股票投资小常识：新三板原指中关村科技园区非上市股份有限公司进入代办股份系统进行转让试点，因为挂牌企业均为高科技企业而不同于原转让系统内的退市企业及原STAQ、NET系统挂牌公司，故形象地称为“新三板”。

这两周来，随着宏观局势变化，股市行情也在冰与火之间飞速切换。

局势未明，信心不足之下，A港股的交易情绪都比较差，尽管近两天指数在小幅上涨，但除了少数热门板块，大部分行业的个股回撤动作都很明显。

股票投资小常识：千万不能把投资策略搞死了，太极、阴阳，不是固定的黑白，而是动态的、不断变化的黑白平衡！一切都应该是非常灵动的。

比如今日A股，新能源汽车全产业链概念再度崛起，很多个股涨出了牛市的气势，但上周大涨的半导体产业全线被抛弃到了角落。

切换幅度之大，频率之快，令很股民都有点晕车，一不小心，就被割了韭菜。

资金现在除了抱团外也暂时不敢有别的想法，要么抱团成长赛道，要么抱团政策一日游。

成长赛道还好，基本都是在高抛低吸，最惨的其实是那些在资金眼中曾经是头牌的行业，比如食品饮料这两个月来就几乎一直无人问津，在一边默默消化之前的估值泡沫和利空影响，默默等地重新见光时机。

所幸，从当前基本面和资金面的变化趋势看，这个时机或许也不远了。

01

基本面：利空消化终有时

这几天股民们最担心的影响因素无疑是两岸问题，如今几天过后，事件对市场的冲击在可见地边际减弱，市场开始重新回归原来主线。

从宏观视角看，当前整个国家经济增长压力确实存在，但逆周期政策一直很给力，尤其上半年靠扩投资托底，下半年通过促消费发力是当前政策主流方向，所以我们看到近两个月来，各地政府在汽车、家电、电子等领域的补贴花样越来越多，刺激力度越来大。

对大消费来说，最大的负面因素在于疫情变数，但这种担心已越来越被证明没有必要。

自从全面实行常态化核酸检测以来，核心城市疫情已得到明显控制，尽管其他城市偶尔会有一些反弹，但大体上对经济活动的影响已经越来越弱。

现在疫情唯一对大家去消费带来不大方便的，也就只剩下需要隔一两天去检测了。

这段时间，电影票房、观影人次等数据均出现明显上涨，沈腾主演的《独步月球》已经突破20亿，很多餐馆火锅店排队的人也多了起来，这些并非只是个案。

数据上，7月以来国内食品价格快速上涨，尤其肉蛋类、 禽类、 水果价格连续明显上涨现象明显，近两月CPI迈向3%是大概率事件，这背后反应的是消费力的真实释放。

就食品饮料行业，从实际情况看，的景气度确实也有回暖趋势。

这可以从两个面去窥探。

一是原料成本端压力改善。

在前几月，市场对全球粮食危机的炒作过激，导致主要粮食的价格不断飙升，如今随着热度下降，价格也跟着回落了不少。

比如啤酒用的进口国际大麦的价格已经逐步回落，玻璃或者易拉罐铝锭的价格二季度以来的降幅更大，即使是包装用的瓦楞纸价格也出现了相当的回落。

酱油食用油的原料大豆已相对一季度下降了不少，同时，调味品企业都在一季度陆续提价了很多，应对涨价压力。

上周金龙鱼披露的中期业绩显示，二季度利润总额24.1亿元，环比上升266.1%。虽然其中套期保值占了不少功劳，但产品提价也是个重要原因。反映到二季度的销售净利润率一下子重新回到了3%以上。

还有猪肉，现在大家越来越确认新的猪周期开启，未来数月肉价确定性进入上涨周期。猪肉涨价，也是需求提振的反映，也是撸串，喝酒，聚会的线下消费提升的反映。

二是白酒销价再起。

二季度以来，高端白酒的批发价陆续上台，动销也不错，茅台普茅散瓶/整箱批发价连续几周小幅上涨，五粮液的发货节奏稍慢，但价格坚挺，老窖的情况也差不多。

次高端的白酒，截止目前，汾酒全年任务已经完成进度超70%，玻汾的批价小幅上涨，洋河的业绩走量也维持平稳。

到现在为止，一些白酒还在陆续提价，比如酒鬼酒近期发布通知，自9月1日起上调52度酒鬼（传承）30元/瓶，上调39度和42度酒鬼（传承）10元/瓶。

业绩方面，头部的白酒上半年业绩多数有超预期，茅台净利润增长20.84%给整个行业奠定信心基础。古井测算单Q2实现收入37.3亿元，同增29.5%，归母净利润8.2亿元，同增45.3%，同样超预期，水井坊测算单Q2实现总营收6.59亿元同增10.4%，归母净利润0.07亿元，由负转正。。。

