陈氏以19.5％的股权强势进逼，新浪董事会和管理层多年形成的“分权格局”正面临前所未见的强力冲击

　　新浪2000年上市后，其董事会前五位股东是陈立武(13.3％)、段永基(10％)、王志东(6.3％)、姜丰年(5.7％)和曹德丰(4.6％)。其中陈立武、姜丰年、曹德丰均为人，在文化上很有共同点。段永基与王志东同为土生土长的人，但在新浪的发展思路上早有不合。而二人一为最早的投资人，一为公司创始人，在公司均有很高的话语权；再加上为新浪早期融资立下过汗马功劳的茅道临，新浪董事会内部形成数权分立、互相制衡的局面。当时的董事长为姜丰年，CEO为王志东，即显示了创业者主政的局面。

　　2001年6月，王志东去职，具有投资银行背景的茅道临接任CEO。姜仍然是董事长，但主导者已成为一群有着不同背景的投资人。在外界看来，新浪这种分散持股的董事会，一方面有利于决策机制，不易发生大的决策失误；另一方面也影响了决策效率，容易延误战机。新浪上市五年的表现正是这一特征的集中体现——稳定增长但鲜有新鲜的亮点。特别是2001年后，新浪在短信、游戏两大增值领域落后于网易和搜狐，作为“第一门户网站”的地位受到了巨大威胁。

　　作为新浪最早的投资人，四通集团掌门人段永基一贯主张新浪要有强势股东。段执掌的四通虽为大股东之一，但从未成为真正能够控制董事会的实力派大股东。

　　2001年中，段永基引入吴征，开始了冲击新浪董事会旧有格局的第一次努力。其时，新浪在CEO茅道临以及段永基的主张下，欲走跨媒体道路，与吴征、杨澜的阳光文化携手打造一个“媒体王国”。正在新浪与阳光始终就收购价格争持不下时，段永基出面斡旋谈判，力邀吴征组建“四通阳光”。

　　按段、吴当时构想，四通其时所持接近11％的持股量不可能实现控制新浪，恰如吴征即使拿10％的股份，也只是名义上的次大股东。段永基和吴征在新浪董事会各占一票。然而，如果两家联合，成立一家新公司，情况可能会很不一样。

　　最终，吴征以29％的阳光权益，换取790万美元现金和10％新浪股权，以及次年3月阳光实现一定的净利润后可兑现的6％的新浪股权。同时，段永基和吴征的阳光媒体在香港合资成立阳光四通媒体(集团)有限公司，共同持有新浪20.6％的股份，并拥有6％的未来权益，成为绝对的大股东，在当时七人新浪董事会中占据两席。吴征由是成为与姜丰年并列的联席董事长。

　　2001年10月，茅道临实施了合并后的第一批裁员。为了止亏和保住现金以继续跨媒体战略，一些董事甚至有过“砍掉海外公司”的提议。但是没等大刀举起，从董事会到管理层的反对之声已不绝于耳。更多的元老倾向于继续做一个服务多元化的IT公司。新浪的海外公司尽管不盈利，但一直是新浪作为国际化网站的象征，且大多与海外董事关系密切。

　　在海外董事和公司元老的压力下，新浪海外项目的削减没有再继续。茅道临最终妥协，“新浪阳光之盟”名存实亡，新浪就此放弃了向媒体的转型。后来，同样是投资人的吴征于2002年5月出局。段永基翌年9月接任吴的董事长一职，与姜丰年继续“双董事长”时代。此后，由于从吴征手中买下部分新浪股份，段永基的四通持股陡增。但显然与实力相关，此后，段并未继续增持而在不断减持套现，大股东地位早已不再。

　　据公开资料显示，四通控股自2003年2月开始减持新浪股份，至2004年2月已从20.61％减去9％，此后仍在继续减持，目前仅持4.96％。由于四通控股的投资重心已转向生物保健业，所持有的新浪股票被列为短期投资。这意味着，只要有出价理想的第三方接盘，四通控股将考虑将手中新浪股票拱手相让。

