中国国际金融公司首席经济学家哈继铭认为,2008年中国经济会持续高增长。哈继铭给出的理由是,2008年不仅是奥运年,又是五年一次的政府换届后的第一年。从其他国家经验来看,奥运之年的消费往往是加速增长的。从中国近年来看,消费支出增速实际上每年都在上升,而奥运更将为之推波助澜。“中国经济的拐点会在2015年出现,”哈继铭表示,2015年之后,中国的储蓄比例将大幅度的下降。
数据显示,目前中国经济增长已经连续5年超过10%。在中国经济快速增长的5年中,通货膨胀现象也并不严重。这是否意味着中国的潜在经济增长速度有了明显提高呢?对此,中国社会科学院世界经济与研究所所长余永定表示,中国的潜在经济增长速度肯定是有所提高的,但如果现在急于断言中国潜在的经济增长速度已经达到了10%或者11%,这个后果可能是比较危险而且冒险的。
“我认为中国的通货膨胀现象是比较严重的。”余永定表示,中国目前的经济增长速度已经超过了潜在的经济增长速度。那经过了一段时间之后,中国将看到通货膨胀的发生。所有农产品投入价格和CPI价格都在上涨,更令人忧虑的是,在一般老百姓中现在已经形成了通货膨胀预期。通货膨胀预期一旦形成,将之打消是比较困难的。此外,工资的增长速度明显高于劳动力生产速度,而中国存在着严重的价格扭曲,由此而来的价格调整必然使中国面临一些通货膨胀问题。“中国必须对通货膨胀的长期性、持续性有高度的警惕。”余永定表示。
有学者认为,中国现在应该通过容忍、甚至制造通货膨胀,来使人民币的实际汇率升值,这样中国的贸易顺差就会减少,国际收支平衡就会实现。余永定表示,通过容忍和制造通货膨胀实现实际升值,既不能保持出口竞争力,又破坏了宏观经济稳定,以通货膨胀换取名义汇率稳定是不可取的。物价稳定目标高于汇率稳定目标,德国、日本和许多国家的经验都说明了这一点。在当前,中国宏观经济政策的首要目标是抑制通货膨胀,其他目标是第二位的。
谢国忠认为,虽然中国被高估,但是从以往的市场周期来看,泡沫到明年奥运会前很难破灭。而中国资产调整的第一个门槛就是奥运会之后,一个新概念的支持面的缩小;第二个就是美元见底回升,而美元见底至少需要两个条件,其一是伊拉克战争停止,其二是美国房地产价格要见底。
“政府对资产价格是不应该干预的,”余永定认为,政府应该干预通货膨胀,但对资产价格应当只是关注。目前,政府在这方面的关注是不够的。而另外一个比较长期的担心就是,我国发展资本市场,特别是股票市场的初衷是为了改善资源配置,改善公司治理结构,不是创造一个赌场,不应把股票作为实现财产再分配的途径。
谢国忠认为,美元变化主宰着全球资金的流向。哈继铭表示,在资金大量流入的“金砖四国”中,有一些是得益于美元贬值。哈继铭认为美元汇率还有15%的贬值的空间。按照目前美元贬值的速度,美元在2009年中期有可能见底。因而,2008年美元继续贬值,将有更多的钱涌入包括中国在内的新兴市场,这些国家遇到的国际流动性冲击会比较大。
有学者认为,中国应当设法把过剩的流动性引到国外去,由此来减轻人民币升值压力。对此,余永定表示,“资本项目自由化是一个大方向,这是中国经济改革的一个重要的组成部分。”但是在中国最终完成经济改革之前,在市场机制进一步完善之前,人民币不应该实现自由兑换,“我不认为五年之内可以实现这么一个目标。”
余永定还表示,资本项目自由化不应该成为宏观经济调控的手段。中国经济有一个周期性的问题,还有一个发展趋势的问题。资本项目自由化是一个长期性、结构性的,一旦实施是难以逆转的,而宏观经济调控政策是短期、总量的,是反周期的,不能把这两种手段混为一谈
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