（wind的7月23日数据）本周新刊行城投债（wind口径）188只，融资1,179.19亿元（环比增长138.80亿元）,总归还量为827.36亿元，净融资额为351.84亿元（前值为269.81亿元），较上周环比增长82.03亿元。

　　转债绝对价钱看，100以下的低价券个数为16个，占比3%，较上周持平；100至110之间的低价券有51个，较上周增长2个，占比10%，较上周持平。而130以上的高价券到达151个，较上周削减7个，占比29%，较上周削减3个点；此中150以上的超高价个券有58个，较上周持平。转债价钱（中位数）下跌，转股溢价率（中位数）上行。

　　本周中证转债指数较上周下跌0.18%。成交量方面，两市成交金额环比量减。本周成交2,403.97亿元，日均约480.79亿元（低于上周的639.17亿亿元）。同期，本周权益市场指数遍及下跌，万得全A下跌。上证指数、深证成指、创业板指、科创50、上证50、沪深300、中证1000别离-2.16%、-2.44%、-2.74%、-3.63%、-1.52%、-1.98%、-2.19%。全市场看我国股市行情，万得全A周-1.88%。

　　上周（7/10-7/16，下同），央行公然市场全口径净投放180亿元，本周环比上周净投放有所增长，近两周合计净投放1,020亿元。

　　本周二者利差均值为34.04BP，较上周均值30.98BP，利差有所走阔。7月21日本周五的利差为28.98BP，较7月14日上周五的26.33BP，利差有所走阔。

　　从本周银行间次要回购资金利率周均值看，环比上周上举动主。此中，R001/R007/DR001/DR007周均值环比上行约23BP/3BP/25BP/9BP。

　　国债10Y-7Y利差的本周均值为1.53BP，较上周均值1.70BP有所收窄，表白市场买卖活泼度有所上升，边沿上偏好买卖而非设置，买卖盘较上周边沿占优。

　　停止7月21日，普通债刊行进度为63.5%，专项债刊行进度为63.5%；国债净刊行进度为27.1%；政金债刊行进度为64.7%。

　　二级市场方面，本周国债期货遍及上涨；现券方面，国债/国开债各限期收益率，环比上周遍及下行。国债/国开债枢纽限期利差有所分化。

　　7月21日本周五，较7月14日上周五，各限期收益率上举动主（超长端20Y和30Y有所下行），3Y上行最大，上行约9BP，报收4.44%。本周，2Y期国债收益率上8BP,报收4.82%，保持4%关隘之上。7月6日2Y期国债收益率曾报收4.99%，靠近5%；5月4日曾报收3.75%，追平2022年9月13日（3.75%）以来的低点；3月8日曾报收5.05%，追平2007年6月15日（5.05%）以来的近16年高点。在3月13日，2Y美债收益率创1980年月以来最大跌幅，日内一度下挫65BP，开盘跌57BP。

　　此中，中票成交金额2,876.76亿元（前值为2,458.29亿元），短融成交金额2,305.00亿元（前值为1,810.22亿元），本周二级信誉债成交总金额为6,847.08亿元（前值为5,698.44亿元），较上周小幅增长。

　　本周8只转债刊行，别离为宏微转债、神通转债、兴瑞转债、孩王转债、冠直达债、华设转债、开能转债、煜邦转债。

　　本陈述中的信息均滥觞于公然材料，我公司对该等信息的精确性及完好性不作任何包管，不就该等信息之任何毛病或漏掉负担义务。在任何状况下本陈述中的信息或所表达的定见不组成我公司实践的投资成果，也不组成任何对投资人的投资倡议或投资许诺，任安在本陈述中呈现的信息仅做参考中国股票大盘，不该作为投资者投资决议计划与基金买卖的根据。本陈述版权归九泰基金办理有限公司一切。投资有风险，请慎重挑选。

