当你真正了解透了代价投资的内在，你就会发明代价投资实际上是逆兽性的，这与幸运是斗争出来的不约而合。由于斗争、进修本就是逆兽性的，这就是顺势而为。

　　在投资决议计划中，我们要对公司的根本面停止深度研讨。贸易逻辑阐发框架的成立对代价投资者很主要，它能够协助我们体系片面、客观地判定公司的根本面。

　　我们常见的贸易逻辑阐发框架有波特五力模子、护城河阐发等。波特五力模子是由迈克尔·波特于20世纪80年月初提出的春风汽车货车官网。他以为行业中存在着决议合作水平的五种力气，配合影响行业的吸收力和企业的计谋决议计划，能够用来阐发行业的根本合作态势春风汽车货车官网。

　　每家公司都有本人的贸易形式汽车行业观点，制作业和效劳业的贸易形式很纷歧样，阿里巴巴和腾讯的贸易形式也差别宏大汽车行业观点。虽然各人的贸易形式各不不异，却都受相似的贸易逻辑所安排。

　　假定全社会的均匀利润率有10%，而某个行业有20%、30%的时分春风汽车货车官网，这个行业就有了逾额利润，就会吸收大批本钱涌入汽车行业观点。而当许多投资者都往这个行业投资的时分，假如一家公司没有壮大的护城河，那末其逾额利润必然会由于合作而逐渐消逝。以是春风汽车货车官网，当你看到一家公司红利才能很强的时分汽车行业观点，必然要问本人两个成绩：它凭甚么做的好？将来它能否可以连续？

　　对一家公司做了五力模子和护城河阐发以后，你根本上就可以得出比力片面、客观的判定了。我们在做出投资决议计划之前，要学会操纵这些阐发框架来对公司停止深化研讨汽车行业观点，从而做出理性的判定。

　　护城河的说法来自股神巴菲特的演讲，以后有一本书叫《巴菲特的护城河》，将巴菲特的投资实际用“护城河”来形貌，使得护城河这个观点被投资界普遍承受。护城河是把合作敌手挡在里面的壁垒，次要包罗品牌、专利、把持性派司、范围劣势等。

　　这五种力气别离为：行业现有合作者的合作才能春风汽车货车官网、供给商的斤斤计较才能春风汽车货车官网、购置者的斤斤计较才能、潜伏进入者的要挟汽车行业观点、替换品的要挟。将这五力模子使用于行业合作格式阐发，经由过程这五个维度的阐发，根本上便可以判定出这个行业的合作格式好欠好，一个公司在这个行业所处的职位能否可以连续下去。