又称为经济因素分析法。它是以各种经济理论为指导，通过对影响股票价格变动的各种经济因素的分析，来评估股票内在价值及预测股票价格未来变化方向的分析方法。

　　②虽然对价格长期走向有较好的预测功能，但因为不能给出具体涨跌幅的提示，所以对短线操作缺乏实际效用。

　　②公司业绩、成长性是股价变化的基础。不管价格如何变化最终会受到其内在价值的制约，高估了会下跌，低估了会上涨。同时，宏观经济、行业状况变化也是股价变动的重要因素。

　　以公司状况分析为核心，同时注意到宏观经济产业变化特征，最后对股票内在价值作出合理评定。因此，基本分析主要从宏观经济、产业变化及公司经营状况三个层面展开。

　　第一节 宏观经济分析一、宏观经济指标变化对的影响（1）国民生产总值（2）固定资产投资（3）失业率（4）通货膨胀（5）利率变化（6）居民收入增长率（7）国际收支平衡状况及汇率变化

　　一般认为，证券市场价格的变化与GDP的变化有着密切的相关性。美国经济学家所罗门（Solomon）在分析了美国1974～1995年22年间的GDP变化与425种工业股票价格的标准普尔指数的变化后，得出的结论为:从长期看，股价增长率与GDP增长率之比大约为2：3。

　　证券市场走势和经济周期在时间上并不完全一致，前者将提前反映后者的变化。一般来讲，将提前6～8个月，所以证券市场价格被称为先行指标，即在经济繁荣之前，股价先上升，经济衰退之前，股价先下跌。

　　一般而言，温和、稳定的通货膨胀对证券的价格影响最小，证券价格上升的可能性较大，严重、恶性的通货膨胀对证券市场的价格影响最大，价格下降的可能性较大。

　　在通货膨胀期间，企业利润增加，投资回报率提高，可能对投资者产生误导，使他们产生高回报的错觉，建立在这种错觉上的投资，不可避免地造成投资失误。

　　利率下跌，使股票投资机会成本降低，由此，必然使部分资金从银行、债券中流出进入以追求更高利润。供不应求，进一步刺激股价上扬。利率的上涨则产生与此相反的效应。

　　滞后指标：指标的高峰和低谷一般滞后宏观经济半年。如银行短期商业利率、生产成本、物价指数。

　　现代经济是市场机制与政府调节机制相结合的经济。政府在经济生活中的作用日益显现。政府对经济的影响主要是通过经济政策实现的。如前所述，由于政策的影响，经济周期变化更为错综复杂。同时，因政策具有超前性作用，往往又成为反映经济周期变化的先行信号。

　　财政政策对证券市场的影响，是通过对宏观经济总体运行状况的影响来间接实现的。财政政策可分为宽松的财政政策、紧缩的财政政策和中性的财政政策。以宽松的财政政策为例，其影响证券市场的机制在与通过减少税收、降低税率、扩大减免税范围、扩大财政支出和财政补贴等手段，可以增加微观经济主体的收入，刺激经济主体的投资需求，同时增加居民收入，这一切都有利于证券价格的上涨。

　　例: 1997年以来针对经济运行过程中出现的问题，1998年中期以来，我国采取了以积极的财政政策(政府为应对亚洲金融危机，防止经济衰退而采取的重要宏观政策) 为主要内容的政策措施，扩大投资、刺激消费，推动出口，对拉动经济增长、阻止经济滑坡，促进经济结构和效益的改善，发挥了积极作用，例如增发国债扩大投资对拉动经济增长率的贡献，1998年为1.5个百分点，1999年为2个百分点，就是说如果没有增发国债、扩大投资的措施，1998年经济增长率就不是7.8％而是6.3％，1999年就不是7.1％而是5.1％，投资的增加，扩大了企业产销，有利于相关企业经济效益提高和居民收入增加。

