港股恒指低开低走，截至午间收盘，恒生指数跌0.13%，跌30.23点，报23862.91点；国企指数跌0.53%，跌57.81点，报10785.02点；红筹指数跌0.09%，跌4.17点，报4518.22点。大市半日成交357.2亿港元。

中资石油股领跌蓝筹。

名家点评：

梁渊：现在市场憧憬各国宽松预期提升投资气氛为港股带来支撑，惟港股在外围刺激下未能突破二万四关口，投资者于阻力关口前趋谨慎，港股短期或趋上落市，市场焦点仍是国企股。

郭思治：从技术上看，恒指经过昨天之大幅抽升，走势上遗留下一大型上升裂口，仲乎23508点至23823点(阔315点)，由于昨天之成交金额达1052亿，在动力配合下，即使市势稍往下回补裂口，惟相信调整幅度亦不会太大。以成交金额走在指数前头计，在未来数日，技术上该有更高之指数出现，问题是能否上破本月17日之高位24313点而已。

港股恒指低开0.22% 中资能源股领跌蓝筹

股票投资小常识：价值投资最大的敌人是熊市，不懂得敬畏市场的投资者，会被熊市洗劫一空。

央行降息刺激港股昨天大涨1.95%，今早港股恒指回吐整固，低开0.22%，跌51.98点，报23841.16点；国企指数低开0.49%，跌53.35点，报10789.48点；红筹指数跌0.19%，跌8.52点，报4505.53点。

A股股神炒港股遭腰斩

从11月17日正式上线迄昨日，沪港通已顺利运行一周。与之前的热情预期相比，沪港通首周秀大抵可用八个字概括：北热南冷、回归常态。那么，此前有意投资港股通的南京股民首周态度如何？长期来看投资港股及在港上市预期怎样？扬子晚报记者调查采访了在南京证券云南北路营业部、华泰证券(加入自选股,参加模拟炒股)鱼市街营业部开户的部分股民，并探访在港上市的南京企业。

A 股民篇

百万资金中3万多在炒港股大钱掘金A股，小钱熟悉港股规则

37岁的肖先生入市10多年，资金额100多万，现在南京证券云南北路营业部开户。在沪港通开通之前，他的打算是必须抢吃螃蟹，先进港股占额度。11月17日开通首日，他观望发现额度充裕，就改变了策略，在第二天、11月18日买入2000股的周生生，价格是约20港元/股，总投资4万港币左右，折算成人民币是3.2万元左右。与之前打算拿出100多万元总额的15-20%相比，改为降至3%左右资金投入港股。

肖先生的解释是，如果内地市场处于熊市，港股是较好选择。但目前内地市场是牛市，并且炒股习惯还是适应内地。肖先生介绍，沪港通首周期间，他在A股的股票表现较好，整体收益已有10%，所以没太多时间去关注周生生港股，昨天看了一下股价是19.86港元，跟自己的购买价相差不大。就先放着吧，主要想借此了解一下港股交易规则。

他介绍，自己10月份就已做了准备，参加了南京证券云南北路营业部组织的模拟测试，并多方面关注香港政治、生态状况，以及相中的个股K线。对于港股的后市，他依然看好。不过目前A股走牛的情况下，就先拿大资金掘金A股。

80万元资金目前都在A股但对优质港股会关注

在华泰证券鱼市街营业部开户的股民邓先生，股龄5年、资产80万。他原计划拿1成左右资金配置港股。但首周下来他按兵未动，没有在港股操作的主要原因，是现在A股还是很牛，在A股投资能赚钱。他今年仅截至10月份盈利已有20%左右。他总结自己的投资风格是偏稳健，6成资金放蓝筹，4成资金在科技、医药等小盘股。

不过，他也会继续关注港股，逐步寻找机会，比如自己比较偏爱的腾讯。因为香港股市更成熟、发展时间更长，近年来好股票也不少。同时也会在A+H股中寻找机会。

A股股神炒港股遭腰斩 提醒注意两地风险点不同

股民赵先生股龄10多年，在朋友圈里颇有A股股神之称，资产从最初3000元炒到数百万元。但对港股通他坚决不参加。原因是六七年来，他先后投入40-50万港币炒港股，如今市值只剩下约20万港币，算上汇率损失近20%据记者，希望投资者清醒认识港股风险。

赵先生是去香港旅游时开的港股账户，回南京后通过网络操作。先后买入3只港股都亏损。第一只是昌兴国际(00803)。听消息买的，听说要重组。买入是6毛多港币，港股不设涨跌幅，有一天就涨到7毛多，他没有抛继续等大涨，不想跌到只剩3毛左右。

