中国经济网11月1日讯（记者 祝惠春）在经济“新常态”之下,中国经济会有什么样变数?在发展之中会有什么难题、机遇和挑战?在11月1日举办的“2014CCTV中国上市公司峰会”上,四大金融机构首席经济学家就目前经济热点问题,针锋相对,相互切磋。不过对于2015年的中国经济的预测和展望,总体一致,那就是挑战与机遇并存。

　　中国经济进入“新常态”,在近期和中期什么样的经济增速合适?当我们讨论是7,还是6.5合适的时候,美国的前财政部长发表了一篇文章称中国应该放到4%左右。一位美国学者甚至认为中国增速是3点多。但是美国今年第二季度增速是4.6,第三季度是3.5。这有什么问题吗?在争论这个问题的时候,要回归一个究竟中国处于什么样的发展阶段。中国是人均7000美金不到的国家,在全世界排第85位。人均7000美金不到,相当于美国人均收入的12%。如果我们每年是3到4,而美国几十年平均2.5到3,我们怎么样提高人民的生活水平?

　　不要忘了常识,那些起飞阶段的其他亚洲国家,曾经能保持多高的增速?多长时间?我们是中等发达国家了吗?看看世界发展史,各个国家处在雾霾的时候,是工业化已经完成了吗?是城市化进行到什么时候?中国还是一个发展中国家的水平,鞋大鞋小脚知道。

　　经济增速合适不合适有一系列的表现。在今年,有另外一些指标表现不太合适。CPI已经1字打头。能不能保证1,看政策调整。再看一个是房价,一个是油价,特别是油价的传导还没有开始。为什么通胀这么低。第一、总需求有不足的表现,第二这时候放松一些政策,负面政策比较小。还有一个指标我们的国际贸易顺差扩大的速度非常之快。三季度贸易顺差同比110%的增长,对GDP贡献率达到了三分之一。其实并不是出口需求强劲,而是内需不足中国所面临的新机遇。我们的产能,在国内需求不足的时候,把它输送到国外去。如果内需继续这么疲软,顺差还会加大。为什么我们自己内需不足非要靠出口来平衡?

　　说到就业,就业这个数字我们看到官方的失业率这些数字没有任何波动,好像死人的心电图、是一根直线,这是为什么呢?我们看日本20年前也是一根直线。我们不裁人、我们不轻易裁人,企业靠少部分人降工资、雇合同工来解决的。我们近几年才有的汇丰的就业指数,就业市场有波动的曲线。

　　在改革政策中,大家不希望稳增长政策与长期改革结构调整相冲突,大家也不希望看到中国杠杆率上升,希望杠杆率降下来中国所面临的新机遇。到底什么是中国杠杆率居高不下的根本结构原因?储蓄等于投资,这是一个会计恒等式,投资只有两条路走,投给自己中国,还是投到外面去。我就讲7000美金收入国家,为什么我们不能投给自己,非要做为净的资本输出国。为什么我们要是净的投入?投到美国国债上就更莫名其妙。中国最大的资源错配为什么不投给自己,要投给别人?

　　投给自己,从金融的角度来讲,不是股权就是债券。现在看储蓄在这儿,投资机会在那里,就过不去。我们的金融系统就没有把它有效的配置出去。到了今天,一定要做打通金融板块管道疏通的工作。

　　如果展望明年的话,逆周期的政策肯定会加大力度,更大回归总量调节,而不是定向,同时改革继续。今年叫改革元年,明年就叫落实年。改革越来越有紧迫性,金融体制的改革,尤其是股本融资、市场的改革。

　　目前,实体经济在放缓,而物价回落。相对温和的通胀压力,为宏观调控创造了有利条件,宽松政策方面,仍有较大空间中国所面临的新机遇。

　　第一、降息是当下比较好的政策选择,从实体经济发展状况来讲,也是一个客观要求。规模以上经济产出在放缓,总资产回报率回落到5%左右,收入增长已降到差不多5%以下,9月份出来的利润增长不到1%。当务之急是要降低企业融资成本。

　　第二、积极的财政政策要真正积极起来,尤其盘活存量方面。进一步加码基建投资是关键举措。考虑到随着人口老龄化,十年以后国民储蓄率会出现明显下降,应该在未来储蓄率下降之前,抓住有利时间窗口,把早晚都要做的与民生有关的基建项目多做一些。

　　第三,在汇率方面,随着美国量化宽松退出,美元出现了明显的走强趋势,给人民币造成了被动升值。比如第三季度,虽然我们国家出现了资本净流出,但是在整个三季度,人民币汇率兑美元升值了1%。由于美元强势,导致了人民币对一篮子货币上升5%。无形当中,对实体经济雪上加霜。应该充分利用汇率的灵活性、双向波动区间去应对强势美元,从而遏制工业不断减速。这不仅对稳定经济至关重要,尤其对保持高质量就业至关重要。

