小微企业存在运营艰难，且自信心进一步低落。2021年12月，大、中型企业PMI均为51.3%，别离高于11月1.1个和0.1个百分点。而小型企业PMI比11月降落2.0个百分点至46.5%，降到疫情以来最低点。小微企业预期转弱自信心不强次要有两风雅面缘故原由，一是当前国表里情况庞大，海内疫情多点披发，而疫情对效劳业范畴企业的限定尤其较着，批发和批发业，留宿和餐饮业，交通运输、仓储和邮政业，租赁和商务效劳业四大行业增长值占我国经济的18%阁下，吸纳失业约1.8亿人，此中相称一部门人在小微企业事情，疫情的重复间接招致这些小微企业消费受限，自信心转弱。二是当前大批商品价钱仍较高，钢铁、有色金属、煤炭、化工等原质料价钱上涨过快，而产业消耗品价钱根本不变，这招致中下流的大批小微企业面对较大本钱压力。

　　从需求角度看，2021年经济运转显现以下特性：消耗需求对经济增加的奉献率稳步提拔，但增速与疫情出息度仍有差异；投资需求表示较弱，第四时度对经济增加起负向拉动感化；净出口需求持续强势增加态势，对经济增加起主要拉动感化。

　　经济增速逐季回落，第3、四时度增速较低。分季度看，2021年第一至第四时度GDP同比别离增加18.3%、7.9%、4.9%、4.0%，增速逐季回落（见图1）。此中，受2020年同期基数较低的影响，第1、二季度GDP增速较高；次要受煤炭供应欠缺、限电限产、疫情披发、汛情等多方面扰解缆分影响，第三季度经济增速较着放缓；第四时度同比增速进一步回落。从两年均匀增速看，第一至第四时度GDP别离增加4.9%、5.5%、4.8%、5.2%（见表1），增速相对不变，但与疫情前增速仍有差异。

　　投资需求表示较弱的近况能够会有所改进，制作业投资能够会成为支持牢固资产投资增加的次要力气，根底设备投资能够获得规复。起首，制作业投资能够连结较快增加势头，从2021年看，制作业投资增速大幅高于局部投资增速，且只要制作业投资两年均匀增速连结逐季上升态势。2022年制作业投资很能够持续较快增加态势。中心经济事情集会指出将强化对中小微企业、个别工商户、制作业等的减税降费等政策的撑持力度，提拔制作业中心合作力。当局事情陈述再次夸大，针对制作业本钱大幅上涨成绩，增强原质料、枢纽零部件等供应保证，这为制作业投资供给了优良政策支持。同时，绿色转型和打破“洽商”工程的顶层目的给制作业投资供给了诸多利好前提。但也应留意到出口高景气有益情况的削弱对制作业投资能够带来的负面影响。中心经济事情集会夸大施行愈加主动的财务政策，适度超前展开根底设备投资，这均为根底设备投资增速的上升供给了有益前提。2021年12月16日国新办吹风会指出，近期财务部曾经提早下达了部门新增专项债额度1.46万亿元，各地第一季度要早刊行、早利用。加上2021年结转节余范围较大，本年可用财力较着增长。2022年1-2月份新增处所专项债刊行范围近9000亿元，刊行节拍较着快于往年同期，因而根底设备投资增速较慢的近况能够有所改进。房地产开辟投资增速曾经持续十个月回落，中心经济事情集会再次夸大了“房住不炒”的基调，房地产开辟投资将来规复快速增加的能够性较小，且从2021年12月份数据看，地盘购买面积和衡宇新完工面积均呈两位数负增加，2022年第1、二季度房地产开辟投资能够仍然表示较差。但当前中心稳增加决计大，房地产融资限定曾经呈现松动，住建部1月20日的集会显现了稳房地产市场的决计，且近期多地推出低落按揭存款利率加点、下调住房存款首付比例等步伐，2022年下半年房地产开辟投资能够会有所改进。

　　第三，面临预期削弱，为不变企业预期，应持续促进构造性减税降费政策，增强对实体经济特别是中小微企业的信贷等撑持。为不变住民预期，应逐渐促进支出分派变革，保证住民支出的连续改进；放慢完美常住地供给根本大众效劳轨制，实在处理住民面对的教诲、医疗、养老等方面根本大众效劳供应不敷的近况，确保住民无后顾之忧，进而不变住民自信心（许宪春等，2022）。整体来看，2022年应进步各种政策的和谐性、不变性，制止持久目的短时间化、各项政策叠加对经济增加形成压力。

　　住民可安排支出增加与经济增加根本同步。2021年天下住民人都可安排支出名义增加9.1%，实践增加8.1%；两年均匀名义增加6.9%，实践增加5.1%，别离比2019年增速低2.0个、0.7个百分点（见图4），实践增速与GDP增速分歧。分城乡看，乡村住民人都可安排支出名义增加10.5%，实践增加9.7%，别离比城镇住民快2.3个和2.6个百分点；城乡住民支出比值由2020年2.56减少到2021年的2.50，城乡住民支出相对差异进一步减少（方晓丹，2022）。从支出滥觞看，人为性支出、运营净支出、财富净支出、转移净支出别离增加9.6%、11.0%、10.2%、5.8%，两年均匀别离增加6.9%、5.9%、8.4%、7.2%，别离比2019年增速低1.7个、2.2个、1.7个、2.7个百分点。住民财富净支出连结较快增加，有力支持了住民人都可安排支出的增加；人为性支出连结不变增加，为住民可安排支出的增加供给了保证，此次要是因为城镇“稳岗扩岗”政策有用施行，城镇查询拜访赋闲率稳中有降，同时县域经济开展为乡村住民带来较多务工时机，配合保证了人为性支出的不变增加（方晓丹，2022）。受疫情影响，运营净支出规复较慢，与疫情出息度差异较大。

