股票投资小常识：B股的正式名称是人民币特种股票,它是以人民币标明面值, 以外币认购和买卖,在境内(上海、深圳)证券交易所上市交易的。

长盈精密（300115）研究分析报告

技术结构判断:未来一年长盈精密股价波动区间技术结构推演测算13.5—28元（区间近似值）。此结构区间为当前时间点的纯技术结构推演，市场一直在变化，请关注推演更新。更多优质上市公司优质个股研报及估值建模与股价匹配的计算请关注术道有方深度研究。

这是长盈精密的历史股价走势图，可以看到自上市到2017年中，股价是一路上涨至历史最高，中间2015年的上涨想必大家都知道，在那个时期我国股市大部分股票都迎来了一波猛烈的上涨。遗憾的是在2018到2019，股价非常流畅地一路下跌至2014年的水平，之后才开始重新走上上行通道。那么这次上涨又能走多远呢?

公司资料

控股股东：新疆长盈粤富股权投资有限公司 (持有深圳市长盈精密技术股份有限公司股份比例：40.68%）

实际控制人：陈奇星 (持有深圳市长盈精密技术股份有限公司股份比例：36.93%）

最终控制人：陈奇星 (持有深圳市长盈精密技术股份有限公司股份比例：36.93%）

十大股东

主营业务

主营业务：开发、生产、销售手机及无线上网卡电磁屏蔽件、手机及通讯产品连接器、手机及移动通信终端金属结构(外观)件和LED精密封装支架等。随着手机等消费电子的普及和迅猛发展，将有利于它的营业收入增长，现实是否如此呢？

营业收入、营业成本、毛利率

股票投资小常识：做投机就不要用几年的价值投资思维去做，投机最重要的是考虑清楚短期最火的东西是什么，考虑清楚了这个问题就不会做错投机。

自2014年至今，4G网络应用和电子消费产品不断普及，营业收入不断增长，营业成本也不断提高，毛利率却不断下降，不过在整个行业中，因为市场竞争越来越激烈，生产成本增加的速度超过收入增长的速度，毛利率是不断下降。

毛利率、净利率

毛利率不断下降，净利率自然难以提高，而且由于管理费用和研发费用不断增加（2018年以前管理费用和研发费用并在一起计算），生产成本增加，净利润增长放缓，净利率也不断降低。

净利润、经营性现金流

经营活动现金流量净额2018年度为771,954,039.87元，2017年同期为328,099,807.57元，主要系销售回款增加及购买商品、兑付票据支付的现金减少所致。2018年度研发人员工资及模具开发费增加，管理费用和研发费大幅增加，压缩利润空间。投资收益为负值，资产大量减值，子公司大量亏损，受智能手机行业出货量下降、电声器件领域竞争加剧等因素影响，导致长盈精密2018年净利润大幅下降。从2018年到2019年的股价也可以从侧面印证2018年度经营情况。

股票投资小常识：某一行业或产业受到限制。例如为防治污染，有污染性的企业或因此关门，或则迁移，或则必须花极大费用去整治污染，从而造成企业利润大大下降甚至亏损。

净利润、ROE、ROIC

投资资本回报率（ROIC）反应了一个公司的投资资本所产生的回报率。2017年长盈精密净利率开始呈现负增长，净资产收益率和投资资本回报率也开始下降，2018年度这三个指标更是大幅下降至0附近。净利润减少的原因上面已经分析过。长盈精密开展了广东长盈生态园基建一期、二期工程，还未带来收益，这是导致净资产收益率和投资资本回报率下降的主要原因。据其在公告中表示，业绩下降的主要原因在于主要客户（华为、oppo、vivo）产品换型，订单不及预期，新开发的多个国际客户处于研发阶段，对个别客户应收账款提了坏账准备，此外，公司2016年末收购的广东方振新材料精密组件有限公司（控股51%）2017年经营业绩未达到业绩承诺！

应收应付预收预付

长盈精密下游主要客户为oppo、vivo，众所周知，这两家公司每年都会发布很多新手机，手机销量也很巨大，对上游供应商手机零部件的需求很大，面对这样的大客户，处于这样竞争激烈的市场，长盈精密必须想方设法抓住客户，所以长盈精密的应收较多，预收较少。这样因为手头现金不够，长盈精密只能利用他的话语权，对他自己的的上游原材料供应商动手，赊购原材料，所以长盈精密的应付比较多。

经营、投资、筹资活动现金流

经营活动现金流量净额本年度为771,954,039.87元，去年同期为328,099,807.57元，主要原因是销售回款增加及购买商品、兑付票据支付的现金减少所致；

投资活动产生的现金流量净额本年度为-627,374,204.92元，去年同期为-1,254,058,109.07元，主要原因是本期购建固定资产较去年同期减少所致；

筹资活动产生的现金流量净额本年度为-208,829,959.69元，去年同期为1,533,329,704.62元，主要是当期偿还的银行借款较多所致。

存货周转率

长盈精密下游主要客户为oppo、vivo，这两家手机厂商生产和销售系列手机数量众多，对上游零部件供应商需求较大，这是长盈精密存货周转率和应收应付周转率较高的原因。

总结

5G时代的到来，势必会引起广大消费者一波换新型手机的需求，而oppo、vivo作为主要客户，他们拥有众多消费者客户群体，oppo、vivo手机的销量好了，长盈精密的营收和利润自然会上升。今年以来，长盈精密的营业收入和净利润都在好转，以及股价逐渐回升也说明了这一点。

长盈精密虽然并不是他所处行业中的最佳投资标的，但是也具有一定的投资价值，从历史股价形态来看，长盈精密是涨得慢，跌得快。今年以来长盈精密也走出了一波相对以往比较迅速和流畅的涨势，但是不知道这笔上涨能够持续多久呢，股价的天花板在哪里，当前股价是高了还是低了？

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股票投资小常识：不追求买的最低，也不追求卖的最高。只追求买卖的物有所值。