股票投资小常识：基本分析：根据销售额、资产、收益、产品或服务、市场和管理等因素对企业进行分析。亦指对宏观政治、经济、军事动态的分析,以预测它们对股市的影响。

2022-03-29东方财富证券股份有限公司姜楠对力量钻石进行研究并发布了研究报告《动态点评：定增扩产加速布局，Q1业绩环比高增》，本报告对力量钻石给出买入评级，当前股价为265.0元。

力量钻石(301071)

【 事项】

股票投资小常识：大盘好的时候资金就有信心去做股票，这个时候才能去做投机。

公司 3 月 26 日发布《2022 年度向特定对象发行 A 股股票预案》，拟向不超过 35 名特定对象发行不超过 1207 万股， 募集资金不超过 40 亿元， 用于商丘力量钻石科技中心及培育钻石智能工厂建设项目、力量二期金刚石和培育钻石智能化工厂建设项目及补充流动资金。

公司发布 2022 年第 1 季度业绩预告，预计 Q1 实现归母净利润0.93-1.03 亿元， 同比增长 127.89%-152.40%； 扣非归母净利润0.90-1.00 亿元， 同比增长 128.71%-154.12%。

【评论】

拟定增募资投入扩产和研发， 压机数量有望大幅扩充。商丘力量钻石科技中心及培育钻石智能工厂建设项目中， 产能建设和研发中心分别预计使用募集资金 20.6 亿元/1.3 亿元，产能建设项目建设期 3年， 内部收益率 34.78%，总投资回收期 4.73 年；力量二期金刚石和培育钻石智能化工厂建设项目预计使用募集资金 16.0 亿元， 项目建设期 3 年， 内部收益率 30.90%，总投资回收期 4.87 年。 其中， 拟用于扩产的设备购置费合计 30.1 亿元， 对应六面顶压机约 2000 台，设备投产后公司产能有望大幅提升，在行业下游需求旺盛的背景下弥补产能缺口， 提升公司培育钻石及工业金刚石业务的市场份额。

2022 年 Q1 业绩预计同比环比高增。 2022 年 Q1 公司归母净利润预计同比增长 127.89%-152.40%，环比增长 18.49%-31.23%； Q1 扣非归母净利润预计同比增长 128.71%-154.12%，环比增长 23.97%-37.74%，主要系高毛利的培育钻石销售占比进一步提升，同时工业金刚石市场供需紧张引起价格上涨，公司扩产项目稳步推进，生产经营情况良好，盈利结构持续优化。

行业景气度持续， 培育钻石价格有望走高。 根据 GJEPC 数据， 印度 2月培育钻石毛钻进口额为 1.55 亿美元，同比+85.1%， 进口端渗透率7.0%；培育钻石裸钻出口额为 1.26 亿美元，同比+133.6%， 出口端渗透率 6.0%， 行业供需两端仍保持高增态势。 另一方面， 由于全球疫情及地缘政治等因素的影响， 2022 年以来天然钻石供给受限，价格上涨明显， 根据 IDEX 数据，截止 3 月 28 日，天然钻石价格指数同比增长26.43%， 相对年初增长 10.81%。 而基于培育钻石锚定天然钻石价格的定价体系， 预计其价格也将水涨船高，此外公司高品质毛钻占比的提升有望带来产品售价的结构性上涨。

股票投资小常识：企业估值一切以自由现金流为基准。周期高点低估未必是真的低估。周期低点高估未必是真高估。

【 投资建议】

培育钻石行业景气度持续走高，供不应求趋势持续，公司积极扩产顺应行业高增红利，培育钻石和工业金刚石业务有望双增。由于公司扩产计划超预期， 我们上调对公司2022-2024年营业收入和归母净利润的预测， 预计2022-2024年， 公司营业收入分别为9.51/15.53/23.49亿元，同比增速分别为90.74%/63.35%/51.28%；归母净利润分别为4.83/8.02/12.16亿元，同比增速分别为101.55%/66.10%/51.60%； EPS分别为8.00/13.28/20.14元;对应PE分别为36/22/14倍，维持买入评级。

【 风险提示】

产能投放不及预期；

消费者认知度提升不及预期；

行业竞争加剧。

该股最近90天内共有21家机构给出评级，买入评级16家，增持评级5家；过去90天内机构目标均价为381.0。证券之星估值分析工具显示，力量钻石（301071）好公司评级为4星，好价格评级为1星，估值综合评级为2.5星。(评级范围：1 ~ 5星，最高5星)

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股票投资小常识：投资先想有没有风险，再想有多少增长。不要轻易的专职投资。投资一定要用闲钱，家庭永远比投资重要。