【传媒互联网陆意】保举存眷腾讯，拼多多，移卡，万达影戏，分众传媒。春节档排片优良，无望进一步催化院线年投资主线是寻觅在假造理想行业早期获益的公司；电商及即便批发消耗新趋向；疫后苏醒。

　　风险提醒：电力板块：新增装机容量不及预期；下流需求景心胸不高、用电需求低落招致操纵小时数不及预期；电力市场化进度不及预期；煤价保持高位影响火电企业红利；补助退坡影响新能源发电企业红利等经济批评。环保板块：政策开释不及预期等。

　　【计较机孟灿】保举存眷恒生电子，极点软件，海康威视，科大讯飞，广联达，奇安信。科技行业趋向受国度政策和手艺变化影响，当前政策维度权重更大。综合持久肯定性环球经济情势、中期景心胸、短时间边沿变革、估值，重点保举存眷“宁静与开展”投资主线下，信创、产业软件、收集宁静、金融 IT、修建 IT、智能驾驶、野生智能七大范畴的时机。

　　②处所两会连续召开，聚焦财产晋级环球经济情势、扩内需等。2023年处所GDP增速目的均匀为5.9%，较2022年的6.3%均匀目的下调0.4个百分点。各地遍及聚焦于扩内需、财产转型晋级等国度严重计谋，部门地域亦量体裁衣重点鞭策科教兴国、当代农业开展等。

　　风险提醒：宏观经济不及预期风险，疫后修复不及预期风险，政策风险，行业合作加重，元宇宙手艺迭代和使用不及预期风险，数据统计偏差。

　　①政策撑持下，企业端融资构造持续改进，向制作业、科技立异等范畴倾斜，为新时期“朱格拉周期”供给融资撑持。债券拖累新增社融低预期，企业中长贷亮点凸起，一方面缘于稳增加加力，政策性金融性东西投放放慢等；另外一方面，也能够与信誉债打消刊行等招致表内融资增加、地产“三支箭”步伐放慢落地等有关。

　　【电子樊志远】保举存眷京东方A，TCL科技，杉杉股分，三利谱。遭到下流电视、电脑等销量疲弱的影响，面板2022年下半年需求欠安，2022年下半年面板厂稼动率保持在60-70%，可是2022年Q4环比Q3有改进，研判2023年上半年需求仍不悲观，可是从本钱角度来看，芯片价钱降落关于面板厂来说，本钱降落较着，研判在环球经济回暖，中国地产刺激政策的感化下，2023年下半年面板行业需求无望苏醒，中持久看好供应改进（韩国厂商退出），需求妥当开展

　　【氢能&燃料电池商鸿宇/姚遥】保举存眷昇辉科技，美锦能源，雄韬股分，都城股分，九丰能源。2022年燃料电池汽车总上险超5000辆，单月超1200辆，创下汗青最高程度，FCV将连续放量，估计23/25年到达8000-1万辆/超10万辆，25年燃料电池和氢能市场均达百亿范围；青海省氢能专项政策三连发，非树模都会群主动规划，2025年各地FCV和绿氢计划汇总已远超国度氢能中持久计划的5万辆和5-10万吨，到达超10万辆和超90万吨的范围，市场空间上万亿，燃料电池中心零部件和电解水装备领先受益。

　　【社服叶思嘉/鲍秋宇】保举存眷呷哺呷哺环球经济情势，复星旅文，华住团体，九毛九，海伦司。出行：春运开启环球经济情势，估计客流总量规复至19年七成。餐饮：2022年奈雪、九毛九开店速率抢先；天下餐饮连续规复，早过峰都会或进入边沿规复速率放缓阶段，北方都会放慢上修。酒旅：存眷华住等头部连锁量价规复超预期能够，热点目标地航班量规复度已较高。整体来看，当地餐饮消耗在除夕周迎来天下性拐点、今朝仍在连续上修，我们安身疫后修复弹性和开店生长逻辑，持续择优保举相干弹性+生长标的。

　　【黄金珠宝罗晓婷】保举存眷中国黄金，菜百股分，周大生，迪阿股分，老凤祥。1）存眷金价上行预期下毛、净利率&销量均无望提拔的中国黄金/菜百股分：自22年11月以来，金价处连续稳步上行周期经济批评，更利好投资类金条的消耗，投资金条占比高且直营渠道支出占比相对更高的中国黄金、菜百股分望受益。2）综合阐发23年估值、最新估值分位数及功绩生长性，存眷周大生/迪阿股分/老凤祥。

　　【金工高智威】在防疫政策优化与房地产融资前提改进后，多种类价钱底部上扬，但需求端暂未见本质改进，持续存眷完工率规复状况，短时间强预期弱理想的状况或连续存在，市场或归纳“预期先行，实践苏醒考证”的共振行情。

