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谨慎情绪笼罩全球下半年投资运动手表

唐福勇

进入炎热的7月以来，全球新冠肺炎疫情并没有因高温而褪去，虽然亚太、欧洲等地疫情逐步得到有效控制或缓慢增长，但美国、巴西、印度、墨西哥等国家疫情仍维持在高蔓延态势之中，每日新增确诊病例数居高不下。这让进入下半年的全球经济依然处于一片迷雾之中，全球多数投资者更是对2020年下半年投资持谨慎态度。

从上半年情形来看，疫情隔离措施引发全球经济严重衰退，制造业遭受重创。随着发达经济体陆续重启，虽然表面上各项经济指标逐步回升，但疫情蔓延仍让全球经济笼罩在不确定性之中。

瑞信2020年下半年投资展望预计，第三季度全球GDP有望恢复增长，但通胀低迷，难有改观。固定收益方面，在基准收益率低位运行的大背景下，预计政府债券难以带来可观回报。股票方面，尽管企业盈利面临进一步下调风险，但考虑到疫情相关消息面和政策面利好，加之债券利率较低而股权风险溢价可观，因此，股票市场仍然具备上涨潜力。不过，短期内可能仍有较大的波动性。外汇方面，随着套利资金撤出、全球经济见底，欧元尾部风险减弱，DXY美元指数料将回落。瑞信对新兴市场货币依然持中立态度，相对更青睐南非兰特、人民币和韩元。

由于疫情持续蔓延，世界银行与国际货币基金组织在6月份的全球经济展望中，均对全球经济增长预期进行了下调。如果第三季度疫情仍在全球范围内未获得有效控制，估计两大机构对今年全球经济增长预期仍难有乐观判断。

许多投资机构甚至表示，疫情的深度、广度与时间长度，将最终决定这轮全球经济萎缩或衰退的深度。

与此同时，此轮疫情期间，逆全球化、贸易保护日渐增多，这无疑令全球投资大幅下降，投资者的投资意愿越来越趋于谨慎。上半年，全球许多国家均扩大了投资审查适用范围，以保护战略资产不被外国投资者廉价收购。

上半年，贝克·麦坚时国际律师事务所与研究机构荣鼎咨询合作发布的一项研究显示，许多国家已经对外商直接投资采取限制措施。比如澳大利亚宣布临时措施，自2020年3月29日起，将所有经济部门的投资审查门槛降至零。法国也采取了类似措施，将投资筛选门槛降低至25%。西班牙对非欧洲外商直接投资设定了10%的审查门槛，并发布了保护公共安全、秩序和健康的准则。意大利也临时扩大了投资审查制度适用范围。在更长久的改革中，德国将其外商投资审查制度适用范围扩大到医疗保健行业。瑞典、新西兰和波兰均宣布了投资审查立法计划。

全球第一大经济体美国的一系列“退群”及贸易保护行为更令全球投资者持谨慎观望态度，加上近期美国对中国科技公司的限制及打压，也令中美投资者不得不保持持续观望态度。

疫情是一个现实存在且需要共同面对的全球难题，但疫情对投资的影响是短期的。不仅如此，疫情还能刺激与疫情相关的医药、疫苗等科技类投资，这一点，在全球资本市场尤其是股市上表现突出。而地缘政治、贸易保护等会长久影响全球投资者，因为不确定性、不稳定、无法预期回报等因素，投资者的投资将变得极其谨慎。因此，全球唯有携手互助、破除人为障碍、共同前行，才能给全球投资者增添信心，消除谨慎不安的心理预期，全球经济才会更快步入复苏与增长。

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