假如读者关于经济轮回实际加以沉思，而且从实践情况大概从任何有关危急和经济轮回的实际概念来做查验的话，那末，他肯定会明白繁华（现曾经被注释分明了）是怎样从本身缔造出一种客观的情况，而这类客观的情况，即便疏忽了一切的从属身分和偶尔身分，也将使繁华完毕，从而随便地招致危急，一定地招致冷落，终而招致临时性的相对不变形态和开展的消逝。这类冷落，我们能够称之为再吸取和清算的“一般”历程。至于危急发作所独有的一系列变乱——惊愕、信誉轨制瓦解、停业的分散舒展和其更进一步的成果——我们则能够称之为“清算的非一般历程”。为了完成和反复一些概念，我们如今对这个历程有几件工作要进一步会商，但这只是对一般历程而言，由于非一般历程并未显现出甚么根本上的成绩。

　　不景气期间事物的开展历程显现了不愿定性和不划定规矩性的现象，这类不愿定性和不划定规矩性我们以寻觅一种新的平衡的角度，或是以顺应于已显现相称疾速和有了极大改动的普通状况的角度来注释，这类不愿定性和不划定规矩性却是不难了解。每个行业所习见的状况都改动了，可是这类改动的水平和性子，只能由经历来理解了。新的合作者呈现了：老顾客和老客户不再呈现；必需找出对新经济究竟的准确立场；估不到的情况——未曾意料到的对申贷的回绝——能够出如今任什么时候分。“纯真的买卖人”面对了出乎一样平常糊口预料以外的情况，各类他其实不习见的成绩，面临这些成绩，他犯下毛病，而这些毛病将成为第二波费事的主要缘故原由。经由过程谋利者所阅历的忧?，同时也经由过程谋利者对价钱进一步下跌的猜测，使得一切这些尽人皆知的身分相互激起而增加海内大轮回的历程。因而谋利是一个进一步的缘故原由，没有一个处所能分明地看到最初的成果，而与危急无关的缺点则在任何处所城市显现出来。企业的膨胀与企业的扩大终极将会证实是准确的反响方法，而在其时则不克不及够对这个成绩或谁人成绩提出值得信赖的来由。状况的这类庞大性和不明白性——在我看来实际毫无按照地操纵它们来注释不经济的缘故原由——将真正成为实践变乱的一个主要身分。

　　银根指的是市场上货泉周转畅通的状况。收缩银根也就是市场需求货泉少而实践畅通于市场的货泉量过大，群众银行采纳一系列步伐削减畅通中的货泉量的步伐。我国收缩银根的政策次要有：1．进步存款筹办金率；2．进步央行基准利率；3．调高再贴现率；4．卖出国债或外汇。

　　我们曾经看到不管是荣景期间的利润，或是冷落期间的丧失，都不是没故意义的和不发生感化的。这与那种学说差别海内大轮回的历程，那种学说在经济轮回中看到的次要是货泉征象，大概以银行信誉为其学说之泉源，而且它在明天出格是和凯恩斯、费希尔、霍特里的名字和联邦筹办理事会的政策相联络。相反的，在与敌手合作的公营企业家仍旧起感化的处所，它们是经济开展机制的根本身分，而且它们是不克不及被消弭的，不然就会使经济开展机制遭到损伤。这类经济体系体例假如不断止最初奋斗把那些和没有期望改动的事物胶葛在一同的实体加以完整毁坏的话，就不克不及发作感化。可是陪伴纷歧般历程的丧失和毁坏，的确没故意义，而且不发作感化。关于防备与医治危急的各类倡议，次要就依托它们了。其他关于医治计划的准确出发点能够从以下这个究竟，那就是即便是一般的——特别是纷歧般的——冷落现在的经济市场，也触及到那些与经济轮回的缘故原由和意义没有甚么干系的小我私家——起首是工人——这一点动身。

