随着美国6月核心PCE通胀指标降至两年新低，上周五美股三大指数集体收涨，道指涨0.5%，纳指涨1.9%，标普500指数涨1%。从一周表现来看，道指上周累计上涨0.66%，纳指累计上涨2.02%，标普500指数累计上涨1.01%。

　　高利率下美国通胀持续放缓，但美国经济暂时仍保持了韧性。美国商务部数据显示，美国第二季度实际GDP年化季率初值为2.4%，增幅超越一季度的2%，也远远超出市场预期的1.8%新浪财经股票首页。

　　当下的乐观情绪成了近期美股走高的动力。CIBC首席投资官David Donabedian指出，由于目前宏观经济环境相当强劲，投资者开始相信，美联储有能力在不出现衰退的情况下降低通胀。“过去几周，市场接收到了三大利好消息：通胀正在下降、经济保持稳定、企业业绩超出预期财经词典，这将推动美股继续上涨。”

　　与此类似的是，Miramar Capital高级投资组合经理Bob Kalman表示，市场已经接受了“金发女孩”的叙事，在我们看到一些令投资者害怕的数据之前，美股将继续高歌猛进。

　　美联储抗通胀努力再度迎来进展。7月28日新浪财经股票首页，美国商务部公布的数据显示，美国6月PCE价格指数环比上升0.2%，符合市场预期；6月PCE价格指数同比上升3%，创下2021年4月以来的最低水平，也符合市场预期。

　　剔除能源和食品价格后，美联储最青睐的核心PCE价格指数环比增长0.2%，同比上涨4.1%，创下2021年9月以来最小同比涨幅，较5月的4.6%放缓了0.5个百分点，也低于市场预期的4.2%。核心通胀放缓主要是由于住房成本下降、二手车价格下降以及机票价格低于预期。

　　与此同时，美国消费者“剁手”意愿依旧强劲每周财经热点。经通胀调整后，6月份个人消费支出环比增长0.4%，高于经济学家预期的0.3%财经词典，增幅为今年1月份以来最大。5月消费支出从0.1%小幅上修至0.2%。6月份实际个人消费支出同比增长2.4%，连续三个月增长。

　　牛津经济研究院美国经济学家Oren Klachkin对21世纪经济报道记者分析称，收入增加和超额储蓄给了消费者在6月份继续消费的购买力。但扩张性周期最终会结束，未来收入减少、标准收紧和利率升高的共同作用最终将使消费者别无选择，只能削减开支，预计将在年底出现。

　　需要警惕的是，超过4%的核心PCE价格指数意味着抗通胀之战远未结束新浪财经股票首页，美联储至少将在明年之前维持高利率，推动通胀率回到2%的目标，借贷成本高企将导致经济增长进一步放缓，最终或将使美国经济陷入衰退。

　　目前美国工资增长较为强劲，也增加了通胀压力。6月部门工人工资同比增长5.9%，高于5月的5.8%，为2022年10月以来最高水平；6月政府雇员工资同比增长6.4%，高于5月的5.8%，创下2022年5月以来最高。

　　进入8月，市场又将迎来一系列重磅数据和事件考验。中国、美国、欧元区、英国将组团公布7月PMI数据，国新办将举行恢复和扩大消费的措施新闻发布会，澳大利亚央行和英国央行将公布最新利率决议第一财经 订阅，美国7月非农报告也将出炉，欧元区将公布7月CPI和第二季度GDP，欧佩克+联合部长级监督委员会（JMMC）会议也将举行。

　　在美联储上周表态9月可能加息也可能不加息后，本周非农报告将给未来的货币政策提供新的线万人；失业率预计维持在3.6%不变；平均时薪预计同比增长4.2%，有望创下两年来最小的同比增幅。如果最终数据符合预期，美联储年内不再加息的预期将继续升温。

　　Oren告诉记者财经词典，美联储乐于看到通胀持续下降，预计美联储下半年不会再次加息。但需要注意，如果经济数据意外向好，美联储货币政策进一步收紧的风险就会升高。

　　野村认为，鲍威尔表态加息可能还没结束，但这是他16个月以来的习惯，随着2023年下半年通胀持续放缓，7月或将成为美联储最后一次加息。

　　与此类似的是，Oanda策略师Edward Moya也认为，美联储可能已经结束了加息，这提振了软着陆的希望。“美联储保留未来加息的选择权，但最终可能不需要。随着经济走弱，反通胀过程将持续下去，企业界开始感受到信贷环境收紧的影响。”

　　不过，也有人表达了谨慎态度。DataTrek Research联合创始人Nicholas Colas表示，9月20日美联储会议可能会再次加息，或者再次暂停加息。美联储在做出下一次利率决定之前将会看到两轮月度经济数据新浪财经股票首页，6月份好于预期的CPI数据可能是一系列好消息的开始，也可能只是一次性的改善。

　　花旗集团经济学家Veronica Clark提醒，即便美国通胀数据连续数月回落，但美联储官员肯定会保持谨慎，这不足以让他们相信遏制通胀的工作已经完成。

　　财报方面，本周苹果、亚马逊第一财经 订阅、高通、AMD财经词典、百胜中国、卡夫亨氏、英国石油、西方石油、马士基等多个行业的龙头将密集发布财报，除了影响市场走向，投资者也可以从中一窥高利率下美国经济的脉络。

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