今年以来，宁德时代股价涨幅超过90%是当之无愧的赛道之王，甚至连创业板指数涨跌都要看宁王的脸色。人们往往只关注高景度行业的投资机会，却忽略了医药里面还有只片仔癀（今年涨幅特朗普戴定制口罩

“东数西算”强势崛起将带飞哪些板块？特朗普戴定制口罩

01

成长股投资-林凡

题材炒作——东数西算。

关于东数西算，我觉得大概率又是一个概念炒作吧，如果真的要说核心受益的，应该是基建板块，目前在西部建设数据基地，最需要的是平整土地，修机房，这个是基建的范围。至于服务器，光模块，都是真正算力需要有人用的时候，才需要购买配置。

而从目前的情况来看，数据中心肯定是过剩的，也不需要大量购买这些设备... 通信这个产业链上的服务器，光模块，IDC这些公司，我年初觉得可以看下，核心逻辑是估值修复，去年跌多了。修复一些了关注价值就小很多，因为没有基本面增长的逻辑。

这个板块的投资机会，核心还是要看5G耗流量应用的大放量，带来算力需求的大幅提升....这个才是核心逻辑。

五点粗浅解读如下：

1、前期受益的不是IDC公司、也不是服务器、光模块等，而是IDC的施工建设及机房配套，包括施工及卖机柜的城地香江、UPS电源（科华数、科士达等）、以及空调（ 英维克、佳力图、申菱环境等）。服务器、光模块要看国家算力节点建成后的需求情况，如有客户租用，那再部署光模块，客户再上架服务器等，受益与否得往后看，不过对于网络安全设备应该有拉动。

2、为真正做到东数西算，国家算力枢纽节点（数据中心集群）所在地需扩容网络，但对于光纤的拉动不大，对于网络设备可能有所带动，但弹性待观察。

3、目前批复了4个国家枢纽节点，其中传言韶关投资500亿，假设投资差不多，则2022-2025年可能累计拉动直接投资2000亿元，主要包括土地、IDC机房及内部配套设施建设、网络扩容等，目前来看国内IDC行业一年的投资额400亿元左右，所以对IDC建设集成及机房配套设备供应商还是有弹性的；

4、这些国家枢纽节点谁来建，目前还不是很明确，但预计将会是政府牵头，电信运营商发挥主力左右，地方企业及第三方IDC企业参与的格局，如果这样对于IDC行业竞争格局的影响还待观察；

5、这些数据中心集群强调绿色节能，对新能源消纳及储能可能会有一些需求。

总结：利好IDC、IDC配套、基建、储能新能源、属于短期稳增长逻辑，主要机会还是在短线炒作。

02

宣捷投研

开年至今煤价持续上涨，基本面具备上涨基础。

2022 年初至今，秦皇岛(Q5500)现货煤(山西产)从1 月初的790 元/吨上涨至1 月末的1070 元/吨，这波煤价的上涨基础在于港口煤价跌幅过快与坑口煤价倒挂，贸易商向港口拉煤积极性下降、港口库存持续偏低；情绪催化在于印尼宣布限制煤炭出口开启；直接推动在于强用电量增长以及电厂补库带来的需求超预期，随着经济稳增长的政策推动，需求将更加强劲，对煤炭价格形成有效支撑。

发改委出手巩固保供稳价成果，煤价将于合理区间上限运行。2 月9日发改委、能源局联合召开会议，强调煤企要抓紧恢复正常生产供应，严格落实保供稳价政策要求，规范价格行为，并促进煤炭价格稳定运行在合理区间。

我们认为煤价上涨或将暂缓，但无短期快速下跌的风险，主因：冷春及经济稳增长将带来用煤用电需求提升；印尼基准煤价2 月上调至188.4 美元/吨，换算为国内(Q5500)到港成本价已超过1237 元/吨，高于国内煤价，进口煤供给无增量；采暖季后，以违规增产、高成本、临时核增为代表的保供产能将陆续退出。

