在新冠肺炎疫情在环球范畴舒展确当下，继央行2020年1号事情论文聚焦金融危急感染后国际经济构造概论，央行货泉政策委员会会商论文的第一篇也将眼光投向到了国际金融危急的传导上。这篇题为《国际金融危急打击的预期传导和政策共振》的论文，作者为孙国峰、李文喆、刘琼、 张淳奕 、宋婧瑄，均来自央行货泉政策司，此中，孙国峰为央行货泉政策司司长。孙国峰等人在论文中以开放前提下的金融加快器和思索国际身分的泰勒划定规矩为实际根底，拔取24个次要经济体为研讨工具大二宏观经济学论文，研讨了2001年起源于美国的互联网危急、2008年起源于美国的环球金融危急、2011年起源于法国等欧元区国度的欧债危急及2013年起源于俄罗斯等国的新兴市场危急共四次国际金融危急打击中的预期传导和政策共振。

　　论文对差别的预期和政策变量使用泰勒划定规矩回归，将其残差作为“预期缺口”和“政策缺口”，经由过程危急起源地经济体和受打击经济体间预期缺口或政策缺口的相干性来襟怀金融危急的预期传导和政策共振。论文次要存眷两类预期，即宏观经济预期和金融市场预期，金融市场预期又进一步细分为股票市场预期与债券市场预期。政策共振次要存眷货泉政策，用货泉市场短时间利率作为货泉政策态度的权衡目标。论文的结论是，宏观经济预期传导的实证阐发显现，国际金融危急中存在较着的宏观经济预期传导，跨国运营与环球合作招致差别经济体市场主体的宏观经济预期在危急中存在较着的联动效应。金融市场预期传导的实证阐发显现，国际金融危急中存在较着的金融市场预期传导。四次危急中，股票市场预期和债券市场预期都存在比力较着的联动效应，债券市场预期的传导服从相对低一些。政策共振的实证阐发显现，前两次危急时期，美国政策缺口会明显影响部门其他经济体（特别是西欧经济体）的政策缺口。基于上述结论，孙国峰等人提出4条政策倡议：一是要增强预期办理。重视稳预期，增强与市场主体的相同交换，实时回应关怀，消弭市场疑虑，制止市场呈现过分颠簸国际经济构造概论。放慢对预期有主要影响的重点范畴和枢纽环节变革国际经济构造概论大二宏观经济学论文，完美营商情况，加强企业家自信心，为不变预期供给轨制保证。二是增强宏观政策国际和谐。主动展开国际协作，连结与次要国际金融构造、次要经济体中心银行的亲密相同。既理解其他经济体经济金融的最新停顿，和政策订定者的决议计划企图和思索，充实评价对本国经济开展和货泉政策的影响，也实时注释本国经济金融情势和货泉政策的思索身分，增进其他经济体央行对本国的理解并将本国身分归入其决议计划函数中。三是留意和谐好本外币政策，处置好内部平衡和内部平衡之间的均衡。以我为主，统筹内部平衡，掌握好连结群众币汇率弹性、完美跨境本钱活动宏观谨慎政策和增强宏观政策国际和谐三方面的均衡。四是持续鞭策货泉政策调控框架向价钱型为主转型国际经济构造概论大二宏观经济学论文。次要经济体中心银行多数接纳以价钱型为主的调控框架，鞭策调控框架向价钱型为主转型有益于增强与次要经济体中心银行的相同和和谐，进步宏观政策国际和谐的服从。《货泉政策委员会会商论文》登载货泉政策委员会委员撰写的研讨论文、货泉政策委员会集作研讨员的事情论文和货泉政策司事情职员撰写的学术研讨类论文等，旨在面向国表里打造我国货泉政策学术研讨品牌，刊发与货泉政策实际及最新理论有关的首创性学术论文国际经济构造概论，引领货泉政策研讨标的目的。论文内容仅代表作者概念，不代表群众银行及作者地点单元定见。