一、国内PVC市场分析

1、国内PVC市场综述

本周（2021.11.22-2021.11.26）现货方面：市场价格周内前期走势尚可，周一至周四现货市场维持较好的上涨趋势，但周五期货盘面下行，煤炭系动力煤跌停，双焦走势亦相对弱势，连带PVC01合约盘面走弱，现货市场受此拖累一口价报盘开始下行。回顾周内的行情，周一现货市场在电石的成本支撑下，场内电石法价格多以上涨为主，涨幅多在50-200元/吨，但乙烯法走势分化出现小幅下跌。现货价格低价货源询盘积极性升高，低价出货尚可。但现货市场在周二周三出现差异化走势，市场涨跌互现心态不一，基于前期不断下行的行情中，部分生产企业出现小幅累库，为刺激出货下调报价促进一代贸易量签订。周四国内PVC市场主流成交价格小幅上行，各区域贸易商一口价跟随期货报价走高。但现货涨幅趋于理性调整。周五整体场内气氛偏弱，期价下行后导致贸易商报价信心不足，现货价格随之小幅下调。但纵观整个周内现货市场走势我们发现现货价格的调整幅度越来越贴合自身的基本面，趋于理性调涨更利于产业链各方。外盘方面前期国内价格下跌后，国内PVC货源具备价格优势因此出口询单较好，但周四外盘报价下跌国内PVC货源优势消失。报价方面本周受市场供应增加，全球尤其亚洲地区价格快速下降，CFR中国继续跌40至1450美元/吨，逼近中国乙烯法出口价；CFR东南亚跌30至1520美元/吨。综合来看周内整体估价因周内大部分时段均为上涨，但周五下行幅度较大，抵消周内涨幅，综合对比现货出现下跌。从估价对比来看，其中华北地区下跌50-85元/吨，临沂地区上涨150元/吨，华东地区下跌160-180元/吨，华南地区下跌50-100元/吨，东北地区上涨300元/吨，华中地区武汉下跌350元/吨，郑州地区上涨50元/吨，西南地区下跌75元/吨。

期货方面：期货PVC01合约周内期价走势先维持反弹，但反弹幅度被周五期价下行吞噬。周一PVC01合约上周五夜盘并未延续上周五白天的涨停趋势，虽然低开高走，但整体期价并未出现较高的反弹趋势。反而周一开始后期价震荡走低，01合约减仓20178手。周二PVC01合约早盘开始后期价上行明显，最高反弹至8999后震荡下行，直至尾盘收于8808。01合约增仓10727手。周三PVC01合约夜盘窄幅震荡，期价周三盘内第一次反弹上冲9000上方，9047后遭遇打压期价下行至8880附近再次呈现第二次反弹。第二次反弹期价拉涨稳定于9050左右直至收盘。01合约增仓978手。周四PVC01合约夜盘走势相对高位。早盘开盘后期价自高点9243后开始下行，期价下行至9050后开始全天小幅震荡模式，波动范围较小维持在上下50点范围波动，01合约减仓15493手。周五PVC01合约期价全天震荡走低中，尤其尾盘期价被打压迅速走低，低点触及8611。回顾周内01合约成交，几乎均维持先大幅减仓3万手至尾盘开始增仓收复。01合约全天波动范围8611-9075，价差464，01合约减仓3864手，截止目前持仓334594手。05合约收盘8440，持仓111537手。09合约收盘8318，持仓2231手。

2、国内主流消费地区市场分析

华北：河北地区PVC市场周内先涨后跌，成交方面气氛平淡，未见较好的需求放量。截止周五5型料含税9150-9250元/吨送到，内蒙厂提8900-9000元/吨，更高报价成交有限。

华东：常州PVC市场价格周内重心先扬后抑，整体市场气氛一般，下游维持刚需采购为主，低价成交高价询单积极性欠佳。截止周五5型电石料现汇库提参考9250-9420元/吨（不含装）。一口价报盘：盐湖、青松、英力特自提9400元/吨，鄂绒自提9450元/吨，北元、天业自提9520元/吨左右，天业8型自提9520元/吨，天业3型自提9900元/吨。部分点价货源，01合约，三联、青松、盐湖+500，鄂绒+550，金泰+570，君正、中泰、天业+620，天业8型+620，天业3型+1000。

