明显以为，综合来看，当下债市买卖举动较为极致，关于利多和利空身分均较为敏感，还没有呈现构成片面趋向的破局点，长债利率或保持2.2%到2.4%之间的宽幅颠簸格式。持久来看，根本面内生修复动能偏弱格式还没有改变，长债和超长债利率保持低位或存在支持，因而高于2.4%时可坚决设置。

　　明显以为，超长限期国债ETF行情较好的逻辑和现券走强的逻辑根本分歧，其驱解缆分能够归结为以下几点：中期视角下，面临低利率情况下的“资产荒”成绩，贸易银行不能不采纳拉恒久期、信誉下沉等战略来举高组合收益；持久视角下，存款降息机制替代MLF（中期假贷便当）降息发力，长限期存款种类降息幅度大，或对久期更长的资产订价影响更大；别的，超长债较高本钱利得吸收权益投资者，促使市场买卖气势派头转向极致。

　　那末，本年以来债券市场连续走牛的缘故原由有哪些？东方金诚研讨开展部总监冯琳在承受《证券日报》记者采访时暗示，这是因为根本面上需求偏弱、宽货泉预期升温、机构配债需求兴旺等身分的配合影响。同时，在债市长牛预期和“资产荒”布景下，为增厚收益，机构对超长债的设置和买卖升温雅虎台湾股市行情，特别是买卖需求的大幅上升，动员30年期国债收益率连续向下打破，且30年期国债与10年期国债的限期利差也显现趋向性下行。

　　比方雅虎台湾股市行情，Wind数据显现，市场首只30年期国债ETF，即鹏扬中债-30年期国债ETF最新范围已到达17.59亿元，本年以来呈现大幅增加（2023年12月31日，其范围尚为3.53亿元）。同时，新产物也在不竭扩容。3月21日，博时上证30年期国债ETF完成召募，净认购金额超48亿元，成为市场上第二只超长限期国债ETF。

　　“瞻望后市，近期支持债市走强的身分并未变革。”冯琳暗示，但今朝债市长端和超长端收益率绝对程度都已处于汗青低位，买卖拥堵度很高。

　　在3月21日国新办举办的近期投资、财务、金融有关数据及政策消息公布会上，财务部副部长廖岷暗示，中国当局债券在市场上不断遭到普遍欢送，已往几个月，外洋投资者持续多个月增持，成为亚洲表示最好确当局债券之一。

　　中信证券首席经济学家明显在承受《日报》记者采访时从多个角度作出阐发：政策面上，降准以后，宽货泉利多未尽股市行情隆平高科，价钱端东西发力预期连续发酵；资金面上，供应端不变而需求端仍待提振，资金利率安稳偏松；感情面上，股债跷跷板效应钝化，债市做多惯性构成股市行情隆平高科，显现对利多敏感、对利空钝化的偏向，市场常常会将信息向利多的标的目的解读。

　　冯琳估计，接下来债市还会表示出相对较高的颠簸性，长端和超长端能够会呈现阶段性的回调，但回调空间有限。估计10年期国债收益率在2.4%四周股市行情隆平高科、30年期国债收益率在2.6%至2.7%四周有比力强的支持。

　　值得一提的是，在30年期国债收益率下行之际，机构投资者买卖热忱高涨，这也动员以30年期国债为跟踪标的的30年期国债买卖型开放式指数投资基金（以下简称“ETF”）备受资金喜爱，净值呈现大涨。

　　中债登最新数据显现，停止3月25日开盘，10年期国债收益率报2.3151%，较2月初有较大幅度下行（2月1日报2.4353%）。在3月初，10年期国债收益率还曾跌破2.3%雅虎台湾股市行情。30年期国债收益率在3月18日以来连续处于2.5%关隘下方，3月25日报2.4962%。此前的2月1日，其还处于2.6472%程度。