　　从消费角度看，2021年我国经济运转显现出以下特性：经济增加在次要经济体中表示最好；但分季度看，经济增速逐季回落，第3、四时度增速较低；第二财产增长值连结较快增加，但受制作业和修建业影响，增速回落较快，第3、四时度增速较低；第三财产对经济增加奉献最大，信息传输、软件和信息手艺效劳业增长值连结较快增加，房地财产增长值增速下滑较着。

　　此中，受制作业增速下滑影响，产业增长值增速前高后低。2021年第1、二季度产业增长值同比别离增加24.4%和8.8%，两年均匀别离增加6.7%和6.4%，超越疫情前同期程度，规复态势较好。此中，第1、二季度制作业增长值同比别离增加26.8%和9.2%，两年均匀别离增加6.8%和6.9%，对产业增加起较着向上拉动感化。第3、四时度产业增长值同比增速回落至4.9%和3.8%，两年均匀增速别离为5.2%和5.3%，增速较着放缓。此中，第3、四时度制作业增长值同比别离增加4.6%、3.1%，第四时度增速比第一季度回落23.7个百分点，是招致产业增长值增速回落的主要缘故原由。

　　而且，消费、需求百姓经济分类五大类、支出和价钱四个方面存在互相影响。2021年上半年疫情连续好转，经济连结连续规复态势，产业消费规复较快，范围以上产业企业利润增加较快；净出口持续连结微弱的增加态势，动员制作业投资增速较高；住民人都可安排支出稳步规复，消耗需求稳步提拔，动员效劳业规复，第三财产对经济增加拉动感化明显。但3、四时度在疫情部分披发、偶发身分、政策不愿定性、基数效应叠加影响下，经济增速较着放缓。房地产市场信贷膨胀，处所当局债权羁系增强百姓经济分类五大类，房地产开辟投资和根底设备投资不敷，招致修建业和房地财产增长值增速下滑严峻；汛情打击、疫情披发给消耗需乞降住民可安排支出带来差别水平的负面影响，进而招致效劳业规复遭到限制；大批商品价钱居高不下招致PPI涨幅逐渐扩展，进而招致产业企业利润呈现构造分化。

　　2.从需求角度看，消耗需求无望连结规复，但规复至疫情出息度存在压力。中心经济事情集会对住民失业高度正视，还夸大放慢一系列保民生社会政策的落地，当局事情陈述再次对失业成绩赐与主要存眷，提出经由过程稳岗、撑持创业、完美灵敏失业社会保证政策等步伐稳市场主体保失业，这关于不变住民自信心、提拔住民消耗志愿相当主要。同时，在住民可安排支出连续规复的态势下，上半年住民消耗收入无望连结规复态势。但当前经济、疫情情势庞大严重，经济中不愿定身分较多，经济预期弱、消耗自信心不敷的场面长工夫不容易改变，消耗需求增速规复至疫情出息度的历程被不竭拉长，住民消耗收入增速规复至疫情出息度存在压力。

　　住民支出差异有所扩展，第四时度有所改进。疫情发作以来，住民可安排支出均匀数名义增速一直快于中位数名义增速，这意味着遭到疫情打击后，低支出群体可安排支出增加慢于高支出群体，支出差异有所扩展。2021年前三季度，住民可安排支出均匀数与中位数名义增速差值逐步扩展，第四时度这一趋向有所改进，2021年整年二者差值减少到0.3个百分点（见图5）。分城乡看，2021年第一季度乡村住民可安排支出中位数增速曾经快于均匀数增速，而且尔后均连结了这一态势。因而，第四时度住民可安排支出中位数快速增加次要是城镇住民可安排支出中位数疾速改进招致。

　　GDP完成8.1%的较高增速，一方面是因为我国经济连续规复。2021年海内疫情整体曾经获得有用掌握，跟着疫苗研制获得主要停顿，疫苗接种提高，我国经济团体呈连续规复态势。另外一方面是基数缘故原由。2020年疫情在环球爆发舒展，天下经济严峻阑珊，我国经济也遭到严峻打击，2020年我国GDP同比增加2.2%，基数较低，招致2021年经济增速较高。GDP两年均匀增加5.1%，整体上看经济连结规复态势。

　　消耗需求与疫情出息度仍存在差异，线下消耗规复一直遭到疫情部分复发的影响。1、二季度因为疫情披发状况较少，住民消耗收入连结快速规复态势，可是3、四时度，遭到偶发汛情、新冠病毒变异惹起疫情分散的影响，住民消耗收入再次遭到影响，规复速率放缓。住民消耗收入规复较慢次要有三方面的缘故原由：一是支出差异在扩展。疫情发作以来，住民可安排支出的中位数增速一直慢于均匀数，且中位数与均匀数之比也鄙人降，2020年和2021年这一比例别离为85.6%和85.3%，2021年比2019年降落1.0个百分点，这意味着中低支出群体数目较大，且支出增加较慢。而低支出群体的边沿消耗偏向较高，因而支出差异的扩展间接招致住民消耗收入规复迟缓。二是住民的消耗志愿从疫情发作以来一直处于较低程度，防备性储备增加。按照央行城镇储户问卷查询拜访，2020—2021年间偏向于“更多消耗”的住民占比一直在22%～25%阁下颠簸，最高程度是2021年第二季度的25.1%，这与疫情前2019年26%～28%阁下住民偏向于“更多消耗”的差异较大，这意味着疫情对支出的打击和给经济带来的不愿定性对住民的消耗自信心形成较大影响，为躲避当下或将来的风险，住民偏向于更多储备而非消耗。三是受疫情和房地产、教培、互联网等效劳业行业羁系政策的影响，效劳业吸纳失业才能有所降落，失业压力较大，加上住民支出规复较慢均抵消耗才能构成限定。