第二只是国中控股(00202，已更名为润中国际控股)，是A股上市公司国中水务(加入自选股,参加模拟炒股)(600187)的子公司。国中水务是环保股，有段时间涨得很好，A股股价10元多，但港股很便宜，不到1元。于是赵先生7毛多买入，跌到还剩4毛左右。

第三只是阿里巴巴。他从2007年该股在香港上市不久持有，买入价18港元。这也是他在港股最成功的一次投资。可2012年公司宣布私有化要约，以当时股价的溢价42%回购股票。每股回购价格13.5港元，多出市价12港元，但还是低于我的成本价。他想到过，马云之所以这么做，是想在港股退市后再到美股上市，不过终究不能确认，因此还是卖股退出。所以这次投资等于方向看对了，操作中不熟悉规则半路下车了。

总结三次投资港股的教训，赵先生提醒广大A股投资者，即便是A股屡战屡胜的人，也得认识到投资港股与A股的思路和规则完全不同，这是最大的风险之一。

B 企业篇

沪港通开通后在港上市内企市盈率有望上升

金轮天地控股是一家综合性商业及住宅房地产开发企业，总部在南京，在香港上市。总裁王锦辉在接据记者采访时表示，作为一只区域性地产股，项目主要集中在江苏、湖南两省。一般江苏人知道我们公司发展稳健，很多内地合作伙伴对我们有信心，想买我们股票却买不到。现在‘沪港通’开闸，投资者可以买到，投资者多了，对我们公司肯定有好处。他分析道。

像我们这种业务在内地，在香港上市，香港人不太了解我们。所以我们是被严重低估的，市盈率只有四五倍。他说，李嘉诚的地产股市盈率约有10倍，大型公司的地产股有七八倍，他预测，随着沪港通开通并运行，金轮天地控股的市盈率也会拉上去。

王锦辉说，香港投资者的投资价值与世界接轨，专业而且理智，内地投资者却是投机成分多，沪港通之后，内地投资者会逐渐有个转变适应过程。他推荐股民可关注腾讯、Prada、李嘉诚的新鸿基等。他还预测，内地的各地特色股将受到香港投资者的追捧，如白酒股、军工股、医药股。

南京三宝科技股份有限公司(简称三宝科技)于2000年改制设立，2004年在香港上市，是国内第一家智能交通香港上市企业，是专业从事智能交通、现代物流、物联网产业的高科技民营企业。对于沪港通，董秘解金亮在接受记者采访时直言：长期看好这个政策，一旦试点成功全面推开后，对公司有很好的推动作用。

由于三宝科技目前不是香港恒生指数成份股，也不属于A+H股上市公司，并不在首批试点范围内。但这并不影响解金亮对沪港通的密切关注和殷切期待。他认为，沪港通开通了以后，会对公司股票估值有较大影响。三宝科技现在在香港资本市场的估值非常低，仅有10倍左右市盈率，而对照国内A股物联网、智慧城市等信息类同行业上市公司，少则30-40倍，高的甚至达一百多倍市盈率。像我们这类H股公司主要业务集中在大陆，香港投资者对我们的业务了解不多，给的估值也就比较低。解金亮分析道，沪港通全面开放后，资金总是寻找被低估的品种，我们的估值预计会提升至与国内A股同行业企业相当的水平。

C 首周秀解读

沪股通成交252.31亿港股通成交38.70亿

据证监会数据，截至11月21日，沪港通下成交金额合计291.01亿元人民币。其中，沪股通累计成交509485笔，成交金额252.31亿元人民币，净买入为236.40亿元人民币；港股通累计成交95379笔，成交金额38.70亿元人民币，净买入为29.28亿元人民币(以21日的人民银行中间价0.79148计算).

沪港通开通第一周，恒指跌至接近沪港通宣布前水平。渣打财富管理投资策略主管梁振辉称，港股再大跌的空间有限，料23000点有支持。

汇差成本及汇率风险 短期使资金难大规模入港股

汇差成本及汇率风险短期使机构资金难以大规模流入港股通。一方面，投资港股存在一定的汇差损失。根据沪港通结算银行中国银行(加入自选股,参加模拟炒股)公布的港币买入价(0.7880)和卖出价(0.7910)，两者存在一定的差距(0.003)，一旦买入港币就会产生0.38%的汇差损失。同时考虑到港股结算是T+2，如果其间汇率波动较大的话，可能会进一步扩大损失。另一方面，投资者对港币有持续贬值的预期。从目前来看，港币兑人民币的走势正处于一个大的下降周期。港币的持续贬值使得南向资金的投资者面临了汇率的风险：投资港股后，所持有的港股市值可能会随着时间的变化而自动缩水，这将大大打消大陆投资者的港股投资积极性。