　　公司债AAA级主体刊行利率3.26%（前值3.52%），企业债AAA级主体刊行利率2.70%（前值3.38%），中期单据AAA级主体刊行利率3.32%（前值3.39%），短融AAA级主体刊行利率2.66%（前值2.34%）。

　　（wind的7月23日数据）本周新刊行财产债（wind口径）257只，融资2,321.33亿元（环比增长230.42亿元）,总归还量为2,234.48亿元，净融资额为86.85亿元（前值为211.40亿元），较上周环比-124.55亿元，仍为正。

　　统共507只公募可转债，304只个券上涨，199只下跌,4只收平。跌幅靠前的转债为天铁转债、永鼎转债、英联转债、新致转债、亚康转债，周跌幅在10%以上；涨幅靠前的转债为纽泰转债、海泰转债、力合转债、赫达转债、星帅转2、明电转02、溢利转债，周涨幅在10%以上。从绝对价钱来看中国股票大盘，高价券数目与占比力上周均削减。

　　本周，3年期银行间财产债到期收益率AA-AAA品级利差均值为60.25BP，而上周其均值为61.07BP，有所收窄。

　　一级市场方面，本周信誉债融资情况环比改进；财产债/城投债刊行范围均有所增长，财产债/城投债净融资也有所削减/增长；二者合计刊行范围环比增长我国股市行情，净融资额环比削减中国股票大盘，仍为正。AAA级信誉债刊行利率方面，涨跌纷歧。

　　本周（7/17-7/23,下同），央行公然市场全口径净投放840亿元，环比上周净投放有所增长，近两周合计净投放1,020亿元。银行间次要回购利率的均值周环比上举动主，周五开盘值有所分化；活动性整体连结公道丰裕。

　　本周，央行共展开7天期1,120亿元逆回购操纵，到期回笼310亿元,净投放810亿元；本周1,000亿元MLF到期，央行停止了1,030亿元、中标利率为2.65%的逾额平价续做。这意味着本月央行MLF施行了30亿元净投放，为持续第八个月逾额续做。综合下来本周央行公然市场全口径净投放840亿元（810亿元+30亿元）。

　　国开债各限期收益率环比上周遍及下行。此中20Y国债收益率下行最大（超6BP）。10Y国开债下行3.84BP，报收2.7280%。3月2日报收3.0966%，创2022年3月10日以来的近11个月新高（报收3.1210%）。

　　（3）外洋次要债市收益率方面，环比上周，美债各限期收益率以上举动主，日英债各限期收益率下举动主，德债则窄幅震动收平。

　　相对7月14日上周五，7月21日本周五，国债方面，各限期收益率环比上周，遍及下行。此中，1Y国债收益率下行最大（约10BP）。

　　国债10Y-1Y利差的本周均值为86.90BP，较上周均值81.06BP有所走阔，表白市场对经济的悲观水平有所上升。

　　本周五7月21日，相对上周五7月14日，日本当局债券各限期收益率以下行（1Y、2Y、3Y和10Y有所上行外），此中中持久下行相对较着。

　　下周（7/24-7/30），刊行方案方面，国债2只，共1,920.00亿元；处所债84只，共2,268.09亿元；政金债4只，共210.00亿元我国股市行情。

　　AAA级1Y同业存单刊行利率周均值为2.3884%，较上周上行2.36BP（上周均值为2.3648%）。

　　本周,银行间质押式回购成交额日均为78,611亿元，比上周削减5,889亿元。此中，R001日均成交额71,859亿元，均匀占比91.4%；R007日均成交5,823亿元，均匀占比7.4%。

　　本周6只转债上市，此中，明电转02、纽泰转债、海泰转债刊行范围小，均低于4.5亿，上市周日开盘涨幅均为57%以上；力合转债上市首日开盘涨幅达45.60%，而赫达转债和星帅转2上市首日开盘价均超130元。

