经济学可以分为宏观经济学和微观经济学。从上而下做投资，宏观经济数据必不可少；微观经济很少有人能注意到，微观经济学的核心内容是什么呢？

　　沉没成本：过去的投入，对未来不会再产生正面效用。举个例子，你买入一只股票，然后在某一个时间节点止损退出。一段时间后，这只股票又出现了新的投资机会，此时你该怎么做？是否应该再买入呢？

　　理性的做法是应该买入，因为过去的亏损已经是沉没成本，如果这只股票当时亏损的原因不是本质上的变坏，那之前的亏损就不会对现在产生任何影响。这种条件下，两者是没有交集的，这就是沉没成本。

　　沉没成本跟目前的决策没有任何关系。说起来很容易，但做起来确实挺难的。因为从行为金融学的角度来看，人们做决定会受到“锚定效应”的影响。比如很多人会把股票价格锚定在建仓时的成本价。

　　边际成本：每多获得一个单位的回报，必须付出的投入。边际，就是增量的意思。比如工厂做衣服，多生产一件，就要多花费100元，这100元就是边际成本。再比如，你的月收入是1万，想要增加2000元的收入，就要多加班5天，这5天的劳动投入，就是这2000元收入增量的边际成本。

　　边际成本与固定成本是不同的。边际成本在宏观数据分析上应用很广泛，比如通货膨胀边际走低，指的就是环比（与上一个月比），本月的CPI更低了。代表的是一个单位时间内，通胀水平的增量变化。

　　金融市场的定价都是基于预期的，市场对金融变量的边际变化反应特别敏感，因为这种边际变化，往往可能意味着新趋势的开启。比如，前期M2（货币供应）增速都在10%以上，突然某个月变成了个位数增长，这个时候会被理解为央行的货币供应量在收紧，这种收紧可能会成为一种趋势。

　　当我们分析一家公司时，利用边际分析，把边际成本的思想带入公司分析中。比如我们分析一个行业，当需求端萎缩时，有的公司反而在扩张，大量投入产能，这是为什么呢？背后的逻辑就是降低边际成本，当需求端恢复甚至上升时，边际成本低的公司就会成为大赢家，获得更多的市场份额。

　　机会成本：是指选择某一个机会，同时放弃其他机会所能带来的最高价值。举个例子，你有100块钱，可以用来吃一顿午饭，也可以用来买两本书，午饭和两本书就互为机会成本。

　　也就是说，你为了做这件事，就要放弃另外一件事，另外这件事的可能收益就是你的机会成本。机会成本思维，可以让我们看问题更全面，站在更高的格局上分析行业、企业优劣，不是看价格的起伏。

　　以上分享的几个重要概念，正是微观经济学的部分核心内容。宏观经济学是我们在投资中经常遇到、讨论的话题，微观经济学却能让我们更富有智慧。做投资，尤其是基本面定性分析，用微观经济学的智慧做支撑，以宏观经济学框架为分析基础，会轻松很多。

　　我们的人生是由各种选择组成的，“选择大于努力”，我是相信这句话的。选择就会有机会成本，选择更是一种智慧；

　　在我们人生的选择中，果断摈弃那些沉没成本，不断提升边际成本。你的天花板就会不断被打开，如此形成一个完整的闭环。