就在4月12日，美国证券买卖委员会（SEC）再将搜狐（SOHU.NSDQ）新能源股票明天行情、金融壹账通（OCFT.NYSE）等12家中概股公司参加“预摘牌”名单，这是自3月以来第四批中概股被归入名单。

　　停止2021年12月31日，知乎持有现金及现金等价物、按期存款、短时间投资等总额74亿元。2021年，知乎累计吃亏约13亿元，若还连结该等吃亏强度，活动性能够对峙5-6年工夫，公司看起来其实不缺钱。

　　某种水平上，腾讯和百度投资知乎，在股权方面的吃亏，能够经由过程联系关系买卖变相“收受接管”。近来3年，腾讯向知乎采购的告白效劳只要3200万元，而从知乎收取的效劳费却高达3.4亿元，和其投资浮亏（5700万美圆）曾经相差未几。而快手要经由过程此种方法补偿吃亏就艰难了（图8）。

　　和其他平台比拟，知乎会员范围和付费率都有提拔空间。好比B站（BILI.NSDQ/09626.HK）至2021年四时度均匀月付用度户数2450万，是知乎的近5倍，均匀月活用户数2.717亿，付费率为9％。

　　有一次，王兴去周源那边，看到他有许多差别的手刺，就问为何？周源暗示，公司人未几，他需求有差别身份见各路人。王兴立即指出，工作不克不及这么做，必须要找到适宜的人。这对周源有很大启示，被他视为贸易发蒙。

　　昔日本钱套现后还持有300多万股，想要作为筹马，挽回吃亏近2578万美圆的洞穴，则需求知乎涨回11美圆以上，即美股涨至5.5美圆/ADS，与4月18日股价比拟，涨幅约莫两倍。

　　立异工厂投资知乎，曾有“收益率600倍”之说，该当是以首笔投资时估值800万美圆至知乎美股IPO时估值50亿美圆阁下测算，实践收益率则远未到达。

　　知乎股东稀有集齐BAT，另有京东、快手等头部CVC，此中，腾讯共投资约1.7亿美圆，从C轮投资到IPO配售阶段，总计到场6轮，是铁杆撑持者，其入局较早明天股市甚么状况，仍遭受吃亏。快手只投资一轮，但金额最高，共2.5亿美圆，却浮亏超越6成，账面丧失近1.7亿美圆（约11亿元群众币）。

　　和昔日本钱忍痛割肉比拟，立异工厂、启明创投、赛富持股本钱远远低于昔日本钱，还能得到正收益，减持工夫愈加丰裕。

　　实在，最早给周源投资的并非立异工厂，而是当代传布团体开创人邵忠新能源股票明天行情。邵忠由立异工厂举荐给周源，2010年8月的一天早晨，邵忠和周源在北京世贸天阶碰头，单方谈了约莫半小时。

　　赛富从B轮入局，前后投资四轮至D+轮，均匀持股本钱1.61美圆。知乎IPO时，赛富持股数目2244.5万股，总持股本钱为3614万美圆，根据每股19美圆测算，赛富此时持股市值约莫为42646万美圆，浮盈10倍。

　　老股东手中的股票早已解禁，在美股市场可间接卖掉，只是知乎股价不断疲软，挑选从港股市场经由过程两重上市出卖，能够较少影响美股市场的股价。

　　E轮投资机构尚珹本钱、愉悦本钱、美世投资、阳光人寿，别离投资9500万美圆、2400万美圆、4000万美圆、3000万美圆，投资金额都要超越立异工厂，至美股IPO时获益92％。

　　昔日本钱在知乎D轮、E轮、F轮三次脱手，以每股4.63美圆、9.89美圆、12.52美圆别离得到1297万股、253万股、80万股，顺次出资6000万美圆、2500万美圆、1000万美圆，合计9500万美圆。此中，D轮知乎合计融资1亿美圆，昔日本钱出资6000万美圆，拿走六成分额。