03

李某人美股科技

美股大跌的两个主要因素分析。

昨晚的大跌主要有两个因素影响。第一个是俄乌这只黑天鹅又开始反复横跳，包括拜登散布消息说俄马上就要进攻，俄出面澄清但驱逐了美驻俄副大使等。这个因素主要反映在指数大幅低开，其中纳指低开超1%。从收盘来看，避险体现主要在黄金，油价和美债收益率涨幅其实不大，所以地缘这个因素可以理解为市场暂时认为可控。

另一个因素是两位美联储主席的讲话。最近的鹰王“布拉德”在盘中接受CNN采访，重申了强鹰派立场，表示支持7月前加息100基点，也就意味着剩余3次加息中会有一次是50基点，或者紧急增开一次会加息。

布拉德讲话过程中市场进一步扩大跌幅，因为前天FOMC会议纪要里没什么新增鹰派内容，市场找不到3月加息50基点的线索，开始押注23年底降息，所以盘中直线拉涨。但布拉德重申强鹰派立场，无疑又重新让市场陷入恐慌和定价疑虑，造成大盘整体下跌。

后面美联储和去年不一样，拖一定是下策，早点开启加息，给市场建立通胀长期可控的信心是上策，或者说，相对好的策略。

04

郭施亮

纳指大跌2.88%，市场关注美联储三月会否大幅加息，科技股熊市来了？

今年以来，美股市场的表现比较疲软，尤其是纳斯达克指数，年内下跌12.33%。如果从去年最高点计算，今年累计最大跌幅达到19.23%。 美股大幅调整，可以从几方面原因进行解释。

其中，前些年美股市场的大幅上涨，积累了庞大的获利筹码，且近年来市场并未出现明显的调整走势，在历史高位区域市场发生获利回吐的走势也是预期之内的事情。 再者，2022年将会是美联储货币政策转向的重要年份。随着1月美国CPI的公布，超预期的通胀数据，也加快了美联储加息的步伐。

但是，从美联储的角度出发，在加息问题上，似乎仍显犹豫，但市场预期3月份美联储一次性加息50个基点的概率已经明显升温。 此外，市场担心科技股的盈利拐点逐渐接近。在这一轮美股牛市行情中，以苹果、微软、谷歌为代表的美股科技股引领着市场的上涨，且随着它们的市场权重占比越来越高，几大科技巨头已经撬动起整个美股市场指数。

过去十年，纳斯达克指数大涨近十倍，美股科技巨头的撬动效应非常明显。 不过，随着美股科技巨头的财报陆续披露，几大科技股的财报数据开始出现明显分化，但从整体上来看，目前美股科技巨头的财报还是比较健康的。

但是，最关键的是，2022年美股科技巨头可否继续保持强劲的增长势头，仍然存在一些变数。 美股科技巨头强劲的财报、美联储长期低利率的环境以及美国经济数据的稳步回升等，这些因素成为了美股市场长期牛市的根基所在。

然而，随着美联储开启新一轮的加息周期，也许会带来一连串的不利影响，也可能会加快整个美股市场估值体系的重构。 假如美联储逐渐摆脱低利率的红利期，那么将会意味着上市公司长期采取借债回购的操作可能行不通了。紧随其后的，将会直接考验部分上市公司的偿债能力以及现金流能力，对偿债能力不佳或者现金能力不足的企业来说，将会面临着沉重的考验。

市场对美联储宽松货币的依赖度越高，后遗症反而越大。随着美股市场的估值泡沫逐渐提升，加上通胀压力的水涨船高，却不得不加快美联储加息的步伐。当前的美联储正在紧盯着美国通胀数据的变化，似乎幻想着美国通胀数据的快速回落，但遗憾的是，从去年12月和今年1月份的美国通胀数据来看，美国通胀率依然保持在高位水平，这也坚定了美联储3月份加息的决心。

