中信证券研讨部以为，一些格式明晰、曾经被自动办理者充实研讨发掘为市场投资者所熟知的行业，有能够逐步被行业指数基金引领。

　　“ETF产物的立异和品种有待进一步提拔。”许之彦以为，今朝海内的跨境ETF、商品ETF、债券ETF及战略型ETF的范例和范围仍有较大开展空间。立异型产物好比反向昔日财经网官网、杠杆型ETF的开展形式仍有待探究。别的，跟着市场羁系趋严，传统的营业开展形式遭到调解，将来针对ETF的规划、刊行、营销、清盘等流程和协作形式仍有进一步优化的空间。

　　本年以来，资金借路ETF连续涌入A股。前三季度，股票型ETF吸金超9000亿元，为A股市场带来了明显的增量资金。停止今朝，海内已有8只股票型ETF范围超越千亿元，范围超越百亿元的ETF数目则高达35只。

　　不难发明，比年来一些行业主题ETF或主要宽基ETF批量扎堆刊行，为相干成分股带来了较为稀缺的增量资金，从而推高股价。

　　在ETF产物的立异上，尹浩也以为仍有较大的开展空间。他暗示，在产物大类上，可持续加大差同化的债券、商品等ETF产物规划；关于股票型ETF，海内可持续发掘细分行业主题和更丰硕气势派头的Smart Beta产物；外洋方面，可在丰硕国别宽基ETF的同时，发掘次要经济体的劣势行业或主题类产物。

　　值得说起的是，按照公募基金表露的三季报数据，被动基金持有A股市值汗青上初次超越了自动权益基金，前者对部门行业龙头公司的持仓比例以至远远超越了后者。

　　“ETF的开展给市场构造变革带来了深远影响，有益于鞭策机构化历程昔日财经网官网。”盈米基金研讨院量化研讨员王誉蓉暗示，ETF范围的疾速扩大也会在必然水平上影响着个股订价。别的，ETF范围的增加还会进步成分股上市公司的出名度，满意ETF选股尺度的上市公司能得到更多资金喜爱，反过来，这也在必然水平上让资金裁减一些功绩欠安、管理不善的公司。

　　11月1日，易方达、中原、广发、华安等12家公募基金公司的中证A500ETF拿下批文，或将于克日开启示行。值得一提的是，这些产物于10月31日上报。从上报到获批逐日财经消息汇总，再到刊行，可谓神速。与此同时，首批中证A500ETF范围曾经疾速扩大至650亿元以上，开展势头正劲。

　　另外一只个股昆仑万维也存在相似状况。一季度末，昆仑万维唯一3只基金现身于前十大畅通股东名单，在6月中旬被归入沪深300指数成分股后，三季度末该股前十大畅通股东中的ETF数目已增长至5只，此中2只ETF的持股比例以至超越陆股通的持股比例。

　　当前，权益类ETF在A股市场饰演偏重要的脚色，不只范围打破了3万亿元，持有人数目也在疾速增加。从活动性的角度来看，华安基金总司理助理、指数与量化投资部初级总监许之彦以为，一方面，ETF具有特别的一二级市场联念头制。ETF活动性的背后是成分股的活动性，投资人的ETF买卖举动能够高效地转化为针对成分股的买卖，大大活泼了A股市场的活动性；另外一方面，在市场低迷时，ETF关于不变市场的感化凸显。在近两年A股团体表示欠安时逐日财经消息汇总，权益类ETF仍能吸收大批资金流入，在必然水平上起到了给市场注入活动性的感化，从而不变市场。

　　“到场指数化投资很较着的一个益处，是以ETF为代表的被动指数产物风险收益特性明晰、持仓通明，投资者经由过程ETF产物来完成投资战略将愈加省时费心，这也有益于功绩归因和战略优化。”尹浩暗示，将来，被动指数基金的连续扩展有益于增进投资者举动理性化，同时也促使A股市场愈加有用。

　　以A股半导体龙头公司中芯国际为例，在其半年报表露的公司前十大股东中，有4只ETF产物现身。此中，中原上证科创板50ETF的持股比例超越了国度集成电路财产投资基金二期，位居第四席，该ETF三季度末持有中芯国际的市值靠近百亿元。除中原上证科创板50ETF，中芯国际十大股东名单中呈现的ETF另有易方达上证科创板50、中原国证半导体芯片、中原上证50ETF。此前，中芯国际2022年半年报表露的股东数据显现，唯一中原上证科创板50ETF和银河立异生长A两只基金进入前十。可见，ETF产物对中芯国际的订价权较之过往较着加强。

　　从外洋的经历来看，当前海内ETF仍有很大的开展空间昔日财经网官网。ETF范围扩展和持有人增长，将增进A股市场的投资愈加多元化，吸收中持久资金入市设置，从而改进A股的市场构造，加强市场的不变性。

　　好比，本年一季度末，有4只自动权益基金和1只ETF现身于滋润科技的十大畅通股东名单；6月中旬，该股被归入沪深300、创业板50等指数成分股，相干宽基ETF因指数成分股的调解而对其增长了设置。半年报数据显现，滋润科技十大畅通股东名单中呈现了4只ETF，自动权益基金则被挤出十大畅通股东名单。

