复盘2017-2019年价钱战，主机厂贬价对零部件影响存在三阶段：1）终端车企合作剧烈，未向上游传导；2）半年后零部件负担部门贬价压力；3）价钱战靠近序幕中国汽车质量网官网，零部件停止减值计提；此中高壁垒赛道及存在本身生长逻辑的企业受影响较小。瞻望本轮合作，我们估计头部车企财产链公司功绩表示或超市场预期：1）本轮价钱战合伙车企中国汽车质量网官网、尾部新能源车企加快出清，23Q1头部自立车企市占比提拔至48%，动员财产链需求向上；2）价钱战下尾部车企出清，23Q1新能源CR8已达77%，减值丧失压力进一步动员零部件板块分化。

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　　受环球制作业“内轮回”及特斯拉规划储能、机械人、充电桩影响，零部件板块也呈现两大变革：1）放慢外洋工场投建。22年零部件企业外洋支出占比达29%,23年1-4月出口同比增加15.8%，商业磨擦及保供需求布景下中国汽车质量网官网，部门企业已领先规划外洋，新产能将于2023-2024年连续开释。2）从汽车范畴逐渐内涵，翻开市场天花板。一方面特斯拉率领财产链公司进入储能、充电桩、人形机械人等范畴；另外一方面许多零部件可以使用于产业机械人汽车财产园招商手册、工程机器中国汽车质量网官网、消耗电子等范畴，部门公司已领先辈行横向拓展，以期翻开行业天花板、完成连续增加汽车财产园招商手册、并削弱汽车周期性影响。

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