　　尚珹本钱一次投资金额9500万美圆，和昔日本钱屡次投资金额不异，固然是在E轮入场，假如能快进快出，收益率或能大大超越“赶个早集”的昔日本钱。

　　知乎美股IPO前，立异工厂持股3153万股（包罗A轮一般股780万股、A轮优先股1620万股、B轮优先股376万股、C系列优先股215万股、D系列优先股162万），均匀每股本钱0.67美圆，总持股本钱约2110万美圆。

　　财联社4月21日电，知乎将于嫡正式于港交所上市，昔日富途黑市收跌21.7%，报25.1港元/股。知乎刊行价为32.06港元/股明天股市甚么状况。

　　知乎A轮、B轮、C轮、D轮、D1轮、E轮及F轮融资后估值别离为2990万美圆、1.32亿美圆、3.751亿美圆、9.185亿美圆、10亿美圆、24亿美圆及34亿美圆。

　　2021年，知乎完成总营收29.59亿元，此中告白支出11.6亿元，内容贸易化处理计划支出9.74亿元，付费会员6.69亿元，其他支出1.56亿元（图2），占比别离为39.2％、32.9％、22.6％、5.3％。

　　此前，知乎以1.83亿元朝价收买Prez、Yincheng大都股权，Prez供给CFA、CPA等专业资历测验的招考课程；Yincheng供给职业言语程度测试的招考课程。2021年，职业培训为知乎奉献支出4580万元，还没有成为主力。

　　知乎没有可间接对标的公司，百度、微博都是告白支出占大都，估值大概有参考意义。停止美股4月18日收市，根据市销率（TTM）计，百度为2.24倍，微博为2.36倍，知乎为2.58倍，还略高于百度和微博。

　　腾讯在知乎美股IPO后合计持股约莫3107万股，持股总本钱17179万美圆，均匀持股本钱5.53美圆（表2），腾讯要想得到正收益，知乎股价也要高于这个价钱。

　　2019年8月，快手得到腾讯单独一轮计谋投资，就在同月，还在烧钱阶段的快手，决然拿出2.5亿美圆投资知乎。而快手领先于2021年2月在港股上市后，最风景时股价曾超越417港元。现在快抄本身股价在60港元/股阁下震动，回撤超越85％，投资知乎又浮亏超越七成，似乎互联网的黄金时期，猝不及防就转了个弯，这该当是宿华、程一笑和周源都没有推测的。

　　知乎D、D1、E、F、IPO和IPO配售别离募资1亿美圆、3500万美圆、2.7亿美圆、4.34亿美圆、4.9亿美圆、2.5亿美圆，累计15.79亿美圆（群众币103亿元）。百亿本钱里，荣幸逃窜的生怕并未几。如腾讯和快手作为最大投资者，累计投入超越4.2亿美圆，IPO后一股没卖；其他机构假如未实时见好就收，只怕越陷越深。

　　知乎IPO时，腾讯总持股市值60587万美圆，团体投资浮盈率253％，前后持股7年，这个成就只能说普通；至2022年4月18日，腾讯持股市值骤降8成，跌至11434万美圆，浮亏逾5700万美圆，或吃亏33％。

　　阿里巴巴、拼多多（PDD.NSDQ）、京东、快手、B站等头部企业，流量见顶，增加趋缓，知乎手握1亿月活用户，在贸易形式端天然可探究电商和直播，可否成为变现的主要路子，仍待考证。1亿月活用户，却只对应不到80亿估值，实在贸易天下的暴虐估值系统，不晓得知乎大V们可有公道答复。

　　李开复第一次见到周源，是在知乎办公室，以为他是文艺青年，有点墨客气。而周源对本人评价，则并非很强势。知乎结合开创人李申申对周源的评价是“略微偏执，但总在自省中”。

　　2019年至2021年，知乎别离有80名、2413名、5745名内容贸易化处理计划客户，每名客户奉献支出别离约8000元、5.6万元及17万元。变现才能比力，均匀每一个告白客户均匀支出（38.2万元）是内容贸易化客户约莫2.25倍。

　　知乎2010年末上线，产物怎样感动用户？开创人周源初志是做中国版“Quora”，一个SNS问答社区，经由过程问答情势，聚合高质量信息。

　　付费会员是知乎第三大支出滥觞，局部来自盐选会员。盐选会员主动持续包月、包季、包年会员效劳定阅费别离为19元、53元及198元。会员可寓目390万则尊享内容，傍边包罗故事和小说、其他册本和杂志、现场和录制讲座和有声书等权益。2019至2021年，知乎盐选会员均匀每个月续订率别离为56％、62％及65％。

