浙江英特科技股份有限公司（简称“英特科技”）备考深交所创业板。2021年5月28日已受理，等待问询。 1、公司简介 2004年9月29日，英特有限成立于浙江安吉，注册资本为65万美元。 2020年9月，进行股改，云南天气预报15天

上海盈利之后，叮咚买菜(DDL.US)或迎来高质增长云南天气预报15天

几年前，京东创始人刘强东在一次接受采访时被问到，如何看待彼时京东市值仅有友商的十分之一。他则云淡风轻地表示：2007年时，京东在国内电商中排名在十名开外，那时和友商是完全不能相提并论的，如今十分之一已经是很大的进步了。

时间再推移到如今，尤其考虑到互联网行业整体在去年的惨淡表现后，京东已经显现出开局之初便坚定“做重”的优势。深耕供应链服务建设，也保证了其在波动之下的稳健增长，增加了市场的认可。

过去一年，互联网行业作为数字经济的典型代表，正面临着流量驱动见顶，增速放缓的压力。之前平台型、轻流量的模式，在流量遭遇天花板的存量市场中，将面对越来越大的同质化竞争挑战。互联网、科技企业正在达成新的共识。

可以明显观察到，以腾讯、阿里、京东为代表的互联网企业纷纷积极加大研发和基础设施投入。根据相关财报，腾讯、阿里、京东的研发开支逐年增长，其中腾讯2021年前三季度研发开支同比增长36%，超过营收增速。

行业领军者们不遗余力地“做重”，或许已经预示了互联网未来的竞争核心方向是在内容、基础设施层面，而非流量。

供应链成效初现

同样的困境如今较少出现在零售行业，是因为传统零售虽然被流量们打了个猝不及防，但它们手上积累的供应链资源和选址的经验，依然支撑他们寻找转型方式，渡过难关。

真正被困扰着的，是那些顶着零售的帽子，用着流量的思维下场的新零售玩家们。快速崛起的玩家，贪图一时的往往忽视了自身是否具备坚实的供应链基础，而抵不过市场环境的波动和激烈竞争下的折损。

在市场情绪变得紧张的当下，给互联网、新零售创业公司的时间，远远少于上一个“时代”。

这个时候，能在市场压力和够脱颖而出的，往往就是前期对零售供应链有过深入积累的企业。

前段时间，叮咚买菜创始人兼CEO梁昌霖在财报电话会上传达过一个观点：“互联网（零售）的下半场一定会回归它的购物本质。”

2月15日，生鲜电商企业叮咚买菜发布了Q4财报：叮咚买菜该季度实现营业收入54.8亿元，同比增长72%；GMV为60.06亿元，同比增速高达59.6%。Non-GAAP口径下净亏损为10.341亿元，2020年同期为12.388亿元，亏损幅度大幅收窄。

其高管在电话会中坦言，这是叮咚买菜自上市以来交出的“最好的成绩”。这是因为叮咚买菜宣布上海地区于2021年12月份实现整体盈利，且整个长三角地区于该季度实现UE翻正。也就是说，其在上海市场平均完成一个订单，利润已经翻正。

对零售为基因的企业来说，强供应链就是未来竞争的主要决定因素。

转盈之后，规模转向高质增长？

上海地区实现全面盈利，对于叮咚买菜的发展具有标志性意义，具体拆解看，目前叮咚买菜在上海地区平均客单价超过66元，每单毛利率28%以上；分选中心的加工和干线运输的费用率是6%，前置仓履约的费用率是15%，总部和营销费用占比7%。一方面，在区域上验证了叮咚买菜商业模式的跑通；另一方面，也预示着叮咚买菜的前置仓开始由成本中心向利润中心的转变，利好公司长期的健康发展。

业绩会上，叮咚买菜管理层甚至给出了公司在长三角乃至全国扭亏为盈的预期时间点，也体现出管理层对于公司商业模式的信心。

考虑到我国生鲜商品线上交易渗透率仍处于低水平（公开资料显示渗透率为10%左右），在共同富裕和消费升级的大背景下，愿意为优质品牌和服务支付溢价的互联网原住民逐渐成为生鲜消费主力人群的客观条件下，线上生鲜渗透率正处于快速爬升阶段，这就为行业中的优质企业提供了发展机遇，而能够率先实现盈利突围的叮咚买菜，无疑在整个行业中的优势地位被进一步认可。

而之后，继续“做重”基础设施是叮咚买菜确定的长期抓手。

简单来说，一切零售消费生意均是开源节流的商业模型。节流上，叮咚买菜借助数字化技术和区域深耕运营，在上海地区的经营成本率目前在28%，即使再付出极大努力在降低成本方面下功夫，边际效应是陆续降低的，且空间有天花板；因此，在商品附加值上发力，打造品牌与品质的议价，才是叮咚买菜长期大有可为的方向。