股票投资小常识：大盘好的时候资金就有信心去做股票，这个时候才能去做投机。

华南：广州地区PVC市场先涨后跌，周初场内现货不多维持小幅上涨，但周五期价下行拖累现货市场报价下跌，小单刚需采购为主，场内基差报盘个别走弱，截止周五普通5型电石料个别基差报v01+700左右，普通5型电石料现货自提主流成交参考9450-9650元/吨，贸易商一口价盐湖报9620元/吨自提，吉兰泰/东兴报9650元/吨自提，鄂尔多斯/东方希望报9700元/吨左右自提，天业/君正/亿利报9750元/吨左右自提。乙烯法价格个别下跌，大沽800型现货报10200元/吨，大沽700型现货报9950元/吨。

本周PVC生产企业在库库存环比下降，其中出口集中交付量，然受内外盘价格空间收窄及远期看低影响，出口签单放缓。受欧洲疫情封锁需求疲软及美国产量增加，及预期亚洲需求减弱，隆众预计1月价格仍有下调预期，预计降幅扩大至200-250美元/吨。

台湾省台塑12月船期报价：（美元/吨）

3、PVC期现基差对比

4、PVC仓单日报

5、后市预测

塑多多预测：期货方面：PVC01合约盘内仍旧先大幅减仓后呈现增仓收复失地。但今日期价在动力煤跌停以及双焦走弱的影响下，期价盘内大幅下行，回吐掉周内大部分涨幅。昨日我们即提醒过盘面出现机构撤退性。从目前的持仓龙虎榜前20席位来看，中信、东证、华闻小幅增持多单席位，但相应的中信同样增持空单席位，考虑双开可能。海通大幅减持多单持仓9331手增持空单8096手。我们一再强调对于目前的期货盘面，情绪导致的波动甚至要大于基本面提供的方向趋势。因此鉴于目前的市场，我们认为从技术层面考虑PVC01合约趋于弱势。布林带指标显示中轨8758，下轨8184，对于目前的01合约更倾向于区间震荡。多单可考虑关注05合约。现货方面：消息面来看目前主要为电价方面：随着煤炭价格的不断下行，PVC电石主产区电价相应下行，市场传闻降0.12-0.15不等，10月下旬到11月下旬的结算价，但目前并未有具体红章文件出台。电价下行无疑降低电石成本，从而进一步对PVC现货形成利空，成本支撑减弱。来自期货方面的压力随着时间推移01合约的逐渐结束，料或影响现货市场心态。PVC自身的供需层面来看，供应尚属稳定，本周PVC生产企业开工率77.90%，环比增加2.57%，其中电石法在79.04%，环比增加3.10%，乙烯法在74.77%，环比增加1.14%，但需求我们继续维持前期的观点。认为中期需求存在弱化表现。煤炭系方面周五表现弱势，市场关于动力煤传闻再起波澜。但基于目前国家层面管控获得的成效不会轻易放松。因此综合目前的多空各种因素，我们认为目前现货市场或面临回调压力。

6、国内PVC指数

据涂多多数据测算，11月26日国内电石法PVC现货指数为9327.48，跌217.37，幅度2.277%。乙烯法PVC现货指数为10071.41，跌9.71，幅度0.096%，电石法指数下跌，乙烯法指数下跌，乙烯法-电石法指数价差743.93。

7、本周PVC（粉）市场价格

单位：元/吨

8、本周生产企业装置情况一览表

二、PVC糊树脂

1、本周PVC（糊树脂）市场分析

本周（2021.11.22-2021.11.26）周内PVC糊树脂价格大稳小动，大盘料价格稳定，手套料价格小幅下跌。目前上游企业调价积极性不高，下游情绪不佳，刚需采购为主，没有多余的备货需求。市场价格方面：PVC糊树脂大盘料价格10000-12000元/吨，手套料送到价格11000-13500元/吨，实际成交价格偏低。

塑多多后市预测：近期PVC糊树脂开工率提升，产量增加供应相对宽松，但仍有部分企业未开车，整体来看上游库存压力不大。下游备货积极性不高，目前处于需求淡季，下游刚需补货为主，市场成交清淡。供需博弈下，预计短期PVC糊树脂价格有上涨动力，但考虑到下游市场接货能力，价格上涨压力较大。

股票投资小常识：一个企业若发生营业性风险尚可调整方向，若遇财务风险，有时在其会计报告中会用不属实的财务数据来欺瞒股东，误导投资人，当财务报告中突然出现大额营业外收入或非常利益所得，看起来公司获利大为增加时，需特别引起注意，这很可能是一种假象，投资者一定要谨慎对待。

