截至9日收盘，A股成交额连续四个交易日突破1.5万亿元，各路资金跑步入场。与此同时，开始活跃的场外配资行为也引起了监管层注意，证监会7月8日曝光了258家非法从事场外配资的平台及其运营机构名单。目前场外配资风险几何？作为市场风向标的券商股股价是否虚高？A股未来将如何演绎？记者就此展开调查。

　　“跑步入场”的资金中，不少是带有杠杆的资金，尤其是配资资金也不在少数。陈先生是资深股民，他告诉记者，近期场外股票配资又活跃起来，一天要收到好几条“牛市启动”的广告短信。“最近行情不错，不少人都很看好，估计不少人又忍不住想加杠杆炒股了。虽然有前车之鉴，但是心态也使得部分人愿意冒险加杠杆炒股。”陈先生说。

　　记者在百度搜索“股票配资”，发现开展股票配资业务的平台依然不少。记者调查发现，与年初杠杆率最高达10倍相比，目前多个配资平台提供的杠杆率最高提高到12倍，最高出借资金可达5000万元，月利率基本在0.8%~1.5%。不少平台还可以提供免息配资，平台不收取利息，但参与盈利分成，以此诱导投资者参与配资。

　　有从事配资的平台负责人告诉记者，近期询问和新开户的投资者明显增加，不过场外配资杠杆资金整体的规模并不大。

　　另有互金业内人士告诉记者，场外配资业务主要是指利用互联网信息技术搭建的融资业务平台，本质上就是一种民间借贷的行为，只不过出借的资金只能用于炒股而已。“配资杠杆在成倍放大资金的同时也放大了交易风险，可能成为引爆市场的导火索，放大市场波动。在2015年的牛市之中，杠杆配资造成的流动性风险就被认为是市场震荡的主要原因之一。”前述人士提醒普通投资者，加杠杆炒股风险很大，另外，由于相当一部分配资平台为非法公司，可能出现违反协议、卷款潜逃等情况，投资者极易受骗。

　　7月8日，证监会曝光了258家非法从事场外配资的平台及其运营机构名单。记者注意到，2015年后，证监会对场外配资进行了一清理，此后对场外配资始终保持高压态势，但依然屡禁不止。今年5月起，20多家地方证监局密集公布了一批场外配资平台黑名单。

　　“现如今每次市场起势，查配资都是固定动作。对于一些投资人，最佳撤退信号可能是国家队减持。如果一查配资就下跌，那么这个牛市也是水牛。”中南财经政法大学数字经济研究院执行院长盘和林提醒，一部分配资，甚至有虚假交易软件，配资的投资人要出借账户，你买卖即使赢了，能不能回到你账上是个问题。另一部分可能就是寻常的借钱，但投资者仍需谨慎自己投入的本金。

　　截至7月9日收盘，45家A股券商公司有41家发布6月业绩，数据显示41家券商总营收和净利润环比双双翻倍，其中，以中信证券为首的5家券商合计净利润占券商整体利润的近三成，券商头部效应凸显。“券商的利润主要在于佣金收入新股发行承销业务，其他如自营及基金理财收入都不大。”盈亚证券咨询首席投顾赵军分析，最近行情火爆，股民交易频繁，特别最近新股发行节奏一直很快，券商业务增大，利润增加很正常。

　　被称为市场风向标的券商股，近期热度不减，然而，记者注意到，由于近期收盘价涨幅偏离值累计均超过20%，中信建投、浙商证券、中泰证券、太平洋、山西证券、国金证券和招商证券等纷纷公告提示风险，提醒理性投资，此外，还有券商发布了股东减持公告。

　　“近几个交易日，在资金的追捧下，券商股价大幅上升，显得不那么理性。相关的股价对应实际的业绩，有一些虚高了。长远的行情，健康发展，才是监管层愿意看到的。”赵军提醒，要注意券商炒作的风险，长远来看，券商是非常好的资产配置标的，短期冲高不改长期看好，注意节奏，才能在风险和收益中找到平衡。

　　记者了解到，A场经历的牛市中，沪指的最高点6124点出现在2005年6月至2007年10月的一轮牛市中。有业内人士分析，从历史牛市来看，A股行情启动多是从券商等金融概念股开始，背后是宏观经济基本面向好做支撑。目前新冠肺炎疫情带来的全球经济下行压力较大，同时国际贸易环境不乐观，都会给经济增长带来不确定性，没有基本面支撑，仅靠积极的财政和货币政策支持，A股长牛面临压力。

　　“现在的市场一方面金融改革刺激证券市场的发展，另外一个方面，新冠肺炎疫情的暴发，国家在基础建设加大投入，刺激消费政策出台，特别是适当的货币政策，都是刺激走强的因素。”赵军表示，现在的牛市是持续性的小牛市，未来发展还要看上市公司的业绩是否得到大幅度的提升。

　　与此同时，在中国基金业高峰论坛暨基金业致敬资本市场30周年云峰会上，全国政协委员、原中国证监会主席肖钢表示，公募基金的发展还是应该进一步弥补权益型特别是股票型基金占比偏低的状况，可以推动鼓励长期资金和长期投资的制度建设，优化资本市场的生态。

　　目前各路资金也在跑步入场。“国内的养老金，国外的长线资金，加上老百姓手中的储蓄资金，现在市场并不缺钱，主要看A场是否有赚钱的效应。”赵军提醒。但归根结底，中国金融市场是否能长期健康发展，A股上市公司是否规范发展持续盈利，才是根本问题。“市场难免反复，最困难的时间已经过去，钱不是问题，问题是怎样让股民赚到钱。”赵军表示。