　　：2021年是“十四五”残局之年，也是新冠疫情爆发的第二年，在庞大严重的国表里情势下，中国经济运转显现出很多特性。本文使用相干统计目标和统计数据从消费、需求、支出和价钱角度对这些特性停止梳理与阐发，然后归纳综合了经济开展中面对的应战和有益前提，最初针对经济运转中存在的成绩和面对的应战提出了有针对性的政策倡议并瞻望了2022年经济开展情势。开端判定，2022年我国GDP增速在5%～5.5%阁下。因为2021年第1、二季度基数较高，2022年第1、二季度经济增加压力较大2023年经济变乱，估计GDP增速在4.5%～5%阁下；受2021年第3、四时度GDP增速放缓的影响，估计2022年第3、四时度GDP增速无望上升至5.5%～6%阁下2023年经济变乱。

　　净出口需求持续强势增加态势，对经济增加起主要拉动感化。2021年净出口需求对经济增加的奉献率为20.9%，比2020年回落4.4个百分点，但大幅高于疫情出息度，对经济增加起主要拉动感化。此次要是因为2021年环球经济呈苏醒态势，需求快速开释，可是外洋疫情升沉重复，供给链修复仍存在诸多艰难，供需缺口仍然存在，这为我国的净出口高速增加供给了前提。2021年我国货色商业收支口总值增加21.4%。此中，出口增加21.2%，入口增加21.5%，均显现较快增加态势，稳外贸稳外资效果较着。1-11月，效劳出口同比增加31.5%，入口增加2.6%，效劳商业逆差降落69.9%。

　　从价钱角度看，住民消耗价钱（CPI）整体平和上涨，四时度涨幅有所扩展；产业消费者出厂价钱（PPI）涨幅逐渐扩展后呈现回落，并显现构造性特性；PPI与CPI铰剪差见顶回落，价钱传导有所增强。

　　从构造上看，食物价钱降落减缓了CPI上涨幅度，非食物价钱是鞭策CPI上涨的次要缘故原由。2021年食物价钱由2020年上涨10.6%转为降落1.4%，影响CPI降落约0.26个百分点，次要由猪肉价钱降落招致（王有捐，2022）。10和11月份猪肉价钱降幅收窄、鲜菜鸡蛋等价钱上涨对CPI上涨发生影响。2021年非食物价钱上涨1.4%，涨幅比2020年扩展1.0个百分点，影响CPI上涨约1.17个百分点。此中，受能源类国际大批商品价钱上涨影响，产业消耗品价钱上涨2.0%，影响CPI上涨约0.63个百分点；因为疫情获得有用掌握，效劳行业连续规复，效劳消耗价钱上涨0.9%，影响CPI上涨约0.36个百分点。

　　本文以为可以支持2022年经济增速到达5%～5.5%的次要增加点有以下几点：第一，以信息传输、软件和信息手艺效劳业为代表的新经济新动能将连结快速增加，为经济增加供给主要动力。第二，跟着保供稳价政策的奏效，供应方面的打击带来的倒霉影响无望削弱，制作业和修建业无望逐步规复不变，为经济增加供给主要支持。第三，在企业利润增速较快、价钱传导逐步闪现、政策对制作业企业鼎力撑持等有益前提的撑持下，制作业投资无望持续为2022年经济增加做出主要奉献。第四，2022年新增专项债额度3.65万亿元，加上2021年有1.2万亿元新增专项债没有利用，这意味着2022年能够利用的专项债额度为4.85万亿元，加上2022年处所债刊行节拍较快，根底设备投资无望企稳上升，对经济增加起托底感化。

　　投资需求表示较弱，第四时度对经济增加起负向拉动感化。2021年，投资需求对经济增加的奉献率为13.7%，在三大需求中最低，比2020年回落67.8个百分点，比2019年回落15.2个百分点。分季度看，投资需求对经济增加的奉献率逐季回落，第一至四时度别离为24.0%、12.8%、7.8%、-11.6%，第四时度对经济增加起负向拉动感化，是2016年以来投资需求初次对经济增加起负向拉动感化。2021年天下牢固资产投资（不含农户）增加4.9%，两年均匀增加3.9%，同比增速逐季回落。分三大范畴看，制作业投资表示最好，对牢固资产投资的增加起到主要支持，2021年制作业投资增加13.5%，两年均匀增加5.4%，快于局部投资1.5个百分点，且比2019年增速上升2.3个百分点，对牢固资产投资增加起到主要支持。罢了往对牢固资产投资起到主要支持感化的房地产开辟投资和根底设备投资表示均偏弱。2021年房地产开辟投资增加4.4%，两年均匀增加5.7%，比2019年增速回落4.2个百分点；根底设备投资增加0.4%，两年均匀增加0.6%，比2019年回落3.2个百分点（见图3）。分一切制构造看，官方投资规复势头较好，两年均匀增速与国有控股投资靠近。2021年官方投资和国有控股投资别离增加7.0%和2.9%，两年均匀别离增加4.0%和4.1%，二者之间差异比2019年减少2.0个百分点。官方投资固然受疫情影响更大，但在2021年规复势头迅猛，即便去除基数效应的影响，两年均匀增速与国有控股投资的差异也比2019年减少。此次要与制作业官方投资增加较快有关，2021年制作业投资对牢固资产投资增加起到主要支持，而制作业企业中很大一部门为民营企业，制作业投资优良的开展势头动员了官方投资的规复。2021年，产废品存货增加17.1%，这意味着存货变更连结较快增加。

　　3.扩展投资空间宽广。一方面，我国还是开展中国度，与兴旺国度在根底设备上还存在较大差异，当前我国人均根底设备本钱存量只要兴旺国度的10%～30%（宁吉喆，2022）。我国2019年人均铁路千米数为美国2018年的10%阁下，2020年人均航空运输量为美国的40%阁下。为完成高质量开展目的，投资根底设备非常须要。同时，我国城乡、地区开展不均衡成绩凸起，乡村地域和开展落伍地域的根底设备仍较差，农人人均大众设备投入仅为城镇住民的五分之一阁下（宁吉喆，2022），为均衡城乡、地区开展，包管住民同享开展功效，补短板投资也非常须要。同时，我国总储备率高，资金整体丰裕，这也为扩展投资供给了优良前提。综合来看，扩展投资空间宽广，既有须要，也有优良前提支持。