　　此次，知乎在港股出售，立异工厂、启明创投、赛富投资、昔日本钱将各自套现约莫24045万港元、10420万港元、10420万港元、38472万港元。周源、腾讯和快手没有减持，持续持有（图6）。

　　知乎建立以来，被浩瀚明星PE、VC追捧，从2011年开端天使轮融资至美股IPO时，累计募资超越16.5亿美圆（折合群众币107亿元），现在市值唯一12亿美圆（群众币78亿元），一二级市场倒挂较着。

　　根据知乎每股19美圆刊行价，立异工厂彼时持股市值约莫5.99亿美圆，浮盈率27倍（2739％）阁下。从2011年天使轮开端投资，至知乎上市，近10年工夫，27倍收益率还算不错。

　　近期传出多家中概股方案两重上市赴港。3月31日，名创优品方案在港交所两重上市。即使已完成二次上市的哔哩哔哩（09626.HK/BILI.NSDQ），也于3月16日公布通告称，拟在港交所两重次要上市。将来一段工夫，两重次要上市的中概股或更多。

　　启明创投从A轮值D+轮前后投资知乎五轮，并在A轮单独投资，终极持股本钱为0.87美圆/股。知乎IPO前，启明创投持有约莫2716万股，总持股本钱为2363万美圆新能源股票明天行情，持股市值51604万美圆，此时投资收益率约莫2084％。

　　一名已经屡次采访过周源的贸易记者以为，周源命运比力好，立异方面，知乎除问答，再无冷艳的产物问世，“他对贸易化趋向判定略有完善”。

　　立异工厂在A轮得到知乎780万股一般股，和1620万A轮系列优先股。A轮知乎股价为0.26美圆/股，立异工厂统共得到2400万股，持股本钱约莫624万美圆。知乎招股书表露，A轮投后估值为3000万美圆。由此推算，立异工厂在A轮后得到知乎约莫两成股分。

　　知乎今朝具有超越1亿名月活用户，但付费会员浸透率其实不高。2019年至2021年，均匀每个月定阅会员数别离为57.4万人、236.3万人、507.6万人，付费率1.2％、3.4％、5.3％，提拔较着。会员支出别离为8800万元、32047万元、66851万元，每名会员均匀奉献支出别离为153元、136元及132元，显现连续下滑态势。参考68元季卡价钱，相称于每一个会员约购置了两次季卡效劳。

　　从流程看，两重上市要阅历一轮完好的上市申请流程，而二次上市流程简化许多，许多划定规矩被宽免。两重上市的公司要满意两地羁系请求，也更容易归入港股通，吸收南下资金。

　　周源晚期做关于苹果产物的科技博客网站，有两个合股人张亮和黄继新，黄继新和张亮厥后加盟立异工厂做投资司理。

　　2022年2月14日，赛富持股数目削减至2128.2万股，减持约莫116.3万股，根据当日成交均价3.9美圆/ADS，套现约莫907万美圆；赛富在港股献售套现1300万美圆，合计套现约莫2200万美圆。

　　本次献售，立异工厂约莫减持750万股，套现3000万美圆。立异工厂还持有2300万股，市值约莫8464万美圆，知乎美股IPO一年多后，立异工厂投资收益率降至不到5倍，大大缩水。

　　近来两年疾速兴起的内容贸易化处理计划，素质上照旧是告白，不外做得愈加高超。告白+内容贸易化，2021年合计缔造支出21.34亿元，占总营收比例为83％，从贸易形式看，知乎仿佛是一家告白公司。

　　知乎在美股上市后股价狂跌，多家机构收益率阅历过山车，从斩获10倍股、20倍股到只要1倍。也有一个天然人，投资收益率或达千倍。此番港股献售，老股东以一年前美股IPO刊行价的2折套现，而知乎拿不到一分钱，将来将怎样演化？