股票投资小常识：高杠杆的生意，一定是求稳的，而不是求快。求快死的快。

A+H股价差缩小 中期有望推动股市走牛

备受关注的A+H股溢价情况发生了微妙的变化。之前相对港股有较高负溢价的中国平安(加入自选股,参加模拟炒股)、海螺水泥(加入自选股,参加模拟炒股)，两地市场价差已经大幅缩小，而一些相对港股溢价较多的小盘股，却仍然保持了较高的溢价。此次沪港通开通，肯定会促使A+H股的价差缩小。但是，究竟是谁影响谁，要分股票来看，分行业、分板块来看。现在看到的是，两地同时上市的股票仍然存在价差，这是因为，沪港通只是引入了部分资金，A股和港股仍然是两个市场，不可能一下子就把价差完全抹平。深圳一位资深投资人士分析。港股投资者喜欢蓝筹股，而内地投资者偏爱小盘股，沪港通开通后，香港投资者可以推高内地蓝筹股价格，却比较难影响内地的小盘股，而内地投资者去了香港，可能推高小盘股。分析人士认为，从中国台湾、韩国等多个重要股市发展史看，资本项目开放往往是推动股市出现大级别行情的重要推动力。沪港通标志着中国股市国际化进程大幕拉开，进入A股的国际资金，将成为A股市场进一步发展壮大的重要推手。

李嘉诚加码投资超大型人工智能系统

据香港明报财经报道，长和系主席李嘉诚私人持的投资旗舰维港投资昨宣布，加码投资美国的人工智能系统研发公司Sentient。该公司刚完成了第三轮融资，向包括维港投资等投资人筹得1.035亿美元资金。

和黄(0013)表示，希望未来会将有关的科技，应用在旗下的能源、零售、港口及电讯等业务之中。

据新闻稿介绍，Sentient为超大型人工智能系统，在庞大复杂的数据组合中找到可行的结果，会持续演化及完善，可应用在金融交易及医学方面的研究。

人工智能系统研发公司Sentient已经完成第三轮1.035亿美元的融资，除了旧有投资者维港投资有参与之外，另外还有印度电讯业巨头Tata Communications、美国Access Industries等，至今累计融资额超过1.43亿美元。

和黄执董兼集团财务董事陆法兰称，过去以李嘉诚基金会董事身分与Sentient团队共事数年，相信人工智能有很大潜力，可以应用在和黄旗下能源、零售、港口及电讯业务。

沪港通首周低于预期 机构青睐金融地产股

沪港通启动后，市场反应冷淡，恒指表现远逊预期。资金呈现流出下滑态势，好在上周五成交额复升至700亿港元以上，恒指收获上周的唯一一根阳线。据港交所披露数据显示，最近十个交易日披露的权益变动事项较前期披露数据增加87项，至1037项。

两地投资者为何不捧场？一方面对A股来说，由于前期连续反弹使得市场有回调的意愿，经济持续下行的压力也制约了A股的反弹高度，因此港股投资者观望情绪普遍较浓；另一方面对港股来说，由于沪港两市的制度设计、投资者理念的不同，再加上恒指仍处于下降通道影响，内地投资者也不愿盲目出手。

根据港交所披露数据来看，近期海外机构大行对中资股较为谨慎，仅有少量中资板块个股获得机构投资者的青睐。其中银行、证券、农化、地产、建材水泥等板块个股获得机构的大笔增持。

券商股除了此前已被机构热捧的中信证券(加入自选股,参加模拟炒股)外，另一大型券商海通证券(加入自选股,参加模拟炒股)同样获得机构抛来的橄榄枝。港交所数据显示，国际投行摩根大通在此前增持中信证券H股后，近期再度增持中资券商股海通证券H股，该机构于11月13日增持海通证券H股逾689万股，增持完成后持股总数逾1.19亿股，持股占比8.01%。此外，机构贝莱德(BlackRock, Inc。)近期也是大手笔在11月17日增持逾459万股海通证券H股，增持后持股逾1.53亿股，持股占比10.27%。