　　可是，第二，林林总总的状况将招致在工作发作的实践过程当中，主要身分经常显得比次要身分凸起。比方，放款者的焦炙表如今利率的上升中，并且只要到了不景气的晚期，那种作为事物最根本的特质而凡是在一般过程当中很早就该当显现了出来的影响才会表示出来。对劳动力需求的削减该当是这类变革的一个极早征象，可是，正如因为按例存在着赋闲劳工，因此人为不会在繁华期间立刻进步一样，人为和失业量由于一系列尽人皆知的停滞之存在因此凡是也不会像人们所等待的那样疾速降落。工商企业勤奋庇护本人以防价钱下跌，而且在合作不是完整“自在”的处所——这类完整“自在”实践上哪儿也不存在——当银行对其供给赞助的时分，它的顺从就可以临时得胜，如许便使得最高价钱水准经常呈现于迁移转变点以后。危急查询拜访的根本事情就该当成立起一切这些要点。可是，无需作更进一步的证明，这些就足以让我们阐明，一切这些改动工作的素质的水平不比我在上面所说起的发作在其他范畴的相相似的征象更多，因而对价钱实际的阻挡就有所本。

　　但是，有两个缘故原由使得这些特性不成以根据它们在因果干系上的前后次第，依工夫序次表示出来。第一个缘故原由就是它们不只被小我私家的举动所意料到并且被意料到的水平极不相称的这个究竟。这特别会发作在专业谋利举动阐扬了宏大感化的市场上。如许，证券市场偶然远在一个真实的迁移转变点到来之前就表示出谋利的开端危急现在的经济市场，这个危急因而又被克制，并仍旧为属于统一个繁华期间（如1873年和1907年）的更进一步的上升活动缔造出空间来。可是另有一些此外工作却愈加主要很多。正如在实务上一种产物价钱的上升经常会形成各人预期本钱的增长一样，实在这才是价钱上升的缘故原由，这里也呈现如许一个相似的征象。在繁华到达其外在的极高点之前，就全部历程的逻辑而言，我们方才所说的意义上所指的本钱投资的削减，企业家举动的同时削减，和比方消费财富业的窒碍，能够城市呈现；可是并没必要然非得呈现不成。相反的，假如这些征象在繁华停止之前纪律地呈现，这是由于它们处于那种能相称疾速地猜测甚么将要到来的身分之影响下。

　　以上所述，间接招致对冷落期间一切根本的和主要的特性的了解，这些特性如今表示为单一因果联络的构成部门。繁华自己一定惹起很多行业运营吃亏，惹起通货收缩以外的物价下跌，别的，还经由过程膨胀信誉而惹起通货收缩——一切这一系列变乱在第二波效应中城市扩展。本钱投资和企业举动的削减，由此而呈现的制作消费东西的财产窒碍，斯皮托夫指数（钢铁消耗）和相似目标，比方美国钢铁公司没有填满额度的订单的下跌，都可从这里得到注释。跟着消费东西需求的降落，利率——在剔除风险系数以后——和失业量也城市降落。跟着货泉支出的降落——这类降落在缘故原由上能够追溯到通货收缩——对一切其他商品的需求固然会因为停业等等身分而增长，但终极仍将降落，而且这个历程到这个时分曾经浸透到全部经济体系体例里。冷落的现象至此大功乐成。

　　（Joseph ANts SChulnpeter，1883-1950）是当代经济学家，原为奥天时人，后入美国籍。他接纳静态和静态办法，成立静态经济学和静态经济学两个系统；提出静态利润说，颁扬把持本钱家的感化，为高额把持利润辩解。其次要著作有：《实际经济学的素质与次要内容》、《经济开展的实际》、《经济轮回》、《本钱主义、社会主义与民主主义》等。

