证监会对券商的融资融券有50万元的门坎，羁系政府的思索是，有必然资产的投资者风险接受才能高、投资经历也更丰硕，这类思索有必然的原理。

　　善用手艺会带来更好的羁系。在此次“股灾”前后，证监会在公布的微博中及时准确地给出了HOMS体系在特定工夫段配资平仓的数额，这就使得羁系从“定性”酿成了“定量”。

　　2013年，HOMS体系有了最后的6家－7家客户，这些客户次要做债券买卖，办理资产在几十亿量级，HOMS体系能够向这些客户给出响应的报表，反应基金的净值情况。

　　另外一方面，证监会也能够思索给运营比力好的配资公司发放“互联网券商”大概“微型券商”的派司，进一步增进金融范畴的开放文华财经模仿版下载，如许就会构成一种良性的互动。

　　专业人士的另外一个定见是财经消息网官网首页，HOMS体系自己也有改良的空间。假如将来办理层对场外配资羁系划定规矩明白的话，HOMS体系能够引入实名制的请求，而且对客户的买卖数据停止保存。假如可以顺水推舟的话，HOMS不只能够成为融资者的利器，也能够成为羁系者的宝贝。

　　用数据语言能够注释清许多成绩。针对市场对配资平仓招致股市大跌的质疑，2015年6月30日，证券业协会有关卖力人在答记者问中称，恒生公司HOMS体系财经消息网官网首页，近两周以来强迫平仓金额合计约150亿元，占市场买卖量的比例很小。

　　这类口径在上周市场狂跌之时曾经有所松动。2015年6月30日，证券业协会有关卖力人在答记者问中对配资举动的定性，从“不法证券营业”硬化成“违背账户实名制划定的场外配资举动”。证监会请求，整改时期，存量可连续运转，但不增长新量。

　　2013年下半年，跟着客户数量的增长，恒生电子在内部将开辟HOMS体系的项目组扩展成了一个特地部分,到了2013年末，曾经有30多家私募基金办理公司客户。

　　而就在此前一天，中国证券金融公司在答记者问中也暗示，当天经由过程HOMS体系强迫平仓范围不超越22亿元，合计占买卖量的比例很少。

　　进入6月下旬，A股市场颠簸性较着加大。本轮牛市，当然有当局宣扬的“预期牛”、“变革牛”等身分，但也有人将其归结为“杠杆上的牛市”。伞形信任、场外配资等方法增长了资金的供应，加快了市场上涨的幅度，而市场下跌时的强迫平仓也会加大下跌的势能，这些公司所接纳的HOMS体系也就成为众矢之的。

　　这些表露阻挠不住外界进一步诘问：HOMS体系是甚么？它真是阁下股市大涨大跌的“首恶罪魁”吗？

　　2014年私募基金办理法子的出台，许多私募公司浮下水面，这也为恒生的营销供给了便利，在HOMS平台的客户数量也因而逐渐增加。

　　在利率市场化的布景下，中国住民的财产资产端庄历着一个从银行存款财经消息网官网首页、房地产向金融资产转移的大趋向。从低落融资本钱、提拔金融效劳质量的角度来看，都需求进一步地开放金融派司。

　　羁系机构可采纳的办法包罗，请求配资公司对客户接纳实名制的请求，给配资公司设置必然的本钱金门坎，并终极用一种派司将这些配资公司“招抚”。一名配资公司高管暗示，经由过程发派司的方法，可之内素性地培养金融市场的到场者，并为证券业派司的开放缔造前提。

　　正如优步（UBER）等专车公司的呈现低落了出租车派司代价，基于HOMS体系的手艺组合也低落了券商派司的“含金量”，羁系机构可否任由这类状况开展？

　　在这类状况下，恒生电子停息了HOMS体系新增用户的开户，而关于存量配资客户的消化，则需求一些工夫，否则，假如平仓过于焦急的话，能够会惹起市场更大的跌幅。

　　美国出名经济学家、脱销书《大窒碍？》的作者泰勒考恩（Tyler Cowen）对《财经》记者暗示，手艺所招致的变化会让一些人的处境不如畴前，可是社会作为一个团体的处境要比从前更好。在这个过程当中，当局的目的不是想法子庇护传统行业，而是该当为新经济缔造灵敏性。

　　但是，在多年不遇的A股牛市行情降临之时，一些风险偏好高但却没有几钱的“小散”，他们期望可以借此时机“搏一把”，用手头较少的资金获得更高的收益，并甘愿宁可负担股价下跌被平仓的风险。

　　2015年6月13日，证监会在《关于增强证券公司信息体系内部接入办理的告诉》中重申，各证券公司不得经由过程网上证券买卖接口为任何机构和小我私家展开场外配资举动、不法证券营业供给便当。各家券商也因而而中止了部门与HOMS体系的接口。