　　一切投资人中，当代传布团体开创人邵忠无疑最胜利，150万元天使投资，让其得到数千倍收益，秒杀别人。

　　百度、快手、腾讯和知乎有大批联系关系买卖。2019年至2021年，知乎向联系关系方购置效劳累计5.6亿元（图7），此中，腾讯旗下阅文团体、腾讯云等都为知乎供给效劳，合计赚走3.4亿元。

　　立异工厂、赛富和启明创投为更地道的财政投资者，即使和美股IPO刊行价比拟，在港股献售价钱曾经缩水至两成，因为晚期投资金额较多，还处于红利形态，思索到投资超越10年，退出压力曾经很大，挑选落袋为安后，还持有较多筹马，能够择机再减持。

　　2021年3月26日，知乎挂牌纽交所，刊行价9.5美圆/ADS，至4月18日收市曾经破发近八成（图1）。2022年除夕至4月19日收市，知乎累计跌近67％，同期道指跌3.9％，纳指跌约13％，标普500跌6.4％，其表示远远落伍大盘。

　　按照表露，立异工厂、启明创投、赛富及昔日本钱投资知乎的每股均匀本钱别离约为0.67美圆、0.87美圆、1.61美圆及5.83美圆。晚期投资人能够沉着退出，中前期投资者其实扛不住，借机出货，一级市场投资者不能不接受割肉之痛新能源股票明天行情。

　　知乎机构投资者中，昔日本钱惹人存眷。昔日本钱掌门人徐新，晚期投资京东，得到巨额收益，奠基在江湖中的职位；其出名投资案例另有美团（03690.HK）、携程（TCOM.NSDQ/09961.HK）、叮咚买菜（DDL.NYSE）、三只松鼠（300783）、唯品会（VIPS.NYSE）、蔚来汽车（NIO.NYSE/09866.HK）等。

　　快手从2021年开端为知乎供给效劳，收取用度仅218万元，大大低于百度和腾讯。与此同时，知乎2020年至2021年向快手收取1527万元，是独一完成“正现金流”的联系关系方。

　　周源拿到邵忠的天使投资后，黄继新和张亮同样成为知乎结合开创人。张亮本人也曾投资过知乎一点钱，迄今仍以“知乎结合开创人”为荣。黄继新厥后假寓外洋，知乎IPO时未现身。

　　此番昔日本钱出卖1200万股，每股价钱4.08美圆，套现约4900万美圆，两次累计套现约莫5697万美圆，还持有333万股，以4月18日收时价计较，市值约莫1225万美圆，加上套现金额，合计约莫6922万美圆，和持股本钱9500万美圆比拟，吃亏近2578万美圆，浮亏率约27％。

　　知乎的告白和内容贸易化客户群有所堆叠，2019年至2021年，其B端客户别离是2619名、5924名、8781名，对应支出5.78亿元、9.79亿元、21.34亿元，则B端每名客户支出约莫22.1万元、16.53万元、20.83万元，2021年比2020年提拔26％，但还没有到达2019年的均匀水准。怎样发掘B端客户变现代价，知乎仍有空间。

　　2019年至2021年，知乎别离有2539名、3511、3036名告白客户，每名告白主奉献支出别离约22.7万元、24万元及38.2万元。2021年，知乎施行优良客户保存计谋，告白支出同比增长约38％，每一个告白主均匀奉献支出增长59％，价格倒是告白主数目削减14％。

　　周源是一位80后，贵州贵阳人，诞生于书香之家；本科就读于成都理工大学，主修计较机科学，硕士就读东南大学，专业是软件工程。2006年，周源研讨生结业后，先在一家公司做开辟，以为意义不大，后参加《IT司理天下》做记者。2008年10月，周源兴办北京诺博特资讯手艺有限公司，专注于电商营业大数据阐发开辟。

　　从2010年创建开端，至美股IPO，知乎前后颠末十多轮融资。老牌VC、PE有昔日本钱、立异工厂、赛富、启明创投、愉悦本钱等；财产本钱则包括BAT，另有京东、快手（01024.HK）、搜狗等（表1），股东声势相称奢华。

