5月消费微小规复，制作业在库存和消费中均衡，部门行业有筑底迹象5月份产业消费3.5%，比4月份回落，制作业企业仍旧处于去库存阶段，加上5月份原质料和钢铁等产物价钱大幅回落海内今朝经济情况，压抑了5月消费增速。两年均匀调解后5月产业消费处于上升形态，从环比上来看，4月和5月均较为低迷。遭到出口压抑和房地产不振的影响，消费的上升速率较慢，能够需求等候9月春季顶峰才会有较着的上行。从行业来看，库存较高的医药和纺织仍然负增加，玄色财产链5月份消费仅小幅上行，出口行业表示相对较好，汽车景心胸仍旧较高。估计2季度产业消费增速在4.2%阁下。

　　制作业投资安稳走低制作业回落至6.0%，遭到疫情时期高速出口拉动的制作业投资周期曾经完成，下一阶段制作业需求与终端消耗从头婚配。出口财产链带来的高速投资开端下滑，电气机器及东西制作业投资高位下滑。汽车制作业小幅走低0.6%。2023年PPI逐渐回落，行业利润增速随之走低环球经济阑珊数据。制作业投资遭到利润驱动、新定单等身分影响持续下行。

　　社会批发消耗低位安稳，规复工夫拉长5月份社会批发品消耗同比增速12.7%，基数占次要缘故原由，从两年均匀来看，社会消耗增速2.6%。两年均匀来看海内今朝经济情况，非必须品的石油、汽车和手机消耗上升环球经济阑珊数据。住民根本糊口用品食物、日用品、药品消耗小幅上升，打扮消耗回落。房地产消耗仍旧低迷，家具、家用电器和声响成品、修建质料消耗仍旧负增加。2季度消耗增速团体再次下台阶，住民需求工夫均衡资产欠债表，而当局消耗仍旧显得较为安稳。因为2022年低基数的身分海内今朝经济情况，2季度估计消耗增速在11.3%阁下，两年均匀增速在2.7%阁下。

　　根底设备高位回落，当局以承托为主根底设备投资速率1-5月录得7.5%，根底设备投资是当局政策促进带来的。基建的政策结果在逐渐开释，但再次大幅上行的能够性偏弱。

　　投资持续回落，官方投资负增加2023年1-5月份牢固资产投资增速持续回落，基建投资增速高位走低，制作业稳步下滑，房地产下滑并未窒碍。5月单月投资额增加幅度削弱，次要遭到官方投资回落影响。5月单月投资额增加4.13万亿，增加幅度与4月根本持平，低于汗青均匀程度。这类低落次要是由于官方投资的疲软带来的，下流需求曾经开端影响牢固资产投资。

　　房地产仍在出清房地产投资增速-7.5%，单月投资-21.5%。新完工下滑22.6%，房地产新完工下跌幅度加大，完工面积上行19.6%，单月增加速率回落。商品房贩卖面积和商品房贩卖额同时下滑，房地产开辟商资金紧绷。地盘流转稍有安稳，连续性待察看。房地产行业仍旧处于风险出清中，政策层关于房地产行业的宽松力度仍旧不敷以不变房地产市场。

　　2季度经济增加碰到波折，经济“临时”下台阶连续工夫能够偏长从经济运转数据来看，2季度的经济碰到波折。2季度的消耗增速（2年均匀）能够在2%~3%阁下，而低于市场预期的2021年的程度（4%~5%），远低于2019年的8%~9%。产业消费增速也较为低迷，4-5月份环比均匀增速唯一0.1%。投资唯一承托感化，制作业投资周期已过，现阶段处于下行。房地产的下行更加快速，5月份单月下滑速率超越20%海内今朝经济情况。这类从消耗到消费增速的快速下行会使得我国团体经济运转下台阶。现阶段关于经济下台阶的预期是临时性的，但经济的自我规复力度偏弱，规复工夫偏长的话会间接低落我国经济潜伏增加率程度。经济潜伏增加率的降落意味着利率程度的下行，而无风险利率程度的下行意味着金融市场价钱程度的重估。

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　　经济政策撑持呼之欲出2季度的经济运转较为低迷，连续下去经济有快速下台阶的风险，而为了包管经济增速，现阶段的货泉政策，不管是社融增速、信贷增速仍是央行在6月份的降息，就显得有些不敷。在此种状况下，对经济的承托需求组合政策和更多部分的共同，包罗财务政策、行业政策和房地产政策的撑持政策出台工夫能够放慢，估计政策组合在3季度到来。

　　5月份经济运转状况与4月份根本持平因为4月份经济处于低位，5月的这类安稳运转也就意味着经济的低迷。海内住民自信心规复速率仍旧偏缓，住民资产欠债表修复需求工夫，终端消耗团体低位安稳。当局的经济承托政策仍旧以稳为主，使得政策阐扬感化工夫偏长，经济规复迟缓。