经济观察网

  • 2022-11-09
  • John Dowson

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  在负利率及国际游资的冲击下,中国经济前景不明朗,挫伤投资者的投资热情。加上紧缩货币政策的影响,前4月的固定资产投资增速与一季度相比略有回落,但仍处于高位。在全球经济放缓导致出口增速降低的背景下,今年中国经济增长主要将倚重国内投资和消费。同时地震灾害后的重建工作或将令货币政策略有放松,预计固定投资增速年内不会大幅下滑,仍将维持平稳趋势。

  4月份“国房景气指数”为104.07,比3月份回落0.65点。与3月份相比,房地产开发投资分类指数回落0.20点,资金来源分类指数回落0.82点,土地开发面积分类指数回落1.23点,房屋施工面积分类指数回落0.65点,商品房空置面积分类指数回落0.75点。

  “国房景气指数”虽仍处于景气区间,但已是连续第5个月下滑,5大分类指数全部环比回落。前4个月,在银根紧缩的环境下,房地产开发企业自筹资金规模已远远超过银行,企业资金链收紧。加上房价下降、购房者持观望态度,国内房地产市场略微降温。

  4月份企业商品价格环比上涨0.7%,同比上涨10.3%。其中农产品环比上涨0.5%,同比上涨13.8%;矿产品价格环比上涨1.3%,同比上涨22.1%;煤油电价格环比上涨2.3%,同比上涨17.2%;加工业产品价格环比上涨0.6%,同比上涨8%。

  企业商品价格依然呈逐月上升趋势,但上升速度有所减缓,宏观调控效应逐渐显现。分类来看,能源及资源类产品价格仍是企业商品价格上涨的主要推手,这与国际原油及矿产类等大宗商品价格的大幅上涨一致。而受国际粮食价格上涨、农业生产成本上升等因素的影响,国内农产品价格仍呈上涨趋势,进一步推高企业商品价格。

  4月份全国社会消费品零售总额8142亿元,同比名义增长22.0%,增速比去年同期和上月分别提高6.5和0.5个百分点。

  社会消费品零售总额增速创下10年新高。中国消费者物价指数(CPI)同比增幅仍处于8.5%的高位,带动消费品零售总额大幅增长。工资水平仍在提高,这将在短期内支撑零售额继续增长。但在食品价格上涨及收入增速趋缓的双重打击下,消费增长后劲不足。

  1-4月中国实际使用外资(FDI)金额350.17亿美元,同比增长59.32%。一季度FDI同比增长61.3%。

  今年以来,FDI一直呈高速增长趋势。对比前4个月以及一季度增速来看,4月份FDI增速有所放缓,但仍延续了高增长态势。受中美利差倒挂等因素的影响,其中隐藏的热钱流入的风险较大。

  4月,70个大中城市房屋销售价格同比上涨10.1%,涨幅比3月低0.6个百分点;环比上涨0.2%,涨幅比3月低0.1个百分点。

  大中城市房屋销售价格仍呈上涨趋势,主要是受住房销售价格上涨的推动。但房价增速出现下滑,加上中国A场震荡、市值蒸发,投资者资产缩减,或将影响消费支出,从而对更多的经济领域产生影响。另一方面,在银根紧缩的背景下,房价增速趋缓甚至下降,很可能压缩固定资产投资,令宏观经济增速进一步放缓。

  美国4月份消费者物价指数(CPI)月升0.2%,年升3.9%;核心CPI月升0.1%,年升2.3%。

  数据显示, 4月份CPI增速相对温和,低于此前的预期。美国经济放缓,在一定程度上缓解了食品、能源以及原材料价格飙升所带来的通胀压力,这将允许美联储继续采取措施促进经济增长。但美国通货膨胀仍在逐渐加剧,核心CPI年率升幅仍高于美联储的目标水平,通胀的不确定性仍然很高。

  经季节因素调整后,美国4月份生产者价格指数(PPI)上升0.2%,3月份升幅为1.1%;核心PPI上升0.4%,3月份上升0.2%。

  分类数据显示,美国批发领域能源价格以及汽油价格较上月有所下降,而食品价格持平。能源及食品成本下降,加上经济增长趋缓导致国内需求低迷,美国4月份PPI涨幅相对较为温和。但核心PPI增速加快,且远远高于预期,美国通货膨胀压力依然较大。市场对美联储进一步降息的预期减弱。

  经季节性因素调整后,美国4月份新屋开工数环比增长8.2%,为2006年1月以来的最高单月升幅; 4月份的新屋开工数同比下降30.6%。

  美国新屋开工数在3月份大幅下降后,4月份急剧上升,这对境况不佳的住房市场来说是一个振奋人心的消息。但这很大程度上是由于3月份新屋开工数减少后基数较低所致。在住房市场消费状况依然十分糟糕的情况下,4月份新屋开工数同比大幅度下滑,建筑上开工热情仍然很弱。美国房地产市场回暖仍需一个漫长的过程。

  欧元区一季度GDP同比及环比增速均高于此前预期,经济增长出现反弹,这主要得益于德国及法国经济的强劲表现。在通货膨胀压力加大的背景下,经济状况好转进一步减小欧洲央行降息的可能性。但欧元区成员国经济发展情况不尽相同,部分国家经济状况恶化。加上欧元走强对出口及经济的影响存在一定的滞后性,欧元区经济前景仍不明朗,欧洲央行在决策过程中存在一定的困难。

  受高通胀影响,尽管德国经济增长势头仍然强劲,但是大部分市场人士对经济前景的态度仍不乐观,信心进一步下滑。这将打击消费者的消费意愿。此外,欧元强势以及全球经济放缓所导致的需求减弱将令德国出口减少,加上再融资成本提高,德国企业困境重重。

  法国4月CPI环比增长0.3%,同比增长3.0%,其中能源价格环比增长1.0%,同比增长12.0%,食品价格环比增长0.7%,同比增长5.2%。

  由于食品及能源价格的持续上涨,法国通货膨胀率居高不下。而剔除了易波动或易受税收影响的商品和服务价格后的核心通胀率亦呈上升趋势,法国通胀压力不容忽视。

  经价格因素调整后,日本第一季度国内生产总值(GDP)较前一季度增长0.8%,折合成年率为增长3.3%。

  日本经济已连续第三个季度实现增长,且增长速度快于上一季。日本对亚洲及新兴市场的出口部分抵消了美国经济疲弱的影响,海外需求为GDP增幅贡献0.5个百分点。房屋投资在五个季度内首次上升,亦在一定程度上提振日本经济。但受劳动力市场表现持续糟糕的影响,日本经济或将再度走弱。

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