　　知乎营收来自三大块，告白、会员付费和内容贸易化处理计划，最初一块听起来有点拗口，素质上照旧是告白，不外伎俩更加高超，在不知不觉中完成“种草”，但其客户均匀贸易代价却低于传统告白。

　　根据Wind分类，知乎地点的美股“软件与效劳”板块，去掉“非常类”公司（市销率百倍以上），市销率均匀值为2.6倍，中值唯一0.9倍。知乎市销率和行业均值极其靠近，即使股价云云深蹲，但是要说知乎估值严峻低估，仿佛也不尽然。

　　快手迄今一股没卖。在知乎IPO时，快手投资收益率约莫为52％；现在其持股市值大缩水，只要约7353万美圆，吃亏超越七成，约1.765亿美圆（群众币11.5亿元）。

　　其A轮募资每股价钱0.26美圆，F轮每股价钱12.52美圆，8年增值约莫47倍，至IPO时到达19美圆，和A轮比拟，不到10年增值约莫72倍（图4）。假如在IPO前有股东退出，不愁接盘者，会有差别水平收益。知乎上市至今，次要持股机构少少减持，现在不只难以兑现投资收益，还接受大幅吃亏。

　　假如以知乎港股刊行价约4.08美圆/股和美股刊行价9.5美圆/ADS（2份ADS为1股一般股，即19美圆/股）比拟，则知乎老股东此番在港股出卖股分，和一年前比拟，属于两折“割肉”。

　　4月8日，知乎（经由过程港交所聆讯，承销商为瑞信、摩根大通、中金公司和招银国际。知乎登岸纽交所时，主承销商是瑞信、高盛和摩根大通，此次瑞信和摩根大通连续为知乎承销。

　　爱奇艺至2021年四时度末付费会员9700万，是知乎的近20倍，昔时会员端支出167亿元，会员人均付费172元，约莫是知乎同期1.3倍。

　　F轮主要投资者另有一个不能不提，就是百度。其以1.5亿美圆得到知乎1198.5万股，不外，百度持股小于5％，减持工夫已不成考，收益率也未知。

　　至于百度、阿里巴巴、京东、莉莉丝、愉悦本钱明天股市甚么状况、阳光人寿等财政投资者出卖更灵敏，知乎上市后也有涨至13美圆/ADS以上的美妙光阴，若实时脱手，应能得到不错收益。

　　2022年4月18日，知乎股价为3.68美圆/股，而其C轮融资价钱为2.17美圆/股，D轮价钱4.63美圆/股，也就意味着C轮当前入局的本钱局部吃亏。那末，知乎到底“埋了”几本钱呢？

　　立异工厂投资知乎已有10年，曾有收益率600倍之说，但到了知乎美股IPO时，其团体投资收益率约莫是28倍，如留到如今只剩下5倍阁下。昔日本钱在知乎这一例上是赔了，前后三轮累计斥资9500万美圆，美股IPO后曾大批减持，此次借助港股挂牌，以相称于上次IPO时两折价钱兜售8成仓位，还遭受约2600万美圆浮亏，剩下的330万股能协助其翻身吗？

　　所谓两重次要上市，是指两个本钱市场均为第一上市地。而二次上市，是指公司在两地刊行不异范例股票，经由过程国际托管行和证券掮客商，完成股分跨市场畅通，加上港币挂钩美圆，疏忽税费、买卖工夫、磨擦本钱后，价差根本可疏忽。而两重上市，港股和美股两个市场股票没法间接跨市场畅通，股价表示相对自力。

　　但如果把知乎放在告白的“森林”天下，20多亿的支出体量，相对百度、腾讯等数百亿支出就显得微乎其微了。

　　团体来看知乎机构股东，美股IPO和挂牌港股距离不到一年，收益率差异极大（表3）。割肉出局的有昔日本钱；立异工厂、启明创投、赛富实时止盈，根本拿回投本钱金，盈余股票仍多是将来得到更高收益的筹马；不减持的腾讯、快手深深套牢，还会持续陪跑。

　　假如说品牌发问无异于硬广，大V软文又显得鲁莽，“知+”由于与特定话题分离，更像要处理用户搅扰的成绩，制止尬吹新能源股票明天行情，能胜利“种草”。按照招股书表露，内容贸易化处理计划的团体点击率是传统告白2倍。

