股票投资小常识：小盘的定义是流通市值在A股平均流通市值以下的股票。

你炒股为什么亏钱？如果你没有找到原因，你下次还会亏损！

炒股票也好，做期货也好，都是和人性作斗争。

在这样的情况下，我们的直觉往往都是错的。

大部分人都是凭自己的直觉买卖股票，所以大部分人都亏损！

怎么样才能扭转这种情况呢？

第一， 复盘，找出自己买卖股票的依据。如要不复盘，你的亏损就都白亏损了，连一个教训都找不到，下面还是接着亏损，不如不做！

第二， 通过复盘找出股票价格运行的规律，根据这种规律制订相应的操作方案，并严格遵守，反复验证。

我上次回答过一个问题，就是股民为什么要在下降通道中持有股票，结果好多回答问题的人都觉得下降通道持有股票没有什么大的问题，最终仍然会赚钱。

真的是这样子吗？

我们现在就来复盘看看，高位买进中国石油的散户是如何一次又一次在其转势时失去止损的机会的。

2007年11月5日中国石油以16.70的发行价上市，当日，被疯狂的市场炒到了48块6，这个价格是其港股市场价格的3倍多，股价高估极为严重！在股神巴菲特在香港市场借机抛出中国石油H股的同时，A股市场的散户在中国石油股价下跌的过程，不停地抄其并不存在的所谓底部，最后越陷越深，只能留给子孙了。今天的股价已经只有其最高价格的不到11%了。

这就是所谓的问君能有几多愁，恰似满仓中石油的来历！

第一步，高价上市。当时中国石油上市的价格有两个问题，其一、估值高于当时在香港市场的H股的估值，其二，以20倍的市盈率估值，这个估值是成长股的估值，一个周期性公司不应该有这样的人估值。像中国石油这样的周期性公司，用市净率估值更加合理，当时中国石油每股的净资产不超过5块，净资产收益率水平长期低于10%，这样低质量的公司的股价不应该超过净资产的1.5倍，也就是6块钱上下。超过8块钱就严重高估了。16块7的价格上市已经是天价，炒到48块6更上天方夜谭，但在当时非常疯狂的市场背景下，这些看起来非常荒唐的事都成为了现实！

正确的做法是永远不买进严重高估的股票，在重力的作用下，这样的股票迟早会跌入凡间。

第二步，持续抄底！

股票投资小常识：当下最值得投资的好股票，需要结合国家的发展和政策来判断，夕阳行业和周期行业需要谨慎投资，因为这两类行业的股票，需要在有政策的利好和周期复苏之际才能有行情。

我们当时对这只股票的估值在10块钱左右，由于发行价已经突破了16块钱，我当时对这只股进行了回避，认为它非破发不可，但现实让我惊呆了。我有一个非常要好 的朋友想追进去，被我制止了。在随后的几天，他一直问我可不可以吃进，我仍然表示反对。最后我终于知道实情，他在32块多钱时还是抄底买进了。中国石油的可能的股指期货成分股的光环最终让我这位有一定证券专业知识的同事也最终成为了韭菜！

上面已经出现 了巨大的放量，下降通道已经形成，下跌是阻力最小的方向，怎么看都不应该买进，但人性一直在告诉我们，已经跌了不少了，至少比48块钱更便宜吧？于是，一波又一波的人带着发财的梦想，买进了这只下跌热门股。如果大家有兴趣能找到当时股民们在股吧和各个股票论坛中对巴菲特的攻击，就会知道人们已经疯狂到何等地步。一方面，他们很多人高价买进中国石油是基于对巴菲特作为股东对中国石油的投资价值的认同和所谓可能的股指期货成份股的光环，另一方面在巴菲特抛出中国石油时，大家又不认为是自己错了，而是其没有眼光，在中国石油这只股票上一定是看走眼了，居然卖出它的股票。这就是非常典型的屁股决定立场，只要买进了这只股票，就只看到它可能的利好一面，而对其不利的一面采取选择性的忽视。

第三步，抢反弹，老乡别走，我还有救！

我们之前已经说了，我对这只股票的估值只有6到8块钱，即使股价跌到了26块，这个反弹仍然是抢不得的，不仅这个反弹抢不得，这只股票我这一辈子都可能不会买，因为他的盈利能力实在太差，我可不想当这种公司的老板。但中国石油的光环实在是太吸引人了，随着12月20日反弹的出现，市场上关于中国石油是否能重振雄风，再创新高的讨论不绝于耳，由于一批新韭菜双杀了进来，同时解放了一批还算先知先觉的旧韭菜。

第四步，再套一批，一个都不能少。

反弹仅仅持续了三天，12月24日，一根放量小阳线结束了本轮微幅反弹。但就是这根小阳线，让深圳的股评家当日吹了好一阵子，忽悠了不少散户进场。如此清晰的下降通道，如此微弱的反弹，上方如此强大的抛盘压力，都挡不住大家抄底的热情。

第五步，没有反转，继续下跌。

12月24日这根小阳线还是给中国石油的股价带来些许腾挪的空间，接下来的几天，股价虽然没有继续上涨，但也没有继续下跌，横盘了接近两个星期。当市场买盘耗尽之后，中国石油继续了它的下跌之旅。1月17日，中国石油跌破26块，创出本轮行情的新低，进一步打开了股价下跌的空间。

第六步，股价反复下跌。

中国石油的股价在一个个下跌的平台反复横盘，以吸引认可其光环的散户不停抄底或者补仓。很多散户从地狱开始抄底，矢志不渝一直跟到了第十八层地狱。2008年9月18日，中国石油这只大家想象中可能的牛股终于跌到了阶段性大底部，这一天的价格是9块78，短短一年，股价已经不到2007年11月5日最高价格的20%。

反思，为什么我们要在明显的下降通道中抄底或者补仓呢？人性使然，要想赚钱，我们就一定要和我们的这种人性作斗争。

如果我们能坚持两点，第一不买严重高估的股票 ，第二，不在下降通道中买进或者补仓，我们就能很好地躲开中国石油股票这一类的投资陷阱！

你以为2008年9月18日股价大反弹中形成的底部9.78元就是大底部吗？谁告诉你地狱只有十八层的？

在经过至少两个牛熊转换之后，中国石油的股价在2020年的10月30日终于来到了3块82的低位，而这个价格相对12年前的9块78元又被打了一个对折，即使算上这么多年来微不足道的分红，此时的股价已经只有最高价格的9%不到了。

看到这儿，您还认为下降通道抄底和补仓是正确的投资方法吗？

股票投资小常识：品牌溢价是高自由现金流比率的关键。传统行业的出路在于品牌化。科技行业的出路在高新化。