10月14日，嘉和生物（发布公告，旗下GB263T的I/II期临床试验在中国市场正式启动，达成中国首例患者给药，引发关注。

　　GB263T是全球首个EGFR/cMET/cMET三特异性治疗性抗体，用于晚期非小细胞肺癌和其他实体瘤患者的治疗。

　　GPLP犀牛财经获悉，在过往半年中，GB263T实现了在澳大利亚和中国临床试验的同步快速推进。其在澳大利亚的首次临床试验（FIH）先后达成临床试验申请、临床研究伦理委员会（Bellberry HREC）批准，和首例患者给药；同期，在中国的临床试验也获得了国家药品监督管理局（NMPA）受理和批准，并达成首例患者给药。

　　这有赖于嘉和生物与全球知名KOL展开的紧密合作，而这种跨国、跨团队紧密合作的优势。得益于嘉和生物高效的执行力，GB261、GB491两款产品也在2022年上半年度有快速的进展。

　　GB261是内部研发的高度差异化的CD20/CD3新型双特异性抗体，是首个与CD3结合的亲和力极低的T细胞衔接器，具有Fc效应功能（ADCC及CDC）。

　　这款潜在的同类最佳CD20/CD3双抗目前在澳大利亚和中国的临床试验在同步快速推进中；并且已经通过在澳大利亚开展的首次临床试验（FIH）实现初步疗效的验证，与GB261的分子设计机制相一致，并显示了良好的安全性和药代动力学特点。

　　GB491是一款治疗乳腺癌的CDK4/6，由嘉和生物与美国公司G1 Therapeutics联合研发。根据2020年欧洲肿瘤学术大会（ESMO）上发表的数据，GB491（Lerociclib）显示出更好的安全性、耐受性，使不间断的每天给药成为可能，长期用药获益更佳；有望成为同类最佳CDK4/6候选药物。

　　目前，医药生物行业正值资本寒冬。在一级市场，2022年上半年，医疗健康领域投融资明显放缓，投融资事件583起，同比降低46.7%；IPO事件30起，同比降低45.5%。

　　在二级市场，自2021年7月6日医药股集体下跌以来，通策医疗、复星医药等千亿市值的公司跌跌不休。东财Choice数据显示，2022年上半年，二级市场再融资事件仅19起，同比减少57.8%。中华香港生物科技指数下跌27.37%，恒生指数下跌6.57%。

　　据嘉和生物中报显示，截至2022年6月底，嘉和生物的现金及现金等价物为18.6亿元人民币，无有息负债，报告期内研发开支为6.127亿元。据东财Choice数据显示，截止2022年6月30日，嘉和生物的现金及现金等价物在52家港股生物医药公司当中排名21位。

　　对此，一位研究多年生物医药行业分析人士表示，“嘉和生物可以说财务结构是稳健的。只要用好手上的钱，保持合理合适的开支节奏，足够支持公司未来3年稳步运营发展。”

　　在行业政策利好下，近几日港股创新药板块持续走高。据东财Choice数据显示，10月14日，中信医药指数上涨7.18%，428只成份股几乎全面上涨，62只涨幅超过10%，带动医药类ETF，以恒生医药ETF(代码159892）为代表涨幅明显。

　　兴业证券认为，医药板块当前具有政策底、估值底、持仓底等显著特征。华安证券也表示，公募二季度的医药持仓创下新低，未来增量资金进来则上涨空间大。

　　与此同时，数家券商普遍指出，生物医药长期是大机会，四季度值得布局。从基本面来说，医药创新投资进入相对理性的新阶段，泡沫被挤压之后医药板块更显健康了。另一方面，国产替代亦是当前我国医药行业发展的重要驱动力。

　　截至2022年10月18日，嘉和生物收盘于1.92港元/股，总市值仅为9.69亿港元。然而，对比其账面现金和业务发展就可以发现，该公司的市值存在严重低估。

　　短期，拥有足够的现金流支撑，可确保各项临床研究快速、稳步推进；中期，伴随着多款临床药品获得突破，实现价值增长；远期，多款全球首创/全球最佳产品、全球布局价值的持续释放，公司有望迈上一个新的台阶。嘉和生物亟待在医药生物行业的本轮调整当中，获得市场的重新审视。