　　第二天，知乎账上就收到邵忠150万元。曾有说法，邵忠得到知乎约四成股分，则知乎天使轮估值约400万元。知乎在晚期还借用邵忠供给的三里屯工位。至IPO时，知乎市值50亿美圆，估值上涨了有8000余倍，邵忠若保存部门股权至IPO时，收益率当在1000倍以上；即使知乎现市值缩水至12亿美圆，估值也较邵忠天使轮时上涨了千倍以上。

　　知乎此时奔赴港股，明显也有寻觅“宁静港”的思索。两重上市后，即便知乎在美股遭受“意外”，好比被迫摘牌退市，其实不影响其在港交所上市职位。

　　腾讯C轮开端投资，如故落得吃亏，次要缘故原由仍是知乎上市后深度破发，3月中旬一度跌至1.5美圆/ADS，固然近期有所反弹，但仍在2美圆阁下震动，想要站在刊行价以上，难度相称大。

　　知乎在港股出售价从最高“不超越51.8港元”到终极定格32.06港元，折合每股4美圆阁下时，其在美股市场也回撤至不到4美圆/股，可见两地投资者关于知乎代价的判定趋于分歧。

　　知乎2020年头履行的内容贸易化处理计划，陪伴“知+”处理计划而生，次要有三种情势。首页保举，按照用户爱好、存眷话题平分发；答复保举，用户从随便地位进入某一个答复后触发；搜刮保举，搜刮栏停止枢纽词搜刮，经由过程成果展现停止分发。

　　知乎上市前两三年，邵忠就开端问身旁的人:“我能够讲本人在知乎上赚几钱了吗？”邵忠以至把兴办当代传布团体和投资知乎，并列为人生的两大成绩。

　　招股书显现，快手只在F轮重仓知乎，斥资2.5亿美圆得到约莫1998万股，每股本钱12.52美圆。快手也是投资知乎金额最高的机构，比腾讯还多出近8000万美圆。

　　与昔日本钱、立异工厂、赛富、启明创投等不太一样、腾讯、快手、百度，更加垂青营业真个协同，一时盈亏或许其实不太在乎。

　　2022年2月14日，启明创投持股数目变成2619.6万股，减持约96.4万股，套现约752万美圆；此番再套现1300万美圆，合计套现2052万美圆，根本发出大部门投资。别的，启明创投还持股2294.6万股，市值约莫8446万美圆，加上套现的2052万元，投资收益率变成344％。

　　2011年春，知乎上线后在中文互联网成为征象级产物，用户并未几明天股市甚么状况，但粘性很高。终极立异工厂以800万美圆估值单独投资知乎A轮。

　　知乎IPO时，立异工厂未减持。2022年2月17日，立异工厂持股变成3057万股，削减约100万股，根据当天成交均价4.16美圆/ADS测算，每股价钱8.32美圆，则立异工厂约莫套现832万美圆。

　　其他次要股东中，腾讯持股12.02％，立异工厂持股9.65％，启明创投持股8.26％，赛富持股6.72％，快手持股6.31％，昔日本钱持股4.84％。

　　知乎也会与其他平台推出结合会员方案。好比在中国农业银行APP中，用户点击知乎告白，可跳转成为盐选会员，根据老例，知乎会付出给农行导流用度。

　　知乎美股IPO前，昔日本钱持股1629万股，IPO时未减持，彼时投资收益率为226％。2022年2月10日，按照知乎表露，昔日本钱持股数目变成1533万股，削减约莫96万股，根据当日成交均价4.15美圆/ADS，即每股8.3美圆，套现约莫797万美圆。

　　知乎方案4月22日在港交所挂牌，出售2600万股，每股32.06港元，集资额约8.32亿港元，这大要是其在美股IPO时募资额（折合40.8亿港元）的1/5阁下。知乎出售的股分，局部来自老股东，并没有新股。也就是说，这8亿募资额，是供老股东套现，知乎本身拿不到钱。