　　我国经济增加活着界次要经济体中表示最好。2021年，我国海内消费总值（GDP）增加8.1%，两年均匀增加5.1%，在次要经济体中表示最好。GDP总量达114.4万亿元，打破110万亿元，按美圆计较到达17.7万亿美圆，占天下GDP的比重约18%。在国际情势庞大严重、海内疫情披发及不愿定性身分等多重磨练下，获得云云成就实属不容易。

　　2.市场范围大空间广，潜伏消耗需求充沛。我国具有14亿多生齿，此中4亿多为中等支出群体，2021年全社会消耗品批发额到达44万多亿元百姓经济分类五大类，这意味着我国具有宽广的消耗需乞降空间。同时，2021年我国GDP总量超越110万亿元，折美圆为17.7万亿美圆，人均GDP到达1.25万美圆，靠近高支出国度人均程度的下限，住民对美妙糊口的需求不竭进步，对更高质量商品和效劳的潜伏消耗需求充沛，这也是激起经济增加动力的主要支持。

　　作为2020年和2021年经济增加的主要支持，2022年净出口需求保持高增加的能够性较小。第一，疫情以来出口的超高增速招致基数较高，进一步增加的空间较小。第二，已往两年，条记本电脑、平板电脑、家用电器等宅经济相干产物出口增速较高，为出口高速增加做出主要奉献，但这些消耗品的耐用属性决议了在阅历两年的需求顶峰落后一步增加的空间很小。第三，环球经济增速放缓，供需缺口收窄，对我国出口高速增加的支持感化能够削弱。IMF、天下银行、OECD别离猜测2022年天下经济增加4.9%、4.1%和4.5%，低于2021年5.9%、5.5%和5.6%的程度。疫情以来环球经济规复过程当中需求上升快于供应，其他国度的供需缺口支持了我国2020年以来出口的高速增加，但近期供需缺口有所收窄，以2019年12月为基期的环球批发指数与产业产出指数之间差值由5月的9.4个百分点减少至11月的4.1个百分点。经济增速的放和缓供需缺口的收窄意味着我国出口高速增加的有益前提在削减。同时，从商业合作国来看，跟着之前蒙受疫情重创的一些新兴国度消费逐步规复，兴旺国度对我国的出口份额有一部门将转移至这些商业合作国。最初，愈来愈多的国度能够挑选与病毒共存的战略，其消耗重心能够逐步从商品消耗转向效劳消耗，这也倒霉于我国货色商业出口高增速的保持。

　　2021年房地财产增长值同比增速和两年均匀增速均显现逐季回落态势，对经济增加起明显向下拉动感化。2020年8月开端，房企融资“三道红线”、房地产存款集合度“红线”、地盘集合供给等羁系划定规矩连续出台，房企融资羁系情况连续收紧。资金束缚下地产前端拿地完工领先回落，房企出力于促贩卖、促回款、降欠债、调构造，将重心集合在后端贩卖和资金回流，能够激发房地产市场供应的缩减，简单形成市场颠簸，倒霉于房地产行业的妥当开展。2021年中以来，跟着疫情后的积存需求根本获得开释、叠加相干政策的收紧，房地产根本面开端走弱。房地产行业开展受阻，加上在处所当局债权严羁系情况下处所当局扩展基建投资的空间受限，原质料价钱上涨和疫情披发带来的劳动力供应不敷，进一步招致修建业表示欠安。2021年修建业增长值同比增速逐季回落且由正转负，对第二财产增长值和GDP增速起向下拉动感化。

　　消耗需求对经济增加的奉献率稳步提拔，但增速与疫情出息度仍有差异。2021年消耗需求改变了2020年向下拉动经济增加的场面，从头成为拉动经济增加的次要动力。2021年消耗需求对经济增加的奉献率为65.4%，比2020年进步了72.2个百分点，比2019年进步了6.8个百分点。分季度看，第一至第四时度消耗需求对经济增加的奉献率别离为50.7%、74.1%、77.5%、85.3%，拉动感化逐季加强，这不完整是因为消耗需求规复的缘故原由，与投资需求奉献率降落较快有亲密干系。2021年，天下住民人均消耗收入名义增加13.6%，实践增加12.6%；两年均匀名义增加5.7%，实践增加4.0%，别离比2019年增速低2.9个、1.5个百分点（见图2），与疫情出息度尚存差异。此中，人均食物烟酒、糊口用品及效劳消耗收入别离增加12.2%、13.0%，两年均匀别离增加8.6%、5.4%，均高于2019年程度，受疫情影响较小。

　　2021年GDP增加8.1%，绝对程度较高，但次要受基数效应影响，两年均匀增速仅为5.1%。本文经由过程从消费、需求、支出、价钱四个角度总结经济运转的特性，对2021年经济增加的次要动力和存在的不敷停止了具体阐发。总结来讲：从消费角度看，第三财产对经济增加奉献最大，此中信息传输、软件和信息手艺效劳业增长值持续快速增加趋向，对经济增加起主要拉动；制作业、修建业和房地财产增长值增速下滑较着是GDP增速回落的主要缘故原由。从需求角度看，消耗需求与疫情出息度存在差异，制作业投资和净出口需求对经济增加起到主要奉献，而房地产投资和根底设备投资表示较差；从支出角度看，住民可安排支出与疫情出息度存在差异，且住民支出差异有所扩展；范围以上产业企业利润连结较快增加，可是存在构造性分化。从价钱角度看，CPI平和上涨，PPI见顶回落，价钱传导逐步闪现。