2、本周PVC糊树脂厂家开工统计

本周（2021.11.22-2021.11.26）PVC糊树脂企业开工率在47.08%。阳煤集团昔阳化工有限责任公司PVC糊树脂装置（10万吨/年）2018年4月19日开始检修，2021年2月21日VCM卸车成功，开车时间继续推迟；四川新金路集团股份有限公司PVC糊树脂装置（2万吨/年）预计2022年投入生产2万吨手套料。

滨州正海集团-无棣新创海洋科技有限公司PVC糊树脂装置（4万吨/年）2021年4月23日停车检修，原料尚未到位，暂未生产。济宁中银化工有限公司PVC糊树脂装置（4万吨/年）9月1日停车，开车时间待定；安徽天辰PVC糊树脂装置（13万吨/年）10月18日限电停车，开车时间待定；宁夏英力特化工股份有限公司PVC糊树脂装置（4万吨/年）10月24日开始检修，开车时间待定；唐山三友集团有限公司PVC糊树脂装置（8万吨/年）10月30日停车检修，11月25日出货；宁波台塑化工有限公司PVC糊树脂（7万吨/年）11月24日-11月30日停车。

三、相关氯碱产品重点解析

1、电石

本周（2021.11.22-2021.11.26）国内电石市场价格区域性小幅调涨为主，各区域主流成交价格累计涨幅在75-175元/吨。周初电石出厂价格上调，企业出货顺畅，随着厂家价格的调涨，河北、河南等地区在周二紧跟上调采购价格吸引货源，周三周四个别地区继续窄幅上调价格；临近周末，电石市场观望心态浓厚，各区域价格稳定，价格调整较为谨慎。装置面来看，本周部分地区电石企业装置受能耗双控影响开工不稳定，但整体开工率较上周有所提升。从接收价格来看，河北地区接货价格在5290-5315元/吨；陕西北元接货价格在5000元/吨；河南地区接货价格在5350元/吨；山东地区接货价格在5280-5600元/吨；东北地区接货价格在5170-5330元/吨；山西地区自提价格在4700-4800元/吨。

2、烧碱

国内烧碱指数：据涂多多数据测算，11月26日国内烧碱现货指数为3282.77，相比周初跌191，幅度5.81%。周内烧碱指数大幅下跌。

3、原油

布伦特原油期货收盘小幅下滑，因上周美国原油库存增加，且目前市场商家等待欧佩克+对主要石油消费国释放战略储备原油的回应。伦敦洲际交易所（ICE）1月交割的布伦特原油期货结算价下跌3美分，收于每桶82.22美元，跌幅0.04%。美国市场因感恩节休市。

美国能源情报署(EIA)周三公布的数据显示，上周美国原油库存意外增加100万桶，至4.34亿桶。之前接受《华尔街日报》调查的分析师们曾预期原油库存将较前一周下降80万桶。数据显示，美国原油日产量较前一周增加10万桶，为1,150万桶。这可能是库存增加的原因。本周美国宣布，将与中国、印度、韩国、日本和英国合作，从战略储备中释放数千万桶石油，试图为油价降温。美国能源部已发起了一项拍卖活动，将在12月底至2022年4月期间出售3,200万桶战略储备石油。该机构计划很快再释放1,800万桶石油。目前市场等待欧佩克+对此次战略储备原油释放行动的回应，此前其一再无视增加原油供应的呼吁。由于美国将于周四迎来感恩节假期，贝克休斯公司比往常提前几天发布了钻机数量数据。其数据显示，截至11月24日当周，美国的活跃石油钻机数量增加了6台，达到467台，为2020年4月以来的最高水平。

四、本周PVC厂开工率统计

本周（2021.11.22-2021.11.26）PVC生产企业开工率在77.90%，环比增加2.57%，同比减少1.04%；其中电石法在79.04%，环比增加3.10%，同比减少4.25%；乙烯法在74.77%，环比增加1.14%，同比增加13.00%。

五、国际市场价格分析

1、本周国际VCM市场价格

国际VCM：11月26日：CFR远东跌150，CFR东南亚跌150，FOB西北欧、FAS休斯顿维稳。

2、本周国际PVC市场价格

国际PVC：11月25日：CFR远东跌40，CFR东南亚跌30，FD西北欧(期货)跌10，FD西北欧跌100，FAS休斯敦稳定，CFR印度跌70，德国、荷兰、意大利、法国、西班牙、英国涨10。

3、本周单体价格一览表

4、本周乙烯价格一览表

六、持仓龙虎榜（11月26日）

股票投资小常识：价值投资道理很简单，但是门槛很高。一般超过60倍市盈率的公司，都非常危险。