年年岁岁花相似，岁岁年年人不同。这句诗用来形容当前配资市场或许再形象不过。证券时报记者对广东地区15家声称目前还在开展股票配资业务的公司调查结果显示，这些公司当中，逾六成是该行业的“新面孔”。

　　一位配资公司高管介绍，股票配资其实是个老行当了。以前投资者进行配资主要通过熟人介绍、中介担保方式进行。在近年互联网兴起之后，多数投资者直接在网络平台上申请配资(即线上配资)。此种线上配资尽管便捷，但因信息隔离而蕴藏不少风险。现在监管部门打击的重点，也就是此轮杠杆行情配资的规模最大的领域网络平台上的线上股票配资。

　　与出现大幅震荡之前配资公司大张旗鼓宣传不同，现在配资公司在推广业务时非常谨慎，比如，不会轻易告诉投资者公司名字，只是再三强调“我们的资金和渠道绝对没问题”。

　　证券时报记者联系上的一家自称是深圳本地公司的线上配资公司，连续三天通了5次电话，对方依然不肯透露公司名称，只是一再称，该公司资金雄厚，信誉良好，配资渠道安全可靠，操作简单便捷。

　　根据记者对尚在继续开展股票配资业务的15家线上配资公司的调查，其中有10家最近才开展股票配资业务，另外5家则一直在从事股票配资。

　　深圳一家资产管理公司负责人介绍，“我们主要把资金贩卖给配资公司或配资平台。根据我们的监测，这轮调整以来，至少有80%以上的配资公司和配资平台倒闭或停止股票配资业务。”

　　该资产管理公司是一家颇具规模的正规资产管理公司。它其中一项业务就是资金拆借，专门向配资公司提供资金，也就是市场上俗称的“一手资金贩子”。业务最多的时候，找该公司拆借资金的配资公司或平台多达百家，拆出资金的规模一般在20亿元左右。

　　据记者调查，此前市场比较活跃且名气比较大的线上配资公司，目前基本停止了线上股票配资，只有一些小公司和新公司还在跃跃欲试，想趁市场反弹之际赚一把。

　　以金斧子为例。这家一直声称要打造综合网络金融的公司对证券时报记者表示，该公司从7月份以来，没有新增股票配资业务。目前该公司正在大规模清理存量股票配资用户。对于一般存量用户，到期不再续新约；对未到期的高杠杆客户，已把杠杆降至2倍以下。

　　不再新增股票配资，并大量清理存量股票配资业务已成为不少线上配资公司的主要任务。除了金斧子，深圳金盈有道资本投资有限公司、深圳KCV红马甲等都在此列。

　　深圳金盈有道资本投资有限公司、北京玖弘证券投资咨询、深圳融金宝等配资公司或网贷平台，都已明确表示，在证监会发布相关通知后，它们已经全部叫停股票配资业务。

　　深圳融金宝首席运营官唐伟文表示，线上股票配资业务只是复制了券商的融券业务，同时将风险放大给普通的散户，偏离了互联网金融为实体经济融资的原则。清理这类配资业务有利于互联网金融企业的重新定位。互联网金融公司应该将资金导入有利于实体经济发展、解决就业、推动创新发展、培育有活力的中小企业等方面。

　　深圳KCV红马甲就表示，该公司目前正在筹备线下“场外融资”业务，杠杆由原来1:5降至1:3，客户群体也由原来中小散户调整为高净值客户，客户自有本金至少得有100万元。

　　根据证券时报记者调查，目前正在开展的场外股票配资业务，配资比例上限几乎都是1:3，一般在1:2或1:1。

　　深圳一家配资公司高层周先生透露，“我们现在配资比例最高就是1:3，期限为3个月～12个月，超过这个界限一律不做。现在1:3配资比例基本成了行业的行标，但以前1:10的都有。这轮暴跌不仅让不少高杠杆配资的投资者血本无归，不少配资公司甚至被深套其中至今还不能自拔。”

　　记者获得的资金供应方数据显示，现在几乎所有的配资公司对杠杆比例都进行严格控制，即在1:3以下。上述资金提供方批发给配资公司或平台的配资比例上限为1:5，但从7月初至今，没有账户配资比例达到1:5上限。

　　“现在配资市场还谈不上死灰复燃，存量其实并未受到多大冲击。”深圳一家配资公司创始人介绍说，一方面，有股票配资需求的投资者一直大量存在，尽管群体在不断变化；另一方面，民间想获取高于银行存款收益的资金也大量存在，尽管二手的资金贩子配资公司也在不断变更马甲。

　　“这么说吧，从6月15日大跌开始至今，我们业务没有受到任何冲击，配资规模一直保持在10亿元以上。”深圳一家知名配资公司资金供给方负责人介绍，他们不仅资金来源合法合规，而且资金投向也合法合规。

　　据介绍，该公司资金来源主要有三块：银行、自有资金和客户募集。具体而言，就是该公司发行一个信托或资管结构化产品，第一部分是来自银行的资金作为优先级，第二部分是该公司自有资金作为夹层，第三部分为劣后资金，来自购买该产品的客户。这三部分资金各承担不同风险，收益从6.8%到10%不等。

　　不过，市场上配资公司的资金渠道还是比较宽泛的，除了从资金充足的一手资金贩子处获取资金外，不少配资公司也会通过网络直接寻找资金来源。深圳一家知名网贷平台首席执行官介绍，他们平时通过网络平台拆借给客户的资金，相当部分来自自然人，这些个人的资金主要来自房地产投资收益、上市公司小非减持收益等。

　　据上述资产管理公司介绍，一手资金贩子将资金拆借给各家小配资公司，约定的配资比例不超过1:5；配资公司在1:5的配比范围内再按风险比例转配给股票投资者。“我们是一个总账户，各个分账户的资金变动情况在后台一目了然，只要总账户不发生风险，单个子账户出现爆仓或强平，配资公司都可以自行处理。”

　　当然，一旦总账户触及强平线，该资金总账户只需一个操作，就能将总账户旗下的各个分账户股票全部强平掉。而在此跌中，很多总账户在触及警戒线时，配资公司为了保住总账户不被强平，将自有资金打入总账户作为新增保证金来弥补那些未及时补充保证金的爆仓分账户资金缺口，这也是为什么很多配资公司深陷配资风险的根源。

　　根据证券时报记者的调研，仅深圳市场而言，在此轮暴跌中，配资公司倒闭、亏损和被深套的不少，但资金提供方亏损或被套的却几乎没有，关键原因就是这些资金提供方对风险管控能力极强。

　　“我们把资金拆借给配资公司，都设置严格的警戒线配资上限，我们设置的警戒线%。”上述资金提供方的负责人介绍，该公司在上证指数跌到4000点之后，不再准许配资公司接受新的股票投资者配资。

　　“我们从后台监测的数据发现，上轮参与我们股票配资的客户，大多数建仓点位在3500点之下。许多配资投资者在此轮暴跌中，主要是回吐利润略亏本金而已。”这位资金提供方的负责人说。

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