　　受原质料价钱高位上涨、煤炭电力短时间供应欠缺、芯片连续供应欠缺等身分叠加影响，2021年前三季度范围以上制作业增长值增速连续回落，出格是三季度，制作业增长值增速大幅回落，9月份制作业增长值增加2.4%，为2021年头以来同比增速最低值。跟着保供稳价、助企纾困等政策步伐的有力促进，10-12月份制作业增长值增速别离为2.5%、2.9%、3.8%，增速小幅上升，但仍然对产业消费增速起向下拉动感化。今朝煤炭、芯片等部门能源和原质料的供应仍较为慌张，大批商品价钱仍在高位，限制着制作业消费的规复历程。分行业看，制作业增长值增速行业分化较着。此中，妙手艺制作业和配备制作业增长值对产业、制作业增长值增加起引领感化，纺织业、玄色金属冶炼和压延加产业、汽车制作业等行业均呈现增长值持续负增加的状况。受能源、原质料供应打击的影响，制作业增长值增速下滑，PPI涨幅和PPI与CPI铰剪差快速扩展，招致中下流企业消费本钱压力增大，利润空间被上游企业挤占。出格是在部门制作行业呈现增长值增速持续负增加的状况下，招致制作业投资自信心转弱，制作业投资增速放缓。

　　住民消耗价钱整体平和上涨，四时度涨幅有所扩展。2021年CPI月度同比涨幅整体呈颠簸上升态势，整年CPI上涨0.9%，涨幅比2020年回落1.6个百分点，整体在公道可控的区间内。分月度看，2021年1和2月份受2020年同期基数较高的影响，CPI同比别离降落0.3个和0.2个百分点；3-9月份CPI小幅颠簸上涨；四时度涨幅扩展。10和11月份次要受特别气候、本钱上涨、披发疫情及基数较低等身分配合影响，CPI同比别离上涨1.5%和2.3%；跟着保供稳价步伐有用促进，12月份CPI涨幅回落至1.5%（见图6）。

　　此中，信息传输、软件和信息手艺效劳业增长值连结较快增加。2021年增长值增加17.2%，此中第一至第四时度同比别离增加21.2%、19.5%、17.1%、11.5%，对第三财产增长值增速起较着向上拉动感化。房地财产增长值增速下滑较着。2021年增长值增加5.2%，比第三财产低3.0个百分点。分季度看，第一至第四时度房地财产增长值同比别离增加21.4%、7.1%、-1.6%、-2.9%，第四时度增速比一季度回落24.3个百分点，较着超越第三财产增长值增速回落的幅度，是第三财产增长值增速回落的主要缘故原由。

　　第三财产无望连结对经济增加的次要拉动感化。2021年第三财产对经济增加奉献较为凸起，但团体还未规复至疫情出息度，次要因为汛情打击和疫情披发等不愿定性身分招致。估计2022年上半年跟着气候转暖，疫情进一步获得掌握，第三财产增长值增速无望进一步上升。此中，信息传输、软件和信息手艺效劳业增长值将持续连结快速增加，批发和批发业、交通运输、仓储和邮政业和留宿和餐饮业无望进一步规复，但规复历程能够会遭到疫情等偶尔身分的影响。

　　当前经济增加中仍面对以下应战：起首，新冠病株变异招致疫情防控难度增大，线下打仗型效劳业规复仍然难度较大，能够影响经济增加；其次，小微企业运营存在诸多艰难，运营自信心偏弱，能够对经济增加起到负面影响；再次，消耗短时间规复至疫情出息度难度较大；最初，净出口进一步增加空间有限，持续对经济增加起主要撑持的能够较小。为应对经济运转存在的压力与应战，本文提出以下倡议：

　　2021年，天下普通大众预算收入同比增加0.3%，此中教诲收入增速较快、卫生安康收入小幅降落，综合来看与当局消耗相干的收入连结安稳增加。

　　从支出角度看，2021年经济运转显现以下特性：住民可安排支出增加与经济增加根本同步；住民支出差异有所扩展2023年经济变乱，第四时度有所改进；范围以上产业企业利润连结较快增加，可是存在构造性分化；普通大众预算支出连结较快增加。

　　范围以上产业企业利润连结较快增加，可是存在构造性分化。2021年，范围以上产业企业利润增加34.3%，两年均匀增加18.2%，比2019年增速高21.5个百分点，增速较快。但受大批商品价钱上涨影响，企业利润存在构造性分化，上游原质料行业利润增速较快，下流制作相干行业本钱压力较大，利润增加空间有限。2021年，石油和自然气开采业利润总额比上年增加5.85倍，石油、煤炭及其他燃料加产业增加2.24倍，煤炭开采和洗选业增加2.13倍，有色金属冶炼和压延加产业增加1.16倍，化学质料和化学成品制作业增加87.8%，玄色金属冶炼和压延加产业增加75.5%；而下流相干行业，如非金属矿物成品业增加14.3%，电气机器和东西制作业增加12.2%，公用装备制作业增加10.2%，通用装备制作业增加8.3%，汽车制作业增加1.9%，农副食物加产业降落9.2%，与上游行业利润涨幅比拟较着偏低。

　　分季度看，第一至第四时度第三财产增长值同比别离增加15.6%、8.3%、5.4%、4.6%，增速回落幅度小于第二财产。受基数较低影响，第1、二季度第三财产增长值增速较高，两年均匀增速别离为4.6%和5.0%，呈规复态势。第三季度第三财产增长值增速回落，次要受汛情打击百姓经济分类五大类、疫情披发和房地产信贷收紧等偶发身分影响。第四时度第三财产增长值增速进一步放缓，次要由2020年同期基数较高招致，两年均匀增加5.6%，比三季度上升0.8个百分点。

　　对经济运转特性停止阐发发明，中心经济事情集会中所指出的需求膨胀、供应打击和预期转弱的三重压力很好地归纳综合了当下经济开展中存在的不敷和面对的应战，正如上文根本特性阐发中所指出的，消耗需求与疫情出息度存在差异、房地产投资和根底设备投资表示较差这些均表现了需求膨胀的压力。但别的值得留意的是，固然净出口需求在2021年对经济增加起主要支持，但进一步增加的空间有限；房地财产、制作业和修建业增长值增速下滑均由供应打击招致。本部门对上述应战构成缘故原由停止分析，并对预期转弱的表示和构成缘故原由、价钱传导逐步闪现能够带来的应战停止总结与阐发。

