中信证券盘中大跌近8%!配股募资280亿带崩券商板块

  • 2021-03-02
  • John Dowson

作者 | 沽民 数据支持 | 勾股大数据 毫无悬念,今天股债双杀。导致股债双杀的原因,是对流动性收紧的悲观预期。而流动性收紧的悲观预期来自哪里?来自昨天的社融数据拐点。 金融收紧下,股市未来快播hd

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券商融资补血

今日开盘,中信证券暴跌近8%,而后跌幅有所收窄,截至发稿,跌逾6.2%。近一个月以来,中信证券股价一路下跌,1月21日至今累计跌幅已超15%。

证券板块也普遍飘绿,超30家券商下跌。其中,兴业证券大跌近7%,方正证券跌超2%,广发证券、招商证券、中金公司等皆跌超1%。

而引发中信证券今日暴跌的直接原因主要是公司拟配股募资280亿元的消息。

2月26日晚,中信证券发布公告称,公司拟按照每10股配售不超过1.5股的比例向全体股东配售,配股募集资金总额不超过人民币280亿元,扣除发行费用后的募集资金净额拟主要用于发展资本中介业务。

中信证券表示,本次募资的目的在于打造航母级券商,积极参与国际市场竞争,降低流动性风险,推动公司实现战略目标。

然而,从业绩报告中来看,去年前三季度,公司合并报表计提信用资产减值准备人民币50.27亿元,主要归咎于股票质押式回购等资本中介业务的信用风险上升。可见,其主推的资本中介业务也仍存一定风险。

此外,在同日披露的公司2021-2023年的股东回报规划中显示,公司发展阶段属成熟期且有重大资金支出安排的,进行利润分配时,现金分红在该次利润分配中所占比例最低应达到40%,2019年中信证券分红高达64.63亿元现金,占当年归母净利润的比例超过50%,若延续上述分红比例,2020年度中信证券现金分红规模很可能超过74亿元。

因此对于中信证券的投资者来说,本次配股不可谓不是一个短期的大利空。在市场大环境如今下行的状态下,本次动作也引发了市场的恐慌和抵触,直接导致了今天的开盘暴跌。

有投资者表示,配股增发都是大雷,最近配股增发的数量过多,持仓风险过大;对于近日大盘的波动,也有投资者担心中信的大跌会打崩大盘。总体来说,利空的声音占大多数。

随着金融市场的开放和资本市场深化改革的推进,证券行业竞争日趋激烈,行业马太效应渐强,资本实力突出的证券公司占据先发优势。近年来,配股也正成为上市券商再融资的一大渠道。因此中信证券作为券商龙头,配股本在意料之中。

据统计,2020 年共有 19 家证券公司进行股权融资,合计募集资金达 1533 亿元。其中,总共有山西证券、国海证券、天风证券、国元证券、东吴证券、招商证券6家券商完成配股,合计372.7亿元。而中信证券一次配股金额就几乎占到去年全年配股金额的70%以上。

此外,中信证券配股的动作也过于频繁。据统计,中信证券已先后于2006年、2007年、2020年进行过3次增发,募资金额分别为46.45亿元、250亿元、134.6亿元,累计募资金额合计高达431亿元。因此,本次配股是否是最合适的时机仍值得商榷。

不过,长远来看,作为中信证券上市以来规模最大的再融资计划,本次配股对中信证券亦有利好。当前,中信证券的流动性覆盖率及净稳定资金率分别为135.33%/123.16%,接近预警标准。配股后将进一步降低流动性风险。中信证券近年来资产扩张迅速,尤其是衍生品业务发展迅猛对资本消耗较大。截止2020年上半年末,公司流动性覆盖率及净稳定资金率分别下降至135.33%/123.16%(预警标准为120%),接近预警标准。

光大证券分析称,公司流动性覆盖率及净稳定资金率均已降到近年来较低水平,公司完成配股发行后补充资本金将进一步释缓公司流动性风险。同时,公司完成配股后净资产有望突破2000亿元,从而进一步巩固在行业内的龙头地位。

1月22日,中信证券曾发布了2020年的业绩快报。初步核算,公司2020年营业收入543.48亿元,同比增长25.98%,归母净利润为148.97亿元,同比增长21.82%。业绩略低于预期的同比增长26%。

总之,短期来看,中信证券本次配售募资势必会造成一定的利空,然而从盘中有所收窄的跌幅和中信证券的长远发展来看,配股募资仍给公司未来发展带来一定机会,但短期也应警惕投资风险。

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