　　赛富、启明创投、立异工厂团体投资其实不吃亏，它们的投资周期阵线较长，从晚期VC到中前期PE，投资收益率从十几、二十多倍，缩水成还剩一倍或3、四倍，体验了过山车。

　　假如纯真看腾讯，其别离在C、D、D1、E、F1、IPO轮配售共六次脱手，是一切机构中投资轮最多的，可谓最铁杆撑持者；其次是启明创投，投资五轮，赛富投资四轮，立异工厂投资三轮。

　　此举也能让创作者受益，好比付费产物“知乎live”上线早期，主讲人均匀每小时能够赢利1.1万元，但头部创作者究竟结果是少数。停止2021年末，知乎内容创作者数目累计到达5500万，累计奉献4.2亿条问答内容，均匀一人奉献约莫8条问答。内容贸易化处理计划，能让腰部创作者不单单“用爱发电”，还可经由过程“芝士”平台接单得到收益。

　　知乎具有一众奢华股东。财产本钱中，五巨子力挺，腾讯和快手，一个投资轮次最多，一个投资金额最多，现在均浮亏；阿里巴巴、京东、百度入局晚，但都斥资上亿美圆。老牌VC、PE则有立异工厂、昔日本钱、赛富、启明创投等加持，陪跑多年。

　　内容贸易化处理计划，2019年支出只要64.1万元，占比仅0.1％；2020年、2021年支出别离到达1.36亿元、9.84亿元，曾经超越付费会员，成为知乎第二大支出滥觞。

　　百度投资知乎后明天股市甚么状况，知乎全站问答以智能小法式情势接入百度App，并在百度搜刮、信息流等产物矩阵中，经由过程AI手艺完本钱性化分发。为此，知乎也要付出导流本钱，2019-2021年，知乎向百度购置流量的本钱为2497万元、4866万元、14235万元，并在2021年超越腾讯的效劳购置本钱。

　　赛富还持有1803万股，根据3.68美圆/股计较，则持股市值约莫6635万美圆，加上套现2200万美圆，合计8835万美圆，和持股本钱3614万美圆比拟，收益率下滑至144％。

　　晋身为知乎第一大股东的腾讯，团体投资收益怎样呢？因为腾讯将搜狗私有化，搜狗持有的知乎700余万股，也局部计至腾讯旗下，今朝腾讯持股3800万股阁下。

　　知乎具有1亿月活用户，汗青总融资107亿元，现在市值却不到80亿元，是市场错杀仍是实在在估值表现？

　　香港上市前，董事长兼CEO周源持有1763万股A类股票，持有局部1923万股B类股票（1股可投10票），投票权为42.86％，为控股股东。包罗李大海（CTO）、孙伟（CFO）等董事及高管，合计持有约1.98％股分（图5）。

　　知乎晚期走小众道路，用户注册要经由过程约请制，腾讯马化腾、美团王兴、搜狗王小川、立异工厂李开复等都是知乎晚期用户。“谢邀，人在美国，刚下飞机”，这组常被讥讽的答复开首句式，折射的也是其用户群的高端画像。

　　在知乎美股IPO时，还曾倡议2.5亿美圆的私募配售融资，到场的阿里巴巴、京东和莉莉丝合计斥资2.2亿元，持股都低于5％。它们能否实时退场，免遭丧失，不得而知。

　　告白易于了解，也是知乎营收奉献的大头，次要有APP开屏、条幅和信息流三种展示情势，经由过程CPC、CPM等支流方法免费。

　　广发证券研报显现，知乎告白加载率为15％（即约莫7条内容中有1条告白），低于微博的20％，却高于B站的5％、快手的7％。

　　2013年，知乎开放注册，直到2016年开端贸易化探究，前后试水常识付费、付费会员、内容营销、电商、教诲等贸易形式，沉淀下来四种次要变现途径：告白、付费会员、内容贸易化处理计划及其他（职业培训、电商、直播、游戏等）。

　　周源和快手开创人宿华参与一个集会交换时晓得，他们各自用小号刷快手和知乎，且频次不低，随后就约一个饭局。快手另外一个开创人、现CEO程一笑和周源对产物考虑比力符合，他们都以为，得内容消费者得全国。快手两位开创人和周源同病相怜，投资就是最好的撑持。