俄罗斯股市实现了三连涨，涨幅分别为7.1%、7.67%、7.59%，三个交易日连续涨幅超过7%，累计涨幅达到23%，在当下俄乌冲突之间是令人意外的，这也表示了对俄罗斯经济的信心，也从侧面表示了在战场上俄方处于有利位置，战场上打不赢的，资本市场也不可能打得赢。

俄罗斯股市一直是一个处处令人意外的资本市场，在俄乌冲突之时并没有在第一时间关闭股市交易，2月24日俄罗斯RTS指数盘中跌幅已到达到49%（收盘跌幅38%），指数在一个交易日内腰斩，这种资本市场的巨大波动性是极其罕见的。

有意思的是到了第二天，也就是2月25日，俄罗斯股市就迎来了重大反弹，当天俄罗斯RTS指数大涨26%，短时间内大起大落令人开眼，我们原本以为美股在2020年3月份10天上演四次熔断已经是前无古人了，没想到俄罗斯股市还是后有来者。

当天我还在写文章表达疑惑，为什么俄罗斯股市不关闭交易，现在正在发生军事行动，对资本市场的影响是非常巨大的，一方面是战场消息真真假假，难以辨别，尤其是俄罗斯在全球宣传上并没有话语权，在舆论上是处于劣势的；另一方面是俄罗斯必然受到来自西方的严厉制裁，尤其是经济制裁，这对俄罗斯的经济以及资本市场都会产生重大负面影响。

于是2月25日之后俄罗斯股市关闭了交易，直到一个月后的3月24日才恢复交易，当时我还写了一篇文章说俄罗斯应该是信心比较充足的，否则不会在俄乌冲突还没有结束的时候就恢复了股市交易，当天股市下跌9%，这个跌幅比起之前已经小太多，这也显示投资人对俄罗斯资产的看好 ，更重要的是对俄罗斯军事能力以及经济能力的信任。

此后两个交易日俄罗斯股市连续小幅下跌，但是从3月29日开始，俄罗斯股市连续3个交易日上涨，每天涨幅超过7%，而就在为写文章的时候，也就是4月1日，俄罗斯股市又上涨了2%，如果能保持如此直到收盘，那么就是四连涨了。

俄罗斯RTS指数目前为1043点，俄乌冲突之前俄罗斯股市指数是1500点，俄乌冲突之后最低跌到610点，指数跌去了60%，现在股市恢复到1043点，已经从底部反弹了70%，虽然距离1500点还有一段距离，但是在战争期间股市能够有如此表现已实属不易。

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俄罗斯股市能够如此坚挺我认为还是有两个原因，第一是俄罗斯的军事实力，这是基础，没有军事实力保护自己的核心利益，那么就挡不住西方的制裁以及军事讹诈。第二就是俄罗斯的经济实力，这个经济实力更具体的指的是资源能力。

工业革命虽然让人类的生产效率大幅提升，也催生了无数种商品，但是人要生存，最基本的需求还是那么几样，食物，俄罗斯有广袤的领土，粮食产量高，是全球最大的粮食出口国，欧洲非常依赖俄罗斯的粮食出口，有饭吃就有淡定， 至于其他的星巴克、肯德基并不是必需品。还有就是能源，石油和天然气，这两种能源俄罗斯都有巨大的产量，不仅让自己充分享用，还能大幅供给给欧洲地区，欧洲地区如果没有俄罗斯的天然气和石油，那么无论是工业还是生活都将受到巨大的影响。

西方在经济上制裁俄罗斯，冻结其制裁，限制使用欧元和美元，以为用货币霸权就能困住俄罗斯，但是这些其实用处不大，因为货币是有锚的，这种锚后面是军事实力、也更是兑换商品的能力，美元最开始也是从和石油贸易结盟开始的，购买石油必须用美元结算，现在的俄罗斯就宣布对不友好国家购买俄罗斯的天然气就必须用卢布结算，这相当于是将自己的卢布和天然气绑定在一起了，这相当于是给卢布增信。

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下图是卢布兑欧元的汇率，可以看到在俄乌冲突后卢布迅速贬值，贬值幅度将近50%，这也说明对俄罗斯经济及货币的不看好到什么程度了，但是现在卢布持续升值，已经恢复到俄乌冲突之前的水平。

现在俄罗斯卢布已经升值到冲突前的水平，俄罗斯股市也在大幅反弹，这些都说明资本对俄罗斯的信任，如今欧洲通货膨胀高企，3月份欧元区通货膨胀高达7.5%，远高于预期，在这种情况下，欧洲更加知道离不开俄罗斯的能源，现在还没有通过粮食发力，如果禁运粮食，对欧洲来说是不可承受之重。

欧洲和俄罗斯的经济是互补的，这种深度捆绑是难以解开的，合作才是最有利的，现在看来，大多数人还是低估了俄罗斯的能力，高估了欧美的能力，这种错误的估计是源于一种傲慢和偏见。

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