2月份国际次要大批商品整体显现跌势。列国推出经济步伐，黄金止跌呈现盘整。为应对活动性危急，环球央行和当局机构推出更多刺激方案，以至包罗间接发放现金。这些方案和缓了市场感情，也暂缓了金价的跌势。接下来，假如疫情情势得不到和缓，那末金价仍旧有进一步下行压力。国际原油价钱下跌，跌破30美圆大关。因为市场担心沙特及俄罗斯减产和疫情抑止石油消耗这两风雅面，招致原油价钱连续下跌。这将间接招致石油出口国消费商在将来或呈现大批债权违约风险。不外由于国际油价曾经触及地板价，以是原油价钱再跌，海内油价普通不会再降。群众币汇率颠簸下行。新冠疫情招致一季度经济下行压力不减，美圆指数前升后贬。多方感化下，2月群众币兑美圆汇率颠簸性加大，先宽幅颠簸后贬值然后再贬值。估计短时间内群众币汇率将连结宽幅颠簸阶段，环绕6.95震动。

　　从PMI和先行目标来看，2月环球数据较着回落。分国别看，美国经济显现走弱迹象，美联储两次告急降息并重启QE；欧洲疫情快速舒展，消费端和需求端均显疲软，英央行突袭式降息50个基点，欧央行加码QE；日本经济远景昏暗，或将堕入手艺性阑珊，货泉财务刺激加码；新兴经济体经济表示弱于预期，政策或进一步宽松。分国别来看，美国经济显现走弱迹象，美联储降息至零并重启QE；欧洲疫情快速舒展，消费端和需求端均疲软，英央行突袭式降息50个基点，欧央行加码QE；日本经济远景昏暗，或将堕入手艺性阑珊，货泉财务刺激加码；新兴经济体经济表示弱于预期，政策或进一步宽松。

　　纽约市等地大幅缩减餐饮店的停业，航空公司也接踵削减航班。遭到冲击的相干财产占到美国整体失业的一成以上。美国总统特朗普日前忽然颁布发表，将对除英外洋一切从欧洲飞往美国的本国百姓施行为期30天的游览禁令。此令一出，除迎来诸多抗议之声，也激发各界对疫情能够招致的美国经济丧失的担心。西欧航空公司股价闻声狂跌。关于美国经济来讲，要制止“供应打击”的持久化经济对一个国度意义，保持失业情况成为须要前提。美国总统特朗普也认可美国经济“有能够”堕入阑珊。针对新冠病毒疫情什么时候完毕的发问，他暗示“多是7月或8月”，表示了经济持久窒碍的观点。因为特朗普的上述行动，美国股市下跌进一步加快。

　　该国处境落井下石。疫情最后发作的北部地域不只占意大利经济份额的三分之一和生齿的四分之一，同时高端制作业、时髦行业和旅游业等经济支柱也集平分布在这一地域。其经济举动窒碍的外溢效应也向全部欧洲分散，比快意大利电子装备厂商MTA向雷诺经济对一个国度意义、宝马、标记和菲亚特等大车厂供货，该厂若复工缓慢将形成普遍影响。同时，意大利经济远景的暗淡，将使金融市场看衰、做空该国股市和国债市场的动力上升，今朝意大利十年期国债与德国十年期的利差曾经超越200个基点国际经济协作官网，而在该国大众债权占GDP比重已高达134.8%的布景下，财务承担和金融风险均会成倍上升，也给全部欧元区带来宏大体系性风险。

　　新冠肺炎疫情疾速舒展加大环球经济不愿定性。疫情舒展激发市场惊愕，美国股市屡次熔断，VIX目标已超越2008年金融危急高点。

　　跟着美股狂跌进入熊市，市场以为美国经济发作阑珊的能够性高达80%经济对一个国度意义。因大众卫生宁静变乱打击，美国二季度经济恐膨胀4%，2020年美国GDP将膨胀0.6%。不外，假如大众卫生宁静变乱能获得掌握的线年将呈现反弹。

　　2月以来，我国新冠疫情防控结果逐步闪现，但外洋新冠疫情则分散舒展，韩国、意大利、伊朗、美国等国传染人数大幅增长，天下卫生构造将环球风险上调至第一流。新冠疫情环球大盛行及其经济影响的不愿定性，和OPEC与俄罗斯的减产商量以分裂了结，以致环球金融市场呈现猛烈震动，美股短时间内三次熔断。3月16日，惊愕指数VIX已爬升至82.69，超越2008年环球金融危急时期的最高点80.86，新一轮金融危急逐步表现。

　　欧洲经济遭受多重打击，阑珊较着。在当前环球“战疫”正酣之际，欧洲的新冠疫情在半个月阁下的工夫里呈现“井喷式”发作，欧盟27国已片面陷落。世卫构造已将欧洲界说为新冠病毒大盛行的“灾情中间”，欧洲国度也疾速从张望与相对宽松转入告急形态。跟着欧洲列国纷繁采纳鸿沟管控、封闭黉舍和效劳场合、限定大型会议，以致停航、封城以至“封国”等特别抗疫步伐，本已岌岌可危的欧洲经济情势亦遭受繁重一击。