　　但前期过快的涨幅并没有连续，6月下旬开端，A股市场迎来了一场不竭跌穿投资者和羁系层底线的股灾，短短十个买卖日，沪指跌幅超越20％。

　　HOMS只是一个IT体系，投资者经由过程HOMS完成证券买卖需求最初下单到券商，这中心有两种方法：一是经由过程信任走到券商，二是间接连到券商，P2P公司接纳的就是间接连到券商的方法，这些公司凡是在券商开一个户，但在这个账户上面会挂许多账户，这些账户也就是投资者融资生意的账户，这些账户不是实名的文华财经模仿版下载。固然，这点也是被证监会诟病最多的。在这类方法下，资金最初都集合在配资公司在券商开的账户上。

　　进入2015年，A股市场迎来了七年未见的牛市行情，沪指一度超越5000点，创业板股票更是疯涨。

　　比年来金融羁系的经历表白，假如不从底子上设想疏浚沟通机制的话，“按住葫芦浮起瓢”就在所不免。好比，银监会在2010年开端严控处所当局融资平台和房地产的存款，但因为融资需求仍然兴旺，各类情势的通道营业屡见不鲜：信任公司文华财经模仿版下载、基金子公司、券商子公司“你方唱罢我退场”。

　　一是能够将私募基金办理的资产分隔，交由差别的买卖员办理。好比一家私募基金办理资产10亿元，它就可以够经由过程HOMS将其分红10份，交由10个买卖员办理，如许就可以够经由过程体系看到哪个买卖员买均价最低，大概卖均价最高，这就有了评价的机制。不惟一评价机制，HOMS体系另有风控机制，好比能够经由过程体系停止指令办理，请求买卖员只能在必然的价钱范畴内买特定的股票。这些功用关于私募基金来讲都出格主要。

　　恒生电子对HOMS体系的最早开辟始于2012年。其时一些办理资产数额较大的私募基金客户找到恒生电子文华财经模仿版下载，他们期望在本来简朴的网上买卖体系以外，还能有一个更专业的体系去办理资产。恒生电子其时针对公募基金有一款O3的体系，因而在O3的根底之上，颠末必然的革新，开辟出一款便利私募基金办理资产的体系，取名HOMS（HUNDSUN,OMS，“恒生定单办理体系”）。

　　由手艺带来的和谐同享经济的海潮正囊括着各个经济范畴，恒生电子的HOMS体系本来是用来为私募基金效劳，可是智慧的从业者却操纵其停止股票配资，并从客观上绕过了融资门坎、增进了证券业的开放。

　　6月29日早晨，证监会消息讲话人张晓军在答记者问中称，从对场外配资开端调研状况看，经由过程HOMS体系接入证券公司的客户资产范围约4400亿元，均匀杠杆倍数约为3倍，子账户数已由5月24日顶峰时的37万户降落至6月29日的19万户财经消息网官网首页。

　　一方面，配资这个市场会促使正轨券商融资市场逐渐低落门坎，假如一般投资者能够便利经由过程券商融资的话，官方配资市场范围天然会减少。

　　HOMS体系吸收客户的第二个功用是灵敏的分仓。好比，如今许多私募基金经由过程差别的公司来刊行差别的产物，将这些产物分仓到各个处所未便利办理，HOMS供给一套处理计划，为私募基金处理了既要分产物，又要将差别的产物对应差别买卖员办理的困难，搅扰私募基金的买卖员不敷和分仓的成绩就得以处理。

　　一名金融业资深人士暗示财经消息网官网首页，恒生的HOMS只是一个IT体系，具有东西中性的属性，不克不及由于被配资公司利用就一棒子打死，归根结柢是融资融券的“高门坎”抑止了一般老苍生的投资需求，这才招致了配资需求的呈现，恰是如许的需求给了配资公司保存的泥土。

　　在恒生HOMS体系被用作股票配资之前，公开配资这个行业早已有之，在浙江省的温州、台州等地特别兴隆，很多线下配资公司利润极其惊人，但这个行业的风控方法仍旧比力原始，经由过程黑社会催收等手腕不足为奇。

　　厥后，这些功用被一些公开配资公司所留意到。他们发明，利用恒生的HOMS体系既能够灵敏地分仓，也能够便利地对融资客户实施风控，这就将从前手动的操纵历程主动化了。2015年头，一些P2P公司也逐步发明了HOMS体系在风控上的劣势，也纷繁参加了配资业，并构成了欠债端给用户牢固收益的产物，资产端给股票融资客户融资的贸易形式。

　　在人们深思之际，恒生电子的HOMS体系走入了羁系和公家的视野，作为浩瀚场外配资公司和伞形信任所接纳的风控体系，在已往的一年中，HOMS托管资产量和融资客户数量增加疾速，一度被以为从客观上加重了A股市场的谋利之风。