　　PPI与CPI铰剪差见顶回落，价钱传导有所增强。2021年1-10月份，PPI与CPI铰剪差连续扩展，从1月份二者差异0.6个百分点扩展至10月份差异12.0个百分点，为PPI与CPI铰剪差整年最大值，同时也是有汗青记载以来的最高值2023年经济变乱。11月份开端，PPI与CPI铰剪差回落，11和12月份PPI与CPI铰剪不同离降至10.6个和8.8个百分点。

　　3.从支出角度看，2022年住民人都可安排支出增速无望连结较快增加。中心经济事情集会高度正视失业等民天生绩，指出要持续做好“六稳”“六保”事情，出格是保失业保民生保市场主体。夸大要抓好重点群体失业，落实落细稳失业办法，这有助于住民可安排支出的不变上升。遭到2021年上半年基数较高的影响，2022年上半年范围以上产业企业利润增加存在压力，增速能够有所放缓。但中心经济事情集会指出将强化对中小微企业、个别工商户、制作业、风险化解等的撑持力度，施行新的减税降费政策，当局事情陈述持续了这一肉体，再次明白2022年在持续搀扶制作业、小微企业和个别工商户的减税降费政策根底上，进步减免幅度，扩展合用范畴。估计2022年整年退税减税范围到达2.5万亿元，这为产业企业利润的增加供给了利好撑持。同时，跟着价钱传导逐步流通，上游利润大几率向中下流传导，上游对中下流企业利润挤压的状况将逐步弱化。

　　产业消费者出厂价钱涨幅在逐渐扩展后呈现回落。2021年，PPI上涨8.1%，涨幅比2020年扩展9.9个百分点，月度同比涨幅显现先降低后低落走势。受国际大批商品价钱上涨和2020年同期基数较低的影响，2021年1-5月份PPI涨幅快速爬升，由1月份的1.7%扩展至5月份的9.0%；6-8月份PPI涨势相对趋缓，8月份PPI上涨9.5%；受部门能源紧缺和原质料价钱上涨的影响，9和10月份PPI涨幅再次扩展，涨幅别离为10.7%和13.5%；跟着保供稳价政策落气力度不竭加大，11和12月份PPI涨幅回落，别离为12.9%和10.3%，PPI快速上涨势头开端获得停止（见图7）。

　　固然当前经济开展面对诸多压力与应战，但也有很多有力支持前提，短时间来看当局稳增加的决计和施行力很强，经济无望改进企稳，持久来看经济增加仍有潜力。

　　修建业表示连续低迷。2021年修建业增长值增加2.1%，比第二财产增长值增速低6.1个百分点。分季度看，第一至四时度修建业增长值同比别离增加22.8%、1.8%、-1.8%、-2.1%，增速由正转负，第四时度增速比第一季度回落24.9个百分点，对第二财产增长值增速回落起较着向下拉动感化。第一季度次要受2020年同期基数影响，修建业增长值两年均匀增速仅为0.2%，第二至四时度两年均匀增速别离为4.4%、2.6%百姓经济分类五大类、1.8%，均与2019年同期同比增速差异较大。

　　价钱传导逐步较着，需求警觉呈现滞胀风险。2021年第四时度PPI对CPI的传导有所增强，2022年CPI涨幅能够有所扩展，PPI与CPI铰剪差能够连续收敛，需求警觉能够呈现的通胀压力。但就今朝来看，生猪存栏较高，猪肉价钱上涨属于周期性回暖阶段，蔬菜价钱上涨次要受特别气候等偶尔身分影响，2022年CPI的上涨该当在可控范畴内。从团体上看，因为疫情开展仍旧存在不愿定性，住民消耗增加还未完整规复，CPI涨幅将处于平和可控区间，片面通胀的能够性不大。但通胀风险仍是该当获得高度正视，特别是在不变CPI的同时，也应正视PPI的不变（侯成琪等，2018；吴立元等，2021）。面临美联储相较之前愈加频仍的加息历程，群众币贬值压力不大，但在我国政策利率连结相对不变的状况下，存款利率下调空间和信贷扩大的水平能够遭到必然水平的限定。我国将经由过程非利率货泉政策停止逆周期宏观调理，如低落银行筹办金率、加大信贷投放范围等，并分离财产和构造性政策兼顾发力，拉动投资需求，包管市场生机，在掌握好通胀风险的同时完成经济稳增加。

　　PPI与CPI铰剪差连续扩展次要由PPI大幅上涨招致。PPI涨幅呈现回落，是PPI与CPI铰剪差有所减少的次要缘故原由。但值得留意的是，价钱传导带来的CPI上涨也招致了铰剪差的减少。从PPI内部构造看，11月份开端，消费材料价钱向糊口材料的价钱传导开端闪现。而因为PPI中的糊口材料价钱与CPI的相干性较强，糊口材料价钱上涨开端向CPI传导百姓经济分类五大类，PPI向CPI的传导有所增强。

　　开端判定，2022年我国GDP增速在5%~5.5%阁下。因为2021年第1、二季度基数较高，2022年第1、二季度经济增加压力较大，估计GDP增速在4.5%~5%阁下。受2021年第3、四时度GDP增速放缓的影响，估计2022年第3、四时度GDP增速无望上升至5.5%~6%阁下。按照我国季度GDP占整年GDP比重，大略估量第一至第四时度GDP增速对整年GDP增速奉献水平别离为20%、25%、25%和30%，由此加总获得2022年我国GDP增速的估量区间。别的，当前中国经济增加的潜伏增加率在5.5%阁下，疫情两年后估计经济增速将回到潜伏增加率四周。

　　第三财产对经济增加奉献最大，信息传输、软件和信息手艺效劳业增长值连结较快增加，房地财产增长值增速下滑较着。2021年第三财产增长值增加8.2%，拉动GDP增加4.5个百分点（赵同录，2022），对GDP增加奉献率为54.9%，在三次财产中奉献最大。两年均匀增加5.0%，比2019年同比增速低2.2个百分点，与疫情出息度仍有较大差异。

