白马吃了那么多的鸡筋和韭菜，养得肥肥胖胖，却无精打采地躺在那里不思进取，便注定了难逃被吸血鬼盯上的命运。

从去年年末开始，中国平安的股价跌破前期80元的平台后便一路向下，持续了大半年。看着昔日万人追捧的白马股，沦落到如此地步也确实让不少股民嘘唏不已。截至8月2日收盘时，中国平安的股价自前复权的高点93.22元跌至54.01元，跌幅深度为43.1%，总市值已跌破10000亿元大关。

股票投资小常识：价值投资不能以投机的角度去追逐最新的科技行业，我们应该投资那些已经进入成长期的新兴行业和高科技行业。

那么，在中国平安的股价接近腰斩背后，它究竟发生了什么？

中国平安为什么这么惨

近年来，中国平安存在的问题确实很多，多到让投资人不得不用脚投票，跳下白马，跑步离场。平安是中国顶级的保险公司， 如果深扒一下平安的情况就能初见端倪：

第一，新单保费。 寿险类保险公司赚的是三差，费差，利差，死差。 但是不管这三次利润有多高，终究还是靠规模，只有规模大了，利润才可观。 而平安的新单规模，最近几年是遇到极大挑战，本质原因是代理人队伍的缩减。 2018年的时候，平安有130余万代理人，现如今不足100万，也就是说业务人员缩减约1/4。 2020年平安人均产能仅为4万保费，400多亿的新单保费是最近几年增速最低的。可以说，平安在业务层面的营收，是远远不及预期的。

平安主要利润来源的寿险本身，又是期交保费，今年的保费少，意味着未来几年的续期保费情况也不会太好，如果不去改善，将长期徘徊在低预期之中，影响未来的总体业绩。

第二，投资回报。 这几年平安踩过的雷有汇丰和华夏幸福，对于自身的业绩均有影响。 平安的投资能力应该说在保险公司里，一直都算是名列前茅的，但最近几年实在有些惨不忍睹，只能徘徊在行业中游。 投资回报率偏低，也是平安最近几年股价和业绩迟迟无法突破的原因之一。

投资不顺，也影响了最近几年平安在业务版图扩展，让平安走向一个并不太理想的投资循环里，屡屡踩雷。本质上，股价的下跌，是资金最真实的反应，即便平安的估值已经很低了，资金依旧是不断地外流，股价跌跌不休。

股票投资小常识：纳斯达克拥有各种各样的做市商,投资者在纳斯达克市场上任何一支挂牌的股票的交易都采取公开竞争来完成――用他们的自有资本来买卖纳斯达克股票。

股票本身，炒的不是业绩，而是预期业绩，当预期没有了，空有业绩是扛不住股价的。 不仅仅是平安，整个保险板块，乃至券商板块，地产板块，都是如此，同病相怜。

目前放在平安眼前的问题很难解决，新单业务上不去，投资回报也不太会有明显的改善。现阶段，市场人气低迷，资金抱团周期股和成长股，并没有大资金愿意接盘平安，也就成了平安跌跌不休的本质原因。

中国平安的未来在哪里

虽然平安存在很多问题，但中国保险的成长空间还是很大的，渗透率还有很大的空间。

传统的依靠人力卖保险的道路已经是过去时。互联网企业的入场，必然是要以客户为中心让利。所以保险的暴利时代也已经过去。平安面对这么大的摊子，该如何处理，很考验领导者的智慧。尤其在资金退潮期，很多问题就如同礁石一般显露出来。

从常识的角度来看， 即使我们假设平安未来新业务价值掉到500亿元每年新业务价值，那么未来每年寿险的利润中枢依然在1100亿元，再加上其他业务每年500亿的净利润。中国平安的利润中枢依然在1600亿元VS1.14万亿市值。

保险业务方面有国家政策支撑，目前我国正在深入推进健康中国战略，促进人民群众对健康和养老意识的提升，寿险行业将迎来更多发展契机；同时，新的风险保障需求不断涌现，前沿科技在保险行业广泛应用，为财产保险市场提供了巨大的发展机遇。

总的来说，2021年的中国平安，虽然没那么快了，但底气仍在，市场上有一句话叫没有只涨不跌的股票，也没有只跌不涨的股票，中国平安的股价在之前大涨过的基础上出现下跌也是情理之中，难怪朋友一直说要抄底。不过后续发展潜力如何，还要等2021下半年黑天鹅稍微平静之后，再来审视。

股票投资小常识：顺人性的公司，投资起来事半功倍。逆人性的公司，投资起来事倍功半。