　　R3M-R007是一个资金市场预期变革的目标。当货泉政策收紧时，机构更存眷资金可得性而非本钱，长线资金需求上升，限期利差上升。反之，活动性余裕，市场更在意资金本钱而非可得到性，限期利差降落。

　　3年期AA城投债信誉利差收窄了1.61BP，合成看3年期AA城投债收益率下行4.33BP，3年期无风险收益率下行了2.72BP。3年期AAA城投债收益率信誉利差收窄了1.60BP，评级溢价下调了0.01BP。3年AAA信誉利差收窄阐明活动性有所放松，评级溢价下调表白市场对3年期AA城投类主体忧愁水平有所削减。

　　3年期AA财产债收益率，本周五7月21日收至3.2749%，较上周五7月14日下行3.92BP，保持在3.50%关隘之下。其2022年12月14日曾报收的4.1414%，创2021年5月中旬以来的一年半新高。

　　本周，国债与政策性金融债招标结果较好，全场倍数均值为5.39，较前一周的4.59倍有所进步；而刊行价钱大部门超越100元，刊行需求较强。

　　本周，AAA+与AAA同业存单各限期收益率下举动主。除6月期收益率有所上行外，其他限期遍及下行，此中，1月期下行最大，下行约5BP，1年期7月21日周五环比下行约3BP，报2.28%四周，其3月7日曾报收2.75%之上,创2022年12月14日以来的新高，当日1年期报收2.7706%。

　　本周，3年期城投债到期收益率AA-AAA品级利差均值为54.83BP，而上周其均值为54.64BP，有所走阔。

　　（wind的7月23日数据）本周新发利率债83只，融资3,596.55亿元，环比-2,530.70亿元，总归还量为2,133.99亿元，净融资额为1,462.56亿元（前值为380.41亿元），较上周增长1,082.15亿元。此中，国债、处所债净融资均有所增长；政金债净融资均有所削减。

　　停止7月14日周五，全市场可转债的中位数价钱是122.94元（上周为123.00元），与上周比拟下跌0.06元；全市场中位数转股溢价率为38.50%（上周为37.49%），与上周比拟上行1.01pct。

　　一级存单，刊行范围环比上周增长，净融资环比大幅增长；AAA级1Y刊行利率上行。（wind 7月23日数据）本周同业存单总刊行量为8,162.3亿元（日均1,632.46亿元，高于上周日均799.52亿元），环比上周增长4,164.70亿元；净融资额为2,732.20亿元（日均546.44亿元，高于上周日均-247.60亿元），环比大幅增长3,970.20亿元。

　　财产债+城投债二者本周刊行范围合计为3,500.52亿元（前值为3,131.30亿元），环比上周增长369.22亿元。二者净融资合计为438.69亿元（前值为481.21亿元），环比上周-42.52亿元。

　　3年期AA财产债信誉利差收窄了1.20BP，此中3年期AA财产债收益率下行了3.92BP,而3年期无风险收益率下行了2.72BP。3年期AAA财产债收益率利差收窄了0.61BP，评级溢价下调了0.59BP。3年期AAA利差收窄阐明活动性有所放松，评级溢价下调表白市场对3年期AA财产类主体忧愁水平有所削减。

　　环比上周，本周各限期收益窄幅颠簸，大都限期收平。本周五7月21日，环比上周，10Y期收益率收平，报收2.47%；3月2日，报收2.76%，追平2011年8月1日（2.76%）以来的新高。1Y限期种类上行1BP，收在3.45%（7月12号报收3.46%，创2008年9月尾（3.51%）以来的新高），收益率曲线仍有必然限期倒挂。

　　整体而言，本周资金价钱，整体窄幅颠簸。DR001本周先上后回落，周三冲高至1.65%后，周五大幅回落收在1.52%四周，与上周五比拟上行超20BP；DR007本周走势更加妥当，周二走高至1.90%四周，以后窄幅震动回落，周五收在1.81四周，与上周五比拟下行不到1BP。

