环球经济迟缓苏醒。2020 年，次要兴旺经济体海内消费总值（GDP）在第二季度大幅降落后，下半年有所上升，但增加动能削弱。从环比数据看，2020年第二季度，美国、欧元区、日本GDP环比折年率增速别离降至-31.4%、-38.8%和-29.3%，第三季度大幅反弹，第四时度回落至4.3%、-2.7%和11.7%。从整年看，美国、欧元区、日本GDP同比别离降落3.5%、6.6%、4.8%。

　　赋闲压力仍在高位国际消息热门素材。2020年，美国赋闲率在4月到达14.8%的高位后逐渐降落，但降幅连续收窄，12月与11月持平为6.7%。2020 年4—12月，欧元区赋闲率从7.2%升至8.1%， 日本赋闲率从2.6%升至3.0%。

　　2021年4月，国际货泉基金构造（IMF） 猜测2021年和2022年环球经济增速别离为6.0%和4.4%。此中，兴旺经济体增速估计别离为5.1%和3.6%，新兴市场和开展中经济体增速估计别离为6.7%和5.0%。瞻望将来，环球经济能够面对以下风险。

　　2020 年，新冠肺炎疫情对环球经济构造、商业投资、宏观调控框架发生了深远影响。环球经济阅历了“二战”以来最严峻的阑珊，次要经济体上半年经济萎缩，下半年有限反弹，环球经济苏醒仍面对较大不愿定性。

　　环球股市狂跌后连续上涨，但颠簸放大。新冠肺炎疫情爆发招致环球股市大幅下跌。2020年3月下旬至12月末，美国次要股指快速反弹，规复至疫情出息度以后再立异高。日本和大都亚洲新兴市场经济体次要股指也已规复至疫情出息度，但英国和一些欧洲国度股市还没有完整规复。股市快速上涨也伴跟着颠簸性的增大，2020年9月和10月美国股市呈现两次幅度在8%阁下的回调，激发环球股市调解。

　　环球经济苏醒的态势将在很大水平上取决于疫情的开展。虽然新冠肺炎疫苗已进入接种阶段，但病毒变异状况、疫苗的有用性和公众接种志愿存在不愿定性，能够连续扰动经济苏醒历程。若疫情持久持续还能够招致财产链、供给链和国际商业投资历局发作调解，进而对环球劳动消费率环球经济最新静态、通货收缩等发生深远影响。

　　大批商品价钱下跌后有所上升。新冠肺炎疫情打击下，2020年3—5月，大批商品价钱遍及大幅下跌，下半年企稳并有所上升。伦敦布伦特原油期货和纽约轻质原油期货价钱在4月下旬跌至低点后逐渐上升，年底别离收于48美圆/桶和52美圆/桶，较上年底别离下跌20.9%和21.7%。伦敦金现货价钱收于1897 美圆/盎司，较上年底上涨9.8%。伦敦金属买卖所（LME）铜、铝期货价钱别离较上年底上涨25.7%和9.8%。

　　次要兴旺经济体国债收益率大幅震动后下行。疫情爆发后环球金融市场发生惊愕， 国债作为传统意义上的宁静资产亦遭兜售， 收益率飙升。跟着次要兴旺经济体施行超宽松货泉政策，国债收益率震动下行。停止2020年底，美国、德国、英国的10年期国债收益率较2019年底别离降落了99、38、62个基点。值得留意的是，2020年8 月后，受经济远景预期改进和投资者资产设置调解的影响，美国持久国债收益率逐渐上升。

　　通胀整体下行但有所分化。2020年5月环球经济最新静态， 美国住民消耗价钱指数（CPI）同比降至比年低点0.1%，12月上升至1.4%环球经济最新静态。欧元区和日本的物价指数整年连结低位，12月别离降至-0.3%和-1.2%。部门新兴市场经济面子临构造性通胀压力，受食物价钱上涨影响，2020年12月，印度环球经济最新静态、巴西CPI同比别离为4.6%和4.5%。

　　国际商业和投资萎缩。天下商业构造（WTO）数据显现，2020年环球货色商业同比萎缩5.3%国际消息热门素材，估计2021年将反弹至8%。结合国商业和开展集会数据显现，2020年环球间接投资大幅降落42%，此中，兴旺经济体承受的外商间接投资降落69%，开展中经济体降落12%。

　　新兴市场经济面子临严重应战国际消息热门素材。一是新兴市场经济体2021年融资需求照旧较高，大众债权程度将不竭上升。IMF猜测2021 年新兴市场经济体（中国除外）的大众债权程度将升至GDP的61%，融资需求约为GDP的13%。同时，因为疫情布景下投资者遍及存在风险讨厌感情，很多新兴市场经济体更多地刊行短时间浮动利率债券，将来能够面对较大展期风险。二是疫情爆发以来环球经济最新静态，新兴市场经济体的海内银行不断是当局债券的次要购置者，这能够加重主权债权风险上升和银行资产质量降落之间的恶性轮回，同时挤占公家部分存款增加空间。三是新兴市场经济体的经济苏醒估计将慢于兴旺经济体，通胀预期和兴旺经济体利率程度的上升能够招致新兴市场经济体融资前提从头收紧，再次面对本钱外流的压力。

　　美圆指数走低，其他次要货泉响应贬值。2020年12月，美圆指数跌至90，创2018 年以来新低。2020年，欧元、英镑、日元对美圆汇率别离贬值8.5%、4.1%、5.3%。2020年下半年以来，新兴市场经济体货泉对美圆汇率也自低位反弹，但大都仍未规复至疫情前的程度。

　　金融风险隐得了所增长。资产价钱快速上涨，环球股市快速规复，多国房价再立异高，对金融不变组成潜伏要挟。企业部分债权承担减轻，非银行金融机构杠杆程度不竭上升，风险逐步表露。兴旺经济体超宽松政策的溢出效应较着，跨境本钱活动颠簸加大，一旦次要兴旺经济体开释货泉政策转向旌旗灯号国际消息热门素材，能够招致风险资产的从头订价和环球融资前提从头收紧，激发金融市场大幅调解，影响市场自信心和金融不变。