　　美国的民营企业也接踵缩减停业。星巴克的直营店封闭了堂食区，沃尔玛也截至了24小时停业。耐克和苹果的直营店也临时开业，大幅减少航班的航空公司请求员工无薪休假。游客运输、留宿和餐饮等间接遭到新冠病毒打击的财产失业人数占到美国总失业的一成以上。美国经济快速下滑的谷底将在3月至4月到来，5月以后将开端苏醒，海内消费总值将在第三季度增加3%、第四时度增加4%。新冠病毒招致的游客运输、留宿和餐饮等企业贩卖额削减的状况是临时的，美国不会堕入持久经济阑珊。

　　与遭受股市熔断二连的美国比拟，欧洲经济在疫情大面积发作前本就带有旧疾国际经济协作官网。欧债危急以来欧盟和欧元区虽连续处于平和苏醒，但2018年以来欧盟经济增加率就相持不下经济对一个国度意义，2019年在环球经贸庇护主义分散、英国“脱欧”带来不愿定性和后危急反弹动力消逝的影响下，欧盟和欧元区经济陷于低迷区间。欧盟统计局最新宣布的数据显现，2019年第四时度欧盟和欧元区增加率别离为0.2%和0.1%，整年仅别离到达1.2%和1%。欧元区前三大经济体德国、法国、意大利在客岁均呈现季度阑珊或窒碍，整年增加率也仅为0.5%、0.9%和0.1%，不单没法阐扬大国的动员感化，反而成为吊车尾。

　　从上述状况来看，在2020年2月美国经济阑珊风险加大，欧洲、俄罗斯经济遭受重创，日本经济萎缩、印度经济反弹。国际海内次要大批商品价钱受疫情影响，根本显现震动下跌走势。

　　在环球各次要经济体中，以美国、欧元区、日本、俄罗斯、印度为主停止阐述。2月美国经济有阑珊风险。制作业景心胸，消耗者自信心、收支口增速等经济目标回落。游客运输、留宿和餐饮等行业间接遭到新冠病毒打击，美股狂跌进入熊市。不外美国经济快速下滑的谷底或将在3月至4月到来，5月以后将开端苏醒，不会堕入持久经济阑珊。欧洲经济遭受多重打击，阑珊较着。在本就面对环球经贸庇护主义分散、英国“脱欧”等变乱带来不愿定性的布景下，欧洲的新冠疫情呈现“井喷式”发作，欧盟27国片面陷落。欧洲国度疾速转入告急形态，欧洲列国采纳鸿沟管控、封闭黉舍和效劳场合、限定大型会议，以致停航、封城以至“封国”等特别抗疫步伐，使本已岌岌可危的欧洲经济情势亦遭受繁重一击。日本经济较着萎缩。消费疲弱，消耗低迷，收支口连续下滑，赋闲率上升，失业岗亭削减，物价上涨。与此同时，新冠肺炎对日本各经济范畴形成打击，跟着疫情的不竭扩展，日本各大企业运营情况恶化，有能够间接对本来就运营不善的企业形成致命冲击，日本经济或将堕入手艺性阑珊的泥沼。俄罗斯经济遭到重创。沙特阿拉伯以比俄罗斯还低的价钱，向欧洲国度供给石油，完整挤占俄罗斯在欧洲石油市场的份额。因为俄罗斯过于依靠石油经济，没有完成从石油变成废品油出口的转型晋级，使得俄罗斯在石油战中失利，经济蒙受繁重冲击。印度经济显现反弹迹象，制作业景心胸回落。新冠疫情的影响经由过程与中国的商业和环球经济增加放缓两个渠道发作感化，印度央即将采纳动作庇护经济不受疫情影响，包罗降息和经由过程活动性步伐等方法支持市场。年头以来，印度通胀逐步趋缓，这使得央行从头审阅近期的价钱压力并采纳放松货泉政策等步伐经济对一个国度意义。