　　又如：2007年12月初中央经济工作会议一个重要的新提法就是，要实施“稳健的财政政策和从紧的货币政策”，这也是2004年我国实施双稳健的财政货币政策以来做出的首次调整。

　　中国高层明确表示，防止经济转向过热和明显通胀将成为２００８年中国宏观调控的首要任务，同时政府将投入更多财力改善民生，促进社会和谐。

　　面对当前中国经济存在的过热风险和不断上升的通胀压力，此次会议适时提出，要“防止经济增长由偏快转为过热，防止价格由结构性上涨演变为明显通货膨胀”。

　　一是适当减少财政赤字，适度减少长期建设国债发行规模，逐步降低财政赤字占GDP的比重，减低财政风险。

　　二是着力调整财政支出结构和国债资金投向结构，支持经济社会发展中的薄弱环节，严格控制部分行业过度投资，实现“有保有压”。其中，“保”的是那些市场供不应求、技术含量高、环保设施好、能够推动产品结构升级的产品；“压”的是那些生产能力过剩、附加值低、能耗高、污染严重的产品和落后的工艺设备。

　　三是大力推进体制和机制创新，转变主要依靠国债项目投资拉动经济增长的方式，按照既立足当前，又着眼长远的原则，在继续安排部分国债项目投资，整合预算内基本建设投资，保证一定规模中央财政投资的基础上，适当调减国债项目投资规模，为市场主体和经济发展创造一个相对宽松的财税环境，建立有利于经济自主增长的长效机制。

　　四是增收节支，就是在总体税负不增或略减税负的基础上，严格依法征税，确保财政收入稳定增长，同时严格控制支出增长，规范、安全和有效使用财政资金，切实提高财政资金的使用效益。

　　n货币政策同样可分为紧缩性的货币政策和扩张性的货币政策。我国自1998～2004年以前实行的是稳健的货币政策。

　　n下调利率是近年来央行最频繁运用的一项货币政策工具，仅1998年就连续三次降低金融机构存利率，追溯到1995年我国已连续八次下调利率。 2004年底，储蓄利率上调25个基点。

　　如同经济周期变化一样，牛熊交替形式及牛市熊市表现形态也错综复杂；有飚升型，也有慢牛型；有长周期，也有短周期；有牛熊迅速交替的，也有长牛短熊、长熊短牛，甚至牛熊形态难分的股价走势。

　　对经济形势与政策的反应大多是超前的，这与预期特点有关。反应要提前3个月到半年。当预期好于实际经济情况，超前上涨，一经证实，股价上涨反而进入尾声，甚至逆向反应；反之相反。

　　①股价前期已炒高或走低，待消息出来时市场已经消化。只有等到下一个周期到来或市场本身周期走到位才做出反应。

　　②市场走势进入了兴奋期或抑制期高峰，要么，市场狂热以致对利空信息视而不见，充耳不闻；要么，市场悲观之极对利多信息麻木不仁。由此导致市场对经济面变化滞后反应。

　　③经济周期循环及经济政策，对产生作用本身也有一个滞后期。虽然消息已明朗，但是它对资金供求关系及投资者心态产生影响往往还有一个过程。

　　即在经济不景气时期，也出现凶猛涨势，而在繁荣期却走势一般。如何理解这一现象呢?产生原因可能有这样几种：

　　在一个开放型资本市场，入市资金不受国内资金状况的制约，当一国经济处于不景气时，国内上市公司股票价格正处在低谷，这时，国外资金会进入投机一番，或作跨国的收购、兼并，在中掀起波澜。经济繁荣时期，走势不佳，可能是平均利润规律与机会成本比较所致。繁荣时期，投资实业也赚钱，投资经营的机会更多。按资本追逐利润最大化的原则，流入的资金自然减少。与此同时，对风险的超前防范意识也会使部分资金撤离，如此等等。

　　总之，经济指标及经济政策对的影响是从总体、长远的角度看，中短期变化的影响因素错综复杂，经济因素仅是影响因素之一。