　　许之彦夸大，ETF关于公司团体的运营办理、投资运作请求更高，跟着入局ETF市场的机构愈来愈多，ETF的投资和运营风险还需惹起市场的更多正视。

　　近几年，A股市场表示低迷，自动权益基金功绩迷恋，公募的资本设置才能和代价发明才能常被投资者诟病。不外，凭仗ETF的强势兴起，公募基金对A股上市公司股票的订价才能无望从头兴起。这不单单体如今宽基ETF重仓的蓝筹股上，也体如今一些主要的生长股中。在芯片、半导体等新兴财产主题ETF范围屡攀新高的布景下，生长股估值的提拔较着得到了较大的鞭策力。

　　国泰君安战略研讨以为，2024年以来，股票型ETF多次展示了明显的边沿订价才能。上半年，中心汇金连续增配宽基ETF，支持蓝筹代价股走强；国庆节后，投资者大幅申购双创ETF，动员了生长股的快速上涨。

　　博时创业板ETF基金司理尹浩暗示，股票型ETF的资产通明、风险收益特性明晰、跟踪市场严密等特性，使其具有较强的东西性。恰是基于ETF的东西性特性，投资者偏向于在市场底部地位经由过程ETF停止投资规划，等待在行情反弹中赚取收益。

　　比年来，机构投资者已逐步意想到ETF的劣势，并将其视为优化资产设置的主要东西。与此同时，小我私家投资者对ETF的爱好也在上升，特别在A股上市公司愈来愈多、个股投资难度加大的布景下，ETF已成为小我私家投资者喜爱的掌握颠簸行情的东西。诸多身分共振，也招致大批资金借路ETF入市。

　　最新表露的上市公司三季报显现，很多大块头ETF几次出如今上市公司十大畅通股东名单中，成为影响上市公司股价的主要一方。在个体上市公司的股票订价中，ETF的影响力以至超越了北上资金和自动权益基金。

　　从产物设想上看，ETF对行业主题标的目的有着必然的主导感化，叠加增量资金不竭涌入，ETF无疑对所持仓的成分股有了较高的订价权重。

　　“比拟于个股投资简单激发品德风险成绩，ETF以其公然通明逐日财经消息汇总、高效低费的特性成了机构资金托底市场的主要抓手。”许之彦指出，相较于其他范例的投资东西，ETF具有诸多劣势，好比高度通明、较低的办理用度、买卖便利和优良的活动性等。别的，ETF的一二级市场联念头制使得买卖价钱与标的资产净值严密婚配，从而为投资者供给了公允的投资情况。更主要的是，跟着本钱市场的成熟与羁系轨制的完美，市场服从获得提拔，信息通明度加强。在如许的布景下昔日财经网官网，自动办理型基金获得逾额收益的难度在增长。

　　将来，ETF还能够更多地影响个股的订价，个股想要得到二级市场资金，会更期望进入指数成分股，因而指数的体例办法即成分股确当选前提，能够会成为上市公司需求思索的一部门。今朝，指数体例大多以市值作为挑选或加权前提，将来龙头或细分龙头更简单得到二级市场资金的撑持，叠加吞并重组高潮，各范畴的集合度无望进一步提拔。

　　王誉蓉以为，比年来，公募自动权益难以跑赢大盘，被动给了指数基金范围化开展的时机。参考外洋兴旺市场，跟着市场愈来愈成熟，阿尔法的获得愈来愈难，这也是被动基金可以开展强大的契机。别的，在2020~2021年牛市中，主线明晰的赛道型产物范围增加疾速，越是细分且集合度高的产物，如芯片、立异药、白酒等主题，越受投资者存眷。不外，高集合度基金鄙人跌时弹性也很大，公募中心资产近几年大幅下跌，在落空大主线后，赛道型基金的范围也疾速缩水，这无疑也给持仓较为平衡分离的宽基产物带来了开展时机。叠加2024年“国度队”在救市中间接高效地买入宽基ETF，这也进一步助力被动权益范围逾越自动权益范围。

　　比年来，自动权益基金功绩、范围双双下滑逐日财经消息汇总，公募基金“损失A股订价权”的论调一度甚嚣尘上。不外，跟着产物系统不竭完美与行业范围疾速扩大，一些ETF逐步替换自动权益基金，成为部门A股上市公司最大的机构投资者逐日财经消息汇总，对股价展现出较为明显的边沿订价才能。

　　王誉蓉暗示，当前ETF产物存在同质化征象，将来ETF市场的优化无望向多样化、立异、通明度和投资者教诲等维度开展，好比涵盖不偕行业、气势派头和战略等，让投资者可以更好地定制投资组合，以满意其特定的需乞降风险偏好。别的，以往ETF经常重首发轻持营，短时间持营带来的投资者合意度和忠实度比力低，将来的优化标的目的将更多体如今财产办理方面。跟着ETF的品种和规划愈来愈完美，需求协助投资者完成财产办理目的，得到投资者信任，才气让其更故意愿持有ETF产物。

　　公募基金对A股的订价权，正逐渐转由以ETF（买卖型开放式指数基金）为首的被动基金承接。ETF投资不竭兴起，这类趋向正深入重构A股的底层投资理念，市场投资生态正悄悄生变。

　　富国基金基金司理苏华清以为昔日财经网官网，被动资金等增量资金是决议本年市场气势派头的枢纽身分之一。从汗青数据来看，因为在底部地区行业间的分化较小，因而接纳宽基指数的规划战略或更有用。