一段期间以来，中国股市上有言论说，要把群众币汇率走势和股票市场走势粘合在一同，夸大两者之间存在“正相干干系”：即群众币贬值，股市就该上涨；群众币贬值，股市就该跌。这一概念对吗？市场逻辑表白，假如群众币汇率与股市的“正相干干系”建立，则意味着A股市场走势被外资活动掌握，而这和外资在A股所占的比例底子不符。以是，我们必需防微杜渐，一方面高度正视群众币汇率的不变性，一方面主动破解一些貌同实异的市场言论。

　　为何？由于汇率是两国货泉的比价干系，汇率的变革取决于两国间经济目标、物价情况、利率差别、政治不变性等很多身分的比照，而市场供求变革仅仅是此中的一个身分。更主要的是：在当明天下，两国货泉在外汇市场上的供求干系，常常取决于两国货泉职位国际金价计量单元、经济职位、商业职位差别。

　　为此我们倡议：（1）施行“企业汇率温馨度静态查询拜访”，并根据查询拜访成果订定“连结群众币汇率在公道平衡程度上的根本不变”的汇率政策，为企业供给一个优良的货泉汇率情况，低落企业汇率办理本钱。（2）施行“弹性结售汇轨制”：即出口企业根据国度划定，根据必然的“可变比例”停止结汇，国度依此均衡外汇市场供求环球经济数据网。

　　已经，美国作为入口大国，终年连结商业逆差，而中国作为出口大国，终年连结商业顺差。恰是如许的差别，招致中外洋汇市场失衡，群众币持续数年“单边贬值”，这会不会招致群众币高估？

　　第二，中外洋汇市场是机构市场，机构对涨跌趋向的认知高度趋同，从而加大了企业反向套保的本钱。好比，一个出口企业手持现汇需求做空套保，但机构以为群众币处于贬值趋向傍边，以是就不肯承受空单。怎样办？为了补偿本身能够存在的丧失，机构会大幅进步空头套保本钱，从而阻遏了实业企业的套保愿望。

　　第三，海内套保本钱太高，招致出口企业不肯将外汇汇返国内，而是将外汇保存在境外银行账户上，特别是在中外利差较大的布景下，商业顺差酿成了国际套利资金。同时，这还会招致另外一个严峻成绩：群众币呈现贬值压力。

　　汗青经历表白：在特权货泉、霸权货泉实践存在的条件下，弱势货泉国度的外汇市场难以告竣所谓“汇率平衡”，而弱势货泉国度币值高估必将会被国际金融大鳄盯上，并施行金融偷袭。实践上，这恰正是很多开展中国度不竭发作差别水平的金融危急的枢纽缘故原由之一。典范案例许多，好比昔时的亚洲金融危急，和昔时以至当下的南美货泉危急。

　　国际金融博弈偶然长短常暴虐的环球经济数据网。我们不克不及被“金融自在化”的恬静利诱，要避免群众币汇率大起大落损伤实体财产。假如我们对峙把金融效劳实体经济作为底子目标，金融办理者就有须要经由过程连结群众币汇率相对不变，为实体经济安康开展供给一个优良货泉情况。

　　近来群众币兑美圆汇率颠簸较大，这惹起了海内一些人士的警觉环球经济数据网，他们担忧国际金融市场有人在决心做空群众币。如许的担忧不无原理。

　　金融人许多以为，收支口企业都该当学会晤临不竭颠簸的外汇市场，学会利用外汇衍生东西去办理汇率颠簸的风险。但从理论看，让企业本人利用衍生东西去办理汇率颠簸难度很大国际金价计量单元。

　　这是否是有悖于市场化变革标的目的？不国际金价计量单元，这是按照中国根本国情和国际货泉霸权实践存在的外汇市场特性，寻觅契合中国经济长处的政策挑选；这是为收支口企业成立汇率屏蔽的一种步伐，信赖商业企业城市主动共同，由于这会大大低落他们外汇办理的风险和本钱。

　　针对群众币汇率成绩，没有来由期望“牢固汇率轨制”重现，同时也不克不及期望群众币汇率完整依托市场自在升沉。汗青报告我们：汇率是国度计谋东西，没有任何一个国度的金融政府能够完整听任本币汇率自在颠簸。

　　汗青几回再三证实，汇率的构成绝非普通性商品买卖价钱构成的历程。在霸权货泉实践存在，列国货泉职位实践差别差异的理想天下里，汇率常常是霸权国度、强势货泉国度时而隐性、时而显性收割其他国度财产的东西。

　　从美国方面看，它需求环球本钱流向美国，以撑持其财务困局和所谓“再产业化”的勤奋。以是，美国操纵乌克兰危急毁坏了欧洲不变，使本该流入欧洲的实业本钱转向美国，并且不竭在亚洲挑事，试图让本该流向日本、东亚、东南亚、特别是中国的本钱转向美国。为了告竣目的，美国以至不吝经由过程“暴力加息”以加强美国国债的吸收力。

　　根据普通金融实际，不管汇率贬值或贬值都是“双刃剑”，有益有弊，而最好的汇率机制挑选该当是相对不变。可是，要连结汇率相对不变谈何简单，由于在外汇市场上，重量级拳王不断都在等候完全打残轻量级拳手的时机。正因云云环球经济数据网，中国必需一直连结警觉，对峙“有办理的浮动汇率轨制”。