港股通是港股通（沪）和港股通（深）的合称，是本地投资者到场和买卖港股市场的主要路子。停止本年6月尾，南下资金流入港股总额为3.24万亿港元，为港股市场供给了主要的活动性。

　　香港19家上市公司向上交所、厚交所、港交所、恒生指数公司和两地证监会收回《建议港股通渠道扩容与门坎调解的联名信》联名信。

　　这条信息昔日在港股圈普遍传布，大有一石激起千层浪的态势。固然，港股通归入与剔除，素质上环绕市场划定规矩的各自博弈，但19家公司的公然信中所提到的，也确实是港股市场活动性近况的实在反应。

　　伴跟着这两波牛市的构成，南下资金在港股市场的话语权愈来愈主要，成为撑持港股行情的主要资金滥觞。2020~2021年时期的港股牛市，南下资金一样也像之前一样奉献了主要力气。

　　此中，沪股通于2014年11月开通。方才开通的遇冷与转年4月的南下资金发作性涌入港股构成明显的比照。那一波南下资金鞭策的牛市固然来得快去得也快从那里看股市行情，但却实其实在地展现了南下资金的力气。

　　起首，从统计成果来看，被剔除以后再度归入的百里挑一。其次，很多股票在上市之初为了归入港股通去停止市值办理，曾经耗损掉了很多资本从那里看股市行情，而一旦归入，则这些资本有的会变现离场，有的会转为持久持股的股东……总之，假如归入以后再被剔除，假如再次追求归入，则需求变更新的资本——这在市场活动性相对充盈的期间还可以做到，但今朝港股活动性比力干枯，如许的目的则难以完成。

　　而珠光控股于8月16日盘后被颁布发表调出恒生综指小型指数，而这也就相称于被剔除港股通。因而接下来一个买卖日（8月19日）公司股价大跌19%。

　　别的，自客岁开端连续下跌，丧失惨痛，自信心堕尽的立异药板块（俗称“18A”），此中也有很多错杀的情况。但市场师长教师存在持久的成见，致使于见到“18A”，曾经不去看公司的根本面，而是一概先沽了再说。

　　至此，假如枚举港股市场的医药板块，大抵只要和黄、信达、和药明系的部门股分硕果仅存了。医药板块近乎旗开得胜，也是比年来港股市场活动性委靡，在投资者心中投射下的不成言说之痛。

　　究竟上，2023年头至今的连续下跌，在笔者看来，是受中国新能源汽车市场价钱战和内卷化开展的牵连而至。而这段时期公司的营收根本上同比持平，每股红利固然略微发展，发展幅度有限，并未发作吃亏。别的公司的派息不断保持一般。以是能够属于“错杀”。

　　这里另有一个附带的成绩就是立异药行业本身的特性，即产物周期偏长。公司需求投入大批本钱去研发，而一旦研收回来王牌药物，其专利期内可使公司的功绩利润保持多年连续不变高速增加。海内立异药企遍及还处在研发期，本钱寻求短时间长处，叠加一些对行业倒霉的内部情况，终极招致港股市场上18A板块沦为本钱弃儿。

　　而兜售是一定的。由于市场上有大批被动跟踪指数的ETF基金，这些基金的标的指数一旦身分发作变革，则基金将不能不被动兜售。因而，被动兜售叠加自动兜售，就会激发踩踏。

　　另有没有数例子都能够阐明，一旦公司被剔除港股通，则根本上即是被打入冷宫。因而，对自家股票和市值有必然请求的公司，都不肯见到本人的股分被剔除港股通。

　　深股通于2016年12月开通，转年2017年则是南下资金连续一全年买入港股的年份股市大盘k线图。那一年也是恒生指数有史以来唯逐个个从年初涨到年末、没有呈现较着回调的年份。

