小苹果的暴涨还在延续。

6月13日收盘，苹果期货主力合约1810涨6.33%，报9393元/吨，创上市以来新高。所有合约收盘均创下2018年以来新高。

苹果期货开盘即迅速拉升，一度涨4%，临近尾盘再度大幅上涨，最终收涨6.3%。

盘后，郑州商品交易所（简称郑商所）发布风险提示函称，近期影响苹果期货市场的不确定性因素较多，价格波动较大。各会员单位要进一步加强投资者教育工作，针对苹果期货的特点，把规则讲透、把风险讲够，提醒投资者依规、谨慎、理性参与交易，切实避免盲目跟风，把风险控制在自己的承受能力范围内；同时，要切实强化对客户交易行为的合规监管和风险防范工作。交易所将进一步加强市场监察工作力度，坚决严肃查处违规行为。

郑商所风险提示函

疯狂的小苹果可谓2018年期货市场的网红。今年2月下旬至4月初，郑商所苹果期货一路震荡走高。Wind数据显示，从4月9日至5月22日的30个交易日内，苹果期货累计涨幅高达47.6%。5月23日，苹果期货盘中创出9535元/吨的上市以来新高，随后略有回调。

6月12日，苹果期货再度上演逼空行情，主力合约1810收盘上涨5%封死涨停板，报收于9135元/吨。其他合约除1807合约外均封涨停，1807合约上涨3.5%。

不过，从单日成交量与持仓量来看，6月13日较之此前已有一定程度的下降。

Wind数据显示，6月12日苹果主力合约1810的总持仓额为10634776.51万元，较上一交易日总持仓额增加2239522.72万元。而从多头持仓龙虎榜单来看，6月13日，榜单前十的机构中仅有4家加仓，加仓最多的国泰君安期货也仅加878手。而6月12日苹果期货主力合约1810前20主力席位共计持买单量136186手，较前一交易日增仓31417手，前5大席位大幅加仓，海通期货加仓2521手至22697手，招商期货加仓6534手至12591手。

业界普遍认为，减产是此轮苹果期货行情的最大推手。方正中期期货分析师侯芝芳认为，新季苹果进入套袋尾声，目前市场调研数据仍延续前期的减产预期，全国减产预期依然维持在30%左右。大的方向来看，前期霜冻再加上近期冰雹，后期优果率的忧虑仍在，减产预期叠加优果率担忧，价格的支撑因素仍在。

苹果龙头企业陕西华圣果业执行总经理彭小强表示，苹果期货上市不足半年，且尚未经历过一个完整的产业周期，现货产业也在逐步熟悉了解，市场各方应更为客观地看待此次苹果减产情况。

彭小强介绍，对于此次减产情况，业内也有两种看法：一种观点认为此次冻害确实是近年来少见的，对于苹果产量影响确实很大；另一种观点则认为尽管今年冻害相对比较严重，但是对于产量影响到底多大还有待观察。

根据卓创咨询调研显示，尽管今年冻害影响较为严重，但部分受灾地区的果农对于今年新果收购价格也并未预期过高，反而担心苹果价格过高会影响走货速度，认为能在去年基础上上涨0.2元/斤-0.3元/斤就比较满意。在与中大型现货企业沟通中也了解到，一般市场销售价格能高于企业收购价格0.2元/斤以上时企业就会积极销售，大部分苹果贸易企业还是以薄利多销的模式运行。

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在火爆行情之下，交易所再度启动风险防控的调节措施。6月11日，郑商所发布公告，自2018年6月14日结算时起，苹果期货合约交易保证金标准调整为9%，涨跌停板幅度调整为6%，其中苹果期货1807合约交易保证金标准调整为25%。按规则规定执行的交易保证金标准和涨跌停板幅度高于上述标准的，仍按原规定执行。

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郑商所调整保证金

6月13日，郑商所公告，自 6月14日起，苹果期货合约交易手续费标准调整为10元/手。

此前，郑商所发布风险提示函并调整苹果期货相关合约交易手续费标准。自5月17日起，苹果期货合约日内平今仓交易手续费调整为3元/手。

中信建投期货认为，苹果期货后期主要关注以下三个方面：

一是产业参与度。虽然交易所交割品级清晰明确，但在近期的AP1805合约交割过程中仍然出现了一些问题，交割的不便必然会降低产业参与者积极性。

二是现货价格。若苹果现货走慢，再加上苹果是过剩产业，集中上市期受普通果影响，现货价格必然会回调，苹果期货也会受拖累，这是最大的利空。往年80果开秤价都在4.1-4.2元/斤左右，今年预计至少会达到4.5元/斤。

三是优果数量。在今年减产和优果率下降的大背景下，即使苹果期价回调也是空间非常有限。因为盘面交易标的是一级果，苹果现货市场中优质优价特征非常明显，这是当前盘面各个合约强势的最关键因素。

华泰期货分析称，短期内苹果价格具有明显的季节变化特征，主要受季节供求关系的影响。从每年的10月到11月，苹果的供应增加导致价格通常处于下降状态。春节前后，假期需求增加出现了小幅回升。次年从3月到4月间有小的波动。4月后随着苹果供应量的减少价格逐渐上涨。6-7月份，全国范围内的产区，新果还未采摘上市，而且上一年的库存苹果处于库存尾期，所以价格处于季节性波动的最高水平。

但是，再对各年的数据进行综合的分析之后发现，苹果价格季节性波动的程度减少，这主要是因为随着冷库仓储技术的发展，苹果保鲜库存使全年供应更加灵活和平衡，从而导致的季节性的波动因素对价格的影响逐步减小，因而季节性波动峰值差越来越小。

侯芝芳称， 从价格来看，参考2017年一级果上市期收购价3.5-4元/斤，结合目前的减产预期，2018年好果的上市价格到4.5元/斤以上仍是合理区间，后期随着优果率的落实，价格仍有可能延续上涨，后市操作建议以回调做多思路为主。

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