　　目前在新增就业领域,出现更多的新增劳动力流入第三产业的趋势,这在短时期内,一定程度上缓解了就业压力,但是如果这种情况持续,有远忧,长期结果是整体劳动生产率降低,中国经济结构会有风险瑞典经济概况。分析表明,二产和三产的劳动生产率有差别中国所面临的新机遇。第三产业的平均劳动生产率只有第二产业的50%。更多劳动力进入低端服务业,整体劳动率降低,是走向拉美化的一个信号。所以,政策方面,要充分利用有限时间窗口,扼制实体经济下行风险,才能保证高质量增长。

　　2015年是非常关键和微妙的一年。在经济运行当中,已经正在出现一系列积极转机。一是化解产能过剩出现良好效果,在某些行业已经出现积极状况,酝酿向上的突破。

　　二是2013年、2014年推动的改革,产生了红利,影响显著,推动资源向更好的产业和领域配置。

　　三是持续较低水平的通胀为未来政策的实施创造了良好的空间。全球油价持续比较低,这种状况会持续到2015年,对控制通胀,营造出比较好的政策环境。

　　四是房地产在投资持续回落两年多后,最近国务院明确提出稳定“住房消费”,预计房地产整个行业继续下行的情况,有可能会在2015年下半年改变,出现转机。

　　五是美国QE退出对中国的影响,如果应对积极稳妥,不是坏事,虽然对许多新兴经济体来说压力比较大。中国不同于其他一些新兴经济体,中国的情况良好。有高额的外汇储备;中外利差较大,即使我们利率不动,美国升息仍然存在较大概率。对于国际资本流动还是有吸引;中国经济回旋余地比较大,贸易顺差明显扩大,这种情况下,某种意义上还需要资本流动做对冲。对整体状况看,即使会有影响,也不会有非常大的冲击,还是比较适度。不要把对新兴经济体所产生的影响,完全等同于可能对中国经济所产生的影响。

　　资本和金融帐户保持一定规模的逆差,这种状态已经在最近显山露水。过去十年,人民币对美元升值了30%,目前毫无疑问越来越接近合理区间。经济下行压力大,目前可以阶段性贬值来对冲压力。汇率有弹性上下波动,阶段性地升、阶段性地贬,根据实际需要,根据市场供需关系,它产生的效果恰恰是我们希望看到的。在五个方面需要加以注意:

　　第一、基础货币投放要尽快开展推进投放的渠道转换。或者说,在外汇占款这个渠道逐渐退出之后,迅速以其他的方式,更加积极、前瞻的弥补,以减小由于外汇占比迅速减少所带来的损失。

　　第三、人民币波动汇率可以进一步加大,通过汇率的阶段性的大幅度波动,来抵御资本流动冲击,这是通常国际社会运用的一种工具。

　　第五、在经济下行压力比较大的情况下,存在着一种适度的逆周期调节的需要,而不应该是往上。我认为利率政策在未来总体是几乎稳定的。但是不要把小幅度利率的调整,看成是货币政策的重大调整,它属于微调,不应该固化。否则对于发挥货币政策的灵活性和前瞻性来说不一定是好事瑞典经济概况。货币政策更大的预见性和灵活性,以及针对性,这是新挑战。我们呼吁取消存贷比,让整个市场流动性以及它的价格能够更好向它的供求关系来靠拢。在这种情况下更有利于进一步放开存款利率控制的上限。

　　经济总量很重要,但是格局更重要。经济新常态中,从产业角度来看,产业方面会有什么样变化?经济进入后地产时代。从短期来看,经济相对来说是比较弱。从全年来看,接近7.4%。从走势来看,经济增长有一定压力。房地产的投资回落对整个经济增长有很大影响。

　　中长期来看,房地产带动整个经济发展的这个阶段已经过去。即使房地产政策放松以后,要有比较大幅度的上升,走上上升通道,这种可能性也非常小。房地产调整实际上是一个长期的转折性拐点式的变化。

　　后房地产时代,哪些行业有趋势性的上升?现在初步可以看到,有几种行业已经走上坡路。服务行业、装备制造业、环保产业。

　　服务行业为什么持续走上坡路?第一经济阶段,中国人人均GDP大概7000美金,5000-10000这个阶段。从经验来看,正是服务行业加速发展,急速上升。第二个因素原来中国有很多垄断,体现最明显是金融、养老、医疗、文化,政府允许你做,不允许他做,垄断限制了服务行业快速发展。现在的改革正是要突破垄断管制的状态。这种因素放松以后,会给大家提供非常大的成长环境。大家可以看到最近新一届的政府上来以后,开始有很多政策调整。在服务领域,有的有50%的增长、甚至60%的增长。包括营业税,税收补贴这些方面,包括行业的放松。

　　装备制造的发展,看两个方面:第一,中国崛起。在崛起过程当中,你需要增强中国自身的硬实力,装备制造是硬实力的体现。经济转型、单位产出环境污染、资源消耗这方面,要节能降耗,装备没有提升,根本做不到,装备制造的需求获得支撑。

　　环保方面有几个重点相关产业:1、能源结构,更多依赖核能、天然气、页岩气。2、新能源,新能源汽车等产业瑞典经济概况。3、环境治理方面,包括大气、污水处理。我们环保产业GDP占比非常低,成长空间巨大。

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