特斯拉：新泉股分、联创电子、均胜电子、四维图新、天汽模、宁波华翔、拓普 团体、文灿股分、万丰奥威、东睦股分、东山精细、中鼎股分、凌云股分、宏发 股分、三花智控、杉杉股分、洛阳钼业、寒锐钴业。

　　在疫情、地缘政治等综称身分影响下，环球大批商品价钱连续上涨，汽车消费的 主要原质料铝、镁、锂、钢、石油、橡胶、芯片等价钱连续高企，整车和零部件 端本钱连续承压，2 月起部门整车企业官宣涨价，市场担心供应端压力终极传导 到需求端，汽车板块近期回调幅度较大，我们以为原质料价钱走势短时间难以猜测， 但汽车行业电动化、智能化晋级趋向不改，仍旧是将来 5-10 维度的主线逻辑，部 分零部件下跌到公道估值程度，中持久设置代价凸显，我们保举自立品牌兴起和 汽车电动化智能化晋级两条主线。

　　按照爱普搜的数据，广汽团体 2021 年产能为 262 万辆，此中广州地域产能为 191 万辆，约占总产能 73%。分品牌来看，广汽传祺 2021 年产能为 80 万辆，此中广州地域为 35 万辆，约占 44%；广汽本田 2021 年产能为 36 万辆，均为广州地域；广汽丰田 2021 年产能为 70 万辆，均为广州地域；广汽新能源 2021 年产能为 20 万辆，均为广州地域；广汽菲克 2021 年产能为 32.8 万辆，此中广州地域为 30 万辆，约占 91%。

　　汽车作为我国支柱财产，2021年我国汽车重点企业产业增长值为 7172 亿元，占 局部产业增长值的 2%;2021年汽车类限额以上批发和批发额为 43787 亿元，占限额以上批发和批发总额比重为 28%。

　　财产链阐发：除华域汽车外，有三家零部件企业营收中上汽团体为第一大客户， 别离为万向钱潮、ST 八菱、无锡振华；st 八菱、无锡振华营收中上汽团体占比分 别为 68%、63%。

　　按照爱普搜的数据，上汽团体 2021 年产能为 1013 万辆，此中上海地域产能为 196 万辆，约占总产能 19%。分品牌来看，上汽乘用车 2021 年产能为 150 万辆，此中上海地域为 20 万辆，约 占 13%；上汽大通上海地域无产能；上汽群众 2021 年产能为 289 万辆，此中上海 地域为 128 万辆，约占 44%；上汽通用 2021 年产能为 218 万辆，此中上海地域为 48 万辆，约占 22%；上汽通用五菱上海地域无产能。

　　上市企业层面，自立零部件企业约有 23 家在疫情影响地域，此中上海地域 17 家、 长春地域 4 家、广州地域 2 家。

　　而在疫情影响相对较小的珠三角地域，我们经由过程观察 2 月 7 日至 4 月 3 日上险数， 需求没有呈现较着下滑。吉林地域，我们经由过程观察 2 月 7 日至 4 月 3 日上险数，上险数较着下滑。估计随 着疫情减缓，需求将逐渐规复。

　　长春地域:共有 4 家上市汽车零部件企业，2020 年总营收 368 亿元，次要供给主 机厂为一汽团体、吉祥、北京奔跑等。

　　行业复盘：上一轮汽车景心胸高点在 2015-2017 年（受益于购买税政策），2018 年起行业进入下行，2020 年疫情、2021 年缺芯招致当前库存降至 3 年低位中国汽车财产集群，整年 受汽车芯片紧缺影响海内汽车完成销量 2628 万辆（同比+4%），低于年头销量预 期，2022 年在芯片减缓布景下，估计海内汽车销量增速无望达+6%（此中乘用车 +10%，商用车-10%），新能源乘用车持续保持较高增速（2021 年销量为 333 万辆， 估计 2022 年销量为 500 万辆）。

　　财产链阐发：有 11 家零部件企业营收中一汽团体为第一大客户，别离为一汽富维、 富奥股分、宁波华翔、标榜股分、密封科技、中铁特货、致远新能、金钟股分、浙江拂晓、雪龙团体、华依科技。此中，一汽富维、致远新能 2020 年营收中一汽 团体占比超越 50%。