在二季度线下疫情还频频影响的大环境下，白酒行业能出现如此稳健甚至超预期的表现，这就是白酒具有强大业绩韧性的表现。

到现在，很快又到了中秋和国庆节黄金双节，白酒行业的备货期陆续开启，叠加疫情有效防控，餐饮行业报复性修复是可以预期的。

02

资金面：风水轮流，入场者增多

如果从当前赛道优劣等级划分，食品饮料板块现在算是中等偏上，让步于新能源和科技，但整体因为周期使然还没等到资金的重新关注。

股票投资小常识：由于市场制度的不完善,主力为了达到资金出局的目的,常常采用大单对敲的形式活跃市场,引诱别的资金跟风,因此,成交量指标出现骗量是常有的事,切不可机械地运用成交量理论指导操作。

目前在资金持续抱团下，整个市场的存在两极分化问题。最好的那些赛道，其拥挤交易已经极其严重，如光伏、新能源车产业、电气设备、计算机等行业是后面稍冷门一点的行业的换手率高出很多倍，更别说交易额是后者的几十上百倍差距。

现在股民对这些行业都异常乐观，导致过度投资未来预期，短期的泡沫化越来越明显，它们的市盈率普遍都超过了50倍，是以前没有出现过的。

而那些实际上业务和未来业绩增长都较为稳健的板块，比如食品饮料，估值水平反而已大不如前。

但实际上，越来越拥挤的赛道，资金博弈过度，赚钱概率反而大幅下降，所以也有资金选择寻找跟稳健的领域，然后在一边等待机会。

这些相对新能源这种成长赛道的备胎领域，就包括食品饮料。

有机构数据显示，近期A股的基金对食品饮料行业的持仓配置比例开始重新出现大幅抬升，明显强过行业市值占A股总市值的比例。

细心的投资者也发现，当前越来越多的机构也在转头看好各种大消费，尤其是吃肉喝酒行情的预期。

一个巨大变化是，尽管7月以来白酒行业的股价不断下行，但白酒的ETF的份额在不断增加，说明有人在越跌越买，入场资金越来越多。

这可能就是春江水暖鸭先知。

03

比较合适的策略

客观来说，新能源这种成长赛道从长期看肯定还是好过食品饮料行业，但这不代表后者没有投资价值。

再性感的赛道，能容纳的资金和短期的业绩增长都是有限的，一不小心就会泡沫巨大化，以后变成高来高走的博弈场也不一定。

半导体、军工和之前的生物医药就是这样的局面。

在食品饮料行业自身的周期来临，或者估值足够出现吸引力的时候，资金还是会回来的。

比如现在。

从投资策略看，接下来肯定是关注上述各大消费行业的龙头，尤其那些披露业绩继续非常稳健的龙头是首选。

比如白啤，盯住一二线头部，配合一些重组预期的小种子就差不多了。

猪肉、调味品、预制菜等也是这样，基本都是有规模优势、成本优势和渠道优势的行业龙头在反弹中占据最有利的低位。

但另一方面，A股的投机气氛非常浓厚，每到题材来临，大票很难推的动，并不是短线资金的菜，炒小炒妖反而是主流。所以这种情况下，业绩很稳的龙头不一定跑得过小票，尤其是市场大体走好的背景下，资金往往更喜欢弹性更大的小股。

所以为了应对这种情况，配置相关领域的基金是最合适的，尤其是哪些在大消费里摸爬滚打十年以上的老牌基金产品。

当然，更直接的是挑一些ETF基金，直接跟行业一起等风来，也不失为一个好的选择。

现在的消费ETF已经切得很细，很多细分概念都有，并不愁跟不上。原理上，各机构的产品都是被动跟踪指数所以差别不大，但选择行业知名的会让人心安多一点。比如下面这些。

鉴于目前白酒啤酒行业的未来预期更强一点，这里为大家介绍一个相当不错酒ETF——鹏华中证酒ETF(512690)，该ETF是目前市面上唯一一只纯酒ETF。该基金2019年4月成立，最新规模92.96亿元，配置的都是白酒和啤酒中最被机构一致看好的头部企业，并且配置比例较为均衡。

在业绩上，成立至今累计收益129.31%，远远跑赢同期沪深300（2.33%），反映出非常好的成长性。

所以如果你长期同时看好白酒和啤酒行业，那么它能很好匹配你的投资诉求，值得长期关注。

04

结语

这两年来，食品饮料行业确实是在消化疫情和经济双重冲击导致的估值下杀，但基于大消费强大的刚需属性和稳健业绩，这种估值下杀情况总有到头的时刻。

随着国家对促消费政策全面大力推进，已经酒类、猪肉、预制菜、粮油调味品等行业的消费回暖，业绩出现改善，这种时刻其实越来越近了。

查理·芒格曾说：做投资，走正道，路会越走越宽，人一生有太多的机会可以抓，但只要能抓住少数几个机会，就够了，即使慢一点，也不要在乎。

现在的是食品饮料相对的新能源来说，确实是成长优势不够明显，但虽然慢，却不失价值，长期视看，未来依然是值得期待的。

本文源自格隆汇

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