虽然美联储加息已经成为了定局，但市场更关心的是美联储将会加息几次，3月份又会否采取一次性加息50个基点的操作。从今年年初以来，市场避险情绪明显升温，不少资金已经从高估值的风险资产转移到中低风险的避险资产之中。

在最近两个月时间内，避险资产的股价波动并不大，但高估值资产的股价波动率却显著提升，市场正处于加速“去泡沫化”的阶段。所以，对今年的股票市场，主基调也许还是“避险”二字。随着美联储加息的到来，对前期涨幅巨大的科技股来说，将会面临估值体系重构的风险。

不过，从美股几大科技股的估值来看，其实也不算很高。 例如，谷歌最新的TTM市盈率为23.04倍、苹果公司的TTM市盈率为27.41倍、微软TTM市盈率为30.62倍、Meta Platforms的TTM市盈率更是低至14.36倍。在多家美股科技巨头中，估值相对偏高的是亚马逊和特斯拉。其中，亚马逊TTM市盈率为47.17倍，特斯拉TTM市盈率为164.11倍。

然而，在科技巨头偏高估值定价的背后，实际上还是与销售快速增长以及业绩增速持续提升的因素有关。Meta Platforms虽然估值很低，但在隐私新规改变及元宇宙过多投入的背景下，市场担心Meta Platforms的业绩增速会显著放缓，市场也给予了偏低的估值定价。

由此可见，美股科技股的熊市会否到来，除了美联储未来货币政策的变化因素外，未来更需要看上市公司自身的成长能力或业绩增长预期。换言之，只要业绩增速可以抵消掉股价上涨所带来的估值上涨压力，那么科技股的牛市根基依然存在。但是，未来美股科技股大概率会面临分化的局面，部分科技股已经提前进入熊市之中。

05

虾股

看空猪肉板块。

猪肉我觉得接下来依旧机会不大，周期股就算周期股，2020年的猪肉大周期，来的时候有多猛烈，去的时候也有多惨烈。尽管国家告诉了大家猪肉收储，这一措施将会给养殖户带来心理支持，一定程度缓解猪价下跌的速度，但是从生猪和能繁母猪存栏、饲料产量、能繁母猪结构等几方面来看，2022年全国生猪和猪肉供给整体充足，猪肉的价格依旧很难再上得去，猪肉企业的公司就很难赚到什么额外的钱财。

而且专家也是同样的看好，我看到农信互联生猪行业分析师夏晨丰也是这样认为的，从今年1月份的生猪出栏数据来看，就已经超过了6.7亿头，比上一年增长27.4%，今年一月份生猪出栏还是增加的趋势，而未来猪肉的供给依然是整体供给宽松的局面。而需求呢，大家就这么多的人，猪肉的需求算是生活必需品，我觉得变化大不到哪里去，所以我依旧看空猪肉。

06

君哥哥

长期供不应求，锂盐行业持续高景气。

1、供应与需求有缺口：由于新能源行业高速增长，锂盐需求持续增长（碳酸锂2021年消费28万吨，增长45%，氢氧化锂10万吨，增长159%)，预计2022年至少新增20万吨锂盐需求，而产能仅仅增量12万吨，缺口8万吨左右。

2、未来供需平衡持续紧张：锂矿扩产周期至少两年，可以预见2022年锂盐新增产能确定性不足，预计2023年下半年增产+爬坡，2025年左右供需平衡缓解。

3、锂盐价格开启暴涨：一月下旬碳酸锂32到33万/吨，比去年四季度初增长15万。而春节后仅仅十几天，碳酸锂市场价已经达到47万，持续暴涨，预示着供需缺口还在扩大！

4、目前我国盐湖锂资源占比70到80%，盐湖提锂非常重要。

5、锂盐成本：锂辉石提锂完全成本（外购矿石)19万/吨，锂云母加工成本4到5万，外购矿石完全成本8到10万；吸附法盐湖提锂，大约3万左右。

6、盐湖提锂的缺点，杂质比较多，产品的钠离子、硼元素、磁性物质等不满足三元电池要求。长期看好盐湖提锂赛道。

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