　　行业当前为弱苏醒阶段。2011 年开端我国汽车销量完毕高速增加期，销量增速放 缓，正式进入提高期。2018 年 7 月开端，广义乘用车销量下滑。2018、2019 年年 度销量增速为-6%、-8%，行业进入调解期。2020年受疫情影响销量同比下滑 7%。2021 年受缺芯影响广义乘用车贩卖 2048 万辆，同比增加 4%，低于年头行业估计。月度数据方面，受缺芯影响，2021 年 6 月开端行业弱苏醒趋向被打断月度数据呈现下滑，四时度开端跟着芯片供给减缓，行业进入弱苏醒阶段。

　　特斯拉：海内工场产能 45 万中国汽车财产集群，均为上海地域。蔚来汽车计划产能 24 万，疫情影 响地域无产能。小鹏汽车 2021 年产能 30 万辆，此中 10 万辆产能在广州地域。

　　行业中持久瞻望：中国汽车行业总量从生长期向成熟期过渡，呈增速放缓、传统 产能多余、合作加重、保有量增长的特性中国汽车财产集群。电动化智能化带来传统汽车转型晋级 的构造性开展机缘，行业新旧动能切换。中持久估计海内汽车总量产销将来 20 年保持 2%年化复合增速，此中新能源汽车将来 10 年无望保持 20%以上年化复合增 速（2021 年增速 150%+甚么是汽车，估计将来三年无望保持超 50%的复合高增速），电动智 能汽车是汽车板块中高景气赛道。

　　按照我们的梳理，疫情影响地域外资零部件企业有 21 家，包罗 bosch、yazaki、 denso、JTEKT、采埃孚、magna、弗吉亚等，配套客户设想群众、通用、福特、上 汽、一汽、丰田、奔跑、宝马等。

　　关于疫情相比照较严峻的上海地域，2 月 7 日至 4 月 3 日上险数降落较多，但考 虑到上海为限购地域，估计跟着疫情减缓需求逐渐规复中国汽车财产集群。2019年上海乘用车上险数为 60.6 万辆。分品牌来看，群众上险10.1 万辆，占比 17%；别克上险5.4 万 辆，占比 9%；荣威上险4.5 万辆，占比 7%；奔跑上险数 3.2 万辆，占比 5%；宝 即刻险数 3.0 万辆，占比 5%；奥迪上险数 2.9 万辆，占比 5%；丰田上险数 2.8 万辆，占比 5%。

　　广东、上海、吉林约占我国乘用车销量的 15%。按照上险数数据，2020 年三个地 区乘用车销量为 293 万辆，占我国乘用车总销量 15%，此中上海上险数为 61 万辆、 占比 3.2%，吉林上险数为 27 万辆、占比 1.4%，广东上险数为 205 万辆、占比 10.7% （此中广州地域 2019 年上险数为 49 万辆，占 2019 年上险数 2.4%）。

　　为了减缓疫情酿成的汽车财产链供给链物流的成绩，工信部 4 月 11 日上线了“汽车财产链供给链流通和谐平台”，协助汽车财产链供给链企业实时反应和处理实践艰难成绩。

　　行业布景：汽车行业迎来科技大时期，百年汽车手艺变化叠加团体生长向成熟期 过渡。电动化、智能化、网联化加快开展，汽车电动化的中心是能源流的使用， 电动化方面环绕高能量密度电池、多合一电驱动体系、整车平台高压化等标的目的升 级；汽车智能化的中心是数据流的使用，智能化方面跟着 5G 手艺使用，聪慧交通 下车路协同新基建进入树模，汽车智能化程度提拔，2022 年估计更多搭载激光雷 达、域掌握器、具有 L2+级别车型量产（特别是自立及新权力品牌）。谷歌、苹 果、华为等深度到场造车，百年汽车变化加快，电动、智能、网联手艺鞭策汽车 从传统交通东西向智能挪动终端晋级，缔造更多需求。特斯拉鲶鱼效应，推翻传 统造车理念，鞭策电子电气架构、贸易形式变化，带来行业估值系统重估，造车 新权力和传统整车接踵估值上升。

　　按照爱普搜的数据，一汽团体 2021 年产能为 442 万辆甚么是汽车，此中吉林+广州地域产能 为 170 万辆，约占总产能 38%。分品牌来看，一汽轿车 2021 年产能为 41 万辆，均为吉林地域；一汽红旗新能源 厂 2021 年产能为 20 万辆，均为吉林地域；一汽群众 2021 年产能为 283 万辆，其 中疫情影响地域为 81 万辆，约占 29%；一汽丰田 2021 年产能为 65 万辆，此中疫 情影响地域为 10 万辆，约占 15%；一汽吉林 2021 年产能为 18 万辆，均为吉林地 区。

