2019年以来资本市场回暖，入场的人也逐步增多。近期A股上演了一轮上涨行情，让整个市场情绪躁动，多路资金入市热情骤增，杠杆资金也在迅速回升。

　　春节之后，融资融券规模持续增加，外资也疯狂“跑步”入场，公募私募齐齐加仓，无论是境内券商还是境外机构都纷纷唱多A股，让不少投资者都相信A股牛市要来了。周二A股更是喜提6000亿的成交额，粤港澳大湾区概念股遍地开花，但在这个创新高的时刻，也有部分投资者注意到大盘却只收得一根十字星，猜测A股是否即将面临变局。

　　在持续拉升的市场背景下，A股出现了逼空行情，股民与配资公司开始跃跃欲试，场外配资推广愈加活跃，企图利用这个计划掘金大赚一笔，不少海外资金也是加杠杆入场A股。但值得注意的是，在各路投资者大举入场之时，上市公司股东减持套现的步伐却有所加快。

　　在本轮“春季躁动”行情持续期间，不少券商都给出了相对乐观的看多判断，甚至有券商将之称为牛市的起点。

　　西南证券认为，今年A场的“春季躁动”与往年不同，因此当前A股估值处于历史低位，有着相对厚实的“安全垫”，因此这是一次基础较为扎实的“吃饭行情”。海通证券也认为，目前A股处于估值底部区间，流动性开始有所好转，从中长期战略上看较为乐观。

　　在券商纷纷唱多之际，近期A场的开户数也开始有了明显的增加。A股开户数一直被视为市场的“晴雨表”，每次行情有所波动的时候都会映射到开户数上，作为反映市场心态的指标，新增开户数的增加，也在一定程度上说明了后期场外资金有望加速进场。

　　随着反弹如火如荼，在时隔323天之后，沪深两市成交额昨日再次突破6000亿元大关，那么是谁在为这轮行情推波助澜呢？

　　面对券商和媒体上各种唱多声音，金鼎资本董事长龙灏认为，这是一波“科创板引爆行情”的到来。春节后A股再次延续强劲的反弹，完全与科创板快速的强劲推出有关，而OLED概念及券商板块的整体走强也说明了这点。随着反弹的到来，市场的成交量也有所放大，虽然金融类银行、保险及券商起了关键作用，但OLED概念火爆功不可没，面对此波由“科创板引爆行情”的到来，提醒投资者注意追涨风险，业绩亏损爆雷及大股东套现行为带来的不确认性。

　　羽翰资产基金经理李新江向私募排排网介绍，年后多重利好因素叠加，中美贸易战释放积极信号，各大机构对美联储2019年加息处于保守估计，所以外部因素是偏利好的。内部看来，年后资金面比较充裕，保险、公募和私募等都有加仓行为，特别是外资对于这波行情有很大助推作用，主要是人民币升值预期升温。虽然行情已经展开，但是也要关注随时面临的风险，目前许多票已经反弹了很大幅度，投资人应该注意回调风险，今年要重点关注上市公司业绩爆雷和商誉减值。

　　除了国内资金蠢蠢欲动，外资也早已开始摩拳擦掌押注A股，不少的对冲基金都用2-4倍的资金杠杆对A股进行加仓。截至2月19日，今年流入A股的北上资金金额已经高达992.8亿元，其中在1月份流入的外资就达到了606.88亿元。在这个过程中，杠杆资金的流入可谓是“功不可没”。

　　随着美国经济开始放缓，加上国外对冲基金普遍认为当前A股估值相对较低，不少对冲基金都纷纷加大对A股的配置，企图以此来对冲美股的高估值风险。在这样的市场环境下，部分海外资管机构在近期都发布了3倍或4倍杠杆买涨A股的结构性金融产品，并在市场上获得了多家全球FOF机构的青睐。