另外，中资金融股中的银行股亦获得机构大行的青睐，据港交所披露数据，瑞银集团前期大笔增持中国光大银行(加入自选股,参加模拟炒股)H股之后，近日再度增持中国民生银行(加入自选股,参加模拟炒股)H股。数据显示，该机构于11月18日增持民生银行H股超1.14亿股，增持后持股逾8.8亿股，持股比例达12.7%。

值得注意的是，农化类个股持续获得机构的增持，港交所数据显示，化肥化工大型生产企业中海石油化学成为机构追逐增持的标的之一。数据显示，澳洲联邦银行(Commonwealth Bank of Australia)分别于11月17日、19日两度大笔增持合计1906.2万股中海石油化学H股，增持后持股总数超1.94亿股，持股占比11%，位居大股东之列。

由于央行的意外降息，机构瑞银证券认为，央行时隔两年再度启动降息，地产、券商将成为本轮降息中受益最大的板块。2015年初银行信贷将向按揭贷款倾斜，楼市销量回暖，地产股将走出一波上涨行情。与此同时，机构贝莱德于11月17日增持内地房地产龙头万科企业H股逾278万股，变动后持股逾9430万股，持股占比7.17%。

此外，与地产股息息相关的建材水泥股同样获得机构的增持，美银集团于11月17日增持了安徽海螺水泥股份H股逾178.5万股，增持后持股逾6527万股，持股占比5.02%。

中广核路演 或成年内港最大IPO

昨日，核电央企中广核电力启动赴港IPO路演，募资总规模最高将达到245亿港元(约合31.6亿美元)，预计于12月10日在香港挂牌。在核电重启的大背景下，这家核电央企，或能超过李嘉诚旗下的港灯投资，成为今年香港最大IPO.

承担大陆64%核电运营

据外媒报道，中广核电力将在香港以首次公开招股(IPO)的形式集资245亿港元，参考价格为每股2.43港元至2.78港元。大部分上市募集资金将用于选择性收购中广核的清洁及可再生能源电力项目。预计于12月3日定价，12月10日在香港联交所挂牌上市，IPO项目保荐人为中金、美银美林和农银国际。

中广核电力的母公司中广核集团是中国最大的核能发电企业。中广核承担了我国大陆64%的核电机组生产运营和51%的在建核电机组工程建设，是全球在建规模最大的核电建造商。此外，拥有风电投运装机达500万千瓦，太阳能光伏发电项目发电装机容量50万千瓦，水电控股在运装机147万千瓦。目前，中广核集团处于运营中的核电机组共11台，装机容量1162万千瓦。截至2014年8月31日，在建核电机组13台，装机1550万千瓦。

如果顺利挂牌，中广核电力将成为中广核集团旗下的第三个上市平台。此前，中广核矿业及中广核美亚已先后在香港挂牌。

或超港灯成香港最大IPO

据报道，此次中广核融资已经获得了18位基础投资者认购超13亿美元的股份，比例超过40%。其中包括国开行、南方电网、长江电力(加入自选股,参加模拟炒股)、新加坡政府投资、中再集团等。

以前述募资额计算，中广核电力可能将超越李嘉诚旗下今年1月在港上市的港灯投资(241.3亿港元)，成为今年香港最大宗IPO.

不过日前有报道称，万达商业拟定于12月5日启动全球路演，12月19日正式在港交所挂牌，预计募资额超过100亿美元。若万达按计划上市，今年香港的最大IPO将在中广核电力后花落万达。

卓创资讯新能源分析师王晓坤昨日对记者表示，中广核集团旗下我国自主研发的第三代核电技术华龙一号，技术较为领先，已获得国际上的认可。

王晓坤认为，在环保压力之下，对于电力资源而言，光伏和风电依赖补贴，目前仍不看好。天然气环保但成本高，水电稳定但颇具争议，能够稳定发电的环保资源即属核电。据她介绍，国际上较为发达的国家，核电占电力的比重已经超过10%，我国目前仍不足2%，潜力巨大。因此在扶持政策和能源需求下，核电前景看好。

核电三央企申请上市

11月12日，中美双方共同发表了《中美气候变化联合声明》。中国计划到2030年非化石能源占一次能源消费比重提高到20%左右。

自2011年日本福岛事故后停滞的中国核电行业开始重启。今年5月，国家发改委发布的《能源行业加强大气污染防治工作方案》提出，力争2017年底运行核电装机达到5000万千瓦、在建3000万千瓦，年发电量超过2800亿千瓦时。

在核电重启的大环境下，中国核电行业三大央企在今年集中提交上市申请。今年5月，中国核建和中核电力已分别提交A股IPO申请。

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