　　风险提醒：以上成果经由过程汗青数据统计、建模和测算完成，在政策、市场情况发作变革时模子存在生效的风险。

　　【风电姚遥】保举存眷东方电缆，日月股分，明阳智能，金雷股分，金风科技。2023年风电肯定性高增加，看好功绩兑现，浸透率快速提拔环节。海内海风平价加快，持久浸透率提拔叠加装机周期性转向生长，高景气龙头持久生长逻辑不改。

　　【化工陈屹】保举存眷宝丰能源，龙佰团体，东材科技，海利尔，中旗股分。当下是钛白粉投资的较佳时点，一是从价差角度，钛白粉行业风险已根本出清，二从预期的反响水平，行业的利空或多或少曾经反响到股价里，三从后续催化角度，不管是政策端仍是价钱端，我们能够能够看到双身分的共振催化。

　　风险提醒：黄金珠宝：终端批发不及预期；加盟渠道拓展不及预期；疫情重复。培养钻石：价钱精确性，印度收支口数据颠簸，培养钻毛坯/裸钻价钱颠簸。

　　【纺服杨欣】保举存眷中国中免，王府井，李宁，比音勒芬，歌力思，报喜鸟。疫情防控松绑、出行苏醒布景下，存眷免税、品牌衣饰。

　　风险提醒：提锂新手艺呈现，动员供给大幅开释；新矿山加快勘察开采，加快供给开释；项目建立进度不及预期等。

　　【金属李超】保举存眷永兴质料，天齐锂业，华友钴业，中国稀土，宁波韵升。锂：新能源车灰心预期致中游排产降落，节前成交量低落，部门商业商已截至出货，估计年后需求回暖，中游排产提拔，且IRA补助工夫延后对美国Q1销量预期提拔。钴镍：本周市场关于青山月产1500吨电积镍动静逐步消化，但周内入口窗口长久开启加强供给端压力减缓预期，镍价震动下行。稀土：年前补货根本完毕，成交量降落，估计年前稀本地货品价钱高位震动为主。小金属：散货钼铁虽仍受本钱端及供给慌张支持价钱较为坚硬，但市场价钱重心略有小幅下调，估计节前钼市持稳运转。

　　【金属李超】保举存眷紫金矿业，云铝股分，银泰黄金，河钢资本。铜：在库存低位和通胀预期高位支持下，23H2美联储降息预期的呈现，或将引致国表里需求共振，促使铜价引来新一轮上涨。铝：思索到地产完工预期向好，需求端或自Q2开端迎来一轮修复，成为铝价向上催化剂。贵金属：估计美联储或将在23Q3-4开释降息预期大概停止降息操纵，而通胀捧住房房钱和劳动力人为降落需求工夫，因而估计实践利率中枢将因而而降落，推升黄金价钱。钢铁：供应侧压减政策连续扰动，在地产政策放松及疫后经济苏醒预期下，23年需求预期逐步加强，钢价具有上行空间，钢企降本增效加快，吨钢红利无望修复，需左边跟踪供需改进迹象。

　　【走运郑树明】保举存眷顺丰控股，德邦股分，宏川聪慧，盛航股分，年龄航空。快递：除夕快递量完成规复性增加。陪伴天下多地优化疫情防控步伐，消耗潜力开释，将刺激快递营业量的微弱苏醒。价钱战羁系连续，叠加本钱开支顶峰或已已往，产能跟营业量愈加婚配，红利无望连续开释。物流：化工物流龙头功绩增加肯定性强，ToB供给链需求宽广。航空机场：春运首周民航游客量达2019年65%，上海机场拟参股免税业态。航运：油运持久供需好转逻辑不改。

　　【战略艾熊峰】春节不会成为A股行情的拐点，持股过节是较好的挑选。春节时期外洋市场仍将持续归纳收缩和缓逻辑，地缘政治等风险复兴几率也相对较低。但思索到市场气势派头的变革，春节后或是气势派头切换的拐点，此中中心聚焦变量是春节消耗状况，节后完工状况。我们以为团体经济根本面缺少弹性，当前根本面强规复预期或阶段性面对磨练。别的环球经济情势，已往五年每一年春节后中小生长气势派头都开端跑赢大盘代价气势派头（2020年疫情短时间打击除外）。正视券商与贵金属板块投资时机环球经济情势，中期规划财产政策和财产趋向共振的时机。保举：1）券商、黄金；2）计较机、通讯、光伏储能。