　　10Y期国债收益率，本周环比下行1BP，报收3.5%关隘之上的3.84%，保持4%关隘以内， 7月6日、7日、10日，曾长久打破4%关隘。2022年10月24日，10Y期国债收益率曾报收4.25%，创出2008年6月16日以来的14年高点。4月5日和6日，10Y收益率曾报收3.30%，创2022年9月8日（3.29%）以来的新低。

　　转债市场29个行业中，10个行业收涨，19个行业收跌中国股票大盘。此中有色金属、轻工制作和修建质料行业居市场涨幅前三，涨幅别离为0.94%、0.77%、0.68%；通讯、计较机和社会效劳等行业领跌。个券方面，转债市场涨多跌少。

　　而作为欧元区基准的2Y德债收益率则在2月27日升破3%关隘后，大幅下行至3%关隘之下中国股票大盘，本周环比收平，报收3.12%。3月8日和9日2Y德债收益率报收3.31%，创下了2008年10月2日（3.51%）以来的最高位。

　　下周（7/24-7/30,下同），央行公然市场将有1,120亿元逆回购到期，此中周一至周五别离到期330亿元、150亿元、250亿元、260亿元我国股市行情、130亿元。

　　美国10Y-2Y国债收益率持续倒挂中，倒挂幅度较上周变深，7月21日本周五倒挂至-98BP（上周五7月14日为-91BP）。3月23日我国股市行情、24日和5月4日10Y-2Y国债收益率为-38BP，回到2022年10月尾的利差程度（-34BP）；7月3日，二者利差曾倒挂至-108BP，再创1981年9月19日以来的四十一年倒挂值新深度（当日-111BP）。

　　此中，20年期AA级财产债信誉利差走阔最较着（近5BP）；3年期AA级财产债信誉利差收窄较着些（超1BP）。

　　本周美国10Y-2Y国债收益率利差均值为-95.80BP，上周均值为-86.60BP，倒挂均值有所变深。

　　3年期AA城投债收益率，7月21日本周五收至3.2196%，较7月14日上周五下行4.33BP，保持在3.50%关隘之下。其2022年12月15日曾报收4.3254%，创出2020年11月尾的两年多新高。

　　7月LPR报价稳定。7月20日周四，中国群众银行受权天下银行间同业拆借中间宣布，2023年7月20日存款市场报价利率（LPR）为：1年期LPR为3.55%（前次为3.55%），5年期以上LPR为4.2%（前次为4.20%）。以上LPR鄙人一次公布LPR之前有用。

　　全周来看，30年期主力合约涨0.91%，10年期主力合约涨0.38%我国股市行情，5年期主力合约跌0.27%，2年期主力合约跌0.08%。此中，10年期主力合约在客岁8月17日收在102.02，创2020年5月以来的新高后，2022年国庆节前不断在盘整中回调，一度回到客岁7月中旬地位，国庆节后反弹较着，冲高到101.77后有所调解，最低跌至99.20，创2021年10月尾以来的一年新低。以后连续震动。本年2月20日大跌0.33%,而近来两月震动上行，5月11日报收101.84，创客岁8月17日（报收102.02）以来的新高。7月14日上周五报收101.97，本周大幅上涨，7月14日周五报收102.36，创2020年5月以来的高点（102.64）。

　　本周，R007与DR007根本同向而动，二者利差有所收窄。7月21日本周五二者利差为6.86 BP，而7月14日上周五二者利差为14.70BP。

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　　本周银行间次要回购资金利率开盘值，环比上周有所分化。7月21日本周五开盘，较7月14日上周五开盘，R001/DR001环比上行约17BP/20BP。R007/DR007环比下行约8BP/0.4BP。

　　二级市场方面，AA级财产债/城投债各限期收益率均遍及下行；AA级财产债/城投债信誉利差有所分化/收窄为主；3Y财产债/城投债AA-AAA品级利差有所收窄/走阔。