第七大纪律，投资时钟是国际上基于经济周期的从上到下的支流大类资产设置框架，在美国、中国等根本合用。以产有缺口和通胀两个目标，能够将经济周期分别为阑珊、苏醒、过热和滞胀四个阶段如今海内经济情势，资产种别分别为债券、股票、大批商品和现金四类。在经济周期顺次沿“阑珊—苏醒—过热—滞胀”轮回轮转时，债市、股市、大批商品、现金的收益顺次领跑局势。投资者能够经由过程辨认根本面和货泉政策的主要拐点，在周期阶段变更中掌握趋向赢利。作者在泽平宏观会员课程里停止了具体阐发。

　　第二大纪律，处所GDP锦标赛激发县域合作，完成了当局和企业的鼓励相容，各地域呈万马齐喑、你追我赶的势头。GDP增加快的地域，处所干部升迁的快，因而处所当局鼎力招商引资，改进营商情况，主动其企业效劳，当局和企业心往一块想，劲往一同使。这是国际学术范畴总结的中国经济策动机的一大机密。

　　第十大纪律，房地产是周期之母。房地产是百姓经济第一大支柱行业，动员的高低流财产链出格长，高达50多个行业，经由过程高低流影响企业投资。处所当局依靠地盘财务，房地产经由过程地盘财务影响当局投资。房地产是住民最次要的资产设置，经由过程财产效应影响住民消耗和自信心。房地产稳，则经济稳。十次危急九次地产，环球历次大的金融危急大部门都是因为房地产泡沫崩盘而至，其他资产难以发生云云宏大的打击。按照美国、日本、德国国际海内经济大轮回、新加坡等国际经历如今海内经济情势，房地产的长效机制是都会群计谋、人地挂钩、金融不变和房地产税。另有最初十年工夫窗口。

　　第五大纪律，中国经济高速增加带来了宏大的财产时机，成为环球缔造财产最好的膏壤。中国具有14亿生齿的环球最大同一市场，已往40年以年均9%以上的实践GDP增加，名义经济增速到达12%，这就是宏观上的投资报答率，远超天下上同期任何国度。40年前，中国人给天下留下的印象是一贫如洗，40年后，中国成为环球豪侈品消耗的第一大国。百姓经济固然有几百个行业国际海内经济大轮回，几千家上市公司，可是化繁为简，能够分为三大类：辛劳不赢利、赚辛劳钱、赢利不辛劳，从投资的角度，挑选优于勤奋，赢利不辛劳的行业常常降生大牛股。

　　第九大纪律，房地产持久看生齿、中期看地盘、短时间看金融。生齿是需求，地盘是供应，金融是杠杆。生齿流入、地盘供应不敷的地域，假如遇上金融宽松，常常简单呈现房价上涨，反之则下跌。随着生齿活动去买房，从国际经历看，生齿在持久往都会圈都会群和地区中间城墟市聚，房地产市场将变得日趋分化。2021年中国城镇化率曾经到达64.7%，将来70%以上都会的屋子能够存在多余风险，约莫只要20%-30%的都会屋子存在投资代价。大道至简。我们提出的这一尺度阐发框架被普遍接纳。基于这一阐发框架，2015年在房价大涨前夕猜测“一线房价翻一倍”，被评为年度十大典范猜测。在持久，三大硬通货抗通胀，跑赢印钞机。

　　做投资、做企业、干事有无捷径？假如有的话，就是把握纪律，根据纪律处事。比年有些伴侣倡议我总结一下中国经济运转的根本纪律，便利各人理解和使用，限于智识有限和繁忙交错，不断未能落笔。迩来重读典范，抚今追昔，遂一日而就。初稿味同嚼蜡1万多字，厥后割爱、删繁就简为2500字，各人几分钟就可以读完。

　　第八大纪律，股市是货泉的晴雨表。教科书上常常讲“股市是经济的晴雨表”，可是在理想中的大部门期间并分歧用，按照我们持久的实证查验，股市与货泉具有强正相干性如今海内经济情势，因而我们提出了“股市是货泉的晴雨表”，在业内传播普遍。简朴讲，在经济阑珊末期苏醒早期、货泉处于宽松形态的时分，股市常常有比力好的收益表示；在经济过热、货泉收紧的时分，反而股市表示较差。这类征象能够按照DDM模子停止注释，股价是企业红利除以无风险利率微风险偏好。这是实战经济学与学院派的差别。作者在2014年基于经济周期、投资时钟和股市是货泉的晴雨表，猜测“5000点不是梦”，次要逻辑是无风险利率降落微风险偏好提拔。

　　第六大纪律，经济周期是市场经济情况下的客观存在和纪律国际海内经济大轮回，由库存调解、产能调解、立异会聚发作及其退潮、兽性等身分嵌套而成，经济老是从苏醒、过热、滞涨、阑珊再到苏醒循环往复。宏观调控时松时紧停止逆周期调理如今海内经济情势，目标是避免经济大起大落。中国经济短周期的库存周期3-4年一轮，中周期的产能周期7-10年一轮，长周期的立异周期40-50年一轮。作者出书过《房地产周期》《新周期》两部专著停止论述。

　　第一大纪律，持久的经济增加模子取决于本钱、劳动和手艺三大体素，这是天下列国兴衰的第一性道理。中国经济已往高速增加受益于三大盈余：变革开放盈余、环球化盈余和生齿盈余，环球化带来了本钱和手艺，1962-1976年婴儿潮带来了劳动力，变革开放则经由过程轨制变化将这三大体素、两大盈余分离起来，开释了14亿人缔造财产的宏大潜力。如今这三大体素和三大盈余的内在均已发作变革，政策和计谋正在作出调解，鞭策中国经济从高速增加转向高质量开展。作者本来的国务院开展研讨中间团队在2010年提出“增加阶段转换”，作者下海当前在2014年提出“新5%比旧8%好”“经济L型”，2017年提出“新周期”。

　　第三大纪律，根底设备是典范的大众产物，具有强内部性，简单因为搭便车和公地悲剧征象招致供应不敷进而限制经济增加国际海内经济大轮回，因而当期由当局供给，持久再经由过程经济增加和税收增加受益。中国事超前大范围根底设备建立的受益者，展示了举国体系体例的劣势。已往40年，公路、桥梁、高铁、机场等大范围超前建立，大幅低落了企业物流本钱，提拔了物流服从，是中国快速兴起成为“天下工场”“天下制作中间”的宝贝。3G、4G的超前建立，带来了互联网经济发作式增加，挪动付出、新批发、同享经济等兴旺鼓起，中美引领了已往20年环球互联网经济的大开展。如今中国正在新能源、5G、充电桩、数据中间、野生智能、特高压等新基建范畴停止超前规划，培养新经济、新手艺、新财产。1978年中国人均GDP不如印度，2021年是印度的3倍多。作者在2020年头提倡“新基建”，专著《新基建》荣获中组部第五届党员培训立异课本奖。

　　处置了20年的宏观经济研讨，前后在大众政策部分、金融机构等事情，分离持久以来的察看、理论和国表里研讨功效，归纳综合出中国经济的十大纪律，才疏学浅，不免有遗珠之憾，野人献曝，与你分享。看懂宏观趋向，掌握投资时机，挑选优于勤奋。

　　第四大纪律，企业家肉体是最主要的消费要素之一，企业家负担了立异创业的宏大风险，响应地得到盈余代价。中国不竭鞭策本钱、劳动、地盘、数据信息、手艺等要素市场化，并加大产权庇护力度，企业家将上述消费要素组合起来到场市场所作。中国出现出一批具有“企业家肉体”的企业家，成为时期的弄潮儿。