　　基于此从那里看股市行情，19家公司提出以下“三个方面的建议”，期望可以在将来的政策调解中获得上述相干机构的正视与采用：

　　别的，当下更大的理想是从那里看股市行情，中国有大批草创企业，因为A股IPO暂未重启，只能到港股上市。而港股固然能够上市，但却存在港股通门坎，也使得本地投资者难以触及。这又使得港股通扩容具有相称理想的意义。港股究竟结果是中国的股市，保护中国经济的市场主体，也是港股市场开展的题中之义。

　　曾经“入通”的股票一旦剔除，则本地投资者不克不及再买入，相反曾经买入的投资者却能够卖出——生意不合错误等性将形成严重成绩。一旦有人带头兜售，则兜售的轮回会自我增强，由于假如各人都在卖，而你卖的慢，那末你卖出的价钱就会更低。

　　别的，在笔者看来，港股今朝的活动性窘境，也形成了很多“错杀”的状况。此中就有接近被剔除、或曾经剔除港股通的股票。

　　固然，划定规矩自己是中性的，划定规矩施行也不该有任何偏向。可是，处于十分期间确当下，假如经由过程恰当调解，以庇护上市公司与投资者，同时保护经济大局的不变，使得企业与投资者得以共克时艰，走出拂晓前的漆黑，则功莫大焉。

　　怎样改变这个恶性轮回？正如19家上市公司所号令的，低落港股通的归入门坎，和暂缓“出通”调解和汗青追溯，能够实在援救市场活动性。

　　但是自2021年中开端，港股市场连续回调，至今已有3年整，时期一切股票无一破例回调，不同只是幅度之间的不同，这招致局部投资者丧失惨痛，一方面是物资上的吃亏从那里看股市行情，另外一方面是心思上的自信心赤字。市场缺少赢利效应，资金只会流出而不会流入，构成恶性轮回，既损伤了既有股东的实践长处，也令新投资者望而生畏，继而进一步加深这个恶性轮回。

　　成见也就是所谓的“预期差”。究竟上，港股立异药板块不断有很大的预期差。预期差的缘故原由来自医保会谈给投资者构成一种“谈虎变色”的效应从那里看股市行情。很多投资者以为医保会谈让立异药没有益润，但究竟是，理想中的会谈药价曾经趋于公道。

　　信中指出：当前港股通的门坎尺度使投资者的存眷点从公司的根本面转移到对短时间市场颠簸的担心上。同时在当前活动性的近况下出通机制对本地、香港投资者的长处也组成了潜伏损伤招致投资者被迫兜售股票进而加重市场颠簸并减弱市场自信心。

　　这一轮将于9月初见效的港股通调着名单中，有很多医药板块的公司股市大盘k线图，属于“18A”板块的比方圣诺医药、心通医疗、沛嘉医疗、君圣泰医药等等。别的另有很多传统医药板块的股分，比方君实生物、医思安康、梅斯安康、康希诺生物等。

　　第二就是以为海内立异药没有增加，但究竟上立异药行业在高速开展股市大盘k线图。成绩在于偶然一两家立异药企业暴雷，投资者觉得这就是行业的局部，而无视了大批开展得很好的立异药公司。

　　股市“错杀”的状况经常发作，但假如因为错杀招致剔除港股通，招致构造性兜售，则会使公司处于十分倒霉的田地，比窦娥还冤。对此上文已有阐发。

　　例现在年4月2日被剔除港股通的山东墨龙，当天大跌40%，且以后股价不断在职位彷徨，难以有用光复失地。

　　且2024下半年，环球进入降息周期。传统意义上降息周期对汽车板块是利好的，因而如今能够恰是处在拂晓前的漆黑。而精电自己自上周五与明天的股价都有3个点以上的涨幅，也有一种底部反转的迹象。

　　比方汽车显现板块的龙头企业京东方精电，在2022年下半年逆势上涨，并于2023年头立异高，其强势走势天然是遭到中国以致环球新能源汽车销量连续增加的预期鞭策。可是2023年以来，跟着公司股价连续下跌，今朝曾经有8个月市值低于50亿港元大关，因而有被剔除港股通的风险。