京城四少之一的清华大学魏杰教授在2018大唐财富盛唐年会上为到场的投资者带来一场干货满满的经济大课，现就中国宏观经济大势部分分享如下。

　　从今年五月份开始，中国经济出现了六种现象，而且愈发严重。一是大部分的中小企业都感觉到了经营困难，既有成本的压力也有资金的压力。二是债务问题不断增加，一开始是国有企业，后来是民营企业，最后是上市公司，债务问题不断暴雷，而且有进一步加重的趋势。三是非银行金融机构，尤其是新金融机构不断的出问题，像互联网金融平台等不断地暴雷，非银行金融机构的经营和压力越来越大。四是资本市场出现了非理性的下跌。五是几乎所有投资人都感觉找不到安全性资产，比较恐慌。六是社会预期比较迷盲，不知道未来在哪里。

　　这六种现象引起经济学界的思考，为什么出现这六种现象，而且越来越严重，我国经济到底出了什么问题？通过分析发现，首先基本面没有出现什么太大的问题，这么说基于以下五点：一是中国人民还是致富非常强烈的群体，这种推动中国经济增长的动力仍然存在。二是中国仍然是世界最大的单体市场之一，市场需求处于上涨状态，而且这个市场会越来越大。三是我国仍然是世界工业门类最齐全的国家。四是我国的交通设施仍然方便和便利。五是决策层没有改变我国改革开放国策的任何意图，虽然出现一些不同声音，比如民营经济退场论等，但最高决策层没有这个意图，并且已经表态民营企业家是我们自己人，仍然要继续推进中国的改革开放。

　　分析发现，主要原因是今年有五件事撞在了一起，每件事情都有负面的东西，如果单就一件事而言，不会有太大影响，但是五件事撞在了一起，所带来的负面效应出现了叠加，所以产生了现在我们看到的种种现象和问题。

　　今年三大战役的第一战役是防范金融风险。防范金融风险出台许多对策，比如说去杠杆、坚持货币政策等，这些政策没有错，但大家知道任何金融政策都是双刃剑，在解决问题的同时也会带来负面的东西，防范金融风险最大的问题是导致企业资金链比较紧张，中国一直是个高负债、高增长的国家，一下子收缩之后，那些高负债、高增长企业就没法经营了，而这些企业和企业有各种各样的联系，结果也影响了正常负债企业的运行。资金链出了问题，经济下行的压力自然越来越大。

　　什么是供给侧结构性改革？经济学界把整个社会分为需求侧、供给侧，需求侧像投资需求、消费需求、出口等，供给侧就是生产侧，供给侧结构就是产业结构，我们正在进行产业结构调整，但是这个结构调整现在属于空档期，原来的产业还没有完全退出，而且在不断出问题，而新兴的产业还没有起来，这就出现了一个结构调整空档期，这种空档期会让增长速度下行压力增大，增长速度一旦下行压力增大，资金链就会出问题。

　　所谓新旧动能转换就是指原来支持中国增长的人口红利在逐渐消失，大家感觉到人力成本越来越高，我国过去经济增长的重要动力来自于人口红利，现在人口红利正在消失，按道理未来接盘的是技术红利，就是人口红利将转向技术红利，但是现在也处于一个空档期。人口红利在不断地消失，而技术红利没有显现出来，整个经济增长比较乏力，所以感觉到目前中国经济最大短板是技术不行，因为这个红利还没有释放出来，出现了一个新旧动能转换的调整期。

　　十九大提出，我们的改革不仅仅是经济改革，还包括改革、文化改革、社会改革、生态改革。生态改革无非做两件事，一是提高企业的排放标准，因为生态改革要解决的重要问题是工业化、城市化的废水、废弃物、固态垃圾处理。有些企业排放指标不达标就只好关门，停产整顿。二是所谓的生态修复，对大江大河大山的保护进一步提高。过去没有这个指标，有的企业建在了大河大山边上，现在面临搬迁停产。生态文明这两件事，再加上有些地区一刀切式的粗暴执法，加剧了问题的严重性。

　　中美贸易战涉及到两个没想到，一是美国在经济上升期和中国打贸易战，按常规来讲美国经济处于下行期时跟中国打贸易战更加合情合理。二是本来中美贸易战对我国直接影响并不是太大，但是没想到心理影响却很大，而心理影响反过来又影响整个经济活动，实际上美国现在打贸易战从直接经济活动来看，中国能承受得起，因为中国已经调整过来了。如果这场中美商战放在十年前打，我们可能就地趴下了，因为当时我们是出口导向型增长方式，中国从2008年开始调整，出口导向型向内需拉动型调整了整整十年，到2017年应该是基本调整过来了。这个时候打贸易战对中国的实际影响不是太大，但是没想到心理影响这么大，只要美国一加关税，第二天中国一定大跌。结果，心理影响反过来通过一系列环节影响了现实经济，导致下行压力非常大。

　　防范金融风险、供给侧结构性改革、新旧动能转换和生态文明改革及中美贸易战这五件事撞在一起，每件事带来的负面效应叠又加在一起，才产生了目前经济下滑的现象。通过一系列分析得出的结论显示，中国经济并没有进入衰退期，而是进入了调整期。估计调整期需要三年左右的时间，调整期如果能够顺利度度过的话，中国将可能进入到理想的高质量发展阶段，所以目前中国经济不是衰退期，研究世界各国家的负债情况，中国仍然是持续增长较好的国家。

　　卓尔不群需要有技惊四座的资本，一呼百应需要有海纳百川的心胸。忍受不了磨炼与挫折，承受不住忽视和平淡，就难以达到所期望的辉煌。人生，原本应该在阳光下灿烂，在风雨中奔跑。返回搜狐，查看更多