　　2020年2月海内次要商品价钱大多受疫情影响走跌。钢价走出探底后企稳并略有反弹的态势。跟着疫情不竭获得有用掌握，企业片面复工，需求将开释，叠加宏观利好政策出台，市场感情也将逐渐修复，库存无望见顶，下流需求可期，钢材价钱将企稳反弹。估计，本年上半年钢价高点将在5月、6月份呈现；2月铜市团体暗澹。受疫情影响，沪铜低开下行探底三年内低位，后随海内疫情掌握初有效果，团体呈现小幅反弹。但2月末环球疫情场面地步舒展严峻，环球惊愕激增压抑铜价。短时间来看，铜价不愿定性极强，弱势为主，或有先抑后扬场面地步，在海内物流及完工还没有完整苏醒条件下前期仍有需求空间；受益于海内宏观预期向好，因质料阶段性欠缺酿成的被动减产，阶段性供需错配催生2月焦炭期价的反弹行情，但以后焦煤供给逐步规复、焦化厂由被动减产转向自动复产，焦炭供需增速差收窄，招致焦炭价钱承压。而中期来看，焦炭期货价钱走势次要取决于钢厂利润的变革；因为春节旺季加上疫情影响，天下大都工地延后完工，水泥需求规复迟缓，产量同比下滑近三成，库存高企，2月价钱随之下跌。3-4月，跟着疫情的不变，资金的撑持力度加大，各地公布2020年重点项目建立清单，基建投资增速将迎来大幅反弹。加上修建企业逐步规复一般施工，下流需求将会有较着增长；受外盘下跌及疫情影响，海内铝价大幅下跌。跟着中国刺激步伐及疫情忧愁放缓，铝价止跌走稳，但鉴于下流复工缓慢，消耗苏醒暂未较着表现，市场自信心不敷，环球再度激发疫情担心，2月铝价再立异低。固然海内疫情好转国际经济协作官网，各级当局连续出台相干政策搀扶帮助和保证企业复工，但短时间的库存积累，叠加外洋疫情恶化，市场连续灰心感情。短时间沪铝偏弱格式稳定，中期无望企稳；房地产典范数据目标大幅回落，市场回暖仍需光阴。国度统计局公布的2020年1至2月天下开辟投资和贩卖状况，受疫情影响多项典范数据目标降落较着。进入3月，各地疫情情势逐步好转，住民焦炙逐步淡化，各地在因城施策的导向下也出台了很多撑持政策，各地房企连续复工复产，估计房地产各项目标环比增速将有所反弹，但同比增速仍难言悲观经济对一个国度意义。

　　2月中国次要经济目标略有膨胀，牢固资产投资降落较着。2019年整年GDP(海内消费总值)990865亿元，同比增加6.1%；2020年2月份，CPI(天下住民消耗价钱)同比上涨5.2%;2020年2月份，PPI（天下产业消费者出厂价钱）同比降落0.4%，环比降落0.5%;2020年1-2月，天下牢固资产投资33323亿元，同比降落24.5%;2019年，天下普通大众预算支出190382亿元国际经济协作官网，同比增加3.8%；2020年前2个月，我国货色商业收支口总值4.12万亿元群众币，比客岁同期降落9.6%；2020年2月末，广义货泉(M2)余额203.08万亿元，同比增加8.8%。

　　与此同时，欧洲经济在动力上也较着呈现疲态。在失业范畴，2020年1月欧元区失业率为7.4%，而2019年3月以来欧元区赋闲率不断彷徨于7.4-7.6%之间，显现出欧元区缔造新岗亭和扩展失业潜力已近极限。再看企业举动和消耗的标杆目标通胀率，自2018年12月以来欧元区通胀率不断在1-1.7%区间颠簸，2020年2月也仅显现1.2%的疲态，与2017-2018年屡次打破欧洲央行2%政策目的的主动态势构成明显比照。同时，比年来德国制作业受“尾气门”繁重冲击、意大利预算危急等成绩也不时牵动着投资者和消耗者的自信心。但是，欧洲经济在自顾不暇时，遭受新冠疫情酿成的严峻打击。

　　因为新冠病毒疫情扩展，美国经济阑珊风险也在降低。2月美国制作业景心胸走弱，2020年2月Markit制作业PMI为50.7%，低于前值和预期值，创客岁8月来新低。消耗者自信心回落。3月密歇根消耗者自信心指数为95.9，大幅低于上月程度，降至近半年低点。收支口增速差异减少，2020年1月美国出口季调同比增加1.1%国际经济协作官网，较上月回落0.8个百分点；入口季调同比降落2.4%，降幅较上月收窄0.7个百分点。劳动力市场微弱，2月季调后非农失业生齿变更27.3万人，较着高于前值和预期值，赋闲率回落0.1个百分点至3.5%；均匀时薪同比增加3%，持平预期。非农微弱次要由效劳业和修建业奉献，得益于当局雇用增长、修建业周期变革等，疫情打击还没有实时表现。物价连结安稳。

　　上面扼要综述国际各次要经济体的经济开展状况、国际次要大批商品价钱走势、中国宏观经济目标数据和海内次要商品价钱趋向四个方面。

　　中国经济1-2月显现片面膨胀。1月下旬以来，天下谨防严控疫情分散，各地采纳“封城”、耽误假期、推延复工复产、削减出行等步伐，经济举动窒碍，疫情打击在1-2月经济数据中获得充实闪现。从消费端看，产业增速大幅回落，远低于预期，歇工停产和需求疲软组成两重限制；从需求端看，消耗增速大幅下滑，投资增速首度负增，商业自2018年3月以来首现逆差。别的，城镇查询拜访赋闲率上升至统计以来新高。

　　美国经济有阑珊风险，拐点或在4月尾到来。欧元区经济遭受多重打击，阑珊较着。日本经济阑珊风险降低，较着萎缩。沙特、俄罗斯打响石油价钱战，俄罗斯经济遭到重创。印度经济显现反弹迹象，制作业景心胸回落。