商品附加值的功夫则主要体现在前置仓背后供应链的打磨建设，叮咚买菜计划在商品结构、消费场景构建、发力自有品牌商品和基础设施建设（供应链渠道、食品加工厂、产地标准、产品品控等）等方面提升公司商品力。

首先，在商品结构的框架上，叮咚买菜把商品分为普通、更好、出色三个等级，未来叮咚买菜货架上更好和出色等级商品占比将越来越多。其次，针对性地创造消费场景，为特定人群提供好商品，如2021年叮咚买菜推出的“宝妈严选”平台，就是专门为孩子遴选好商品打造的场景。

追求差异化和品质是叮咚买菜发力自有品牌商品的初衷。例如，叮咚买菜的烘焙有青稞的，有清洁标签和减糖版的；老豆腐追求实木和铁锅口感；虎背鲈鱼是吃上海海洋大学博导研发的营养饲料长大的；面条有日日鲜的，有含60%阿拉斯加鳕鱼泥的和四色蔬菜汁的。

得益于差异化和高品质优势，叮咚的自有品牌商品在整体GMV中的占比已经达到10.2%，且比例仍在快速增长中。

事实上，支撑叮咚商品内容不断推陈出新，商品力持续增强的源泉，需要归功于叮咚坚定地做基础设施。

截至目前，叮咚买菜有约1400个前置仓，面积约50万平方米，此外叮咚租赁了约60个城市分拣中心，面积超过40万平方米。利用自动化技术和大数据，做生鲜商品的加工分选，使得叮咚能够及时了解消费者需求，保质保量地完成生鲜履约，这是叮咚一切业务开展的基础。

10家自有食品研发加工厂、3家农业示范园，118家订单中途基地，以及计划建设的3个大规模现代化生鲜综合体，为叮咚壮大研发能力，开发更多差异化和高品质商品提供了底气。据了解，2021年12月份，叮咚自己研发和加工的商品销售已经占比7.2%。

品控方面，叮咚正深入到农产品产地进行质量把控，推出的叮咚良好农业规范标准DGAP已经在合作的农业企业中大力推广，从农产品源头解决品质问题。同时叠加叮咚的“7+1”品控，在产地环境、种植养殖过程、采收环节、运输过程、分拣中心、前置仓和上门送货等七个流通环节，加强品控管理商品品质。

据悉，叮咚买菜目前雇佣超过500名品控人员，2021年在快检和第三方检测上投入超过5,000万元。综合来看，叮咚实际上已经沿着从“产地—加工—配送”整个生鲜产业链条，在持续的布局延伸，“做重”基础设施，从财报的规模与效率提升上，“做重”的价值正在得到显现。

曾有记者提问：京东坚持做仓储、做物流、“做重”基础设施的价值是什么？一个明显的效率提升在于，过去产品厂家和消费者是割裂的，一件产品生产出来后可能要经过很多次中间环节的流转，才能到达有需求的消费者手中，而经由京东自营供应链，一件产品基本只需流转两次便可直达消费者，第一次是从厂家到京东仓库，第二次是从京东仓库到消费者，因此效率与成本的优化显而易见的。

反观以农产品为主的生鲜领域，对于商品时效性与品质把控的重视比传统电商工业产品有过之而无不及。通过“做重”基础设施，叮咚建立的“产地—加工—配送”供应链生态，能够直接沟通连接产地与消费者，加速供给与交付效率。甚至未来，有许多特有农产品会经由叮咚的供应链被送达消费者，成为叮咚吸引消费者的核心优势。

例如，叮咚独有的一款口感番茄皮薄、口感软糯，受到消费者的广泛欢迎，复购率超过40%。故可以相信，不断地“做重”供应链基础设施，或许是叮咚能够长期提高商品力的正确之路。

总结

“做重”俨然已经成为中国经济的发展选择，这意味着高门槛、差异化，是创造增量的必经之路。纵观商业历史，京东、亚马逊都是互联网中典型的“做重”企业，把难而正确的事前置，是它们能够稳健兑现长期价值的基础。

如今在共同富裕和消费升级的大背景下，和对老百姓菜篮子的丰富充足供应的国家关切中，选择“做重”基础设施的叮咚买菜，或许正在摸索出即时生鲜领域的一条可行之路。

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云南天气预报15天 作者：抹茶拿铁 宏华发布了其2020年上半年的业绩，虽然收入和利润均出现了下滑，但是仔细看一些数字，还是发现了很多惊喜。 一、毛利率上升抵消了收入下滑的影响 因为新冠疫情的影响，导致