　　与此相比较，凡是由银行无体系地而且没有多大远看法实施的信誉限定，构成为一个最少值得公然会商的政策，而这类治疗弊端的政策是听凭风险四处舒展，然后再自行覆灭。这类法式能够用那些将使个体消费者难以抵抗价钱的一定降落的各类其他步伐来加以弥补现在的经济市场。可是也能够设想出另外一种信誉政策，这类政策由那些个体银行自己来鞭策，但在更多部门能够由对公营银行发生影响的中心银行来做。这类信誉政策将会区分那种具有经济功用的冷落的一般过程当中的征象，与那种只毁坏而无功用的纷歧般过程当中的征象。没有错，这类政策将招致一种特别的经济方案，这类经济方案将有限地增长政治身分对小我私家和集体运气的影响。可是这又触及政治判定，这一点我们在这里将不予以会商。这类政策的手艺性先决前提，那就是对经济和文明糊口的多少究竟和能够性的综合洞察，虽然在实际上可和时获得，但是今朝仍旧毫无疑问地无从获得。可是在实际上，证明以下究竟倒是有爱好的，那就是，这类政策并非不克不及够的，也不克不及简朴地同等于梦想，大概同等于那种原来就分歧适用做到达目标的一些步伐，大概最初，同等于那种恶感化一定大于其间接成果的一些步伐。变乱的一般历程的征象与纷歧般历程的征象其实不但是从观点上加以辨此外。究竟上它们是差别的事物海内大轮回的历程。跟着充足深化的洞察，以至明天碰到的详细状况也能够立刻被遍及辨认是属于此中的一种或另外一种。

　　这些征象是云云的典范，以致于每种经济轮回实际都必需对它有所注释。正如读者所看到的，我们的实际也是云云的，可是它其实不把这类典范的究竟作为根本的和自力的缘故原由。这类消费多余被我们曾经提示并加以注释的繁华过火走向所减轻了。一方面这类情况前提，和另外一方面在冷落过程当中出如今很多财产中的有用供应和有用需求之间的摆脱，使得我们有能够用各类反面谐的实际来形貌冷落的外在情势。每种如许的实际其要旨都在于试图注释反面谐的呈现，和被以为与反面谐存在此中有关的特别的数目干系。对我们来讲，数目与商品价钱之间的反面谐——这在很多处所是因为经济体系体例落空平衡而发生的——正像消费多余一样是一种过渡征象，而不是一个根本缘故原由。与此相联络的，在各个财产的支出之间能够存在着支出所占之比重与其产值所占的比重不成比例的状况，但在差别经济阶级的支出之间却其实不存在着不成比例的情况，由于企业家利润与别人的能够遭到滋扰的支出之间其实不存在一般的比例干系，而且除定额支出以外，其他支出则具有以统一速率挪动的趋向，有损于或有益于牢固支出而响应地拣到了自制或受损，可是全部消耗者总需求则并没有任何增减。

　　那些包罗在新的调解过程当中数据和代价的不愿定性，较着的不纪律、不成意料的呈现吃亏，形成冷落期间的共同氛围，在繁华期间在贸易上和社会上构成证券市场备受瞩目的观点的谋利身分所承受的丧失出格大。对很多人，出格是对谋利者和豪侈品的消费者，其状况在本质上比它们外表上所表示出来的还要坏——对他们而言，天下末日仿佛曾经来到。从客观上来讲，出格是假如消费者抵抗不成制止的价钱下跌，那末迁移转变点就以躲藏至今消费多余的发作呈如今消费者眼前，其成果则是冷落。曾经消费出来的商品在本钱价下卖不进来，更严峻的是那些还将要持续消费出来的商品也一样得亏本贩卖，这引来了尽人皆知的银根收缩，以至多是停业征象。

　　最为主要的持久医治，而且是独一不会惹起阻挡定见的做法，是对经济轮回猜测办法的改良。工贸易者对经济轮回的理解日趋增长这一究竟，连同托拉斯构造逐步构成的究竟，二者一同成为为何实在的危急征象——像天下大战如许的变乱和像战前期间如许的工夫，都不属于此列——变得愈来愈弱的次要缘故原由。由国营企业大概大结合企业停止的新的根本建立提早到冷落期间，从我们的概念来看，仿佛是对新结合体成群呈现的成果的和缓，也仿佛是荣景期间的通货收缩和冷落期间的通货收缩的一种冲淡，因此仿佛是减轻周期活动和危急伤害的一种有用手腕。不加区分的和普通性的授信机构的增长，几乎就意味着通货收缩，正好像当局纸币的感化一样。它能够完整障碍一般的历程，也能够完整障碍纷歧般的历程。这不只碰到了反通货收缩的普通论点，而且还碰到了以下的论点，那就是，它烧毁了那种仍可归因于冷落的挑选性步伐，它使经济体系体例承担着那些不很顺应的和不适于保存的厂商。