　　《新能源周报：财产链价钱反弹准期而至，组件集采报价吹暖风》【光伏&储能姚遥】保举存眷阳光电源，天合光能，林洋能源，通威股分，隆基绿能，晶澳科技，金晶科技，奥特维。受下流制作业企业连续启动春节补库/囤货行动影响，财产链价钱春节前准期企稳，部门超跌环节酝酿价钱反弹势头；中电建26GW组件开标报价散布偏高，且头部企业报价较着处于高区，展示企业对后续定单及价钱的悲观瞻望；财产链各环节价钱、红利程度无望随节后完工快速提拔逐渐回到“新均衡态”，硅片、电池片红利无望反弹，此中电池片红利无望应战前期高点，一体化组件红利无望完成阶段性扩大并在整年保持相对高位，持续坚决看好板块后续表示。

　　【化装品罗晓婷】保举存眷医思安康，珀莱雅，巨擘生物，华熙生物，丸美股分。香港通关后赴港医疗医美重启，倡议存眷封关前医疗旅游支出占比30%-40%，凭仗一站式医疗效劳+优良品牌及口碑将明显受益的医思安康；1-2月为化装品批发旺季，品牌端静待“3.8”大促行情，当前重点存眷新品蓄力状况，倡议择机提早规划大单品护航+多品牌/多平台运营才能强的龙头珀莱雅、受益重组胶原卵白赛道盈余/生长性优的巨擘生物、精密化运营下红利才能望连续提拔的华熙生物，和功绩拐点邻近的丸美股分。

　　【农林牧渔刘宸倩】保举存眷牧原股分，温氏股分，巨星农牧，大败农，隆平高科。生猪方面今朝主要存眷的是节后生猪价钱在压栏肥猪供应压力消弭和消耗端好转的布景下能否较着上涨，近期猪价的低迷或翻开产能去化窗口，此次产能去化的工夫长度和去化深度较大水平影响将来生猪板块走势。农业乡村部召开转基因核定集会，转基因玉米种子最早无望于2023年第一季度开端试点贩卖，并逐渐铺开天下市场。近期白羽鸡苗价钱上涨且仍有上升空间，看好年后毛鸡行情，养殖户补栏极性有所上升。

　　【食饮刘宸倩】保举存眷贵州茅台，泸州老窖，洋河股分，青岛啤酒，安琪酵母。周内市场感情较好，次要系近期麋集的调研/渠道交换明白需求在环比连续修复，市场关于春节淡季的需求归纳逐步悲观，和资金面上北上资金连续大幅买入茅五等板块内的中心标的。我们以为23-24年白酒景心胸大几率迎来明白拐点，今后看逐季需求规复的肯定性高，正视白酒板块的设置代价，出格是生长性及相对低估值的标的。关于非酒板块，团体受益于餐饮团体规复及本钱下行大逻辑，倡议优选有alpha的势能标的。

　　【地产杜昊旻】保举存眷碧桂园，中骏团体控股，建发国际团体，建业重生活，杰出商企效劳。金融部分出力改进优良房企资产欠债情况，优良民企无望受益。我们以为将来供应侧对房企的撑持将环绕动作计划的落实睁开，估计还没有脱险的低估值民营房企及物业公司获撑持改进力度或较着增大，其估值程度无望进一步修复。保举还没有脱险的低估值民营房企，仍然倡议存眷建发国际团体等头部央国企和改进型房企。

　　【机器满在朋】保举存眷华中数控，合锻智能，德龙激光，优利德，永创智能。22年12月挖机内销增速有所下滑，出口保持高增加。22年新能源车销量达688万辆，动力电池装车量近300GWh，锂电板块连结高景心胸。国产高端仪器厂商新品频出，高端仪器入口替换进度无望加快。中游通用机器行业需求抢先库存周期变革约 6-12 个月，无望开启新一轮需求上升周期。

　　【通讯罗露】保举存眷东方电缆，日月股分，明阳智能，金雷股分，金风科技。2023年运营商板块的趋向性投资时机值得重点存眷。我们估计三大运营商本钱开支强度将回落至20%以下程度，三大运营商营业开展放慢从通服气务向信息效劳转型。跟着云/IDC等新型DICT根底设备支出占比连续提拔，运营商无望迎来估值重估。

　　【公用环保李蓉】保举存眷国电电力，华能国际，三峡能源，中国核电经济批评。11月份，全社会用电量6828亿千瓦时，同比增加0.4%，环比降落0.1%。全社会用电需求增速放缓，特别第二财产用电量呈现下滑，主受疫情管控影响。11月份，我国总发电量6666.7亿千瓦时，同比增加1.9%。水电同比降落13.5%主因本年来水连续偏枯，招致水电发电量增速仍未修复。