2023年美股的表示与市场灰心的预期截然不同。标普500、纳斯达克、道琼斯指数别离上涨24.2%43.4%和13.7%中国股市昔日行情。一方面，经济没有阑珊使得功绩好过市场预期，以标普500为例，2023年EPS同比增加0.6%。另外一方面，货泉超预期收缩并没有对指数的团体估值组成压力中国股市昔日行情，以标普500为例，2023年汗青市盈率(TTM P/E) 上涨25.7%，奉献了一切涨幅。

　　2024年美股走势的中心是宽松预期下的估值扩大，今朝关于美股将来表示的次要质疑是 估值偏贵。当前标普500远期市盈率(forward P/E)为 21.3倍，位于2000年以来的85.6%分位中国股市昔日行情。可是估值明显分化股票行情 新浪财经。在 2023 年10月31日前市场开端买卖2024年降息预期前，标普 500 估值涨幅 6.6%，标普500不含前五至公司的团体估值反而下跌1.4%。

　　大型科技公司的涨幅能够受益于 AI 带来更高的红利增速预期，因而可以支持高利率下的 估值程度。而盈余公司契合在《后周期美股表示三段论》(2022.6.6)中的概念：若 货泉政策在功绩增速拐点后持续收缩，则 EPS 增速下跌、风险溢价上升、估值持续紧缩， 股价下跌，在联储截至加息前，股价不会上涨。停止到 2023 年 11 月 30 日，除前五至公司外标普 500 估值为 17.32,处于 2016 年以来 62.1%百分位中国股市昔日行情。按照《后周期美股表示三段论》(2022.6.6)中的概念，在货泉政策 转向后，只需经济没有深度阑珊风险股票行情 新浪财经，美股理应经由过程估值扩大上涨。

　　以Russell 2000为代表的小盘股的估值较低，位于近5年的27.3%分位数，在经济苏醒布景下，小盘股的弹性普通也更大。

　　当前市场对2024年联储7次降息的订价过量，过早宽松反而能够使美国通胀和失业市场从头走强，因而货泉政策存在重复的能够。

　　客岁10月末以来，市场买卖降息预期招致美债收益率快速下跌，过往经历表白中国股市昔日行情，非危急情况下的金融前提的宽松能够又会制作出经济反弹的迹象。

　　亚特兰大联储计较的薪资同比增速在2023年8月后根本不再降落，经权重调解后的薪资同比保持在5.4%阁下。PCE通胀分散指数也显现接下来通胀回落能够并不是如之前那般顺遂股票行情 新浪财经。

　　美国制作业周期曾经反转(《美国经济能否曾经开端苏醒?——制作业新周期能够曾经启动》2023.9.7)，美股功绩无望持续客岁三季度以来的上升。

　　因为估值团体的确处在较高的程度，一方面后续估值扩大的空间有赖于联储降息次数和工夫超市场预期，另外一方面美股走势的颠簸将因而加大。

　　功绩方面，按照 FactSet 统计，标普500指数2023年红利增加率估计为 0.6%，此中上半年季度红利同比别离降落-1.7%和-4.1%，但下半年转为增加，3、四时度别离同比增加4.9%和 2.4%。

　　团体而言，2024年美股能够呈现生长股(功绩增速高)和代价股(估值程度低)同涨的状况，但生长股受制于高估值和利率颠簸的抑止，表示能够不如小盘代价股。

　　即便思索功绩下修，2024 年美股红利也大几率正增加。汗青上看，上年底猜测的标普500红利增加到年末均匀下修6.9%，但撤除2001 年(9.11 变乱)、2008、2009(次贷危急)和 2020(疫情)这类突发或阐发师较难猜测的变乱外，红利下修幅度仅为2%。

　　详细而言，美联储客岁12月的点阵图显现，联储2024年将截至加息并能够有三次降息，关于之前没有怎样上涨的非指数股票，估值有必然扩大空间。而大型科技公司则较依靠其自己功绩，若能超预期则股价仍有上行空间。

　　FactSet阐发师红利猜测显现2024年标普500的红利增速为11.8%，高于已往10年均匀红利增速8.4%。四个季度估计红利别离增加6.8%、10.8%股票行情 新浪财经、9.0%和18.2%。估计一切11个行业将在2024年完成红利正增加，此中医疗保健、通服气务和信息手艺这三个行业的红利增速最高。

　　智通财经APP得悉，天风证券公布研讨陈述称，2024年美股走势的中心是宽松预期下的估值扩大，今朝关于美股将来表示的次要质疑是估值偏贵。但在货泉政策转向后股票行情 新浪财经，只需经济没有深度阑珊风险，美股理应经由过程估值扩大上涨。功绩方面，美国制作业周期曾经反转，美股功绩无望持续客岁三季度以来的上升。团体而言，2024年美股能够呈现生长股(功绩增速高)和代价股(估值程度低)同涨的状况，但生长股受制于高估值和利率颠簸的抑止中国股市昔日行情，表示能够不如小盘代价股。