　　与段永基同样不断套现的，还包括新浪董事会其他成员。自2000年新浪上市到2004年4月，新浪董事会和管理层集体持股由50.3％下降到只有15％左右，至今已降到不足10％。其中，原大股东陈立武、曹德丰，以及前任CEO王志东和茅道临已大半套现；另一位联席董事长姜丰年2003年7月时持股3.8％，中间经过几次减持，目前已不足1％。包括CEO汪延在内的现任管理层，股份本就极为稀少。

　　从2004年2月18日到2005年2月11日，公司管理层共出售手中股票119.9433万股，其中78.4433万股属于期权套现。

　　诚如汪延在今年2月19日给新浪员工的公开信中所言，“新浪的高层管理人员（包括曹国伟和我本人）从未在盛大购买股票前夕抛售过股票或期权。”根据这段时间的记录，CEO汪延并没有公司股份，只有期权。在交易记录上则显示，汪延分别在2004年2月18日、10月29日和11月9日三次行使特殊购买权，分别吸入5万、10万和5.4万股，均于当天卖出，共获利747.74万美元。

　　曹国伟则三次与汪延同时行使特殊购买权，分别套现了5万、10万和5.5万股新浪股票，共拿到757.383万美元。新浪另一董事陈晓涛在2004年12月2日套现了3.75万股股票，由于购入价格已达30.35美元，卖出价格为39.19美元，获利146.955万美元。

　　据统计，在2004年10月到2005年2月期间，除汪延和曹国伟，包括新浪联席董事长姜丰年在内的八位高层总共执行了99.45万股期权，并随后出售。

　　正是在这种背景下，此番陈天桥收购新浪的举动极具实质性。在2005年的这次收购事件中，段永基的角色广受关注，媒体分析多有“勾结”之讥。但从种种迹象看，段氏此时的兴趣早已转移至生物制药，其位居新浪董事会主席一职，更多的是求名；热衷于陈天桥的进入，更主要的原因也在于手中的新浪股票。

　　由此，2005年2月23日，在盛大对外发布收购消息四天后，新浪董事会宣布反收购毒丸计划次日，段即坚持让四通控股在联交所发布公告，称将在公开市场抛售所持的新浪股票（通过四通控股持51％权益的阳光四通持有）。

　　然而，作为董事长，段永基并不能代表分权的董事会的意志。纵观整个谈判过程，段在关键时刻起到的是“mediator（协调者）的推动作用”。在权力分散的新浪董事会中，他从来只能顺势而为。

　　新浪董事会的利益格局在几次资本进入后并无实质性改变。在现任董事会九名董事中，最有发言权的还是“北美派”，即姜丰年、陈立武、曹德丰、陈丕宏；“四通派系”的段永基、陈晓涛则处于相对弱势；张颂义、张懿宸游离于两派势力之间，其中张懿宸当年由吴征推荐进入董事会，吴征股份转让给段永基后虽仍留任，但“在文化上与段有隔阂”。

　　上述九人中，只有汪延是涉及新浪日常运营的高管人员。业内因此戏称为“一个干活的，八个看报表的”。

　　这种势力范围的划分更进一步延及管理层。接近新浪管理层的消息人士分析，新浪目前系属弱势CEO格局，汪延位置虽高，并不具备国际公司CEO所拥有的全部管理实权。而CFO兼联席COO（运营长）曹国伟、联席COO林欣禾则属位高权重的实力派，其中曹国伟执掌财务、销售两大实权部门，“背后均有海外董事支持”。

　　该消息人士指出，新浪的、北美网站影响力和营利能力自建成至今都未如人意，但其消耗的运营资金却不菲。2001年茅道临欲借发展跨媒体战略之机，削减海外公司，但终因董事会和管理层部分成员的“大力捍卫”而最终妥协。时至今日，新浪再没人敢动过“鸡肋”。

　　可以想知，陈天桥以19.5％的强势进逼，新浪董事会和管理层及其多年形成的“新浪”，正面临着一次前所未见的强力冲击。■