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惨案！这只股票科创板发行，险些流产！妹汁 快播

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今年，科创板最小IPO诞生了。上纬新材发行市值仅仅10.04亿元，刚刚跨过科创板最低要求的10亿门槛。这意味着差一点与科创板无缘。

据披露，上纬新材投价报告价格下限是11.24元，最终定价仅2.49元，相当于比下限折价22%。公司最终确定的市盈率为12.83倍，低于中证指数有限公司发布的C26化学原料和化学制品业最近的一个月平均动态市盈率——28.96倍。当然，这也远远低于可比上市公司平均42倍市盈率。

对于上纬新材，包括兴全基金、华宝基金等399家机构管理的6903个配售对象包括报价统一为2.49元，占比超过90%。如果发行价再少1分钱的话，发行总市值将低于10亿元，将导致发行失败，真如此的话，可是A股破天荒的大事情。

发行人最终募资10756.8万元，扣除约3752.53万元（不含增值税）的发行费用后，净募集资金净额7004.27万元，为预计募资2.18亿的35%左右。这无法覆盖可投资项目，比公司2019年净利润还要低。

（来源：Wind）

上纬新材IPO上市募资7000万，花了3700多万元，费用率高达50%以上，远远超过普通商业银行的借贷利率，着实让发行方尴尬无比。

对此，上纬新材董秘谢珮甄对媒体表示，在获悉发行定价结果后，随即上纬新材在内部召开了高层会议，大家初步都投出了反对票，希望放弃这次上市。但考虑到这次选择终止发行很可能会不好的反响，不管是对国家政策,还是在自身，所以最后选择去面对和接受。

心里是真反对，还是窃喜？我想后者的心情会更多吧，毕竟拿到了通往财富的入场券。

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上纬新材低价发行并不是孤例。

据统计，8月24日-9月11日，参与IPO询价的20家科创板的发行市盈率均高于23倍，但比前期明显下滑，有5家发行市盈率甚至低于行业平均市盈率。

另外，今年以来，截至9月15日，已完成发行上市的科创板企业合计106家，其中有24家企业实际募资金额低于预计募资额。

31家创业板IPO公司表现更差，有25%的公司发行定价低于23倍市盈率。上纬新材只是其中最极端的例子罢了。

要知道1个月前，首批创业板18家注册制企业中，17家企业都打破了此前23倍市盈率红线。其中，回盛生物、康泰医学发行市盈率已经逼近60倍，天阳科技超过50倍、美畅股份、安克创新等超过45倍。这18家企业一共募资超过200亿元，14家公司出现超募。

（来源：Wind）

怎么突然市场风向就变了呢？在我看来，无非两大主要原因。

1、过度IPO，市场略显悲观

今年以来，A股IPO企业超过240家，募资金额已创10年新高。截至9月4日，今年A股IPO募集资金总额为3121亿元，已超去年全年的2532亿元。并且，下半年还有京东数科、蚂蚁集团、吉利汽车等大型公司，A股今年有望冲击历史最高记录。

（来源：Wind）

其中，沪深两市7月、8月份首发数量分别达到52家、63家，首发募集资金分别为1098亿元、647亿元。截至15日，9月刚过半，首发企业数量已有49家，首发金额352.5亿元。

过去数周，每周IPO的数量高达10多家，本周更是达到19家。不管是科创板、创业板、还是主板，都开足了马力快发IPO。这让市场有点吃不消了。

现在，上市新股破发的速度也越来越快。

9月9日，锋尚文化成为创业板注册制下首只破发的次新股。第二日，美畅股份、时空科技、新亚强三只次新股相继破发，首发价格分别为43.76元、64.31元、31.85元。

还有一个更惨烈的——凯赛生物8月12日上市，发行市盈率高达120倍，上市首日仅上涨17.6%，随后股价持续走低，并在第四个交易日破发，现价较发行价累跌超20%。

（来源：Wind）

新股上市破发的速度越来越快，让机构们对待新股定价也越来越谨慎。这也是必然的，毕竟定价太高，便宜了发行人，但苦了投资者。因为定价太高，把新股利润提前吃掉了，还多向资金并不宽裕的市场抽血，于大盘行情同样不利。

2、主板估值下移，影响新股市场

发行估值直线下跌，市场对于过度IPO有所担忧，以及潜藏着对未来走势的不乐观预期。我们看看最近的成交量，沪深两市明显都下来了，当前每日6000-8000亿元，相较于7月上旬的1.5-1.7万亿腰斩了一半。

（来源：Wind）

此前，医药、食品、猪肉是机构扎堆抱团比较明显的板块，但近期松动的迹象越发明显。其中，长春高新从历史高快速回撤27%，14日还以跌停收市。海天味业从9月3日调整以来，累计下跌超过20%。牧原股份从历史高点回撤超过21%，新希望12个交易日更是重挫28%。

（来源：Wind）

机构抱团的松动，导致今年涨幅非常大的几个板块整体估值下移了不少，也导致全市场的估值水平下移了一些。这自然会影响到新股市场，也会给机构定价带来一定的冲击。

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7月初，A股三大指数齐齐暴涨，市场所期待的牛市声音特别多。但急涨之后，大盘大幅震荡，继续往上走，突破新高的难度越来越大。因为支撑往上走的重要因素之一——货币宽松的逻辑已经发生变化。

当前，中国10年期国债收益率已经从4月底的2.5%快速攀升至当前的3.146%，升幅高达64个基点。可见相关疫情期间特别宽松的货币政策已经逐步退出。

（来源：英为财情）

流动性宽裕是今年股市暴涨非常重要的逻辑之一，但是当下已经发生了明显变化，这亦是7月暴涨之后，持续低迷的重要逻辑。

市场资金不宽裕，并且IPO大提速，场内减持的力度又非常之大，大盘股市自然会承压，进而影响到次新股的表现和新股的定价。更重要的隐含因素是对未来行情的不乐观态度。

9月15日，华菁证券研究所发布研报给予中芯国际“卖出”评级，而这是科创板个股首次公开被券商给予卖出评级。

无独有偶，自8月以来，券商共下调评级175次。其中国电南瑞、南方航空、温氏股份等22家被券商下调评级为“审慎增持”、“中性”等。并且下调评级的多为头部券商，以国泰君安、兴业证券、海通证券、华泰证券、银河证券居多，中小券商占比较小。

总而言之，对于后市需要一个更为理性、更加稳健的策略去应对，拿捏好仓位比例，不宜过分激进。

妹汁 快播 8月4日中午，河南省儿童医院郑州儿童医院上演了一场现实版的生死时速。 2岁半的浩浩，中午在家吃花生滑倒后出现呼吸困难、口唇发绀。家人立即将孩子送到附近诊所予以拍背，但并未将异物拍