　　第二，面临供应打击，短时间应确保煤炭、电力等能源和原质料保供稳价事情的连续促进；持久应高度正视在芯片等枢纽手艺和零部件方面的研发，打破手艺限制，进步手艺自立性，逐渐削减入口依靠，提拔我国制作业的中心合作力。

　　2021年，房地产开辟投资增加4.4%，增速从3月开端连续了10个月的回落走势，低于局部投资增速0.5个百分点，从2020年的表示最好酿成2021年的投资拖累项。“三道红线”、地盘“两集合”供给、增强购地和融资的羁系等政策对房地产市场的开展形成必然压力，2021年衡宇新完工面积和地盘购买面积增速别离为-11.4%、-15.5%，房地产企业自信心受挫。同时，第2、三季度，新增住民中持久存款较着偏低，住民因为担忧房地产开辟商存在交房艰难而放缓购房。融资收紧叠加恒大变乱，房企和住民自信心均受挫，供需均呈现降落形成房地产开辟投资表示欠佳。2021年根底设备投资增加0.4%，低于局部投资4.5个百分点，两年均匀增加0.6%，比2019年低3.2个百分点，与疫情前差异较大。根底设备投资表示较差次要是因为在中心严厉掌握宏观杠杆率，对处所当局债权严羁系的状况下，处所当局为基建融资缺少动力，专项债刊行节拍偏慢，大众财务对基建的撑持力度不敷。

　　PPI上涨显现构造性特性，消费材料价钱对PPI上涨趋向起决议性感化，涨幅先扩展后减少，糊口材料价钱整体较为安稳，年底涨幅呈现扩展。消费材料价钱由2020年降落2.7%转为2021年上涨10.7%，影响PPI上涨约7.97个百分点，超越PPI总涨幅的98%。1-10月份，消费材料价钱涨幅由0.5%扩展至17.9%，11月份开端涨幅收窄，12月份涨幅回落至13.4%，此中，上游煤炭、玄色、有色、化工、化纤等能源、原质料涨幅较着收窄。2021年糊口材料价钱上涨0.4%，涨幅比2020年回落0.1个百分点，影响PPI上涨约0.09个百分点。1-10月份糊口材料价钱上涨团体安稳，11和12月份糊口材料价钱均上涨1.0%，涨幅比10月扩展0.4个百分点。

　　修建业能够会连结低速安稳增加。2021年，修建业对第二财产增长值增速起着明显向下拉动感化，第三季度修建业增长值增速由正转负，是招致第三季度第二财产增长值增速明显下滑的主要缘故原由之一。2022年我国将适度超前展开根底设备投资，跟着根底设备投资和基建项目完工增速的上升，修建业增长值增速无望呈现好转。但中心经济事情集会明白提出，坚定停止新增处所当局隐性债权和对峙“房住不炒”的定位，2022年修建业增长值增速能够不会太高。

　　失业压力较大，构造性失业成绩凸起。12月天下城镇查询拜访赋闲率为5.1%，比11月进一步上升0.1个百分点，失业压力持续加大，且2022年大门生结业人数估计第一次超越万万到达1076万，比2020年增长167万人，范围和增量均创汗青新高，加上中专结业生、退伍甲士和中学结业生等，新增求职人数到达汗青新高，失业压力较大。同时，经济中的构造性赋闲成绩比力严峻，青年生齿失业压力较大。2021年16～24岁城镇青年查询拜访赋闲率一直处于较高程度，20～24岁的大专及以上职员赋闲成绩特别凸起。从2021年12月份的数据看，天下城镇查询拜访赋闲率为5.1%，此中青年人（16～24岁）赋闲率为14.3%，为近四年来同期最高值，25~29岁赋闲率为4.4%。

　　4.从价钱角度看，估计2022年CPI将持续上涨，涨幅能够比拟2021年有所扩展。此次要是受消费材料价钱向糊口材料价钱传导、PPI向CPI传导、和猪肉价钱周期性回暖影响。思索到外洋疫情、国际情势、美联储加息等不愿定身分的潜伏影响，当局事情陈述将2022年整年CPI涨幅设定在3%阁下。跟着保供稳价政策落气力度不竭加大，能源和原质料价钱快速上涨势头开端获得停止，PPI涨幅无望逐渐回稳。但当前部门大批商品价钱持续高涨，估计短时间内PPI能够仍在高位运转；跟着环球能源供应和海运状况逐渐改进，持久来看PPI无望逐渐回稳。跟着能源和原质料等大批商品价钱趋稳，PPI涨幅会进一步回落；但PPI向CPI的传导能够有所增强，激发CPI涨幅呈现扩展2023年经济变乱，PPI与CPI铰剪差将进一步减少。

　　2.多方面政策布置为不变经济大盘供给了保证。2021年中心经济事情集会在明白经济面对“三重压力”的同时也指出了政策发力标的目的，不只请求财务政策愈加主动，货泉政策愈加灵敏适度、连结活动性公道丰裕，还对微观政策、构造政策、科技政策、变革开放政策、地区政策和社会政策停止了布置。各部分今朝也主动采纳动作来激起经济生机，不变经济增加。在增进消耗方面，2022年1月14日发改委公布《关于做好近期增进消耗事情的告诉》，为开释住民消耗潜力，鞭策完成第一季度经济安稳残局提出步伐。在不变房地产开辟投资方面，1月20日，住建部召开集会，夸大要“增强房地产市场调控、促进住房供应侧构造性变革、施行都会更新动作”等目的，还指出要“充实隔释住民住房需求潜力”，表现了国度对房地产市场“增自信心、防风险、稳增加”的决计。2月11日，央行在四时度货泉政策施行陈述中删除“连结房地产金融政策的持续性、分歧性、不变性”表述，表清楚明了近期房地产融资增速趋于和缓的态势。别的，央行在1月17日下调MLF和公然市场操纵利率10个基点，为市场增长了活动性供应。1月21日，央行再度调降1年期LPR利率10个基点，5年期LPR调降5个基点，片面低落利率指导实体经济融资本钱降落。各地域各部分主动动作，协同推出有益于经济不变的政策，为平妥当康的经济情况供给了有用保证。

