PPI通缩完毕是2016年中国经济表示的一大亮点。我们估计PPI通胀将在2017年从头回到均匀5%阁下，可是通胀从上游财产到下流部分的通报效应将会有限。均匀CPI通胀能够从2016年的2%小幅上升至2017年的2.5%。

　　与其他银行比拟，地区性银行（城商行，农商行）相对更懦弱。另外一个风险是增强宏观谨慎羁系的过程当中能够呈现的偏向或预料以外的结果。

　　2017年，PPI通胀回归或将招致名义牢固资产投资小幅上升经济师经济根底常识。投资从旧经济到新经济转移的征象将连续。制作业投资和官方投资或将在2017年平和苏醒。

　　本钱外流和群众币贬值压力是近期的次要风险。群众币中心价机制或将连结稳定经济学十大必背常识，但对本钱外流的限定将会持续。我们估计美圆兑群众币汇率将在2017年年中到达7.20经济学十大必背常识，并在2017年末回到7.10经济师经济根底常识。

　　货泉政策需求在经济增加经济学十大必背常识、通货收缩、金融风险经济学十大必背常识、本钱外流压力之间作出衡量。货泉政策的调解空间有限经济学十大必背常识。妥当货泉政策在当前表示为不变的政策利率和信贷增加，增强宏观谨慎羁系，和相对不变的汇率政策（群众币中心价订价机制）经济师经济根底常识。

　　2017年经济学十大必背常识，中美干系是中国面对最大的内部不愿定性身分，包罗中美双边在商业方面的能够抵触（货泉操作国的标签和对中国入口商品征收45%的关税）和美国商业庇护主义对环球的影响。

　　我们估计房地产市场将平和调解。房地产投资增速能够会从2016年的6.6%降落到2017年的1%。房地产市场的地区分化或将持续。

　　我们猜测财务预算赤字将从2016年占GDP的3%上升至2017年占GDP的3.5%. 团体财务赤字将从11%上升至11.6%。 财务政策在稳增加中将阐扬次要感化，可是财务扩大的力度将会削弱。

　　国企变革将偏重混淆一切制变革、处所国有企业的证券化经济师经济根底常识、国有资产的办理经济师经济根底常识，可是开放准入、公司管理和企业停业机制等成绩不处理将限制国企变革的程序经济师经济根底常识。

　　我们猜测GDP增加将从2016年的6.7%小幅下滑到2017年的6.5%。房地产和汽车行业的周期性变更对经济带来下行压力，金融效劳业企稳对经济正面影响。