　　危急的发作开端了变乱的纷歧般历程，大概呈现了在变乱的开展历程中那些纷歧般的事物。正如我们曾经提过的，它并未提出新的实际成绩。我们的阐发表白，惊愕、停业、信誉轨制的瓦解等等，没必要然现在的经济市场，但是却能够易于在荣景改变为冷落的迁移转变处呈现。这类伤害会连续一段工夫，但是只需冷落历程愈加充实地阐扬其感化，伤害就会变得更小。假如呈现惊愕海内大轮回的历程，那末一些不对和失误——而它们多数起首是在如许一种状况之下犯的错失，大概只是为理解救惊愕而采纳的救济步伐所招致的错失——和公家言论等等，这些在一般过程当中原来不会发作的各项事物，便成为零丁的缘故原由；从而它们就成为冷落的缘故原由，除具有各类差别特性外还招致偏离一般历程的差别成果。在这里终极成立起来的平衡，差别于那些在不是如许的状况下所成立起来的平衡。这些宏大的毛病和毁坏，普通不克不及被矫正或从头补偿修复，而且它们将缔造出一些新的形式，而这些新的形式又会有更进一层的效应海内大轮回的历程，而这些形式终极肯定会自寻前途。它们意味着新的滋扰，而且将自愿实施，在其他情况下会是过剩的那种顺应性历程。变乱的一般与纷歧般历程的这类区分极其主要，这不只是为了便于了解事物的性子，并且也是为了了解与这类事物有关的实际上和实践上的成绩。

　　在一群遭到任何特定冷落灾祸要挟的工商企业中，这类政策该当将那些被荣景弄得在手艺上或贸易上过期的企业，和那些被主要状况、恶感化和偶尔变乱堕入伤害田地的企业，区分开来。它将会对前者俯首听命，而经由过程授与信誉以撑持后者。这类政策或许能够胜利，在统一意义上，正好像自发订定的种族卫生政策仿佛也能够招致胜利，而实践上只需工作是留待各人主动自觉地去实施，那就不克不及够获得胜利是一样的。虽然云云现在的经济市场，但是不管怎样，作为本钱主义之子的危急，将比本钱主义轨制更早灭亡。

　　繁华的偏斜或偏离正轨的成果有很多，此中之一就是场面地步的慌张和伤害对各个财产的打击水平其实不不异。经历也报告我们，正如阿弗达农曾经说过了的，很多财产险些完整不受滋扰，有些财产也仅仅遭到相称小的滋扰。在每个财产内，新企业普通而言比老企业遭到的影响更重些，这仿佛与我们的阐明相冲突。这一点能够如许来注释：老企业具有“准地租”作为面临打击的缓冲，而且更主要的，遍及积聚了红利。它被包裹在庇护网当中，经常获得具有多大哥干系的银行的有用撑持。它能够连连吃亏好几年而其债务人却还不会感应不安海内大轮回的历程。因而老企业要比新企业撑得更久。而新企业老是被严厉地疑心目光高低端详。它没有筹办金，最多只要透支额度。而且它只需显出一点遭受窘境的旌旗灯号，就会被以为是接近停业的负债者。因而一切状况的变革对新企业所酿成的反应要比老企业显现得更早一些现在的经济市场，也愈加惊人。以是它对前者比对后者更简单招致最初的成果——停业，而对后者而言这些变革只不外开端了一个迟缓的衰变历程罢了。这就曲解了理想的现象，而且也是为何对危急中的某个特定历程只能在加上了主要的限定后才气够阐述的缘故原由，由于只要那种遭到鼎力撑持的厂商，而不是本身情况最为完美的厂商，才具有度过危急的最好时机。可是这其实不影响这类征象的素质。