　　在2021年上半年高基数的根底上，2022年上半年净出口需求存在压力；从2021年11月份数据看，产业企业出口交货值同比增加12.6%，但出口商品价钱指数到达7.5%，去除价钱身分影响，实践出口增速曾经降落至5%阁下。跟着美国等兴旺国度的复工复产和供给链的修复和欠兴旺国度疫苗接种率的提拔，我国的出口增速将来很能够面对降落压力。可是疫情开展趋向其实不开阔爽朗，将来我国的出口面对的不愿定性较大，也不该低估我国完好财产链条对外洋入口商的吸收力。

　　1.供给链条韧性较强。我国具有局部产业门类，财产链条完好，供给链条韧性较强，能较快顺应市场需求的变革。也恰是凭仗这一劣势我国在疫情获得掌握后领先规复消费，而且依托出口高速增加为经济规复供给了主要支持。完整、灵敏的财产链条意味着只需有需求，我国就有才能消费，这一劣势为我国经济增加供给了优良的根底前提。

　　1.从消费角度看，产业消费将进一步规复。跟着保供稳价、助企纾困等政策步伐的有力促进和芯片紧缺状况有所减缓，2021年10月开端，制作业增长值增速小幅上升，产业消费也开端好转。2021年中心经济事情集会提出，国度将经由过程构造性货泉政策和科技政策撑持百姓经济立异开展，强化国度计谋科技力气，提拔制作业中心合作力，激起“专精特新”企业出现。当局事情陈述再次夸大加强制作业中心合作力，重点撑持制作业开展，放慢开展先辈制作业集群，估计2022年制作业投资无望高速增加，刺激制作业消费进一步上升。此中，配备制作业、妙手艺制作业将持续连结快速增加，引领制作业高质量开展，动员产业转型晋级，对经济增加将起正向拉动感化。

　　1.新经济新动能连结快速增加态势，估计将连结对经济增加的主要支持感化。疫情以来，新经济新动能展示出较强韧性，2021年经济增加压力较大，但新经济新动能连结了快速增加。从消费角度看，妙手艺财产开展疾速。2021年信息传输、软件和信息手艺效劳业增长值增加17.2%；妙手艺制作业增长值从2020年11月起持续14个月连结两位数增加，2021年整年增加18.2%，高于局部范围以上产业均匀程度8.6个百分点，对范围以上产业增长值增加的奉献率为28.6%；配备制作业增长值同比增加12.9%，高于局部范围以上产业均匀程度3.3个百分点，对范围以上产业增长值增加奉献率达45.0%（卢山，2022）。从产物产量看，新能源汽车产量同比增加145.6%，产业机械人、太阳能电池、微型计较机装备等次要产物产量均完成较快增加，增速别离为44.9%、42.1%、22.3%。从消耗角度看，线上消耗连结较快增加态势。2021年，天下网上批发额增加14.1%，此中，什物商品网上批发额增加12.0%，两年均匀增加13.4%，两年均匀增速比社会消耗品批发总额两年均匀增速高9.5个百分点（董礼华，2022）。从投资角度看，妙手艺财产投资增加17.1%，快于局部投资12.2个百分点，此中，妙手艺制作业、妙手艺效劳业投资别离增加22.2%、7.9%。且跟着比年来新经济新动能的疾速开展，其范围也不竭强大，2022年将连续为经济增加供给主要动力。

　　第一，面临消耗需求规复乏力，房地产开辟投资和根底设备投资支持感化不敷等需求膨胀应战，持久来看，应重视支出分派变革，进步劳动支出份额，减少支出差异。短时间来看，一方面，应进一步进步对保失业、保民生的正视水平，多办法协同促进稳岗亭防赋闲提妙技增支出，保证住民支出不变增加（许宪春等，2022）；另外一方面，能够经由过程消耗券、消耗抵扣个税多路子鼓舞消耗，增进消耗晋级。为改进房地产开辟投资表示较差的近况，一方面，能够改良房地产存款集合度办理轨制，优化信贷投放节拍，连结各季度涉房信贷投放范围的相对安稳；另外一方面，为制止影响住房刚需消耗者的一般需求，倡议进步住房政策的针对性和辨别度。关于新居存量不敷，且需求有改进趋向的都会，该当增长有用供应；而关于库存压力较大都会，能够采纳主动货泉政策、放松信贷束缚来激起住房需求。为改进根底设备投资较弱的近况，枢纽是财务政策的节拍和力度，一方面，应尽能够“前置”处所专项债刊行节拍，由于新增处所债下达落地构成什物量需求工夫；另外一方面，为保证财务收入效能，倡议将处所专项债与“两新一重”项目、“十四五”计划肯定的严重项目工程分离（许宪春等，2022）。

　　第二财产增长值连结较快增加，但受制作业和修建业影响，增速回落较快，第3、四时度增速较低。2021年，第二财产增长值增加8.2%，拉动经济增加3.1个百分点（赵同录，2022）；两年均匀增速为5.3%，比2019年同比增速高0.4个百分点。分季度看，第一至第四时度第二财产增长值别离增加24.4%、7.5%、3.6%、2.5%，受2020年基数前低后高、制作业和修建业增长值增速较着下滑的影响，第二财产增长值增速回落较快，第3、四时度增速较低。从两年均匀增速看，第1、二季度第二财产增长值增速均为6.0%，均为三次财产中最高，是经济规复的主要拉动力气；第3、四时度增速别离为4.7%和4.6%，转为三次财产中最低，是招致第3、四时度GDP增速放缓的主要缘故原由。

　　普通大众预算支出连结较快增加。2021年，普通大众预算支出增加10.7%，此中，税收支出增加11.9%，是拉动普通大众预算支出增加的次要动力。