　　广州地域：共有 2 家上市汽车零部件企业，2020 年总营收 10 亿元，次要供给主 机厂为宇通客车、比亚迪、金龙汽车等。

　　行业进入自动补库存阶段，汽车库存汗青低位。库存方面，从汽车制作产废品的 角度来看，从 2020 年 12 月开端因为缺芯等缘故原由开端回落，2021 年 6 月处于底部， 行业进入自动补库存阶段。从汽车库存据僵持看，当前库存绝对量为 51.7 万辆， 处于汗青底部。

　　上海地域：共有 17 家上市汽车零部件企业，2020 年总营收 1773 亿元，次要供给 主机厂为上汽团体、宇通客车春风汽车、福特、戴姆勒、本田、丰田等。

　　吉林：一汽团体有序复工。4 月 11 日，掌上长春公布消息，根据省委省当局的统 一布置，省工信厅尽力撑持协助一汽团体分批有序复工复产。南关区订定具体的《兼顾鞭策疫情防控和一汽团体复工复产事情计划》，由区疫情防控稳增加专班 牵头，区发改局结合多部分配合鞭策，经由过程精准放行、精准对接、精准效劳，尽力撑持一汽团体及供给链企业复工复产。停止 13 日 12 时，南关区曾经对契合复工前提请求且自己请求复工的 116 名一汽职工局部放行。还有 58 名员工，将连续 进入复工形态。

　　财产链阐发：福耀玻璃、德赛西威甚么是汽车、新泉股分供给玻璃和智能座舱、三角显现屏、表里饰件。分品牌，广汽本田，长话股分供给紧固件和冲焊件；广汽丰田， 金股股分供给车轮，阿尔特供给动力体系；广汽埃安，孚能科技、宁德时期供给 电芯。

　　增量零部件次要环绕数据流和能源流两条线睁开，数据流从获得、贮存、运送、 计较再使用到车端完成智能驾驶、使用到人端经由过程视听触等五感停止交互（HUD、 中控仪表、车灯、玻璃等）；能源流（双碳计谋下中心是电流）从获得、贮存、 运送、上下压转换、经 OBC 到 1）大三电（高压动力电池、电控及驱动机电）以 撑持智能驾驶“大活动”（线掌握动和转向等平面位移）、2）小三电（高压电池、 中小微电控及机电）以撑持车身各类“精粗活动”（鹰翼门、电吸门把手、电动 天窗、氛围悬架等车内形变）。

　　财产链阐发：小鹏汽车：精进电动-UW、立中团体、四会富仕、常熟汽饰、万安科技、三花智控、 德赛西威、科博达、宁德时期、欣旺达、欣锐科技、联创电子、华阳团体、德赛 西威、比亚迪、长信科技、天成自控。

　　1）数据流标的目的存眷传感器中国汽车财产集群、域掌握器、线掌握动、氛围吊挂、车灯、 玻璃、车机、HUD、车载声响等环节。

　　自立品牌凭仗三电底层手艺及供给链撑持、快速研发呼应和灵敏鼓励机制、类消 费品的贸易形式，逐步代替百年以来合伙/外资车企在百姓气目中的强势职位，以 长城、比亚迪、吉祥为代表的混动平台，以蔚来、小鹏、幻想、威马、哪吒、广 汽埃安、吉祥极氪等新权力/新品牌促进的爆款单品，2021 年起销量快速爬升， 2022年新车型连续推出，中持久计划高增加，中心自立整车及其财产链面对较大 开展机缘。

　　本轮疫情始于三月，思索到汽车供给链的高度相干性，广东、上海、吉林三个地 区作为我国汽车产业的中心肠区，差别水平遭到疫情影响甚么是汽车，本篇陈述试图讨论疫情对汽车产业的影响。

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　　广东、上海、吉林约占我国汽车消费总量的三分之一。2020 年三个地域汽车产量 为 844 万辆，占我国汽车总产量 33%，此中上海消费 265 万辆、占比 10%，吉林消费 266 万辆、占比 11%，广东消费 313 万辆、占比 12%。汽车财产增长值的角度， 广东、上海、吉林 2015年汽车财产增长值为 3230 亿元，约占我国汽车产业增长 值的31%。