直白解释中国主要宏观经济指标

  • 2023-04-28
  • John Dowson

直白解释中国主要宏观经济指标

  众所周知,GDP是衡量一个国家一段时间内经济活动的测量指标,各国政府把其当作主要参考来回首过去和判断未来经济形势。中国则是在每年年初给当年经济发展定调,GDP增长率为主要目标之一。

  GDP的测量大致分为三种方法,每种方法得出的结果大致相同,生产法即核算最终生产物品价值总和,而收入法就是计算一段时间内总收入多少,这其中包括国民、政府和企业收入。支出法便是跟收入相对的,主要计算居民消费、政府及企业投资和净出口等支出总和。

  按发布时间频率来看,一般会在每年的4月、7月、10月及次年1月发布季度GDP,同样在每年的1月会发布去年全年GDP数据。

  如果GDP数据进行细分的话,可按地区(大多不同省份间进行比较)或产业区别来看。产业化分主要有三,比较通俗简单理解的是,第一产业为农业,第二产业为工业,第三产业比较庞杂,大可为消费服务业。

  CPI即用来测量一段时间内物价变动的经济指标,可按地区(城市或农村)、食品类别划分(或食品价格与非食品价格)。发布频率以月度为主,辅以季度、年度。

  一般来说,各国希望看到本国物价保持温和上涨,普遍认为年化2%-3%是适宜的,过高会引起通货膨胀或过低引发通缩,这些都会对经济造成长期负面沉重影响。

  与CPI类似,都是衡量价格变化的指数,而PPI是计算生产出最终物品之前,原材料的价格变化。PPI通常都是与同期的CPI来比较,监测过去一段时间两者价格的差别,用以研究上下游产业间的价格传导机制。

  工作代表着一个人的生存能力,失业则丧失了这一能力,这在各国来看,产生的影响都不容忽视。美联储及美国政府更是以失业率指标为中心构建财政及货币政策,保持社会产出稳定发展。

  失业率的测算是以符合条件的总劳动人口为基数,去掉了年幼年长者,和由于某原因不能工作的,在此总劳动人口下计算失业人数占有的比率。

  PMI是一套月度发布,用来监测综合性的经济活动指标体系,主要分为两大类,制造业采购经理人指数和非制造业采购经理人指数。以制造业采购经理人指数为例,监测订单、生产、雇员、供应配送、库存主要的五步流程,并绘制相应指标,将它们进行加权平均后得到制造业的PMI指数。

  除了中国官方发布的PMI外,还有财新(原汇丰)PMI指数由汇丰银行与英国研究公司Markit共同编制而成。

  也正如字面意思所理解的,一国的出口必定是其他国家的进口,通常所说的贸易余额便是净出口,即总出口减去总进口。如果一国贸易余额为正,代表着贸易顺差,那这一定导致资本逆差或者说是资本外流;相反如果一国是贸易逆差,那么它一定要通过资本回流来达到平衡。

  出口导向型的国家代表是中国,长年累积出口所获得的巨额美元外汇,因国内没有市场满足大量美元的投资,所以便以投资的形式买入了大量美债。同样的是,虽然美国大批的海外购买造成了贸易逆差,但因为其他国家所赚取的美元无处投资,又不得不回流到美国本土的资本市场。中国和美国,这两个在贸易方面具有典型性相对的国家,是很好的贸易研究对象。

  中国贸易相关的数据一般会在每月月初发布,主要以月度为主。每年年初年中也会公布全年或半年总体外贸情况。每月月初都会发布上月进口年率、出口年率、贸易帐三部分数据,并分别以人民币和美元计价。此外,在每月发布外贸数据前一两天,外汇储备这一重要信息也会公布。

  规模以上企业指的是主营业务年收入大于2000万的工业企业。关于此主要有两个指标:规模以上工业企业利润和规模以上工业增加值。

  规模以上工业企业利润年率和利润值每月月末发布前一个月的情况,并且计算从当年年初1月至上月运行的整体情况。

  规模以上工业增加值则是计算企业在运行中扣除支出和损耗后剩余的价值,即生产过程里新增加的价值,同样发布频率以月度为主,但公布时间在规模以上工业企业利润之前。

  社会消费品零售总额包括商品零售和餐饮两部分,是国内消费需求最直接体现。一般每月月中发布月度数据,分别计算当月值与全年累计值。

  按地理位置来看,全社会固定资产投资可划分为城镇固定资产投资和农村固定资产投资,前者相比后者重要一些,一般会在每月月中发布当年累计年率值。

  全社会固定资产投资还可按类别细分为三大类,房地产固定资产投资、基础设施固定资产投资、制造业固定资产投资。此外还可再单独分出一类:民间固定资产投资用来检测民营企业投资活力。

  财政收入的一大部分来源于税收。中国财政收入的数据以年度为主,每次分别公布中央财政收入和地方财政收入两大部分,这两部分大致各占全国财政收入的一半。

  一般房价指数是指政府官方发布的由全国70个大中城市组成的住宅销售价格指数,其中包括新建住宅销售价格指数和二手房住宅销售价格指数。数据由国家统计局每月18号左右发布。

  货币供应量可看成是某一时点流通现金和存款总和。参考国际准则,中国人民银行把货币划分为以下几个层次:

  如今各国央行越来越以M2为衡量重点,中国人民银行每月月中发布前一月货币供应年率(M0、M1、M2)数据。

  新增人民币是金融机构向当地企业、居民新发放的增量数据,由中国人民银行每月中旬发布。可细分为房地产开发与居民个人。

  社会融资规模与新增人民币相比更为广泛,代表的是我国实体经济从境内金融机构获得的融资总量,包括新增人民币的基础上,再加上未贴现银行承兑汇票、债券融资、股票融资、信托等,但不包括外汇占款、外商直接投资等外部资金流入。

  通常,社会融资规模会与新增人民币一段时期进行比较,来监测整体资金流向,是流入实体经济还是在金融领域空转。

  存款准备金是央行要求商业银行及金融机构缴存在央行一定比例的资金,此资金不能用于,是为了保证客户取款时资金充裕和防止出现流动性枯竭的情况。存款准备金占存款总额的比率就是存款准备金率。

  个人与银行之间的称为借款,银行之间的便叫做拆借。中国银行间拆借利率里最具代表性的是Shibor,即上海银行间同业拆放利率,由在货币市场上信用等级高、交易活跃的18家商业银行报价得出。计算过程是,每个交易日每家银行自主报价,剔除最高和最低的各4家报价后,其余的进行算术平均,从而得出相关期限的Shibor报价。

  发布时间为每个交易日11点,每次公布Shibor品种包括隔夜、一周、两周、1个月、3个月、半年、9个月、1年。

  除了以上列举出的主要宏观经济指标外,还有很多其他的宏观数据。这些没有单独拿出来一一细讲,并不是说它们不重要,而是各有各的原因。某些是字面意思很直白,不用过多解释,比如股票市场、外汇市场、商品期货市场等金融市场的表现;某些是在特定时期下显得格外重要,如CPI里的猪肉价格,汽车销量等。还有一些是大框架下的细节研究,知识面之广之杂,很难在一篇文章里全部包罗进去,比如:

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