　　这些海外资管机构在使用杠杆资金加仓A股的时候，为了防范风险，也对仓位控制做出了一定的限制，其中包括单一股票的持仓上限不得超过产品募资额的10%，单一行业A股的配置比例不得超过产品募资额的30%，以此来避免由于单一股票出现长时间停牌或者单一行业遭遇政策风险而导致的投资风险。

　　在海外资金使用杠杆加仓A股的时候，两市融资客的参与热情也在明显升温，融资融券余额屡创新高。与此同时，场外配资掮客参与股票配资的热情也出现了明显上涨，近期也开始出现各种股票配资公司的推广信息。

　　在市场上，10倍杠杆的配资秒到账的信息正大肆宣传，也成为了各个相关网站宣传的标配。甚至有不少配资公司为了更好的吸引客户，在运营模式和宣传方式上不断推出新花样。有的配资公司可以让投资者有按天配资、按月配资和免息配资三种配资模式进行选择，还有的配资公司推出了邀请好友配资赚佣金的优惠活动……总而言之，在配资市场上显示出一片热火朝天的迹象。

　　在A场中已多年的老股民们应该还会记得，场外配资曾对2015年的牛市行情起到了推波助澜的作用，在证监会对场外配资进行清查后，场外配资业务开始出现熄火迹象，A场也出现暴跌，10倍的高杠杆在短时间内降低到1-3倍。但目前市场行情有所回暖，10倍的高杠杆配资也出现了重新“抬头”的迹象。

　　对此私募排排网研究员刘有华表示，场外配资在行情火爆时期特别容易出现“死灰复燃”现象。场外配资对于普通投资者而言是一把双刃剑，它可以让投资者在短时间内获得暴利，但潜在风险也非常大。对于市场而言主要有三个风险：首先，较大杠杆的配资一旦市场出现下跌，很有可能会让投资者瞬间爆仓。其次，账户需要由投资者和配资公司共同掌握，账户的安全性得不到保障。最后，是场外配资属于非法，并未受到市场监管，潜在的风险无法衡量，此外，大量的高杠杆资金对市场的原有生态也会造成一定的冲击。

　　华炎投资基金经理李裕铭介绍，A股从春节前的2440点一路高歌猛进直达2700多点，涨幅13%，一些疯狂的个股更是走出了连续涨停大阳的态势，个股轮动普涨，场内气氛浓厚，“牛气”冲天。无论是投资客亦或者投机客都想加大杠杆融资以便可以分一杯羹。但高杠杆配资是一把“双刃剑”，用的不好背后存在着极大风险。如果遇到顶部市场回调，会加速本金的回撤。面对已经涨了这么久的A场，建议投资者留一半清醒留一半醉，时刻做好落袋为安的准备。不盲目配资，永远把风控放在第一位。

　　高溪资产合伙人陈继豪在接受私募排排网采访时表示，行情一好，市场的投机气氛就渐浓，近期的反弹行情使很多谨慎的投资者开始看多，套牢的投资者也似乎看到了解套的希望，场外配资公司在这个时候又瞄准了那些急于想在这波行情中有所获利的人，利用他们的心理实施场外配资推广。2015年那轮杠杆牛的行情叫人记忆尤新，很多人死在了融资和场外配资上，但有些人就是好了伤疤忘了疼，目前的市况下，场外配资有蠢蠢欲动，而且都是10倍的杠杆。这样的风险是恐怖的，有些投机者过于急于求成，想着借助杠杆赚钱快。出资方也会利用人们的贪的心理去诱导更多的投资人参与，而这些人往往对风险评估不足。

　　陈继豪认为，2014-2015年的杠杆牛行情，就是由于场外配资的兴起而爆发的。到了2015年下半年，出于风险的考虑，监管决定全面清理场外配资，所以出现了集中平仓带来的千股跌停的几次股灾。场外配资对于证券市场的健康发展非常不利，会误导很多人铤而走险的去做投机买卖，而不是真正的去挖掘企业的内在投资价值。对于新股民一定要认清场外配资带来的风险，这些风险包括：法律风险，信用风险，本金爆仓风险。因此，建议投资者不要盲目做场外配资交易。