21世纪经济报道记者 李依农 上海报道

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在上周举行的9月议息会议上，美联储大幅加息75个基点，符合预期。但备受投资者关注的点阵图显示，美联储官员预计2022年底前或将加息至4.25%-4.5%，大幅高于6月预计的3.25%-3.5%，预示年内还将加息125个基点，紧缩力度远超市场预期，再度引发恐慌情绪。

受此影响，美股市场抛售行情持续。上周五（当地时间9月23日），美国三大股指录得连续第四日下跌。截至收盘，道指跌1.62%，报29590.41点；标普500指数跌1.72%，报3693.23点；纳指跌1.80%，报10867.93点。

从一周表现来看，上周道指累跌4%，标普500指数累跌4.65%，纳指累跌5.07%。值得注意的是，过去六周，三大股指有五周均录得下跌。今年以来，纳指已累计下跌超30%，标普500指数累跌超22%，均早已进入熊市；而道指目前累跌近19%，与熊市仅一步之遥。

中航信托宏观策略总监吴照银在接受21世纪经济报道记者采访时指出，上周美联储加息75个基点虽符合预期，但股市仍然下跌，主要是因为投资者担心美联储未来加息的空间会超出预期、加息时间会延续更长。

衰退风险上升

在议息会议后的新闻发布会上，美联储主席鲍威尔坦言软着陆的机会可能会减少。面对四十年来最严重的通胀形势，鲍威尔强调美联储将不惜一切代价，致力于令通胀回落至2%的目标，而没有人知道这个过程是否会导致经济衰退，如果会，衰退的程度会有多深。

部分经济学家与分析人士将这一消息解读为，鲍威尔承认美联储能够实现软着陆——即在不伤害经济的情况下顺利降低通胀的想法，正在变得越来越不切实际。

Piper Sandler的经济学家Roberto Perli指出，美联储的预测在隐晦地承认，除非发生一些特殊情况，经济衰退是可能发生的。

瑞银首席经济学家Jonathan Pingle表示，鲍威尔表现出了非常真实的意愿（降低通胀），哪怕是通过硬着陆来实现；强调存在着非常真实的经济衰退风险。

鲍威尔表示，美联储将继续密切关注后续的通胀指标等经济数据，以判断能否适当放缓加息步伐。

BlackRock 的投资策略主管Gargi Chaudhuri则指出，通胀和劳动力市场的调整速度，都不足以支撑美联储在短期内放缓加息步伐。

市场料将继续震荡

市场分析人士普遍指出，9月议息会议后，美联储传递出更鹰的讯号，令投资者此前的乐观情绪受到打击。在通胀出现显著下降、美联储转鸽前，市场料将出现更多波动。

吴照银向记者指出，美联储要将目前8%-9%的通胀率降到2%的水平，并保持稳定，那么加息进程显然不会在短期内结束。可能至少要到明年中期，才能观察到加息周期是否将结束。如此一来，比起短期加息多少，市场更多的是关心未来长期加息的前景。在这样的情况下，美股继续大幅下跌并不令人意外。

吴照银还指出，美股近期跌幅较大除了受加息影响外，还有一个重要原因。从往年的规律来看，美股在每年的9月中旬到10月中旬都是下跌的。这是由于美国的财政年度为每年的10月1日到下一年的9月30日，因此企业在9月底都会关账结算。这导致了在此期间的市场资金面会非常紧张，股市、债市都会受流动性紧张而下跌。

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美国银行首席投资策略师Michael Hartnett在一份报告中也指出，通胀、利率、衰退所带来的冲击尚未结束，美国股市还没有到达市场底。

值得注意的是，本周，多位美联储官员将陆续发表讲话；此外，最新的通胀指标，美国8月个人消费支出指数(PCE)也将出炉。届时，市场或从中获取更多讯息，并随之继续调整对本轮加息步幅的定价。

全球财经日历

周一（9月26日）

欧洲央行行长拉加德在欧洲议会经济与货币事务委员会的听证会上做介绍性发言；

美国9月达拉斯联储商业活动指数；2022年FOMC票委、波士顿联储主席柯林斯就美国经济发表讲话；日本9月制造业、服务业PMI初值

周二（9月27日）

中国8月规模以上工业企业利润；美联储主席鲍威尔出席有关数字货币的专家小组会议；2022年FOMC票委、克利夫兰联储主席梅斯特就美国经济和货币政策发表讲话； 美国8月耐用品订单环比初值；美国9月谘商会消费者信心指数；

周三（9月28日）

日本央行公布货币政策会议纪要；美国8月商品贸易帐；欧洲央行行长拉加德就美欧地缘经济问题发表讲话

周四（9月29日）

美国二季度个人消费支出(PCE)；2022年FOMC票委、圣路易斯联储主席布拉德就美国经济前景发表讲话；德国9月CPI

周五（9月30日）

中国9月官方非制造业PMI、中国9月官方制造业PMI；英国二季度GDP同比、季环比终值；美国8月个人消费支出(PCE)；美联储副主席布雷纳德就金融稳定性发表讲话；美国9月密歇根大学消费者信心指数终值

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